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#1 22/01/2012 19h46

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Bonsoir à tous,

Je recherche une valeur US (Services aux collectivités). Rendement souhaité supérieur à 4%. Stratége Buy and Hold.

J’ai ciblé EXELON qui figure d’ailleurs dans les opportunités de la semaine de notre hôte.
Qu’en pensez-vous ?

Je suis preneur également de vos avis sur d’autres valeurs US

Merci d’avance,

Enzofigo

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#2 23/01/2012 07h17

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Waste Management?

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#3 23/01/2012 09h37

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De mon coté j’avais regardé aussi pour acheter une valeur US de ce secteur Après analyse, elles me parassaient toutes soit trop petites, soit trop chères, soit trop endettées. Bilan aucun achat. Mais je reste ouvert sur le sujet, si j’ai raté qq chose…..

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#4 23/01/2012 09h47

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Ugi Corporation ?

Rendement légèrement inférieur à 4 % mais pay out ratio correct et bonne croissance des bénéfices.

Dernière modification par Mamuang (23/01/2012 09h50)

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#5 23/01/2012 11h01

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Rodolphe a écrit :

De mon coté j’avais regardé aussi pour acheter une valeur US de ce secteur Après analyse, elles me parassaient toutes soit trop petites, soit trop chères, soit trop endettées. Bilan aucun achat. Mais je reste ouvert sur le sujet, si j’ai raté qq chose…..

Pareil.

L’indice Dow Jones U.S. Utilities Sector a pris 19% sur un an et progresse de 13% en annualisé sur 3 ans…

Ok il était tombé très bas en mars 2009, comme les foncières, mais quand même, acheté sur les plus-hauts pour du buy & hold me semble téméraire.

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#6 23/01/2012 18h41

Membre (2010)
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Merci pour vos réponses Messieurs
Je vais étudier Waste Management et Ugi Corporation

Pas impossible que je reste en situation attentiste sur le sujet dans l’immédiat

Cordialement,
Enzofigo

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#7 19/02/2012 15h18

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Pour info, MorningStar.com est positif sur Exelon.

MorningStar a écrit :

It also makes sense to stay quite focused on the valuation levels of individual securities. Even if the group as a whole if fully valued, there are still some good deals on individual wide-moat stocks that will provide decent margins of safety. Two examples of wide-moat firms that look cheap right now are  Exelon (EXC) and  Oracle (ORCL).

Source : Morningstar Free Smartpage  | News

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#8 12/07/2012 16h46

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Rodolphe a écrit :

De mon coté j’avais regardé aussi pour acheter une valeur US de ce secteur Après analyse, elles me parassaient toutes soit trop petites, soit trop chères, soit trop endettées. Bilan aucun achat. Mais je reste ouvert sur le sujet, si j’ai raté qq chose…..

Nous ne sommes pas les seuls à trouver les utilities US trop chers.

Oakmark a écrit :

Another statistic courtesy of Mike Goldstein is that utility stocks, a high-yield group I call the most bond-like of all stocks, today sell for almost the same P/E multiple as the S&P 500. Since 1970, their average P/E multiple has been about two-thirds of the S&P, and 90% of the time utility stocks have sold at a larger discount than they do today.

Source : Your Requested Page Was Not Found

La thèse est que ceux qui cherchent du rendement ne le trouvent plus sur les obligations, donc ils se rabattent sur les actions high yield, notamment les utilities et foncières cotées, ce qui poussent leur valorisation sur des multiples de PER historiquement (et anormalement ?) haut.

Il y a néanmoins un biais sur les utilities, car l’environnement actuel n’est plus le même que celui des années 1970, avec la dérégularisation qui permet à la société un meilleur contrôle de ses prix mais la met en concurrence. De fait, le ratio historique évoqué par Oakmark où les utilities doivent avoir un PER de 2/3 de celui du S&P500 n’est peut-être plus aussi pertinent.

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#9 13/07/2012 10h50

sergio8000
Invité

Hello,

Pour info, Republic Services est aussi une compagnie utilities US. La situation est assez "assymétrique" en ce sens que RS a acquis Allied Waste, et doit l’intégrer à ses opérations. Si l’intégration se passe mal, les résultats resteront ce qu’ils sont, si ça se passe bien… ce sera beaucoup mieux.
Mais je ne fais pas de prévisions ! Je vous suggère juste l’étude de cette compagnie au cas où le secteur vous intéresserait.

 

#10 13/07/2012 12h43

Membre (2010)
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Quelqu’un a-t-il déjà étudiées Brookfield Infrastructure (BIP)
Les actifs sont intéressants et le rendement plus que correct.

Infrastructure Overview | Brookfield Asset Management

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#11 08/11/2012 12h56

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EXC prend une sacrée rouste depuis la fin du mois d’octobre. Savez-vous à quoi celle-ci est liée ? Un rapport avec la baisse du coût énergétique ?


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#12 08/11/2012 13h25

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Lors de la presentation des resultats du Q3, EXC a annonce une possible reduction du dividende.
De ce que j’ai compris, les performances operationnelles ont ete assez moyenne sur le Q3, malgre la remontee des prix du gaz.

Transcript de la presentation des resultats du Q3:
Exelon Management Discusses Q3 2012 Results - Earnings Call Transcript | Seeking Alpha

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#13 08/11/2012 13h51

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Merci à vous faguoren. Je vais de ce pas lire le rapport de seekingalpha.


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#14 08/11/2012 14h02

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Je lorgne depuis quelques temps sur NJR (New Jersey Ressources) qui a perdu plus de 4% hier et qui commence à se rapprocher de mon seuil d’alerte.
Pas d’info particulière depuis Sandy qui a quand même dû laisser quelques traces impactant la société mais je n’ai rien trouvé de probant pour l’instant y compris sur le site de la société.
Si quelqu’un en a je suis preneur

Les résultats de l’année fiscale 2012 seront présentés le 29 novembre et si le titre continue à corriger, je pense que je serai tenté.

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#15 08/11/2012 14h22

Membre (2011)
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Je ne vois rien d’alarmant sur la présentation d’EXC. Aucune annonce concrète concernant le dividende (après, on interprète comme on veut). La tension vient probablement de la tarification de l’énergie qui semble surprendre et ennuyer les dirigeants. Bref, je n’ai pas l’impression qu’il faille s’inquiéter outre mesure même si la correction est vive …


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#16 08/11/2012 14h49

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EXC fait partie de la liste des utilities recommendées par l’oeuvre d’IH
Quand on regarde "simplement" sans analyse value
c’est celle en devise $ qui semble la plus interessante a selectionner
PER / PB*ROE / Yield / 5 stars MS / Fair Value 54$ / Plus bas a 52 semaines / dividende croissant sur les 10 dernières années ?
Ou est le loup ? Est-elle vraiment bonne pour un portefeuille passif ?

En tout cas, dans le cadre de mon protefeuille passif, elle rentre dans le lot.

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#17 08/11/2012 15h56

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Le management a annoncé récemment qu’afin de garder une notation « investment grade » de toutes leurs entités, ils pourraient être amenés à réduire le dividende. La décision n’est pas encore tombée et on peut penser qu’ils essaieront de limiter toute baisse du coupon, mais ça fait une sérieuse alerte tout de même pour un utility.
Il faut aussi garder à l’esprit qu’EXC souffre fortement de la baisse du prix de l’énergie outre-atlantique, qu’ils ont par ailleurs un profil de risque singulier (nucléaire + Sandy = REFILE-U.S. Exelon declares alert at New Jersey reactor due to storm
| Reuters
).

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#18 17/11/2012 07h38

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Les valorisations historiquement hautes des utilities US se normalisent.

Nous avons la même chose sur les MLP et les cigaretiers, cad toutes les valeurs de "rendement" sur lesquelles ce sont reportés les investisseurs particuliers à la recherche de flux.

Voir : Achat actions : opportunités au 17/11/2012 pour la liste des utilities qui ont corrigé (mais sont encore sur des niveaux de valorisation historiquement élevés).

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#19 06/12/2012 00h14

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J’ai acheté il y a qlq temps 50 Exelon……performance -24 %.

Que c’est-il passé en octobre / novembre ?

Vaut-il la peine que je renforce de 50 ?

Merci pour vos avis.

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#20 06/12/2012 00h53

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Bonjour HH,

Il y a un risque de baisse du dividende.
La performance des derniers trimestres avait ete qualifie de decevante par de nombreux analystes.

Sous les 30 USD, ca ne me parait pas tres cher; mais je n’ai pas regarde en detail.

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#21 06/12/2012 10h17

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Est-ce que l’avantage compétitif de Exelon dans le nucléaire n’est pas aussi en train de s’éroder avec la production d’énergie via les centrales à gaz et le faible du coût du gaz de schiste ?

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#22 07/02/2013 16h01

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C’était prévisible et ça arrive pour les raisons annoncées sur le forum (maintien du rating etc) : baisse du dividende de 41% !

Exelon a écrit :

The electric-and-gas utility said it plans to cut its quarterly dividend by 41% to 31 cents a share from 52.5 cents, starting in the second quarter. Exelon said the lower payout will allow it to maintain its investment-grade rating and to invest in its growth.

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#23 07/02/2013 19h41

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J’aime beaucoup Covanta pour du Buy and Hold,
Ou National Grid qui fait 50/50 entre US et UK.


"Most of this is common sense " T. Gayner | "If you sell, I'll buy" R. Kinder

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#24 24/10/2013 16h47

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Le utility US Exelon cote maintenant sur ses plus bas à 5 ans en $ :


Cela fait de nombreux mois maintenant que le titre à la faveur de MorningStar (un des deux seuls utility en wide moat, avec un estimé de valorisation à $42), mais qu’il continue à être désavouer par les acteurs de marché.

La parité €/$ favorable le rend encore plus favorable, si on table sur un retour sur une parité plus normale autour de 1,2 $ pour 1 €.

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#25 24/10/2013 20h12

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Pour les raisons évoquées par IH j’ai acheté 250 Exelon en début de semaine afin de diversifier ma poche utilities en $ (GDF et Centrica).

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