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Forums des investisseurs heureux

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#26 07/01/2019 10h05

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Surin a écrit :

On parle d’une petite ville de 45000 habitants seulement en 2008, je n’ai pas de chiffres plus récents.

A priori 41104 en 2017 selon Antequera - Wikipedia, la enciclopedia libre

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#27 07/01/2019 10h10

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Gracias, la zone commerciale est "en expansion", l’hyper est "en développement" mais on passe sous silence que la démographie de la ville baisse ou stagne, du classique dans la presse économique qui désinforme.

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#28 13/02/2019 18h11

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CARMILA : hausse des revenus locatifs en 2018, stabilité du dividende

Zonebourse a écrit :

En 2018, Carmila a dégagé 340,3 millions d’euros de revenus locatifs, en hausse de 13,1%. La croissance organique de la filiale immobilière de Carrefour spécialisée dans les centres commerciaux est ressortie à 2,8%. Le résultat récurrent s’établit à 207,5 millions, en hausse de 13,5%. Le résultat récurrent par action est stable à 1,53 euro par action. L’impact dilutif lié à l’augmentation de capital réalisée en 2017 est intégralement compensé. La valeur, droits inclus, des centres commerciaux de Carmila s’établit à 6,4 milliards, en hausse de 10,3% sur 12 mois.

A périmètre comparable, elle est en hausse de 2,2%, stable en France et en croissance en Espagne et en Italie.

Carmila constate une légère hausse des taux de capitalisation moyens de marché sur le portefeuille France (+12bps) compensée par les effets positifs de l’asset management dynamique mis en œuvre par les équipes de Carmila. Le taux de capitalisation moyen du portefeuille est en hausse de +7bps sur 12 mois à 5,77%.

L’ANR EPRA (Recurring Earnings) par action croît de +3,3% sur l’année 2018, à 28,39 euros. Retraité, pour l’ANR 2017 de référence, de l’acompte de 0,75 euro versé en novembre 2017, l’ANR croît de 0,6% sur 12 mois.

Carmila a livré au cours de l’année 2018, 7 extensions qui viennent renforcer le leadership de ces sites. Preuve que les enseignes poursuivent un développement sélectif en France, des opérations ont été commercialisées à plus de 96% et les premiers mois d’exploitation s’avèrent prometteurs en termes de performance.
Carmila a signé sur l’exercice 417 millions d’euros d’acquisitions et a ainsi accru son potentiel de croissance future en se renforçant sur le marché dynamique espagnol et en acquérant des actifs présentant un potentiel de création de valeur important.
Le management propose le maintien du dividende 2018 au même niveau que le dividende 2017, soit 1,50 euro par action.

Ce niveau de dividende représente un ratio de pay-out (dividende/résultat récurrent) de 98% pour 2018 contre 110% pour l’exercice 2017 (dividende fixé dans le cadre de l’augmentation de capital de juillet 2017). Rapporté au cours de clôture de Carmila au 12 février 2019, ce dividende représente un rendement de 8,6% soit plus de 800 bps au-dessus du taux de l’OAT 10 ans.

Carmila : vise en 2019 une croissance du résultat de 5% à 6,5%

Zonebourse a écrit :

* CARMILA-REVENUS LOCATIFS EN HAUSSE DE 13,1% EN 2018 À €340,3 MLNS

* CARMILA-RÉSULTAT RÉCURRENT S’ÉTABLIT EN 2018 À €207,5 MLNS, EN HAUSSE DE 13,5% ET RÉSULTAT RÉCURRENT PAR ACTION STABLE À €1,53

* CARMILA DIT QUE LA VALORISATION DU PORTEFEUILLE, DROITS INCLUS, S’ÉTABLIT À FIN 2018 À €6.405 MLNS

* CARMILA DIT VISER POUR 2019 UNE CROISSANCE DU RÉSULTAT RÉCURRENT PAR ACTION COMPRISE ENTRE +5% ET +6,5%

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Dernière modification par eg972 (13/02/2019 18h14)

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#29 25/04/2019 09h00

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CARMILA, le 18 avril, 2019 a écrit :

Information financière au 31 mars 2019


Revenus locatifs en forte croissance de +8,7%.

Les revenus locatifs de Carmila pour les 3 premiers mois de l’année 2019 s’élèvent à 89,2 millions
d’euros contre 82,1 millions d’euros en 2018 sur la même période, soit une hausse de +8,7%.

Calendrier des projets tenu.


Des avancées significatives en matière de marketing digital local et de RSE.


Un trimestre qui permet de confirmer les objectifs 2019 de Carmila

Carmila confirme l’objectif pour 2019 d’une croissance du résultat récurrent par action comprise entre
+5% et +6,5%.

Information financière au 31 mars 2019

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Dif tor heh smusma

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#30 16/05/2019 22h07

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LSA a écrit :

Ce 15 mai Jacques Ehrmann a présenté sa démission de Président-Directeur Général et d’administrateur de Carmila. Alexandre de Palmas le remplace, en restant directeur Proximité France du groupe Carrefour. Tandis que les fonctions que Jacques Ehrmann y exerçait seront réaffectées à compter du 1er juillet

Démission annoncée le jour de l’assemblée générale, pour des raisons personnelles. Je ne sais pas quelles conséquences cela peut avoir sur Carmila.

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#31 17/05/2019 08h57

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ce matin, les échos / Investir :

"Kepler Cheuvreux dégrade son opinion de « conserver » à « vendre », tout en abaissant son objectif de cours de 20 à 18 euros."

Le mouvement de défiance vis-à-vis des centres commerciaux rentre dans le dur.

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#32 10/06/2019 16h58

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Plusieurs échanges intéressants sur la file Unibail. Je me suis replongé dans les présentations de Carmila, et me suis noté :
- L’augmentation du CA des commerçants est nulle voire négative en France et en Italie, positive en Espagne, qui représente une minorité de l’activité de Carmila. Le CA des commerçants Unibail augmente bien d’avantage. Les loyers bénéficient toutefois d’une indexation de l’ordre du %.
- Les changements de locataire s’accompagnent d’une hausse des loyers de 6,7%.
- C’est surtout les extensions qui permettent à Carmila d’augmenter ses profits.

J’ai plus de mal que pour Unibail à comprendre comment l’expérience Client est développée chez Carmila. C’est surtout l’attractivité des Super-hypermarchés Carrefour qui va être important pour la suite, de même que le développement de l’activité en Espagne.

Les cours sont vraiment très bas par contre, comparés à une introduction récente à 24 euros.

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#33 20/07/2019 05h32

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Bonjour,

Actionnaire depuis l’introduction à 24 € puis repris plusieurs louches ensuite, me retrouve avec un PRU autour de 20 €. Pas déçu par les deux prises de dividendes (2x1.5 € brut soit 7.5 % de rendement).

Néanmoins, je comprends pas son cours à 15.2 € = 10% de rendement brut.

OK, défiance majeure sur les centres commerciaux / vente en ligne
OK, enseignes "preneuses" cherchent aussi à se développer en ligne et des "clients" disparaissent
OK, Carrefour (actionnaire de référence) n’est pas en bonne position et vend les bijoux de famille

Mais, business stable et en développement (achats en Espagne), taux d’occupation forts, paramètres financiers plutôt bons et rendement "de fou".

Je vous conseille la lecture de la présentation des résultats 2018 :

site CARMILA

www.carmila.com/content/uploads/2019/02 … finale.pdf

Ce cours "massacré" me donne envie d’en reprendre…

Bonne journée

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#34 20/07/2019 11h01

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Oui, mais on peut aussi attendre jeudi 25 juillet : Résultats semestriels 2019.


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#35 20/07/2019 11h39

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Quand on constate les décotes sur NAV des grosses foncières de commerce UK (par ex INTU vers -70%), on se dit que ces anomalies doivent forcement (par contagion, car même s’il ny a pas le même impact du Brexit, certains des investisseurs concernés sont les mêmes, et doivent logiquement arbitrer) aussi impacter un peu celles d’Europe continentale.


J'écris comme "membre" du forum, sauf mention contraire. (parrain Fortuneo: 12356125)

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#36 25/07/2019 19h24

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Résultats du premier semestre 2019

Carmila a écrit :

Sur la base de ses résultats du premier semestre 2019, Carmila confirme son objectif de croissance de son résultat récurrent par action qui s’établira pour 2019 dans une fourchette comprise entre +5% et +6,5%.
Carmila réaffirme sa confiance dans la pérennité et la visibilité de ses cashflows à moyen terme.
« Notre capacité à faire croître nos cashflows grâce à une bonne dynamique commerciale, une stratégie de marketing digital local visant à développer le chiffre d’affaires de nos commerçants, un asset management et le développement de projets de transformation de nos actifs créateurs de valeur permettra d’assurer durablement la pérennité de nos dividendes à un niveau au moins égal à celui de 2018 », a affirmé Alexandre de Palmas, le nouveau Président-Directeur général de Carmila.

L’activité du premier semestre 2019 a été dynamique et Carmila affiche une hausse soutenue de ses principaux indicateurs d’activité :
- Les loyers nets sont en hausse de +7,7% avec une croissance à périmètre comparable de +3,1%.
- Le résultat récurrent par action s’établit à 0,82 euro par action, en hausse de +6,2%.

La valeur des actifs droits inclus s’élève au 30 juin 2019 à 6 377,4 millions d’euros, en légère baisse (-0,4% et -1,1% à périmètre constant). Les experts ont intégré une décompression moyenne des taux de capitalisation de +22pbs en France. Cet effet est partiellement compensé par la prise en compte par les experts dans leur valorisation des actions d’asset management menées sur le parc en France et en Espagne. Avec un taux de capitalisation moyen de 5,91% (+14 pbs sur 6 mois), le portefeuille Carmila conserve une valorisation prudente au regard de son profil (diversification des risques, portefeuille rénové, potentiel de création de valeur) et de ses fondamentaux (valeurs locatives pérennes, valorisation des vacants réalistes, taux d’effort des commerçants raisonnables et pérennes).

L’actif net réévalué de la société au 30 juin 2019 s’établit à 27,14 euros par action contre 28,39 euros par action au 31 décembre 2018. Retraité de l’impact du dividende de 1,50 euro par action versé en mai 2019, l’ANR par action croît sur le semestre de +0,25 euro par action soit +0,9%.

Résultats du premier semestre 2019

Encore de bons résultats, sans mention de la menace du commerce électronique.

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#37 15/02/2020 01h26

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Résultats annuels 2019

Carmila a écrit :

Carmila dépasse son objectif de croissance du résultat récurrent par action qui s’établit à 1,63 €/action en hausse de +6,6%
Le modèle de Carmila de centres de proximité leaders démontre son efficacité commerciale et financière et son attractivité auprès des clients :
les chiffres d’affaires des commerçants sont en hausse de +2,0%
et la croissance organique des loyers nets est à +3,1%

Les résultats 2019 attestent de la bonne dynamique de l’activité et démontrent la puissance et
l’efficacité du positionnement de Carmila autour de la proximité.

L’année 2019 a été une bonne année opérationnelle pour Carmila et ses commerçants.
• Les chiffres d’affaires des commerçants sont en hausse de +2,0 % à périmètre constant.
• Les Loyers nets sont en croissance de +6,2% à 333,2 M€, incluant une croissance organique
de +3,1%.
• Le Résultat récurrent s’établit à 222,5 M€, en hausse de +7,2% par rapport à 2018. Le Résultat
récurrent par action est en hausse de +6,6% à 1,63€ par action. Carmila a ainsi dépassé son
objectif pour l’année d’une croissance comprise entre +5,0% et +6,5%.
• La valorisation du portefeuille, droits inclus s’établit au 31 décembre 2019 à 6 421,5 M€ en
hausse de +0,3%.
Les experts ont consolidé les valeurs du portefeuille sur le second semestre 2019 : sur 6 mois
la valeur d’expertise du portefeuille de Carmila est stable à périmètre constant (+0,3%) ainsi
que le taux de capitalisation moyen du portefeuille (5,90%).
Sur 12 mois, à périmètre constant, la valeur du portefeuille est en léger recul de -0,9% (- 56,8 M€).
• L’ANR EPRA par action s’élève à 27,79€, en baisse de 0,6 euro/action sur 12 mois (-2,1%)
après la distribution d’un dividende de 1,50 euro par action en mai 2019.
• Le LTV reste bas à 34,9% à fin décembre 2019 (+90 pbs en 12 mois).

Confiant dans ses perspectives et la pérennité de ses cashflows et ses leviers de croissance, Carmila
a pour objectif une croissance en 2020 du Résultat récurrent par action comprise entre +2% et
+4%
sur la base d’un résultat récurrent 2019 de 1,61€ par action, retraité du produit financier sur valeurs mobilières de 2,0 M€ enregistré en 2019 dans les comptes.

Résultats annuels 2019

De bons résultats !
De façon générale, les résultats des grandes foncières de commerce - aussi Unibail-R-W, Klépierre, MERCIALYS - sont bons.

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#38 16/02/2020 10h43

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J’ai noté aussi dans ses résultats, le début de son activité de foncière d’antennes de téléphonie.

Carmila a écrit :

Lou5G
Enfin la filiale Lou5G développe activement son activité de foncière d’antennes de téléphonie. En louant
des terrains à chacun des 4 opérateurs téléphoniques nationaux afin que ceux-ci puissent y implanter
des antennes, Lou5G participe à l’effort national de réduction de la fracture numérique. 130 antennes
ont été commercialisées en 2019 pour 1,5 millions d’euros de loyers signés. Carmila ambitionne de
pouvoir poursuivre le développement de cette activité pour atteindre une valorisation de 100M€ dans 5
ans.

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#39 30/03/2020 23h57

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Carmila est assez impacté par le contexte. Plus que d’autres foncières, en effet, plus de 70% de leurs centres commerciaux sont en France, 23% en Italie et environ 6% en Espagne.
Ils ont très peu de locataires essentiels (environ 15%).

Dans une note de recherche Oddo:

Le management a déjà annoncé que l’échéance trimestrielle de loyers et de charges due au 1er avril allait être étalée en trois mensualités payées en fin de mois en avril, mai et juin (i.e. pas de réduction de loyers à ce stade).
Cependant, nous estimons que le management pourrait aller plus loin pour soutenir des commerçants déjà affaiblis par les Gilets jaunes et les grèves de décembre 2019.

S&P place sa note en perspective négative (vs stable):  BBB /A-2.

Pour contrebalancer, la structure financière peut être enviée par d’autres foncières:
- un LTV à 34,9%
- et une liquidité importante à fin 2019, avec des lignes de crédit non tirées
- une bonne capacité à payer les interêts de sa dette : Interest Cover Ratio : 5

AMF: je ne suis pas actionnaire, mais si elle repasse en dessous de 10€ pourquoi pas, pour une cible perso à 15€.

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