Newsletter hebdomadaire de l'investisseur heureux

InvestisseurHeureux · #1

Jusqu’ici j’ai refusé de faire une newsletter car j’estime que mon tracking record public n’est pas suffisant en terme de légitimité et que je ne suis pas sûr d’avoir quelque chose à raconter à chaque fois !

Cependant, on me pose des questions par email (d’ailleurs il faut mieux utiliser le forum que m’envoyer des mails) et je me dis que peut-être certains pourraient être intéressés.

Voici un exemple de question que j’ai reçues début de semaine :

Ton avis sur Carrefour

Carrefour = recovery = risqué. Pourquoi jouer une recovery alors qu’il y a
d’autres valeurs intéressantes sur ce secteur comme Tesco ?

Ton avis sur Sanofi

Sanofi a été une opportunité (voir msg sur le forum). Trop tard maintenant IMHO

J’ai déjà FT et Vivendi. Ton avis sur KPN.

FT + Vivendi + KPN = Secteur télécom européen = fausse diversification. J’en ai
moi-même fait les frais (voir msg forum).

Pour une bonne diversification, vous avez Centrica actuellement. Utility UK. Ca
vous expose au GBP et à un autre secteur et l’action est pas chère.

Secteur énergie. Ton avis sur Total.

Total a été une opportunité pendant plusieurs semaines (voir msg forum) et a fait l’objet de
nombreux posts sur le forum. Il faut attendre un retour à 37 pour acheter IMHO.

Baxter Intl, cette pharmaceutique a subi une sérieuse correction au 2ème semestre 2011, elle commence a reprendre de la valeur, tu crois que c’est le moment de l’acheter ?

Je préfère St-Jude au cours actuel (voir msg forum). Baxter en 2e position. Mais bon les 2 valeurs ont déjà remontée… :’-(

Ton avis sur Dell

Pas de dividende. Industrie trop volatile. La valeur est pas chère mais j’éviterai.

Ton avis sur Microsoft

Hélas vous arrivez après la bataille. Je fais +18% sur cette Microsoft acheté il y a 2 mois. Trop tard maintenant.

Ton avis sur Yahoo

Paradoxalement, Yahoo a une valeur spéculative si elle était rachetée rapidemment mais c’est un pari que je ne prendrai pas.

Ton avis sur Google. PER : 19

L’action n’est pas si chère si on ajuste le PER de sa trésorerie, mais pas de dividende donc sans grand intérêt.

Apple : plus grande valorisation au monde avec Exxon, 0 dividende, 20 milliards de bénéfices, pour moi l’action n’est pas du tout intéressante.

Bien résumé.

Qui serait intéressé par une newsletter hebdo qui reprendrait les opportunités de la semaine mais que vous recevriez directement par email avec en + un petit commentaire ?

Eu égard du temps supplémentaire passé pour moi, quel business model seriez-vous prêt à supporter ?

Mots-clés : gratuit, newsletter financière

InvestisseurHeureux · #2

C’est très gentil de penser à moi mais faîtes plutôt un don à la WWF ce sera plus utile ! :-)

Je n’ai pas trop de pb d’argent pour l’instant. :-)

InvestisseurHeureux · #3

Newsletter du jour :
- Newsletter #7 (Vivendi vs Philip Morris)

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- Newsletter #6 (Thomson Reuters)
- Newsletter #5 (les pépites à 15% de rendement)
- Newsletter #4 (Rockefeller)
- Newsletter #3 (Rdt des fonds euros & Kellogg)
- Newsletter #2 (Tesco)
- Newsletter #1 (Centrica)

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Kapitall · #4

Une petite précision sur les changements chez Enel : page 6 du rapport 2011 il est précisé qu’ils comptent passer à un dividende annuel dans le cadre de leur nouvelle politique de dividende.

InvestisseurHeureux · #5

Newsletter du jour :
- Newsletter #9 (Berkshire Hathaway)

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- Newsletter #8 (Rachat d’actions & Enel)
- Newsletter #7 (Vivendi vs Philip Morris)
- Newsletter #6 (Thomson Reuters)
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- Newsletter #2 (Tesco)
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faguoren · #6

Philippe,

Merci pour cette nouvelle mouture de votre lettre hebdomadaire, qui, comme chaque semaine, fournit un certain nombre d’éléments de réflexion intéressants.

Cependant, je vais me permettre une critique. Je vous trouve de moins en moins modéré dans vos propos que vous pouviez l’être précédemment. Je m’explique: qualifier de "pigeon" les gens qui investissent fortement actuellement me parait être un mot très fort, qui suppose que vous détenez la vérité. Autant je partage votre point de vue sur la valorisation actuelle des marches, autant je en vous suis pas sur sur ce genre de qualificatif. A chacun de se forger sa propre opinion, discutons de faits, de tendances. Je me souviens d’un de vos messages ou vous disiez ne pas vouloir devenir "un gourou" et ne pas dire aux gens ce qu’ils doivent ou ne doivent pas faire. Avec ce genre de qualificatif, il me semble que vous en prenez la direction.

Quand vous apportez des éléments tangibles, des pistes de réflexions (comme vous l’avez très bien fait en comparant, dans une approche dividende, Vivendi et Philip Morris, ou encore votre edito sur les rachats d’action), j’ai énormément d’intérêt a vous lire et j’apprécie ces lectures, et les réactions de forumeurs. Je pense que je sors enrichis de ces lectures.

Au plaisir de lire votre prochaine newsletter,

InvestisseurHeureux · #7

C’est en effet difficile de faire mieux que des trackers synthétiques dans un PEA, étant donné l’énorme avantage fiscal.

Après je suis réfractaire aux trackers (prêts de titres, swaps de performance, etc), qui pour moi manque de lisibilité. Je préfère payer des impôts et savoir ce que je possède.

Mon petit tableau de calendrier de dividendes avec 550 € brut de dividendes mensuels me plait bcp par contre…

Mais chacun fait comme il veut, je ne fais pas de prosélytisme.

Newsletter de la semaine :
- Newsletter #11 (Valeurs telecoms)

Anciennes newsletters :
- Newsletter #10 (Approche indicielle vs Approche GARP)
- Newsletter #9 (Berkshire Hathaway)
- Newsletter #8 (Rachat d’actions & Enel)
- Newsletter #7 (Vivendi vs Philip Morris)
- Newsletter #6 (Thomson Reuters)
- Newsletter #5 (les pépites à 15% de rendement)
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- Newsletter #3 (Rdt des fonds euros & Kellogg)
- Newsletter #2 (Tesco)
- Newsletter #1 (Centrica)

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InvestisseurHeureux · #8

Newsletter de la semaine :
- Newsletter #12 (Telefonica)

Anciennes newsletters :
- Newsletter #11 (Valeurs telecoms)
- Newsletter #10 (Approche indicielle vs Approche GARP)
- Newsletter #9 (Berkshire Hathaway)
- Newsletter #8 (Rachat d’actions & Enel)
- Newsletter #7 (Vivendi vs Philip Morris)
- Newsletter #6 (Thomson Reuters)
- Newsletter #5 (les pépites à 15% de rendement)
- Newsletter #4 (Rockefeller)
- Newsletter #3 (Rdt des fonds euros & Kellogg)
- Newsletter #2 (Tesco)
- Newsletter #1 (Centrica)

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InvestisseurHeureux · #9

Newsletter de la semaine :
- Newsletter #13 (Wide-moat et marges)

Anciennes newsletters :
- Newsletter #12 (Telefonica)
- Newsletter #11 (Valeurs telecoms)
- Newsletter #10 (Approche indicielle vs Approche GARP)
- Newsletter #9 (Berkshire Hathaway)
- Newsletter #8 (Rachat d’actions & Enel)
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- Newsletter #6 (Thomson Reuters)
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spiny · #10

Sur le moat de Berkshire, justement

Why Berkshire’s Moat Isn’t Going Away Anytime Soon

InvestisseurHeureux · #11

Newsletter de la semaine :
- Newsletter #16 (Wide-moats françaises #2)

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- Newsletter #14 (Forex)
- Newsletter #13 (Wide-moat et marges)
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- Newsletter #10 (Approche indicielle vs Approche GARP)
- Newsletter #9 (Berkshire Hathaway)
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InvestisseurHeureux · #12

Newsletter de la semaine :
- Newsletter #17 (Wide-moats britanniques & Kellogg)

Anciennes newsletters :
- Newsletter #16 (Wide-moats françaises #2)
- Newsletter #15 (Wide-moats françaises #1)
- Newsletter #14 (Forex)
- Newsletter #13 (Wide-moat et marges)
- Newsletter #12 (Telefonica)
- Newsletter #11 (Valeurs telecoms)
- Newsletter #10 (Approche indicielle vs Approche GARP)
- Newsletter #9 (Berkshire Hathaway)
- Newsletter #8 (Rachat d’actions & Enel)
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InvestisseurHeureux · #13

Il y a en effet des secteurs pour lesquels ces ratios ne fonctionnent pas et où seule une analyse qualitative permet de détecter un wide-moat.

Cependant d’autres ratios peuvent aider, comme le CROIC, mais ils sont plus complexes à calculer. :-)

Ou sinon un calcul de marge brute sectorielle, que je ferai à l’occasion.

InvestisseurHeureux · #14

Newsletter de la semaine :
- Newsletter #18 (Wide-moats américaines & Kellogg : valorisation par un multiple de PER )

Anciennes newsletters :
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- Newsletter #16 (Wide-moats françaises #2)
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InvestisseurHeureux · #15

Newsletter de la semaine :
- Newsletter #19 (Berkshire Hathaway : valorisation par les multiples PER et PBR )

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mgl7515 · #16

IH,

Concernant votre dernière lettre hebdo du matin (toujours aussi intéressante à lire, soit dit en passant…), je tiens à apporter une précision : en fait lorsque vous dites qu’une société intègre le résultat de l’entreprise fille intégralement ce n’est pas tout à fait cela, elle intègre le P&L dans son ensemble et l’intérêt porte aussi sur le fait d’enregistrer le CA dans son ensemble (mais aussi les coûts)… Car le résultat lui est retraité de la part des minoritaires en bas de page… Avec l’utilisation de la quote-part relative aux minoritaires d’une part et le résultat net part du groupe, qui devient la conséquence des postes précédemment cités. Cela répond avant tout à un choix de stratégie économique et financière et reflète aussi le rapport de forces au sein d’une société fille ! Cela permet aussi de remonter la partie cash si nécessaire et là aussi en fonction des intérêts de ladite société.

Merci pour tout ce travail d’information et de formation.

Cdt,

Marc

Dernière modification par mgl7515 (26/05/2012 11h53)

Candide · #17

C’est toujours un plaisir que de lire la newsletter hebdomadaire !

J’ajouterais qu’il existe des ETF récents (juin 2012) qui se proposent d’être investis dans les plus grosses positions des gérants de hedge-funds :
• Une version « long only », autrement dit qui cherche à battre le S&P500 : GURU
GURU: Summary for Global X Guru Index ETF- Yahoo! Finance
• Une version « long/short », autrement dit couverte des variations du marché des actions, qui devrait évoluer sans être influencée par la hausse ou la baisse des actions : ALPHA
AlphaClone

Comme pour l’ETF MOAT discuté dans une autre file, l’intérêt est multiple :
1) Un ETF peut servir d’indice de référence pour un portefeuille de même type, par exemple le portefeuille de la newsletter.
2) Dans une moindre mesure, la liste de ses composants peut donner des idées (voir GURU ou bien ALPHA).
3) Tout comme l’Investisseur Heureux indique la performance des titres depuis leur entrée dans le portefeuille des meilleurs gérants de fonds, une sur- ou une sous-performance de l’ETF relativement au S&P500 aide à choisir les moments propices à l’investissement dans une telle stratégie, selon moi.
4) Evidemment, pour certains, cela peut servir de support d’investissement passif dans une stratégie active (la gestion étant déléguée).

Par ailleurs, un des sites de Mebane Faber est particulièrement bien fait pour suivre les portefeuilles des principaux gérants de fonds mais surtout pour effectuer des tests historiques afin de mesurer l’avantage concurrentiel d’une stratégie qui se contente de suivre les choix de ces gérants : Home | AlphaClone.com
En effet, la composition d’un portefeuille d’un gérant de fonds est connue généralement avec un retard de plusieurs semaines, voire de plusieurs mois. Est-ce que l’information est périmée ou est-elle encore valable pour une stratégie d’imitation ? La réponse est nette : pour les bons gérants "value", il est très intéressant de les suivre, l’alpha généré tournant autour de +7% à +9% par an, ce qui est considérable. Voir le blog.

Dans la même veine, il y a le livre de Mebane Faber et Eric Richardson :
The Ivy Portfolio: How to Invest Like the Top Endowments and Avoid Bear Markets

Il contient un portefeuille témoin, composé de titres de quelques grands gérants de fonds. Depuis sa publication en 2009, ce portefeuille affiche un alpha de +7% par rapport au S&P500.

Dernière modification par Candide (02/07/2012 19h48)

Saydji · #18

Bonjour IH et merci pour cette nouvelle newsletter.
Une petite coquille s’y est glissée mais que chacun aura corrigé par soi même lorsque vous avez parlé de l’été 2012, il fallait comprendre 2011.

Votre argumentaire est parfait et convaincant

InvestisseurHeureux · #19

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InvestisseurHeureux · #22

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Newsletter hebdomadaire de l'investisseur heureux

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[+1] #19 03/11/2012 08h32

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[+1] #22 22/04/2013 15h10

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