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#1 07/11/2017 23h59 → Gaia : communauté de Yoga en ligne

Membre
Réputation :   15 

Bonjour,

suite aux résultats du T3 de GAIA, j’ai synthétisé les chiffres principaux sur une année. Ils sont assez impressionnants:

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/3624_gaia_t3_2016_a_t3_2017.png

- la croissance est forte, et accélère chaque trimestre, par rapport à la même période de l’année précédente! C’est vrai en nb d’abonnés et en revenus.
- de plus, on constate que la croissance en revenus devient équivalente à celle du nb d’abonnés ce qui est très encourageant: 69% vs 73% au dernier trimestre
- la marge se maintient à un niveau élevé.
- fin juin, le management visait un +70% en nb d’abonnés au T3 (par rapport à 2016) et il a légèrement dépassé ce score…

Vous me direz, il y a une perte récurrente. Elle semble bien pilotée: elle est globalement stable chaque trimestre, et semble essentiellement due aux dépenses marketing: GAIA reste une nano-entreprise avec un CA qui va nous faire environ 25 à 30 M$ en 2017…il faut bien se faire connaître pour croître.

Point à surveiller effectivement: le cash-burn. La trésorerie a fondu de moitié en un an. Au rythme actuel il resterait 5 à 6 trimestres de cash…le management affirme qu’il peut être profitable sous 3 mois s’il le veut (source: investor deck 2017), ce que je crois volontiers, il suffit qu’ils coupent dans les frais de marketing). Bien sûr s’ils le faisaient la croissance chute… ils vont devoir agir avec tact et mesure!

Pour rappel, la cible est d’avoir 1 million d’abonnés en 2019, et 1.6 millions en 2021, générant un CA de 150 M$…c’est très ambitieux, mais pour l’instant ils sont "dans les clous", aussi bizarre que cela paraisse.

Un peu d’évaluation-fiction, si la cible 2021 est atteinte:
GAIA prévoit un income pre-tax de 60M$ et un EPS de 2.5$ (sur la base de 15M d’actions). Je paierais volontiers 15 à 20 fois une telle croissance qui, si elle est démontrée, se poursuivrait alors depuis 5 à 6 ans. Sans aller jusqu’au ciel, elle pourrait ensuite ralentir et ne plus faire "que" 10 à 20% annuels pendant quelques années puis stagner.
Donc cela amène une cible potentielle entre 37 et 50 $ en 2021 vs 13$ aujourd’hui. Soit un rendement composé de 30% annuel (en bas de fourchette de valorisation) pour notre investissement.
Disclaimer: les promesses et prévisions n’engagent que ceux qui les écoutent.

Au final, je vais conserver mon petit millier de titres GAIA au PRU de 7€, en espérant que le miracle continue, et en tâchant de surveiller cela avec Zera et consorts…
Je n’irai pas pour autant renforcer car une nano-cap n’est pas complètement maître de son destin.

A suivre…

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#2 08/11/2017 10h23 → Gaia : communauté de Yoga en ligne

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Du coup je me rends compte qu’il n’y a pas de file Gaia. Eh bien continuons ici sauf si Zera y voit un inconvénient, n’hésitez pas à nous dire. J’ai un tel tableau (qui remonte encore plus loin, je le posterai évidemment). Vous avez sans doute lu le transcript qui n’est pas très long et vaut le coup d’être lu apportant des infos concrètes : seekingalpha.com/article/4121402-gaias- … transcript

À mon grand étonnement, je garde Gaia alors que le profil de l’entreprise a totalement changé (je ne suis pas loin du bagger wink ) : c’était une net-net qui devient une entreprise en croissance, déficitaire en résultat net mais tout à fait logiquement vu les OPEX de croissance.

L’autre changement aussi, particulièrement net depuis 6 mois, changement "amusant", j’avais investi dans une sorte de Netflix du yoga (terrain de plus en plus compétitif) mais ça devient plutôt un Netflix des théories fumeuses (origine extraterrestre de certains monuments yikes, médecines alternatives bidons voire dangereuses) mais je ne suis pas plus troublé que ça.

Quant au cash burn, oui il est là et il restera encore un certain temps mais le management ne s’en cache pas et donne des infos précises à la fois dans les conf calls et les rapports officiels. Dans le transcript ci-dessus, le sujet est abordé plusieurs fois notamment :

"Paul Tarell" a écrit :

I would also like to highlight that we reduced our cash usage during the quarter by approximately $1.8 million or 20% compared to the previous two quarters. And in the quarter, with $3.1 million in cash, no debt and unencumbered ownership of our 12 acre 150,000-square foot campus.

N’oublions pas (nous le savons mais avons tendance à l’oublier) que Gaia a 0 dette tout en possédant ses murs. Leurs possibilités pour lever du cash sont nombreuses : sale/leaseback, obligations et… émission d’actions (ils ont le droit d’en émettre jusqu’à 5 milliions selon leur shelf registration), pas sûr que la dilution soit sympa mais nous n’en sommes pas là. Des détails aussi dans le 10-Q sur le cash burn et les possibilités de lever de l’argent (j’ai mis en gras) :

At September 30, 2017, our cash balance was $30.1 million. We estimate that our capital expenditures, including investments in our media library, will total approximately $3.5 million for the remainder of 2017, which will be funded through our available cash balance.

Since 2007, we have had an active shelf registration with the Securities and Exchange Commission for 5,000,000 shares of our Class A common stock and to date no shares have been issued under our current shelf registration. In the normal course of our business, we investigate, evaluate and discuss acquisition, joint venture, minority investment, strategic relationship and other business combination opportunities in our market. For any future investment, acquisition or joint venture opportunities, we may consider using then-available liquidity, issuing equity securities or incurring indebtedness. While there can be no assurances, we believe our cash on hand, cash expected to be generated from operations, cash that could be raised by the sale of our stock, and potential borrowing capabilities should be sufficient to fund our operations on both a short-term and long-term basis. In addition, we own our corporate headquarters and could enter into additional financing or a sale/leaseback transaction to provide additional funds.

Enfin, durant la conf call ils ont évoqué la possibilité de nouvelles chaînes ce qui étendrait leurs offres, leur public accessible à un coût incrémental assez faible à mon avis :

Jirka Rysavy a écrit :

We have other two channels we’re testing right now under that overall Transformation bucket. One is Expanded Consciousness, one is alternative healing.

Oui, ça fleure bon la fumisterie mais bon ça rapporte du pognon wink


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#3 10/11/2017 19h46 → Gaia : communauté de Yoga en ligne

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Eric88450 a écrit :

- la croissance est forte, et accélère chaque trimestre, par rapport à la même période de l’année précédente! C’est vrai en nb d’abonnés et en revenus.
- de plus, on constate que la croissance en revenus devient équivalente à celle du nb d’abonnés ce qui est très encourageant: 69% vs 73% au dernier trimestre
- la marge se maintient à un niveau élevé.
- fin juin, le management visait un +70% en nb d’abonnés au T3 (par rapport à 2016) et il a légèrement dépassé ce score…

Tous ces chiffres, certes impressionnants, ne me paraissent au final pas renseigner sur la valeur de l’entreprise vs sa capitalisation.
Pour les anglophones, je renvoie à la file sur le forum Corner of Berkshire and Fairfax, qui est de grande qualité.

Une des variables-clé, malheureusement difficile à évaluer en externe, est l’attrition : quel pourcentage des abonnés se désabonne chaque mois ? Ou dit autrement, au bout de combien de temps les abonnés arrêtent / arrêteront leur abonnement ?
C’est cela qui permet de calculer le coût nécessaire pour conserver ses abonnés, puis la rentabilité "en régime continu".

Si on laisse les chiffres de côté : ils tentent de conquérir les marchés hispanophones et germanophones. On verra ce que ça donnera !

Transparence : Gaia était la première position de mon portefeuille, mais je l’ai considérablement allégée.
Ma position reste conséquente (~8%).

PS: il faudrait tout simplement que l’un d’entre nous ait "l’audace" de créer une file. wink

Dernière modification par namo (10/11/2017 19h46)


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#4 10/11/2017 20h43 → Gaia : communauté de Yoga en ligne

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Je crée cette file afin de suivre cette action suite à la reflexion fort juste de PA de creer une file dédiée

Dans la mythologie grecque, Gaïa (du grec ancien Γαῖα / Gaîa ou Γαῖη / Gaîê), ou Gê (du grec ancien Γῆ / Gễ, « Terre »), est une déesse primordiale identifiée à la « Déesse mère ».

Sur le nasdaq il s’agit d’une compagnie vendant des cours, des bouquins, film sur le yoga www.gaia.com/yoga

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par francoisolivier (10/11/2017 21h00)

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#5 11/11/2017 17h19 → Gaia : communauté de Yoga en ligne

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GAIA est une société que j’ai également en pft mais pour ses raisons initiales (décote) avec le potentiel de la pépite de croissance.

La décote a maintenant fondu comme neige au soleil et la société quote avec un Premium sur PF ce qui semble être normal pour une Start up a la croissance fulgurante.

Néanmoins, tout comme de nombreux actionnaires je suis dans la situation où la PV atteint plus de 50%, mais sans vouloir vendre ou prendre des gains tellement cela paraît évident que le potentiel est là.  (Nouvelles chaînes, nouvelles langues, création de partenariats avec Gaim qui sait).

Je m’interroge sur ma pertinence de l’allemand  (autant l’Espagnol est une évidence par la population touché) autant l’allemand est limité à une population d’environ 100 millions de locuteurs (bien que nature sur ce type de sujets et ayant les fonds nécessaires pour s’instruire).

Mais imaginons, Ajout de l’Arabe, Japonais, Mandarin je cite ces trois la pour des raisons de masse critique et de diversité régionale, mais évidement Français / Portugais / Russe / Indien restent de beau potentiels.

Un des points surlesquels je bute un peu est la croissance des inscrit qui doit être de 53 mille alors qu’elle n’a jamais dépassé ce chiffre historiquement, mais le management attend sûrement un effet d’aubaine et de reconnaissance de la marque par une meilleure notoriété. Pour l’instant le management n’a pas déçu.

Le cash semble être suffisant jusqu’à au moins Q4 FY18. Le management pourra ensuite lever de la dette assez facilement dans des conditions raisonnables en mettant les bâtiments en garantie. J’espère qu’ils n’auront pas besoin de passer par de Equity, cela aurait été dommage après avoir fait du rachat massif d’actions lors de ma transformation.

Je pense que le management a bien calculé son coup et cela devrait défouler de manière assez cohérente.

Au moins gageons que oui, ici la confiance dans me management est essentielle, car comme mentionné par un des intervenants, vendre du Yoga cela semble porteur, après la partie #Bullshit doit trouver sa cible mais je ne doute pas que dans le monde de paranoïa dans lequel nous vivons il ne trouve pad quelques adeptes des théories plus ou moins fumeuses.

A noter que peu de sociétés peuvent se vanter d’avoir des états financiers aussi succincte et des présentations aussi visuelles avec des Target clairs, la dernière dans ce registre a ma co naissance était. .. SYQIC et on voit me résultat.

Amicalement.

La modération pourrait-elle déplacer le sujet Gaia dans les Actions du Forum et non sois ptf, cela paraîtrait plus adéquat.

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#6 11/11/2017 19h53 → Gaia : communauté de Yoga en ligne

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Tito a écrit :

Je m’interroge sur ma pertinence de l’allemand  (autant l’Espagnol est une évidence par la population touché) autant l’allemand est limité à une population d’environ 100 millions de locuteurs (bien que nature sur ce type de sujets et ayant les fonds nécessaires pour s’instruire).

Je vais faire un peu café du commerce :
Il faut une population qui soit receptive au yoga.
Typiquement une population assez aisée, développé, stressé par la vie urbaine en recherche de spiritualité.
Les chinois ont le taichi, seront-ils receptif au yoga ?

PS : Peut-etre cela pourrait un nouvel axe de developpement le taichi ?

Dernière modification par francoisolivier (11/11/2017 19h56)

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#7 11/11/2017 20h45 → Gaia : communauté de Yoga en ligne

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"PoliticalAnimal" a écrit :

L’autre changement aussi, particulièrement net depuis 6 mois, changement "amusant", j’avais investi dans une sorte de Netflix du yoga (terrain de plus en plus compétitif) mais ça devient plutôt un Netflix des théories fumeuses (origine extraterrestre de certains monuments yikes, médecines alternatives bidons voire dangereuses) mais je ne suis pas plus troublé que ça.

Moi ça commence à me troubler un peu…

Comme vous, j’ai investi à l’époque où c’était une net-net avec un bonus de croissance.

J’ai vendu 40% de ma position au moment où j’ai atteint *2 plus parce que je ne me sens pas très à l’aise avec la place de plus en plus prédondérante du "Netflix de la fumisterie" que pour des histoires plus rationnelles de coût d’acquisition d’un abonné sur revenus générés , attrition, valeur de la base de film etc.

À noter que coté management, l’historique du parcours de l’atypique fondateur /Chairman-CEO Jirka Rysavy est également intéressant. Cela reste du feeling / irrationnel, autant je me sens peu à l’aise avec leur business de la fumisterie, autant lui c’est plutôt le genre de manager qui me plait.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs sociétés listés dans ce message

Dernière modification par julien (11/11/2017 20h53)

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#8 13/11/2017 17h21 → Gaia : communauté de Yoga en ligne

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Intéressant, "ça" achète :
Ownership Submission


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