Foncière Inea : bureaux récents dans les métropoles régionales françaises

Une augmentation du revenu net récurent par action de 15% par an sur la période 2015-2018 me semble un objectif ambitieux. Le communiqué indique une augmentation du RNR total de 12%. Le nombre d’action a augmenté de 16%. Si je ne me trompe pas bêtement, le RNR par action a dû baisser d’environ 4% pour l’année 2016. -4% est aussi le chiffre de l’évolution de l’ANR par action que l’on trouve dans le communiqué.

CercleFinance.com a écrit :

Foncière INEA publie pour 2017 un NNNAV EPRA par action droits compris en progression de 6,1%, à 50,2 euros, ainsi qu’un résultat net récurrent EPRA en hausse de 14% à 14,85 millions, pour un chiffre d’affaires en croissance de 8% à 33,5 millions.

Ces résultats permettent à Foncière INEA de proposer une hausse significative du dividende, en soumettant au vote des actionnaires lors de la prochaine assemblée générale un dividende en espèce de deux euros par action (+11%). Le rendement sera ainsi supérieur à 5%.

L’objectif de progression de 15% par an du résultat net récurrent sur la période 2015-18 est ainsi atteint avec un an d’avance (+82% sur la période 2015-2017 pour une visée initiale de 75% sur 2015-18) et la société réitère cet objectif pour les quatre années à venir.

38.50 EUR    0.52%

OK, le rendement s’améliore (5,2 %) ainsi que la décote mais on peut trouver mieux ailleurs avec des valeurs plus liquides.
Toujours pas convaincu par cette foncière, je ne la regarderais que si elle descend sous 36 €.

Résultats 2022 plutôt bons :
- revenus locatifs bruts de 58,5 millions d’euros en hausse de 13% (nouveaux immeubles pour 8,5% et progression à périmètre constant +4,2%);
- résultat net récurrent EPRA de 24,4 millions d’euros (+5%)
- augmentation de capital réussie bien qu’une nouvelle fois maladroite (les droits de souscription ayant eu une valeur nulle je n’ai pas pu les vendre)
- ratio LTV de 42%
- ANR en hausse malgré la dilution de l’augmentation de capital


Dividende par action stable de 2,7€ (rendement de 6,8%) payé le 17 mai. Décote sur ANR NTA de 27%.

2023 démarre bien :

Foncière Inea a écrit :

Le  chiffre  d’affaires  d’INEA  au  1 er   trimestre  2023 s’élève  à  15,5  M€,  en  progression  de  13,3  %  sur douze mois. La société enregistre une accélération de la croissance de son chiffre d’affaires qui était en hausse de 6,9% sur la même période en 2022. 

Cette croissance s’explique à hauteur de :
•  5,6  %  par  les  revenus  liés  à  l’entrée  en  exploitation de  nouveaux  immeubles  de  bureaux  à Lyon et Toulouse, et d’une plateforme de logistique urbaine à Romainville ; 
•  7,7 % par l’évolution favorable des loyers à périmètre constant.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.