Portefeuille d'actions de Tito

Etat de situation au 13.5.2018

Je profite d’un moment de calme pour faire le point sur mon portefeuille de façon micro d’abord pour ensuite aller plus macro.

Mon portefeuille a été allégé de 15 valeurs sur le dernier mois, dont 5 étaient dans le Top-46, mais aucune dans le top 10.

La vente des 10 valeurs mineures s’est fait au PRU plus quelques EUR, le but étant de réduire la voilure de mon endettement (de 25% à 10%)  et ça a permis de récupérer quelques EUR sur des valeurs que je ne suivais pas de manière assidue/oubliées.

Les 5 valeurs supplémentaires vendues ont été pour 4 d’entre elles achetées en 2018 (hors Valeant), et ont rempli leur rôle de poche de cash à CT, ces positions ont rapporté un peu plus de 25/%. (j’ai préféré prendre mes gains).

Inversement, 3 nouvelles positions pour 10 K EUR dans l’ensemble dont 6 K EUR pour First Pacific. SNH et AVZ ont été doublées et deviennent des positions convenables sur base investie, 25 K EUR pour SNH & 12 K EUR pour AVZ. Je ne renforcerai normalement plus ces valeurs qui y ont atteint mon seuil de risque.

@Arnaud35: Pour vous répondre sur KOOVS, je pense qu’il y a beaucoup de speculation sur les augmentations de capital concessionaires, elles devraient tourner autour de 50 M GBP pour une capi actuelle inférieure, ici deux points importants, 1) la Valeur d’entreprise 2) la capacité a générer du cash rapidement & se faire connaître sur le marché. Je reste confiant sur le management, un prêt a été accordé qui devrait faire tenir la société jusqu’en sep/oct. 2018.
Cette position ne devrait plus être renforcé, actuellement j’ai 83’000 actions achetés sur les hauts de 52 et sur un bas de 8. Autant dire que je fais le point.

Pour SYQIC, le management m’a communiqué la semaine passé:

Thank you for your email. We have been pushing CCW all of last week. They say that they need another week to complete. Please understand that we would also like have the audit completed as soon as possible as it will be one less thing for us to worry about, and we can then fully focus on the business. As such we have and are doing everything we can to push for the audit to be completed. There are no misstatements from my management team or myself. We relaying what we are told by the auditors.

On the positive end, we are about to launch our iOS and Android app within the next 10 days, and this will give us global billing capability.

I will revert when we have the results in hand.

Have a good weekend ahead.

Je dirai que mes communications avec le management commencent a être tendues et commencent à m’exaspérer, même si j’ai déjà passé une perte totale dans mes livres sur SYQIC, je ne souhaite pas en sortir rincé.  (the story goes one)



Final Comment:

Après 8 ans de bourse et 30 ans de vie, je reste amère sur l’expérience.

Je me suis donné au plaisir de voir mon rendement coulant sur 8 ans et c’est pas folichon, une misère et que de temps perdu, 2.94% net comme résultat, le constat est lapidaire et sans appel, sur mes 52 valeurs en portefeuille, ayant vendu presque toutes sociétés en gains pour rembourser les crédits qui ont été utilisés pour remettre le portefeuille à flot fin 2017, 45 sont dans le rouge. De manière plus on moins prononcée, un RIG, TKT, SHLD, SNH, ou je perds plus de 100 K EUR en agrégé.  Je me rends comptes que mes meilleurs investissements ont été des positions de relativement courte durée (1-6 mois) que je revendais avec un gain de 10-15% sur le prix d’achat et qui m’ont permis de compenser mes nombreuses erreurs et biais.

Je me considère donc un mauvais "investisseur" ayant un passif dans mes livres à date de 130 K EUR, même si ma performance reste positive dans son ensemble. Mon appétence au risque comme sur ICONIX et SNH m’ont porté préjudice, mon erreur initiale d’avoir suivi l’effet mouton de IF sur sears n’a pas arrangé les choses. Sur RIG ce fût une histoire de conviction malvenue, avec des premiers achat à 40 CHF, je suis aujourd’hui avec un PRU de 26 USD…. pour une valeur évoluant dans une fourchette 10-13 USD. Pour Tarkett, j’ai été "greedy" ayant vu la valeur à plus de 40 EUR, je n’ai pas vendu, je la retrouve aujourd’hui à mon PRU… un gain virtuel complément annihilé. Je pense avoir commis toutes les erreurs possibles, "effet mouton", "rachat à la baisse", "toujours plus haut", "raison contre tous"…. et le fameux ça peut pas que baisser… et finalement si, puisque j’ai des petites valeurs qui traînent à  -90%.   

Objectifs à CT:

- Finir de rembourser le Lombard avec les ventes des dernières positions vertes ou apport de cash éventuel.
- Suivre de manière plus proche les positions flat et prendre position.
- Achat d’éventuelles opportunités sur le marché (en cas de retournement)
- Suivre les 3 positions non listés avec le management(dont SYQIC)
-> Achat d’un bien immobilier (Appartement perso) sans faire appel au portefeuille

Comme beaucoup, je pourrais presque me dire, "Ecrit un livre" avec les Mésaventures, mais trop de travail pour faire ça actuellement & la vie est trop courte pour vendre des formations Vidéos sur Internet ;-)

PS. je gère un portefeuille de 3 personnes (famille) avec des rendements espérés sur lesquels je me suis engagé.

Hésitez pas si nous partageons des valeurs communes.

A chaque jour vaut sa peine.

Bien à vous

Chers tous,

Voilà l’année 2019 déjà bien entamée, et c’est le moment que j’ai pris pour faire un point, cela fait presque 10 ans aujourd’hui que j’ai acheté ma prémiere action en bourse (retirée de la côte depuis). Je suis passé par des hauts, mais surtout des très bas excès de confiance a cause des premiers. J’ai fini par engloutir des beaucoup trop d’argent en bourse, et pas seulement le mien, j’ai usé et abusé des lignes de crédit mises à ma disposition par brokers et banquiers. Tout pour une perte nette envers moi même, bcp se frais de courtage et pas frictions fiscales, bien que cela m’ait apprit bcp, la perte financière est aujourd’hui difficilement supportable et je ne veux plus hypothéquer mon avenir pensant que je peux faire de meilleurs #paris que le marché.

Je fois rembourser d’ici la fin de l’année mes dettes tiers, je vais donc commencer à liquider l’ensemble de mon portif (mais je dois avant liquider mes LC), je me donne donc comme ligne de ne plus faire de stock picking a MT, vendre toutes mes positions en plus value et rembourser mes créances, utiliserai également mes fonds épargnés air ailleurs pour procéder à la liquidation des dettes, je garderai en portif uniquement, 5 sur lesquels j’ai pris des risques non pas payé  à date. Tout le reste cest TERMINÉ. Je ne suis pas meilleur que le marché, 10 ans c’est acté, j’aurai donc dans le futur des ETF monde &co.

Le constat est presque choquant, mais j’espère que cela m’aura fait grandir. La bourse est un casino, j’ai joué et perdu à date.

Ma plus grande déception dans cette histoire, c’est de m’être laisse convaincre par certains en allant jusqu’à payer pour des conseils sans fondement. Je fais mon mea culpa, j’étais averti.

Bien à vous

Jacinto

Dernière modification par Tito (20/05/2019 15h11)

07/2019 V.2

>> J’en oubliais presque de parler de Yatra, cette société que je voyais comme une pépite en portefeuille, et que j’avais acheté en 4 phases (toujours à la baisse), je la voyais comme une société ayant le potentiel de prendre une part encore plus importante dans les On line travel Agencies que qu’actuellement avec une croissance exponentielle. Mais EBIX est arrivé et a lancé une OPA à 4.9 USD pour une fusion all-in-stock. EBIX achète ainsi  un des leaders du marché pour env. 350 m usd, je voyais plutôt la société se transiger vers 6-7 usd, j’ai donc été douché. Etant aussi actionnaire de EBIX pour a peu près la même valeur que YATRA, je pense que Ebix fait une bonne opération, mais  le sentiment est donc partagé. Je vais donc profiter pour doubler ma position dans EBIX, société multi business et donc l’IPO de EbixCash pourrait créer quelque chose de bien pour les actionnaires. Je vous conseille les 115 pages de présentation de la société qui en donnent un bel overview.  Je pense que nombre de ses activités sont CAPEX Light, point noire la société s’est récemment fortement endenté pour faire des acquisitions sur le marché Indien. (croise les doigts pour que Koovs ne soit pas racheté au Rabais)

>> Un mot aussi sur Aryzta qui se morfond a 0.85 ct, alors que en 2015, elle touchait les 17 CHF, mais depuis de mauvaises décisions et une dette de 1.5 mrd sont passés par là, ainsi que une augmentation de capital ULTRA DILUTIVE a 1 chf, alors que l’action était de mémoire sur ses 7 chf. La management a lancé un programme de restructuration de ses activités pour baisser encore une dette qui culmine a 850 m chf. Je pense que la société au vu des derniers résultats à une marge de progression intéressante si elle arrive a dealer les prochaines échéances de dette (renégocier à la baisse, car actuellement, certaines parts sont payées à 6.9% + Libor… La cession de Picard pourrait être une solution, achetée pour 450 m chf, et avec un prix de vente estimé à 200 m chf, ça pique [hors dividendes encaissés], mais cela aurait pour vertu un recentrage et une baisse de la dette de 1/4. (perte du facteur de diversification malheureusement, envisager une vente en deux temps serait peut-être la solution.

>> De son côté CLARANOVA  continue ses achats stratégique en proposant de racheter un morceaux de la carcasse de FDT Companies en faillite (ou comment bien se positionner aux US en gagnant en parallèle un nouveau savoir faire). Si le plan continue de se dérouler les CASH FLOW que cette société va générer seront important et permettront de financer l’IOT, mais aussi d’acheter de manière opportune des cibles sur le marché. Cette société fait partie de celles que j’ai en tête de garder après le 31.12.2019, date butoir pour la liquidation de mes portefeuilles boursiers.

Cdt

T.

Bonjour à tous,

Je viens faire un point de situation une année plus tard (un poil plus), quand je relis mon message de l’année passé, je me console un peu en constatant que les choses n’ont pas empiré en 2020, 2019 ayant déjà été une année catastrophe. (nombreux investissements non pertinents qui ont fini par être réalisés).

Aujourd’hui, mon portefeuille est resté stable, le nombre d’opérations a été moindre, et celles ou j’ai voulu faire un peu de nettoyage pour baisser mon Lombard et réaliser des pertes pour mettre les choses derrière se sont avérés de mauvaises décisions. (vente d’Altice, et quelques Biotechs qui ont explosé pendant le Covid), ainsi va la vie. J’avais aussi pris le parti de vendre quelques crypto, un peu tôt, mon Karma.

J’ai voulu diversifier et je me suis donc enquis d’acheter deux appartement mis en location, des 4.5 pièces de 110m2 chacun, le rendement n’est pas grand, mais cela me permet une bonne diversification et avec des taux d’intérêt de 1.1 ou 1.2% bancaires pour des échéances de 10-15 ans, j’’ai sauté le pas. Le système ou je vis fait que les banques ne demandent un remboursement que jusqu’à 60% au moment de la retraite, ce montant étant une dette perpétuelle. En somme avec une Mise initiale de 20% de FP et le remboursement de 20% sur 10/15 ans, le cash-flow augmentera ensuite.

J’ai voulu jouer le High Yield, mais sur le crowdfunding au lieu de refaire une mise en bourse, je suis donc passé sur la plateforme Raizers.com, et mis quelques milliers d’euros sur une dizaine de projets immobiliers avec des  échéances 12-36 mois. Je ne pense pas remettre au pot de suite (sauf beau projet après due diligence), mais je vais réinvestir les échéances si tout se passe bien (ce qui n’est pas garanti).

En somme, avec un peu de retard, mais je me suis maintenant finalement construit des ressources sur financières à moyen/long termes:
> Salaire : permet de vivre et d’épargner/réinvestir
> Immobilier: épargne de rendement : rendement NET de 4.7%
> Raizers.com: épargne : rendement NET de 5%
> Assurance Vie : on pense un peu à plus tard (5% du salaire) rendement NET de 2% (non taxé)
> Bourse: actions de rendements + Growth :  rendement NET de 3%

autant dire que le "salaire actif" reste ma source de revenu principal, impossible pour moi se prendre une retraite précoce à l’heure actuelle, m’étant mis en coupe et pensant fonder une famille, ça  remet le Costa Rica (ou autre pays exotique pour rentiers frugaux, ce que je suis moins ces derniers temps) à plus tard :-).

Objectif 2021 sur le plan financier:
> Maximiser la fortune à disposition
> Réinvestir les flux de trésorerie de manière optimale
> ne pas trop se planter.

Amicalement.