LIVRE Devenir rentier : constitution du portefeuille d'actions

placementapapa31 a écrit :

Enfin, n’y a-t-il pas une troisième approche : celle du market timing (je parle d’un timing long, bien sûr). Certes, tous les "indiciels" vous diront : pas de timing, mais de investissement programmé! (ceci clos le débat). Mais pourtant, on dit souvent que en bourse, c’est "when you start and when you leave". Alors, que conclure?

Je me permets de rebondir sur votre dernière interrogation, car je me défini moi-même comme un investisseur « indiciels » « long » et « passif », hors je suis persuadé que le timing est avec l’allocation les seuls véritables facteurs de performance.

Je suis un investisseur « indiciels » car j’utilise majoritairement des ETF sur les grands marchés CAC40, MCI World, Emergent et des OPCVM sur de grands thèmes généraux Obligations Internationales, Emergentes, HY (je ne cherche pas à « jouer » une catégorie, une valeur ou un seul pays).

Je suis  « long » car je cherche à suivre les tendances longues (si elles existent vraiment ? c’est un autre débat), je n’ai pas de conviction (et je m’interdis d’en avoir ça m’a jamais réussi, je préfère avoir tord avec le marché, que raison contre) et ne cherche pas à être contrariant (pour les mêmes raisons)

Je suis « passif » (mais c’est du travail) car mon objectif est d’arriver à obtenir une allocation « tout terrain » que je pourrais à terme laisser vivre (mais ça me semble assez utopique).

Pour finir je pense que « l’allocation » est la source de performance, c’est-à-dire le bon ajustement entre la proportion « obligataire » et  « action »  et plus précisément entre LES différentes obligations et LES différentes actions (diversification).

Hors ajuster cette proportion aux fluctuations des marchés relève bien du « timing ».
On le présent bien, il y a des périodes ou il faut savoir être 100% obligations et d’autres 100% actions (je simplifie)

Ce limiter à un « investissement programmé » sur une seul classe d’actif (les actions) c’est ce priver de la performance des obligations (et vis versa) et faire l’impasse sur la performance que peu apporter une allocation diversifier en terme de classe d’actif.

Faire un « investissement programmé » sur l’ENSEMBLE des classes d’actifs (c’est moins pire) mais c’est effacer la déco-relation qui existe entre les classes d’actifs (les obligations baissent, quand les actions montent).

Maintenant la question est qu’elle est le bon timing pour ajuster son allocation stratégique…
Celui qui à la réponse gagne le gros lot, je crois que c’est le graal que nous cherchons tous.

Personnellement je m’appuis sur les tendances longues (MM200) en tant qu’adepte de Mebane T. Faber… mais ce n’est qu’une théorie parmi bien d’autre  et en aucun cas LA solution.

Pour finir ma prose je vous renvoie à « Lettre économique et financière - Printemps 2012 »  de l’AMF.
Cette étude met en avant la nécessité de réinvestir les dividendes pour les placements en actions de long terme, mais elle indique surtout que le moment pour entrer dans ces différents actifs s’avère déterminant. En raison des effets de bulle (sauf livret A), et des comportements procycliques (investir en fin de phase haussière, du fait de la focalisation sur les performances passées) engendre de forte probabilité de générer des pertes (pour les actions, l’or et l’immobilier).

Lettre économique et financière - Printemps 2012