Portefeuille de titres vifs, or physique et valeurs exotiques de Doubletrouble

J’étais en train de modifier (préciser) mon message précédent, mais je vous le mets en réponse

Pour information : DeepLtraducteur traduit la phrase par "Notre pays est fort", ou "notre pays est solide" ou "notre pays est puissant", tout en affirmation au présent, d’où mon interrogation de "propagande"…
Il est vrai que la méthode "Coué" fonctionne et a été dit différemment par Mahatma Gandhi
"Surveille (t)es pensées, elles deviennent des mots. Surveille (t)es mots ils deviennent des actions. Surveille (t)es actions, elles deviennent des habitudes. Surveille (t)es habitudes elles deviennent (t)on caractère. Surveille( t)on caractère, il devient (t)on destin"

(Tiré du fil "j’arrête de râler"  J’arrête de râler pendant 21 jours !)

Alors force et puissance pour la Chine ?…Et les chinois ? A suivre…

Bonne continuation

Mimizoé1

J’en profite pour poster un petit arbitrage : comme Leonardo continue sa descente aux enfers (malgré les bruits de bottes Ottomanes) j’ai préféré vendre mes 150 actions LDO pour acheter 15 actions Nedap et garder un chouia de cash.

Nedap a non seulement une valorisation intéressante vu leur profil de croissance mais je suis particulièrement intéressé par leurs partenariats avec Thalès (que j’ai indirectement via Dassault Aviation, ce mini ETF défense[1] ) et surtout Idemia.

IDEMIA - Nedap Security Management

[1] En achetant AM, vous achetez Thalès et en achetant Thalès, vous achetez Naval Group.

AqualisBraemar prend encore plus de 7% ce matin suite à leur annonce du rachat de London Offshore Consultant, une autre boîte de conseil orientée énergies renouvelables, avec un mix de cash/equity dont une partie financée par un private placement. Le management prévoit plus de $3 millions USD de gains grâce aux synergies après cette fusion. Aqualis est en train de devenir tout doucement un béhémoth de l’éolien offshore.

Sinon, petit arbitrage. J’ai reconnu mon achat de Nynomic pour ce que c’était, un achat d’ennui, et je suis rentré à la place sur Micro Systemation, la boîte suédoise qui fait les kits XRY de forensic pour les téléphones mobiles. J’ignorais jusqu’à ce week-end qu’elle était côtée (leur principal concurrent, l’israélien Cellebrite, est privé), qu’elle avait de si sympathiques bilans et surtout qu’elle s’achetait assez peu cher vu son potentiel. Pensez donc à tous les téléphones de complotistes, pervers et terroristes qu’il va falloir analyser dans les prochaines années ! C’est une belle "valeur doubletrouble" : scandinave, juteuse et subtilement malaisante.

Pour finir, Heckler & Koch continue sa fulgurante remontada : 89,5€ ce matin. J’ai donc 99% de plus value latente sur mes achats à 45€.

Comme on est le dernier Vendredi du mois, voici le suivi habituel de mon portefeuille :

- la liste complète de mes positions (PEA + PEA/PME + CTO) et le TRI YtD :



- l’évolution de la valeur de part du PEA :



J’ai fait assez peu de mouvements depuis le début de l’année, principalement des arbitrages vu que je n’ai pas de liquidités disponibles pour faire de nouveaux versements. J’ai de la chance que le NASDAQ soit en train de boire la tasse, sinon ce bilan aurait été moins flatteur ! Avec 7,22% de progression en valeur de part, je reste en ligne avec mon objectif annuel de 10% - si j’arrive à maintenir le cap pendant encore 10 mois

Avec le recul, j’ai bien fait de sortir de NRC, Verbund et Digia quand je l’ai fait. J’avais en revanche confiance dans Micro Systemation qui me le rend bien sur le screenshot d’aujourd’hui

Je pense poursuivre une approche prudente, en privilégiant les matières premières et les dossiers value.

Au fait, j’avais complètement oublié de vous faire part des excellents résultats annuels de Regenbogen ! C’est complètement obscène et bien au delà de mes espérances ! Voyez par vous-même !

https://www.regenbogen.ag/_Resources/Pe … ht2020.pdf

Grâce à leur superbe gestion de crise et à la nature de leur activité (le camping restant coronacompatible…), ils ont réussit à accroître leurs profits de 41% et leur cashflow de 95% ! Tout en multipliant les acquisitions de beaux domaines (probablement moins bien gérés que les leurs…) qui garantissent une croissance organique soutenue !

Du fait de ces performances scandaleuses, bien que le cours de l’action ait augmenté de 42% depuis mon achat, l’entreprise ne se paie toujours que 2x son FCF ! C’est à dire autant que lors de mon achat initial !

Oui, ces chiffres absolument écoeurants méritent d’être salués en abusant de la ponctuation !

Petit bémol : le CEO précise que les performances exceptionnelles de 2020 ne pourront pas être reproduites en 2021 (la ceinture a déjà été serrée au maximum) mais la très forte demande pour les campings assortie à l’exploitation de nouveaux sites achetés pour une bouchée de pain lors de la crise garantissent encore une bien belle année. J’avais acheté Regenbogen comme un pari "reprise COVID" avec l’idée de m’en débarrasser autour des 10€, mais je pense que je vais la garder précieusement, en fait.

EDIT : correction de typo, merci thibaultm95

Dernière modification par doubletrouble (15/04/2021 18h20)

Petite mise à jour "performance" : en Janvier, je n’aurais pas cru que l’indice à battre cette année ne serait pas le NASDAQ-100, ni le MSCI World, mais ce bon vieux CAC40 GR. Malgré un coup de fatigue fin Janvier, mon PEA a réussi à se maintenir en tête d’une encolure jusqu’ici, en atteignant une valeur de part maximale de +18% YtD le 10 mai. Depuis, victime des turbulences du marché, il défend bec et ongle la borne des 15% (hier : 16,11%). Il reste encore 6 mois à tenir dans un environnement que je perçois de plus en plus dangereux pour finir l’année sur un beau chiffre. Souhaitez-moi bonne chance

Je viens d’acheter 100 actions VNV Global (nouveau nom de Vostok New Ventures). Il s’agit un peu comme Prosus d’une holding spécialisée dans l’investissement dans la tech, principalement EM. Voici la liste de leurs investissements :

Investments - VNV Global

Le nom le plus parlant pour la majorité d’entre nous sera probablement BlaBlaCar, mais je suis plus intéressé par leurs investissements en Russie et MENA. C’est un bon complément à Prosus et globalement pas très cher.

EDIT : Heureux que cette valeur vous plaise ! Pour développer, je la suivais depuis l’année dernière mais ce qui m’a fait sauter le pas c’est la nouvelle de l’introduction en bourse de Babylon Health (dont VNV détient 10%) via un SPAC avec une valo de $4,2b ; soit au moins 25% de plus que celle utilisée pour le calcul de la NAV au 31/03/21, ce qui ne semble pas vraiment reflété dans le cours (contrairement à Kinnevik - qui détient 20%). Pour moi ça devient un dossier value, malgré les valeurs de croissance sous-jacentes.

Dernière modification par doubletrouble (04/06/2021 15h04)

Je n’y avais pas prêté attention mais j’ai reçu hier un paiement de coupon de 35,91€ de Mytilineos (une des lignes les plus anciennes de mon portefeuille, avec Kitron). Auparavant il n’y avait aucune retenue à la source sur les dividendes grecs, mais désormais 5% sont prélevés (cela reste fort modique). Je mets donc à jour le petit tableau des prélèvements à la source en PEA :

Autriche : 27,5%
Italie   : 26%
Irlande  : 25% - depuis le 1er Janvier 2020
Norvège  : 25% - depuis le 1er Janvier 2019, mais possibilité de taux réduit*
Espagne  : 19%
Pologne  : 19%
Hongrie  : 15%
Finlande : 15%
Lituanie : 15%
Pays Bas : 15%
Suède    : 15%
Grèce    : 5% - depuis le 1er Janvier 2020
Chypre   : 0%
Estonie  : 0%
Lettonie : 0%

Je continue de courir coude-à-coude avec le CAC40 GR : lui devant à 19,65%, moi derrière à 19,36%. Le versement prochain du dividende Philip Morris ČR devrait permettre de resserrer l’écart et de compléter mon petit tableau.

La période de flottement qui caractérise les fêtes de fin d’années est propice aux bilans et résolutions. Je suis remonté dans le temps pour essayer de retracer l’évolution de mon PEA, dont la majorité est déjà liquidée maintenant.

2017 : apparemment entre 10 et 13% (MSCI World : +23,07%* / NASDAQ100* : +31,52%)
p.4 Portefeuille de titres vifs, or physique et valeurs exotiques de Doubletrouble <-- 18,47% au 31/10
p.4 Portefeuille de titres vifs, or physique et valeurs exotiques de Doubletrouble <-- baisse de "quasiment 5%"

2018 : +2,12% (CAC40 GR : -8% / MSCI World : -8,20% / NASDAQ100 : -1,04%) - poids total du PEA : 26k€
p.8 Portefeuille de titres vifs, or physique et valeurs exotiques de Doubletrouble

2019 : +34,84% (CAC40 GR : 30,45% / MSCI World : +28,40% / NASDAQ100 : +37,96%) - poids total du PEA : 44k€
p.11 Portefeuille de titres vifs, or physique et valeurs exotiques de Doubletrouble

2020 : apparemment entre 19,70 et 23% (CAC40 GR : -4,96% / MSCI World : +16,50% / NASDAQ100 : +47,58%) - poids total du PEA : 84k€
p.11 Portefeuille de titres vifs, or physique et valeurs exotiques de Doubletrouble <-- 19,70% au 26/11 (migration PEA)

2021 : +19,33% (CAC40 GR : +31,88% / MSCI World : +33,53% / NASDAQ100 : +26,63%) - poids total du PEA : 126k€


En prenant les plus mauvais rendements pour les années où le relevé de compteur est imprécis, mon épargne en action a composé avec un rendement moyen de 17,98% (MSCI World : 18,66% / NASDAQ100 : 28,53%) sur ces 5 ans.

Au final je me suis bien amusé, mais comme le dirait notre ami Lopazz, cette rigolade a un coût. Si j’avais simplement acheté des parts d’ETF NASDAQ en DCA sur la période, j’aurais un rendement moyen 10% plus élevé. Et puis avec le recul, je pense que mon aversion pour les ETF n’est pas tant liée au risque de contrepartie, à leur potentiel effet amplificateur en cas de krach, tous ces arguments intéressants mais très théoriques qui sont d’excellentes excuses pour ne pas examiner le sentiment inconfortable de ne plus être à l’origine de ma performance et surtout de ne pas la mériter, puisque je n’aurais pas "travaillé" pour.

C’est une attitude stupide et très "classe laborieuse" quand on y réfléchit. En faisant du stock picking, j’ai certes la satisfaction douteuse d’avoir, par mes choix plus ou moins éclairés, déterminé moi-même ma performance, mais je ne l’ai pas plus méritée qu’un investisseur en ETF. Ce n’est pas moi qui trime dans une mine en Afrique du Sud, ou conçoit des missiles en Norvège, ou supervise le forage de puits de pétrole dans la boue de Trinidad pendant la saison des pluies.

C’est une illusion de maîtrise, et une illusion de mérite.

* https://www.msci.com/documents/10199/17 … fc565ededb
https://www.slickcharts.com/nasdaq100/returns
https://investir.lesechos.fr/cours/hist … ,isin.html

Dernière modification par doubletrouble (02/01/2022 13h02)

La situation géopolitique actuelle est fascinante.

D’un côté, les USA peuvent sembler en fâcheuse posture : affaiblis militairement (débâcle en Afghanistan, purges idéologiques, entrisme woke), endettés comme jamais, avec une économie hyperfinanciarisée dépendante de la capacité à s’endetter toujours plus pour générer une croissance toujours plus faible. Jusqu’ici, le statut de monnaie de réserve du dollar et son omniprésence dans les échanges commerciaux mondiaux alimentait une demande toujours croissante pour la devise, mais sa récente militarisation ne peut que provoquer une remise en question de son utilisation. Il est désormais évident que détenir des réserves en dollar et avoir une économie dollarisée est un risque existentiel pour un pays non aligné s’il se retrouve dans le collimateur de l’Empire. L’inflation ronge déjà la crédibilité du dollar, les sanctions le rendent indésirable, ce sont les fondements même du système financier mondial qui sont remis en cause.

De l’autre, les anciens empires de l’Est : la Chine et la Russie. Ennemis depuis toujours, ils se retrouvent aujourd’hui alliés de circonstance pour essayer de retrouver leur grandeur passée après un siècle d’humiliation. Si la Chine mercantile par nature a réussi à prospérer économiquement et se redresser militairement, son système politique et son soft power inexistant ne lui permettent pas de projeter ses forces par un autre vecteur qu’économique. Cette domination économique est d’ailleurs souvent mal vécue par ceux qui la subissent, notamment en Afrique. La Russie à l’inverse n’est capable de projeter ses forces que de façon militaire : dans les anciens pays de l’union soviétique, mais aussi en Syrie où elle a anéantie le monstre de Frankenstein libéré par les USA, l’Etat Islamique, et en Afrique où elle joue un rôle qui rappelle celui des mercenaires suisses au moyen âge.

Au milieu, l’Europe. Tiraillée entre une élite complètement assujettie aux USA et qui ne voit l’avenir du bloc occidental que par le prisme idéologique des Démocrates américains, des autochtones bâillonnés (littéralement, pendant deux ans ) qui aspirent plutôt à un conservatisme écologique et nationaliste, et les dissensions permanentes entre pays membres aux intérêts rarement alignés, ce bloc est devenu incapable de projeter une force quelconque. C’est un peu un nouvel Empire Vénitien : comme lui, l’UE s’est développé à l’ombre d’un Empire plus puissant (l’Empire Byzantin pour l’un, les USA pour l’autre), et comme lui, le déplacement du centre de gravité des échanges commerciaux (Méditerranée ->Atlantique pour l’un, Ouest -> Est pour l’autre) entraîne son déclin.

A partir de là, on peut imaginer plusieurs scénarios :

La Chine et la Russie font délibérément exploser le système économique actuel en créant une alternative au dollar pour le commerce des matières premières (commodities) et des marchandises. On retrouve un monde bipolaire similaire à la période 1945 - 1989, mais cette fois avec un bloc occidental ravagé par une crise énergétique majeure et la chute de son pouvoir d’achat. La transition énergétique étant largement dépendante de quantités de matières premières et de financement colossales, le bloc est incapable de la mener à bien et cela conduit à son éclatement, les pays les mieux dotés reprenant leurs billes. Les sociétés occidentales ressemblent au Brézil : inégalités flagrantes, corruption de l’état qui ne contrôle plus l’intégralité du territoire national, castes et turfs délimités par l’appartenance ethnique, criminalité et violence extrême. Les élites locales, préparées à un tel scénario, conservent leur puissance multi-centenaire, en s’assurant que malgré la faiblesse économique les institutions et gouvernements soient assez stable pour empêcher un pillage par les élites du bloc adverse. Le pillage, c’est leur chasse gardée.

Comment se positionner dans un tel cas ? L’antagonisme entre les blocs rend l’achat d’instruments émis par le bloc adverse dangereux (risque d’expropriation, spoliation…) ; on peut chercher à acheter des sociétés locales ayant accès à des matières premières produites par le bloc adverse, identifier les zones désirables qui devraient rester stable et y acheter de l’immobilier, voire essayer d’avoir personnellement accès à la production de matières premières (terres agricoles, bois, élevage, …). Changer de bloc à la Jim Rogers - Wikipedia n’est pas forcément une mauvaise idée, si l’on en a les moyens ?

Les USA anticipent le danger et sacrifient momentanément leur économie pour tuer dans l’oeuf la formation d’un bloc adverse. La FED augmente volontairement les taux malgré une récession imminente, dévastant l’économie mais réduisant à un moment crucial la demande mondiale pour les exports asiatiques, l’énergie, et en augmentant la demande pour le dollar en asséchant la liquidité. Si les dégâts économiques sont considérables en occident, ils sont dévastateurs en Asie : la Chine dont le secteur immobilier était déjà chancelant voit son système financier s’écrouler, ruinant un peuple entier dont la prospérité était largement soutenue par les exportations, la pierre et le crédit. La Russie est étranglée, la demande pour ses exports en matières premières dégringolant en même temps que leurs cours. Dans les pays satellites et les régions les plus pauvres de ces deux Empires, on voit réapparaître la famine. L’instabilité politique suit rapidement l’instabilité économique. Les occidentaux mettent à profit la faiblesse des nouveaux gouvernements et s’abattent sur ces pays comme une nuée de vautours pour acheter à vil prix leurs meilleurs actifs.

Dans ce scénario, miser sur les matières premières est perdant. Il vaut mieux profiter de la récession pour se positionner sur les géants américains qui auront la trésorerie pour ramasser des actifs de qualité à prix cassé : Berkshire, Apple, BlackRock… L’Europe risquant de faire partie du pillage à grande échelle. Mais pour en profiter, il faudra avoir aussi des liquidités soi-même, de préférence en dollar.

On a affaire a un spectacle de kabuki : les élites des deux blocs, unies par des liens fraternels et ayant usé leurs fonds de culottes sur les mêmes bancs d’école, partagent largement une même culture et en particulier une même vision malthusienne de l’avenir de l’humanité. Si la génération précédente pensait évacuer le problème de la surpopulation et l’épuisement des ressources en s’orientant vers la conquête spatiale, il faut se rendre à l’évidence : malgré des milliards investis en recherche et en propagande ciblée style Star Trek, nous sommes très loin d’avoir les moyens de nos ambitions et la situation est jugée devenir de plus en plus critique. Les classes moyennes occidentales, qui consomment à elles seules la majorité des ressources mondiales, sont les plus problématiques. On a pourtant joué sur la corde sensible, en leur montrant des tortues étouffées par des sacs plastiques et des mouettes mazoutées ; on essayé de leur faire peur, en ressortant les peurs primitives et ataviques du déluge (sous forme de montée des océans), du feu (températures extrêmes), mais ces bouches inutiles n’ont pas été fichues de changer volontairement de style de vie. Pire : certains ont identifié qu’on remettait en cause leur mode de vie et s’y accrochent encore plus ! On a donc pris le taureau par les cornes ; si on ne peut plus appliquer les bonnes vieilles recettes de grand’mère comme en 1914, on a d’autres moyens plus propres et modernes de réduire leur nombre et/ou leur consommation. Rien de personnel dans tout cela, mais crises économiques, pandémies, inflation, guerre, immigration du tiers monde, tout cela permet de rendre le "style de vie à l’occidentale" petit à petit hors de leur portée, physiquement et/ou financièrement. On va continuer jusqu’à ce que leur consommation de ressource scandaleuse s’aligne bon gré mal gré sur celle des classes moyennes du tiers monde.

Dans ce scénario, pour faire écho à l’adage boursier "don’t fight the FED", on pourrait dire "don’t fight the great reset". C’est le seul où l’Europe est avantagée : c’est le bloc le plus en avance dans la transition énergétique, et donc celui qui devrait sortir gagnant (mais très différent) de cette guerre hybride des élites contre les sans-dents. Les USA n’ont pas les infrastructures requises ni une géographie permettant de conserver un style de vie occidental sans pétrole. Les matières premières produites par la Russie se retrouveront si tout se passe bien sans demande, la réduisant à l’état de Corée du Nord, un état militairement dangereux mais sous-développé technologiquement. La Chine pourrait en revanche tirer son épingle du jeu en jouant sur les deux tableaux : exploiter jusqu’au dernier moment l’énergie fossile bon marché pour finir de décoller, puis changer de moteur en plein vol en se positionnant sur les énergies renouvelables et continuant de commercer avec l’Europe au détriment des USA. La France est particulièrement bien placée dans la course, grâce à son parc nucléaire et sa géographie. Il faut dans ce cas précéder les demandes impérieuses de nos meilleurs en se donnant les moyens de conserver un style de vie confortable en minimisant son besoin en énergie "officielle". Si l’on veut continuer à manger de la viande, il faudra l’élever et/ou la tuer soi-même ; être bien chauffé ? un chauffage au bois et acheter une futaie. Déménager à la campagne, où l’on pourra vivre comparativement mieux pour moins cher (en s’approvisionnant soi-même) que dans les villes où les quotas et l’austérité seront plus durs (puisque dépendant d’un approvisionnement extérieur). Suivre l’excellent portefeuille de CroissanceVerte et lire des livres sur la vie pratique au XIXème siècle sont probablement de bonnes idées ?

@toto27 : Je n’étais pas familier non plus avec tout ce qui concerne la CAF, et bizarrement leurs plafonds de ressources n’utilisent pas le RFR mais le revenu net catégoriel : A quoi correspond le revenu net catégoriel, où le trouver et comment le calculer ?

A priori, comme les versements sur le PER sont déductibles du revenu imposable, ils affectent bien le revenu net catégoriel.

Je devrais réussir à me glisser tout juste sous le plafond permettant d’obtenir la PAJE, et je vais désormais faire bien attention à ne surtout pas le dépasser pour récupérer au maximum les cotisations que je versais jusqu’ici à fonds perdus.

Dernière modification par doubletrouble (02/07/2022 15h19)

doubletrouble, le 25/12/2023 a écrit :

Bonjour @misteronline,

Sauf votre respect, vous n’avez fait qu’énoncer des lieux communs sans vérifier s’ils s’appliquaient à mon portefeuille en particulier.

Vous avez raison. Je réagissais de manière générale sur les investissements dans l’or, le pétrole ou les actions russes. Pas sur votre portefeuille particulier que vous gérez de main de maître.

Pour des personnes plus novices, il s’agissait juste de mettre en évidence de potentiels risques d’investissements.

Sur l’or (métal):

Ce n’est pas forcément un investissement judicieux sur le long-terme, comme le livret A.

Et un indice d’actions russes :

On pourra arguer que c’est un indice MSCI, mais globalement il souligne bien le risque qu’il y a eu à être positionné sur les actions russes.

Sur Julian Assange, je vous rejoins, sur les saisies d’avoirs je vous rejoins, etc…

Néanmoins bien que rien ne soit blanc ou noir, il y a du gris très clair, et du gris très très foncé.

Le clan mafieux russe a spolié massivement tout oligarque qui n’était pas dans le rang.
C’est quand même nettement plus compliqué en occident : Amazon peut gagner un procès contre l’Union Européenne.

Quand une crise éclate, on constate de manière systématique que les flux d’argent "flight to quality" affluent vers les USA, le Japon, l’Europe de l’Ouest (Suisse, Allemagne, etc…). Là où l’argent est le plus en sécurité, notamment car la propriété y est plus sécurisée qu’ailleurs, la corruption plus faible, le droit plus indépendant.

International Property Right Index

Et la corruption plus faible qu’ailleurs.

Corruption Index

Je ne jugeais pas votre portefeuille, mais je mettais juste en garde contre certaines classes d’actifs dans leur ensemble pour des investisseurs moins avertis.

Dernière modification par misteronline (30/12/2023 10h50)