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#1 23/11/2016 20h37

Membre (2015)
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boursorama a écrit :

Coil est le plus grand anodiseur au monde pour les secteurs du bâtiment et de l’industrie. L’anodisation est un procédé électrochimique (électrolyse) qui développe à la surface de l’aluminium une couche d’oxyde naturelle, protectrice et présentant la faculté de pouvoir être colorée. Elle octroie au métal une meilleure résistance à la corrosion et/ou renforce ses qualités fonctionnelles. L’anodisation préserve toutes les propriétés naturelles et écologiques de l’aluminium. Il conserve sa forte rigidité et son excellent rapport force/poids, ses propriétés non-magnétiques, sa résistance exceptionnelle à la corrosion sans aucun impact sur la totale recyclabilité du métal. L’aluminium anodisé est utilisé à travers un nombre varié d’applications : architecture, design, industrie ou automobile.

Les marges au premier trimestre ont fortement augmentés avec un RN de 3 millions d’euros au S1 pour un chiffre d’affaire de 15,2 millions.

Le CA a augmenté de 53.8% au troisième trimestre.

Les capitaux propres sont de 27,6 millions au 30 juin (+7.4 millions sur le S1 2016). Les dettes de 12,8 millions du à des investissements en Belgique et Allemagne.

Le potentiel de cette société à Long terme me semble vraiment intéressante.

PRU 9,05 (j’ai toutefois sécurisé environ 60 % de mon investissement en diminuant d’un quart ma ligne)

Si l’on part sur un doublement du résultat net sur le second semestre (vu la croissance importante lors du troisième trimestre il sera sans doute plus important) le PER serai inférieur à 10.

Message édité par l’équipe de modération (24/11/2016 15h47) :
- modification du titre ou de(s) mot(s)-clé(s)

Dernière modification par felix771 (23/11/2016 20h43)

Mots-clés : aluminium, coil, rentabilité

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[+6]    #2 24/11/2016 04h16

Membre (2015)
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Réputation :   410  

Extrait d’une de mes notes (7/2015)

COIL : les largesses du dirigeant :

A deux reprises en l’espace de 3 ans (2011 et 2013), le dirigeant Mr CLARKE a privilégié ses intérêts au détriment de COIL.

La première fois en 2011 en se vendant à lui-même un des business de COIL (une filiale au Royaume Uni dont le CA représentait près de 30% des ventes consolidées) pour une bouchée de pain ; il s’est notamment octroyé un crédit vendeur qu’il a fini par ne pas payer intégralement en 2012.

La deuxième fois, en 2013, en s’octroyant une rémunération exceptionnelle ainsi qu’à un autre cadre dirigeant, soit au total près de 4 MEUR de fees via son holding et salaires contre 1.8 MEUR en régime habituel, au motif de verrouiller le capital ! et réaliser une augmentation de capital réservée de 1 MEUR dans la foulée.

Il ne me parait pas concevable malgré la qualité de l’entreprise et son business en or (leader mondial de l’aluminium anodisé) d’investir quelque soit le prix sur cette entreprise (cotée sur un marché non réglementé).

On peut malheureusement s’attendre à tout avec ce dirigeant…

Il a fait d’ailleurs encore bien pire depuis : nouvelle AK réservée mais pas que (voir les résolutions qu’il comptait faire voter à l’AG 2016).

@+
Bons trades
Stan


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#3 24/11/2016 07h22

Membre (2016)
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Une valeur sur une niche très intéressante.

Par contre, bien que globalement en croissance sur ces dernières années, l’évolution trimestrielle du CA peut être parfois erratique. (une évolution trimestrielle négative peut très bien suivre un trimestre en forte croissance)

ça à l’air de dépendre de la quantité de métal de qualité disponible sur le marché sur le trimestre.

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#4 24/11/2016 09h40

Membre (2012)
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Je suis d’accord avec Stanny il faut être très prudent avec une société dont les dirigeants sont capables de proposer un plan de bonus qui représente plus de la moitié de la capitalisation de l’entreprise.
Ce plan proposé en mai 2016 a finalement été annulé devant le tollé provoqué.

Ces dernières années la société se traite avec un PER autour de 5 pour tenir compte de cette épée de Damoclès.

Je vise un résultat net 2016 entre 7 et 10 millions mais suite à la hausse récente(capitalisation de 54 millions), je pense que le titre est à son prix.

Dernière modification par tigrou (24/11/2016 09h40)

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#5 24/11/2016 11h02

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Je partage cet avis. J’ai vendu tous mes titres mardi 22/12.

Difficile d’envisager une relation à long terme dans les conditions rappelées par Stanny.

La dernière demande de bonification de l’équipe de direction en assemblée générale des actionnaires, supérieure au résultat net, m’a laissé sans voix.

Dernière modification par Trahcoh (24/11/2016 11h22)

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[+3]    #6 30/04/2017 16h54

Membre (2015)
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COIL a publié ses comptes 2016 avant-hier.

Le chiffre d’affaires annuel s’établit à 33 MEUR en progression de 32% (15.2 au S1 et 17.8 au S2)

L’EBE avant rémunération et fees des managers et administrateurs = 17.3 MEUR

Sommes versées aux administrateurs et managers = 6.9 MEUR dont bonus CEO 4.4 MEUR

Extrait du PV du CA du 20/7/2016 : (DIP = Directors Incentive Plan)


Le bonus a été intégralement versé en 2016 ; nouvelle AK réservée à venir…
----

L’EBE recalculé après = 10.4 MEUR

REX = 5.3 (Dot aux amort. =2.7 + Dot. aux provisions = 2.4) ; le REX à l’issue du S1 2016 était de 3.3 MEUR pour un CA S1 2016 = 15.2, soit un REX S2 2016 = 2 MEUR pour un CA de 17.8 MEUR !

Compte tenu d’un endettement net bancaire = 12.1 MEUR et d’une market cap = 75 MEUR (au cours de 27 e)

j’obtiens les ratios suivants = VE / EBE 2016 = 8.4 --- VE / REX 2016 = 16.4

RNPG = 4.7 soit VE /RNPG = 18.5

Sauf erreur, aucune annonce concernant un dividende ; il est parti dans la poche de qui vous savez…

---

J’ai également jeté un oeil à l’augmentation de capital réservée intervenue en 2016 à 8e; là, il y a de quoi écrire un vrai roman pour ceux qui ont suivi la vente à soi-même de l’ancienne filiale anglaise de COIL (United Anodisers Ltd)…

@+
Stan

Dernière modification par stanny (30/04/2017 17h28)


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#7 30/04/2017 22h03

Banni
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En 1 mot : FUIR ce titre !

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[+1]    #8 02/05/2017 09h34

Membre (2012)
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L’extrait du PV du CA est hallucinant.

C’est un titre qui s’est toujours payé à des multiples de valorisation très bas(PER autour de 5) pour tenir compte de la cyclicité de la société et surtout  des pratiques récurrentes de ses dirigeants…

Suite à la publication des excellents résultats du 1er semestre 2016, il y a 6 mois le titre est devenu à la mode et des amateurs de patates chaudes ont débarqué faisant passer le cours de 8€ à 30€.

L’action est réservée à la baisse ce matin et devrait ouvrir vers 20€.
Pour moi le titre devrait valoir autour des 10/12€.

Dernière modification par tigrou (02/05/2017 11h30)

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#9 03/05/2017 11h53

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INTJ “Rationnel

Quand on regarde l’actionnariat (d’après Boursorama) :

1. Administrateurs 53,40%
2. Flottant 28,10%
3. Dirigeants 18,50%

On comprend qu’il n’y a guère à espérer en tant qu’actionnaire minoritaire, sauf si la société était revendue en totalité à un tiers.

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