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#151 15/01/2020 14h42 → Portefeuille d'actions de Larbinator (crcam, epcp, ffp, portefeuille)

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Merci tout d’abord pour votre partage. Vous êtes de manière générale très investi dans l’automobile, secteur actuellement en forte décote du fait du futur incertain de la filière. Vous pensez que le secteur automobile va "survivre" et reprendre des couleurs ? Ou Faut-il choisir les bons chevaux qui survivront et donc qui s’apprécieront ?

J’ai noté votre entrée sur Actia Group, je suis également actionnaire. Pourriez-vous partager  votre analyse de cette valeur ?

Quels sont les nouvelles vous concernant sur Explosifs et Produits Chimiques ?

Merci

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#152 15/01/2020 21h41 → Portefeuille d'actions de Larbinator (crcam, epcp, ffp, portefeuille)

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Bonjour Larbinator.

Je découvre avec intérèt votre portefeuille même si je lis vos analyses de valeurs avec intérèt (mais bon, on ne peut tout suivre bien, malheureusement!).

Partageant avec vous les valeurs Delfingen, Moulinvest et Signaux Girod, je constate que vous avez arbitré récemment et vendu une partie de votre ligne GIRO. Pourrais-je savoir ce qui a motivé votre décision?

En tous cas même si je suis fort loin d’avoir votre compétence, j’aime bien votre style d’investissement.

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[+6]    #153 16/01/2020 17h19 → Portefeuille d'actions de Larbinator (crcam, epcp, ffp, portefeuille)

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Le secteur automobile

Concernant les constructeurs, ce secteur n’a depuis vingt-cinq ans que j’investis, pour ainsi dire jamais connu les faveurs du marché. Les équipementiers par contre ont été a certaines époques un peu plus choyés.
Depuis 18 mois, c’est la débandade et le marché voue l’automobile au gémonies. Tout le secteur me parait sous-évalué, ce qui me pousse à accumuler dans mon portefeuille les lignes d’équipementiers.

Le marché reproche au secteur d’être à un tournant technologique avec la nouvelle automobile qui sera connectée, autonome et électrique. Le marché adule pourtant en général tout ce qui se rapproche des nouvelles technologies. Nos vieux constructeurs et leurs équipementiers me semblent plutôt plus rentables que les biotechs.

On reproche au secteur d’être cyclique (ce qui est exact), alors que nous serions au bord de la récession (ce qui a bien des chances d’être erroné). Les perspectives de croissance long terme du marché automobile mondial doivent être de 2%, ce qui n’est pas négligeable. Si certains pays émergents sont déjà bien équipés (Chine) d’autres ne le sont pas (Inde).

Actia Group

J’essaierai de poster quand j’aurai le courage mon analyse personnelle sur la file de l’équipementier électronique.
Cette analyse ne différera guère de celle postée par Loop’ début novembre.

Signaux Girod

Le moins qu’on puisse dire est que la recovery de cette entreprise et la restructuration de la branche signalisation France dure depuis des années. Les bénéfices ne sont toujours pas au rendez-vous.
Ceci dit, le bilan reste très sain avec un actif net circulant encore très positif (15€ par action).

Il est difficile d’évaluer une société en perte, surtout lorsque l’horizon du retour au bénéfice reste incertain. Au vu des résultats semestriels, j’ai fait l’évaluation personnelle d’un retour au bénéfice d’ici deux ans en ayant accumulé en perte environ 5M€ d’ici-là. Je provisionne aussi dans mes calculs 4,5 M€ d’euros supplémentaires pour faire face aux litiges clients du cartel de la signalisation.

Le résultat de cette analyse personnelle, que je ne publierai pas in extenso car trop hypothétique, était un objectif de 21€ (+80% sur le dernier cours de 11,6€), mais cela implique un retour au bénéfice à partir de 2022. En conséquence j’ai préféré arbitrer le dossier vers d’autres valeurs dépréciées pour lesquelles les bénéfices sont toujours au rendez-vous.

Dernière modification par Larbinator (18/01/2020 21h59)

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[+1]    #154 16/01/2020 18h46 → Portefeuille d'actions de Larbinator (crcam, epcp, ffp, portefeuille)

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Les fabricants de pneus tels Michelin sont agnostiques quant à la motorisation, les voitures ont toujours quatre roues.

Les voitures électriques sont plus lourdes du fait du poids des batteries et usent donc plus les pneus.

Les ventes, le bénéfice et le dividende de Michelin continuent à croitre. Le PER prévisionnel est de 9.7 et le PEG de 1,22 pour un ROE de 13,5.

Michelin ce n’est pas que les voitures, mais aussi les engins de chantier où les marges sont plus élevées.

Dernière modification par pvbe (16/01/2020 18h47)

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#155 23/01/2020 09h58 → Portefeuille d'actions de Larbinator (crcam, epcp, ffp, portefeuille)

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Bonjour Larbinator, j’ai lu avec beaucoup d’attention vos investissements et félicitations pour votre profil !

Ma question ; est que Nissan pourrait décider seule de rompre l’alliance avec rno sachant que rno possède 40% ou plus de Nissan ?

c’est ce qui m’inquiète avec rno actuellement

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#156 01/02/2020 18h51 → Portefeuille d'actions de Larbinator (crcam, epcp, ffp, portefeuille)

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Assemblée générale des porteurs de parts de fondateur Explosifs et Produits Chimiques du vendredi 31 janvier

Je remercie Monsieur Jean-Marc Vallée qui m’a fait la confiance de m’accorder son pouvoir.

Deux importants porteurs de parts ont choisi de ne pas signer la feuille de présence, annulant ainsi l’Assemblée faute du quorum de 50% des parts. Cette stratégie visait à gagner du temps pour nous coordonner et demander la convocation d’une assemblée avec un ordre du jour élargi.

Ma présence m’a cependant permis de discuter et nouer plus amplement connaissance avec les gros porteurs de parts présents.

Une prochaine assemblée sera convoquée dans les jours qui viennent et devrait se tenir sous environ deux semaines.

La majorité des détenteurs de parts est révoltée contre les conditions d’indemnisation iniques projetées par l’actionnaire majoritaire. L’enjeu financier est très important pour nous tous.
J’essaierai de prendre les décisions les plus à même d’amener à une plus juste indemnisation des minoritaires, étant moi-même très concerné (7% des PF).

J’escompte que notre action permette aux porteurs de parts d’obtenir la conversion en actions ordinaires au meilleur taux possible ou à défaut la meilleure indemnisation possible.

Je viens de publier un article sur la contestation de la dissolution de la Société Civile des porteurs de parts de fondateurs, dans la file appropriée.

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#157 19/03/2020 21h14 → Portefeuille d'actions de Larbinator (crcam, epcp, ffp, portefeuille)

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#158 24/03/2020 22h13 → Portefeuille d'actions de Larbinator (crcam, epcp, ffp, portefeuille)

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L’assemblée générale du 24 février a nommé deux représentants de la masse et un expert appelé à travailler conjointement avec l’expert désigné par la société sur la valorisation des parts de fondateurs.

Les deux experts ont jusqu’au 24 avril pour rédiger un rapport commun.

EPC - Décisions de l’Assemblée des porteurs de parts de fondateurs du 24 février 2020

Dernière modification par Larbinator (24/03/2020 22h18)

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