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Forums des investisseurs heureux

Discussions courtoises et réfléchies sur l'investissement patrimonial pour s'enrichir, générer une rente et atteindre l'indépendance financière

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#1 05/08/2016 20h20 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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Bonjour à tous,

Voici la composition de mon portefeuille d’actions.
Je ne présente ici que les actions détenues en direct dans 1 PEA initié il y a quelques années et 1 CTO initié il y a 1 an et demi.
Le ptf a pas mal changé de visage ces derniers temps… le temps de trouver mon style d’investissement.
2016 a donc vu se mettre en place une purge et le ptf commence à ressembler à quelque chose qui me convient.

Objectif
L’objectif est un classique sur ce forum : se constituer 1 rente basée sur le versement de dividendes.
Mais cet objectif n’a pas toujours été aussi clair. Alors certes, j’aurai pu gagner du temps puisque les exemples ne manquent pas sur le forum.
Mais j’ai préféré prendre des chemins détournés, ça fait sans doute partie de l’apprentissage.

Méthode
Peut-on parler de méthode ? pas vraiment.
Je préfère parler de principes :

* Par exemple, je tente de diversifier un maximum, à différents niveaux.
Ca n’a pas toujours été le cas, j’ai eu un ptf très concentré et c’est à mon sens une erreur.
"La diversification sert à protéger de l’ignorance". C’est vrai, et j’assume pleinement mon ignorance.
La diversification sert aussi à se protéger des black swans et évènements totalement imprévisibles.

Comment se traduit cette diversification ?
- Au niveau des actifs : 40% en actions (mais je monte progressivement)
- Au niveau des établissements financiers : je réparti mon patrimoine dans plusieurs banques, compagnies d’assurance ou courtiers.
Prochaine étape : ouvrir 1 nouveau CTO chez un autre courtier.
- Au niveau sectoriel : il reste de travail étant donné le poids des bancaires dans mon ptf
- Au niveau des sociétés en ptf : 33 à ce jour, en augmentation constante
- Au niveau du poids des 5 et 10 premières sociétés en ptf : là encore, il reste du boulot
- Au niveau devise : USD 46%, CAD 12%, EUR 42%. Pas encore de GBP… réflexion en cours.
- Au niveau des dividendes : une touche d’aristocrates, dividendes peu élevés mais croissants. Une touche de REITs, etc…

* Autre principe : un investissement régulier couplé à une réserve de cash toujours disponible.
Les derniers mois ont vu quelques (grosses) turbulences, et je n’ai pas toujours pu renforcer par manque de cash disponible.
L’objectif est donc d’avoir une réserve, une force de frappe pour des périodes de soldes.
Réserve qu’il convient de reconstituer après utilisation.

Reporting
Je relève les compteurs 1 fois par mois sur 1 fichier excel.
Je poste ici 1 photo à fin juillet, uniquement la composition et quelques indicateurs pour avoir une idée.

Dividendes bruts versés sur 2016 (prévisionnel) : 3600 €

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_juillet_2016_01.jpg

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_juillet_2016_02.jpg

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_juillet_2016_03.jpg

Mots-clés : dividende, maximusdm, portefeuille

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#2 05/08/2016 20h43 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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Bonjour,
merci pour la présentation des 40% actions (pourquoi tant de passion pour Natixis ?), mais de quoi se compose la majorité de votre portefeuille (les autres 60% ?).
bon week end.

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#3 05/08/2016 21h14 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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le reste du patrimoine est composé d’obligations, de cash ou assimilé, et d’immobilier à très faible dose (scpi). Pas d’immobilier physique.
Pour Natixis, disons que c’est une longue histoire.
Ca a même été mon 1er bagger.

Dernière modification par MaximusDM (05/08/2016 21h16)

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#4 11/11/2016 12h47 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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Reporting d’octobre


Commentaires de gestion
Je continue à (re)structurer mon portefeuille :
* Diversification : Ouverture d’un second CTO chez BourseDirect.
* Equilibrage des lignes du portefeuille par des arbitrages.
* Maintien d’une réserve de cash minimum pour profiter de périodes de soldes
* Renforcement du secteur des REITs

A propos de la constitution du portefeuille, un article intéressant sur Sure dividend sure dividend.

Mouvements sur septembre / octobre

Ventes :
- la moitié de ma ligne HCP peu avant le spin off avec une légère plus-value.
J’anticipais à la fois la baisse de dividendes et les turbulences post spin off dans un contexte d’incertitude autour des REITS.
- intégralité des droits QCP
- Blackberry : PV de 25% en quelques mois. Je reviendrai sur cette valeur que je suis de près.

Achats :
- Verizon
- Welltower
- Northview Apartment Reit
- Renforcement de CYS

Mouvements sur début novembre (non inclus dans le reporting)

Ventes :
- Solde de Archer Daniels Midland : PV correspondant à 10 ans de dividendes.

Achats :
- Petite position sur Realty Income dont le dividende est repassé au dessus de 4%
- Renforcement de Vereit suite à la forte baisse

Watchlist
- Rester attentif dans un marché mouvementé pour renforcer certaines de valeurs en ptf
- technos : Qualcomm, Cisco, Blackberry, Microsoft
- Autres : Phillips 66

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_octobre_2016_03.jpg

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_octobre_2016_01.jpg

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_octobre_2016_02.jpg

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_octobre_2016_04.jpg

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#5 11/11/2016 13h17 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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Le poids du secteur financier va quand même contre le principe de diversification.
Mais ça peut être une conviction payante mais risquée.


Dif tor heh smusma

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#6 11/11/2016 13h34 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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La réduction du secteur financier est en effet dans mes objectifs.
Après, c’est difficile d’estimer le risque ou l’opportunité du secteur à court terme.
D’un côté toute hausse des taux, même symbolique peut avoir un impact positif, d’un autre, le poids croissant des obligations réglementaires pèse de + en + lourd.

PS : Je suis d’ailleurs sorti de la SG ce matin (oubli dans mon post sur les mouvements) avec une PV de 30%.

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#7 03/03/2017 22h27 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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REPORTING DE FEVRIER


Commentaires de gestion
Sur la période janvier / février :
* Conclusion du dossier Zodiac Aerospace. J’avais constitué une grosse ligne dans la tourmente des problèmes de production survenus il y a plusieurs mois. L’objectif était de vendre vers les 30€. Je ne pensais pas que cela arriverait si tôt, mais l’OPA amicale de Safran m’a permis de sortir dans les 29€ avec une belle PV juste après avoir touché le dividende.
* Solde de ma 2e plus grosse ligne : IBM. 40% de PV. Meme si l’objectif est la rente, l’imposition (30%) + l’acompte de 21% me font préférer la PV. Ayant une petite réserve de MV, je prends.
* Super mauvais timing pour la constitution d’une petite ligne L BRANDS. Ce sont des choses qui arrivent.
* Augmentation de ma réserve de cash minimum (montée à 12%).

Mouvements sur Janvier / Février

Ventes :
- IBM (solde)
- ZODIAC (solde)

Achats :
- BLACKBERRY (renforcement)
- L BRANDS (achat)
- ORANGE (achat)
- BCE (renforcement)
- TARGET (renforcement)
- EMERA (achat)
- VINCI
- RUBIS
- SCOR

Watchlist
- Rien en particulier, si les occasions se présentent, je renforcerai les lignes existantes.

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_fevrier2017_01.jpg

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_fevrier2017_02.jpg

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_tableaudividendes-02032017.jpg

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#8 09/04/2017 16h06 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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REPORTING DE MARS


Commentaires de gestion
* Mois plus calme (en terme de mouvements) après les ventes de 2 de mes plus grosses lignes en janvier/février.
* Je continue à injecter environ 1-1,5% chaque mois (épargne) tout en conservant une réserve de cash non négligeable
* La barre des 5000 € bruts annuels est dépassée ce mois ci pour la première fois (5200€).
* La performance globale du portefeuille est portée par la partie PEA (quelques belles cessions et les dividendes qui ne sont pas massacrés par la fiscalité). Je pense d’ailleurs renforcer le poids du PEA (actuellement 43%) à l’avenir pour justement profiter de cette enveloppe fiscale.

Mouvements sur Mars

Ventes :
- Aucune

Achats :
- Crédit Agricole (Achat)
- CBL & associates (renforcement)
- Pebblebrooke hotel & trust (achat)

Watchlist
- En avril, achat planifié de 2 lignes anglaises (Vodafone + BAE systems).
- sinon, rien de particulier. Je vais sans doute privilégier le renforcement des lignes existantes (on arrive à presque 45 lignes, c’est pas mal).

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_mars2017_01.jpg

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_mars2017_02.jpg

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#9 08/05/2017 17h59 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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REPORTING D’AVRIL


Commentaires de gestion
* Le CAC 40 était à la fête après le 1er tour des élections. Ce qui m’a permis de commencer à réduire ma ligne principale, Natixis, avec 1 PV correcte (30%). La réduction se poursuit en mai (non comptabilisé dans ce reporting)
* Entrée sur le marché anglais, avec 2 lignes : BAE + Vodafone
* Mois assez calme, en attente du mois de mai / juin : 2e tour des élections + élections législatives + dividendes annuels sur les valeurs françaises
* La poche Cash est importante et le sera encore plus avec un gros apport… que j’utiliserai pour renforcer les valeurs technologiques : Amazon / Google / Apple / Blackberry
C’est une petite trangression à ma stratégie axée sur les dividendes.
Pour Blackberry, c’est une valeur que j’ai déjà en portefeuille, en bonne PV depuis les dernières publications de résultats et l’annonce de l’arbitrage avec Qualcomm. Une pure valeur en redressement selon Peter Lynch. Un pari, clairement, que je suis depuis un bon moment, mais le turnaround prend enfin forme. Quelle en sera l’issue ? un rachat ? aucune idée mais la perception du marché semble enfin changer (à savoir que BB est désormais une entreprise de software).
Les 3 autres, membre du GAFA, enfoncent leurs plus haut continuellement, avec un matelas de cash de plus de 200 milliards pour apple.

Mouvements sur Avril

Ventes :
- Natixis (allègement)

Achats :
- Orange (Renforcement)
- BAE Systems (achat)
- Vodafone (achat)

Watchlist
- Les techies (voir plus haut)
- Toronto Dominion bank et UPS (renforcement)

Dernière modification par MaximusDM (08/05/2017 18h00)

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#10 05/06/2017 12h54 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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REPORTING DE MAI


Commentaires de gestion

* Comme annoncé dans le reporting précédent, j’ai renforcé le secteur technologique en entrant dans AMAzon & Apple et en renforçant Blackberry, qui a encore considérablement monté ces dernières semaines, la ligne est donc en forte PV.
Les avis sont très partagés sur Amazon. Certains y voient une valorisation délirante par rapport aux marges minuscules et aux investissements continuels.
Pour ma part, j’y vois une vraie machine de guerre, sans réelle limite.
* Les REITS US continuent leur chute, mon exposition est suffisament importante (ver,cbl,o,lb,tgt…) pour réfléchir à 2 fois avant de renforcer. De même, cela fait de nombreux mois que j’observe SPG avec une certaine envie. Mais je m’abstiens compte tenu de mon exposition au secteur.
Où se trouve le point bas ? voilà la question.
* La performance du portefeuille est portée par le PEA (valeurs françaises exclusivement).
Quelques belles valeurs qui s’envolent (Vinci, Rubis). Vinci est chère, mais très bien gérée : Le secteur de la construction se porte bien, le choix des concessions aéroportuaires porte ses fruits.
* Le portefeuille atteint 46 valeurs réparties sur 4 devises. En parallèle, j’ai baissé le poids du top 10 et profité de la forte hausse de Natixis pour réduire ma 1ère ligne. Donc, je suis en phase avec mes objectifs.
* 1500 € de dividendes bruts versés ce mois, c’est le mois le plus prolifique de l’année.

Mouvements sur Mai

- Crédit agricole (add)
- Blackberry (add)
- Toronto Dominion Bank (Add)
- UPS (Add)
- Amazon (Buy)
- Apple (Buy)
- Natixis (reduce)

Watchlist

- Zone euro : Amadeus IT (logiciels de réservation de voyage)
Sinon, renforcement des valeurs Vinci, Airbus, voire Total.
- Zone US : éventuellement 1 reit (Vereit ?)

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_mai2017_01.jpg

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_mai2017_02.jpg

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/5947_ptf_ih_mai2017_03.jpg

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#11 05/06/2017 13h41 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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joli portefeuille avec beaucoup de points communs avec le mien (ou ma watchlist).

Concernant les technologiques, quelques remarques :

- l’EPS prévu pour Amazon en 2017 est de 8,88$. Sur une valorisation à 1000$, c’est ridiculement faible et en forte baisse par rapport au consensus de décembre 2016 (15$). Mais ce n’est pas le problème. 

L’ argument Bull pour Amazon est que ce qui compte est la croissance du FCF, et que celui-ci est réinvesti dans le business, à un rythme que personne n’égale. Le souci est que comme le montre le graphique ci dessous (un peu ancien mais toujours pertinent, tiré d’un blog de Benedict Evans)), depuis 2009, le FCF est au mieux stable et la capex progresse de façon géométrique. Ca veut dire que la rentabilité de la capex est en nette diminution à mesure que le temps progresse (donc baisse du ROI). Hors c’est une mesure fondamentale de la bonne santé d’une entreprise.

https://a16z.files.wordpress.com/2014/09/9.png

Amazon est un de ces stocks où tant que la musique continue, tout va bien, mais quand elle va s’arrêter tout est possible.

- Blackberry, simplement pourquoi ?

- De mon point de vue, dans ce secteur, les valeurs à surveiller sont les fabriquants de composants avec un bon portefeuille, par exemple Micron et Microchip, PAS INTEL ! C’est un secteur cyclique avec des accoups importants mais on est justement dans une phase où les signaux sont au vert (taille de process sans révolution pour au moins 4 ans, nouvelle génération, nouveaux marchés (IoT)).

- Apple, c’est un peu tard pour rentrer par rapport au 4° trimestre 2016, mais à long terme, c’est probablement une bonne idée. Du moins, je l’espère vu mon exposition à cette valeur wink

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#12 05/06/2017 16h10 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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@Gaspode, merci pour vos commentaires.

Gaspode a écrit :

Amazon est un de ces stocks où tant que la musique continue, tout va bien, mais quand elle va s’arrêter tout est possible.

Ma thèse (bien grand mot) concernant amazon, est que cette fameuse musique peut durer encore très longtemps et qu’amazon est taillé pour l’innovation, qui est dans son ADN (plus que l’innovation, son pragmatisme dans l’utilisation de ces innovations). Je me souviens d’une intervention de Jeff Bezos, Jeff bezos au TED, qui date un peu, mais qui finalement, me parait assez juste. En gros, comparer le web à la ruée vers l’or (l’époque des dotcom) n’est pas pertinent car cette ruée a eu une fin quand la dernière pépite a été trouvée, on ne peut en inventer. Par contre, il préfère comparer l’innovation liée au web au début de l’électricité, et toutes les innovations et besoins et produits de consommation que cela a engendré.
Quand j’entends Buffet parler, rétrospectivement, des succès d’amazon et de son regret de ne pas avoir investi il y a 15-20 ans dessus, je me dis (c’est juste un sentiment, pas une analyse) qu’amazon ne peut être abordé comme une entreprise classique, d’un secteur industriel ou d’un autre secteur connu sur lesquels les analystes (financiers) ont des références, des outils de mesure. Comment pricer l’innovation web en elle-même ? comment prévoir son évolution ?
Pour terminer sur Amazon, ce qui m’a fait me décider, tardivement (l’avenir me dira si je suis entré trop tard), c’est simplement une annonce faite il y a quelques mois où amazon à annoncé la création de sa flotte d’avions cargo, pour ne plus être dépendant d’ups, fedex ou autre. Alors, ce n’est qu’un début bien sûr, ce n’est pas 20 boeing qui vont faire qu’amazon va bypasser ces sociétés. Mais cela en dit long sur l’ambition et la force de frappe potentiel d’amazon.

Gaspode a écrit :

- Blackberry, simplement pourquoi ?

Blackberry, j’ai mis quelques années avant de devenir actionnaire, car je n’étais pas rationnel du tout sur ce dossier (le suis-je encore ?). Grand fan de blackberry, de leurs téléphones, j’utilise encore un classic, et quel plaisir d’utiliser au quotidien l’OS 10, plutôt que la passoire d’android.
Je n’ai décidé d’investir que récemment. Cela reste un gros pari, celui de la réussite du turnaround, à savoir l’abandon du hardware, pour se focaliser sur la partie software, en profitant des brevets, de l’image de marque "sécurité" et du carnet de clients. C’est leur seule planche de salut. Ma thèse est que l’activité software va devenir profitable et qu’un plus gros poisson (par exemple google ou autre, peut-être un concurrent de qnx) va venir racheter la boite à la fin du process de turnaround.
Ce que je vois, depuis quelques mois, c’est le changement radical de la perception qu’a le marché, les analystes sur cette société. Quand on regarde en arrière, les notes d’analystes (elles valent ce qu’elles valent) abordaient encore BB comme un fabriquant de téléphone en comparant la société à apple par exemple. Effectivement, sous cet angle de vue, la société ne peut pas survivre. Depuis peu, les avis deviennent plus positifs et surtout cet angle de vue semble changé. Chaque nouvelle annonce (résultats Q1, arbitrage qualcomm, note d’analyste positif sur le succès du turnaround) et le titre prend 5-8%, voire plus. Bref, je pense que la tendance sur ce titre change. Mais je le répète, cela reste un pari.

Gaspode a écrit :

- Apple, c’est un peu tard pour rentrer par rapport au 4° trimestre 2016, mais à long terme, c’est probablement une bonne idée. Du moins, je l’espère vu mon exposition à cette valeur wink

Oui, j’ai dormi pendant longtemps, trop focalisé sur des valeurs à fort dividende.
Ceci étant dit, Je suis curieux de voir comment va se dérouler la sortie prochaine de l’iphone 8.

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#13 09/07/2017 00h18 → Portefeuille d'actions de MaximusDM (dividende, maximusdm, portefeuille)

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REPORTING DE JUIN 2017


Commentaires de gestion

* Je profite de ce reporting pour faire un petit bilan. En effet, les quelques opérations de juin viennent conclure une phase de "grandes manoeuvres" initiée il y a plusieurs mois et visant à réorienter mon portefeuille sur 1 axe principal de buy & hold autour du versement de dividendes… sans non plus en faire un dogme. Ainsi, je me laisse toujours la possibilité de préférer une plus value non négligeable sur une société versant des dividendes récurrents et croissants. De même, mon portefeuille intègre des sociétés ne versant pas ou rarement des dividendes.
Ainsi, ces derniers mois, je me suis efforcé de diversifier mon PTF, au niveau devises, au niveau sectoriel, et à l’intérieur d’un même secteur et d’une même devise, de prendre plus de 1 représentant. Je me suis efforcé également à réduire le poids des principales lignes.
Aujourd’hui, le TOP 5 pèse 21% du total et le TOP 10 représente 35 %.
46 lignes composent désormais mon portefeuille, réparties sur 3 courtiers (2 CTO, 1 PEA).
Je pense être arrivé à un point qui me convient même si ce n’est pas parfait. Je suis à l’aise avec la plupart de mes lignes. Il y a peut-être encore quelques erreurs de castings, mais je gérerai au fil du temps.
Cet effort se reflète dans le nombre de mouvements réalisés.
Si je ne comptabilise que la partie CTO ouverte début 2015 (le PEA a plus de 12 ans et je n’ai pas tout l’historique des mouvements sous la main), on a donc 94 achats et 23 ventes en 28 mois. C’est pas mal, c’est beaucoup. Ca nous fait une moyenne à 3 achats par mois environ. Le poids des actions vient de dépasser les 50% de patrimoine.

Les grandes manoeuvres étant terminées, je compte donc ralentir le rythme des mouvements dans les prochains mois (sauf cas de correction sérieuse, de krach ou d’envolée).
Je préfère me limiter à 0 ou 1 achat mensuel et agir par retouche sur les sociétés déjà en portefeuille.
Cela va également me permettre d’augmenter la part de cash du portefeuille. Je n’ai aucun élément factuel, juste une impression, celle que l’effet trump s’estompe, que l’effet macron s’estompe, qu’il y a pas mal de vents potentiellement contraires (euro/dollar, taux, géopolitique, …) qui jusqu’à présent, du moins ces derniers mois, n’ont pas fait réagir les marchés.
- L’influence des marchés US reste incroyable (il suffit de voir les jours de clôture du NYSE qui correspondent à des encephalogrammes plats sur beaucoup de bourses) et l’instabilité de l’ère trump est grande.
- Le couteau "retail" tombe et le sol ne semble pas encore atteint (cf L Brands ces derniers jours).

Donc, je préfère rester humble et sur mes gardes. Comme je le mentionnai dans ce post,
Quelle proportion de son portefeuille en cash, je suis convaincu qu’en bourse, comme dans toute discipline, le principe de réserve est un élément essentiel à la réussite.

J’ai fait un rapide état des lieux de mes réserves, que je découperai en 3 niveaux.
- Niveau 1 : ce sont des réserves mobilisables immédiatement, car le cash est dispo sur les comptes espèces.
CTO 1 : 2% du PTF
CTO 2 : 1%
PEA : 9%

- Niveau 2 : de la trésorerie disponible en 3-4 jours. Soit 7-8%

- Niveau 3 : du cash sur une AV de plus de 8 ans, dispo en qq semaines. Soit entre 5 et 10% (à ajuster pour éviter le frottement fiscal).

C’est bien, et je compte maintenir ce dispositif en l’état. Donc, si ces réserves ne sont pas touchées, mon épargne mensuelle seule sera utilisée pour renforcer dans les prochaines semaines.

Mouvements sur Juin

- Vinci (add)
- Amadeus IT (Buy)
- Etam (Sold)

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