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#601 07/02/2020 16h59

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Elle n’a pas anticipé les tendances et le management s’est laissé dépasser.

Les Reits se développent avec beaucoup de dette.

Si une tendance de fond fait s’écrouler la valeur des actifs achetés avec de la dette ( comme le ecommerce et la désertion des mall class B et inférieurs), vos actifs ne peuvent plus soutenir la dette (ou pire, la valeur des actifs ne couvre plus la dette).

La dette de CBL est autour de 50%. Les porteurs de dette considèrent donc que la valeur des actifs ne couvre plus l’endettement.

Leur Guidance pour 2020 ne montre aucun signal de retournement.

Comuniqué CBL a écrit :

Sees 2020 same-center net operating income (including reserve) down 8.0%-9.5%.

Ma grande question est comment le management qui est en train de couler le bateau peut rester en place.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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[+1]    #602 07/02/2020 18h31

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NicoZ a écrit :

Ma grande question est comment le management qui est en train de couler le bateau peut rester en place.

C’est leur boite : le CEO est un Lebovitz, le président du CA un Lebovitz également, et ils sont actionnaires. Il y avait exactement la même chose avec Cominar ou Sears.

En plus, le management continue à se verser un salaire de cochon : Charles Lebovitz a 82 ans, et sa rémunération totale en 2018 a été de $2,5M (source). Avec un bonus de $807k !

C’est ce qui m’a fait écrire plusieurs fois que l’histoire de l’actionnaire-manageur où tout serait bien dans le meilleur des mondes est un des gros plus mythes de la bourse.

Cela ne garantie rien du tout en terme de gestion, ni vision à long terme, ni gestion père de famille.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#603 10/02/2020 10h12

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kiwijuice a écrit :

Faillite assurée vers la fin 2020 malheureusement.

Pourquoi fin 2020 ?

Si CBL reste sous ses covenants (ce qui n’a rien d’acquis, j’en conviens), elle devrait tenir jusqu’en 2023 :

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_debt-cbl-properties-2020.gif

Les échéances 2021, 2022, c’est de la dette hypothécaire, plus facile à financer, car c’est au cas par cas des centres commerciaux.

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#604 09/03/2020 19h06

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Bonsoir à tous,

J’ai une question concernant les preferentielles et par ex les prefD:

- Si achat en ce moment, a partir de quelle période le dividende sera cumulatif ?

- Si achat en ce moment quelles sont les options :
     - Rachat a 25$
     - Reprise du versement du dividende et versement des dividendes cumules
     - Aucune reprise et faillite

Au vu des cours actuels, si l’on est un peu joueur, les pref apportent leurs lots « d’opportunites »

Qu’en pensez vous?

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#605 09/03/2020 19h09

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Le dividende sur la préférentielle est déjà en train de cumuler.

Sur les différentes options, vous les indiquez, et je les avais détaillées dans cette newsletter.

Mais le risque de faillite est très élevé, et il faut voir ça comme un ticket de loterie.

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#606 09/03/2020 19h19

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Bonjour IH,

InvestisseurHeureux a écrit :

Le dividende sur la préférentielle est déjà en train de cumuler.

Oui ce que je voulais dire c’est est ce que si je fais un achat demain admettons je cumule des demain ?

InvestisseurHeureux a écrit :

Sur les différentes options, vous les indiquez, et je les avais détaillées dans cette newsletter.

C’est d’ailleurs votre newsletter qui m’a fait connaitre ce type de produits.

InvestisseurHeureux a écrit :

Mais le risque de faillite est très élevé, et il faut voir ça comme un ticket de loterie.

C’est exactement comme cela que je le perçois ! 100% des gagnants ont tentés leur chance comme ils disaient !

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#607 09/03/2020 19h30

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Jawenix a écrit :

Oui ce que je voulais dire c’est est ce que si je fais un achat demain admettons je cumule des demain ?

Le cumul ne dépend pas de votre date d’achat, mais de la dernière date à laquelle le dividende a été versé.

Tout est très clair avec ce lien : CBL & Associates Properties Inc | 7.375% Series D Cumulative Redeemable Preferred Stock (CBL.PRD) Information Page | Preferred Stock Channel

Le dividende de décembre 2019 n’a pas été versé, donc si un jour le dividende de la préférentielle est versé de nouveau, il faudra verser tous les dividendes qui auraient du être versés depuis décembre 2019.

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#608 09/03/2020 19h45

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Vu le prix des préférentielles CBL sur le marché ( environ 2$ ), le marché n’anticipe aucune reprise du dividende.

Un remboursement est exclu, le versement de dividende aussi donc la seule option qui reste est de laisser l’action végéter et ne pas verser de dividendes tout simplement.


Parrain Interactive Brokers ( par MP ) -- La bible des obligations

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[+2]    #609 24/03/2020 23h41

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Mevo a écrit :

Lopazz, je ne dis pas ça que pour vous, mais en général: C’est toujours la même chose. Il y a toute une catégorie de gens qui réfléchissent en "oh, regardez comme ça baisse !" Je vous invite à aller lire la file BwLpg, c’était exactement comme ça également.

[…]

Pari tenu pour le total return VNQ/CBL revenez vers moi le 23 mars 2020 pour me tanner d’à quel point vos arguments étaient imparables. Laissons tomber la volatilité par contre, surtout qu’on peut argumenter que la volatilité est très positive quand on gère activement.

Je sais qu’on ne frappe pas un homme à terre, mais bon…

https://www.devenir-rentier.fr/uploads/2389_pari.jpg

On pourrait faire la même avec Unibail, Sears, ou à peu près n’importe quelle "pépite" du forum.


Monsieur Michu

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