PlanèteMembres  |  Mission   xlsAsset xlsAsset
Cherchez dans nos forums :

Communauté des investisseurs heureux (depuis 2010)

Echanges courtois, réfléchis, sans jugement moral, sur l’investissement patrimonial pour devenir rentier, s'enrichir et l’optimisation de patrimoine

Invitation Vous n'êtes pas identifié : inscrivez-vous pour échanger et participer aux discussions de notre communauté !

Attention Cette page affiche seulement les messages les plus réputés de la discussion.
Flèche Pour voir tous les messages et participer à la discussion, cliquez ici.

Flèche Découvrez les actions favorites des meilleurs gérants en cliquant ici.

[+4 / -1]    #1 04/04/2016 14h36

Membre (2011)
Top 10 Invest. Exotiques
Top 20 Crypto-actifs
Réputation :   241  

Serge, j’apprécie toujours vos analyses mais ce que je cherche avant tout dans ce forum, ce sont des idées d’investissement. Venir après la "bataille" (comprendre la hausse du titre) pour exposer votre idée n’a aucun intérêt à mes yeux. Cela risque juste d’entretenir ce climat où l’IF est accusé de tous les maux. Dans ce cas précis j’ai seulement l’impression que vous venez faire un peu de pub pour un placement réussi. Je préfère mille fois lorsque avant la hausse Thomz vient parler de Calvalley Petroleum. Ou lorsque IH suggère une opportunité sur les foncières canadiennes. C’est plus risqué mais plus courageux. Je pourrai me vanter ici du superbe coup joué l’un ou l’autre de mes placements récents (ex : Tronox) mais cela n’aurait aucun intérêt pour les lecteurs (d’autant plus que vu mes compétences limitées il s’agit avant tout d’un coup de chance).

Just my 2 cents en toute amitié.

Mots-clés : afrique, gaz naturel, matière premières

Hors ligne Hors ligne

 

[+3 / -1]    #2 04/04/2016 14h41

Banni
Réputation :   284  

Bonjour,

Le mélange du "je" et du "nous" dans votre contribution m’interpelle, d’où mon questionnement préliminaire :

- êtes-vous le pape ?
- êtes-vous un gestionnaire de fond ?

Je ne connaissais pas cette société cotée à Toronto, mais exploitant du gaz en Tanzanie : on comprend que le premier client d’Orca a quand même du mal à le payer, ce qui explique le poids des créances douteuses. A quoi sert-il de détenir des réserves si l’etat sur lequel elles sont implantées ne permet pas leur exploitation au prix du marché ?

En résumé de ce dossier, M. Lyons, CEO et actionnaire majoritaire souhaite racheter tous les titres en circulation (to "privatize" dans l’article cité), mais M Miller, actionnaire minoritaire important, veut que cette transaction se fasse sur la base de la valeur intrinsèque du titre, d’après lui largement supérieure au cours de bourse actuel. Est-ce cela ?

Cette information est disponible depuis le 1er février ; pourquoi en faire état seulement aujourd’hui alors qu’il s’agit de "la seule entreprise que vous détenez en portefeuille" ?

Franchement, je ne comprends pas très bien pourquoi le client Tanesco se mettrait à payer régulièrement Orca alors qu’il ne l’a pas fait jusqu’ici ? Les gesticulations du président tanzanien ne visent-elles pas simplement à faire monter les enchères dans la perspective d’une éventuelle "privatisation" par M. Lyons ?

En tout état de cause, l’enjeu essentiel est là : la valeur d’Orca diffère sensiblement selon que son principal client le paye rubis sur l’ongle ou simplement quand il en a envie. Le pouvoir de lobbying (ou de corruption) respectif de MM Lyons et Miller vis-à-vis de l’administration tanzanienne déterminera l’issue de cette "bataille".

Hors ligne Hors ligne

 

[+4]    #3 04/04/2016 15h31

Membre (2011)
Top 20 Portefeuille
Top 20 Actions/Bourse
Top 20 Entreprendre
Réputation :   615  

Il pourrait être très appréciable après le festival de ce week end, que certains ne s’amusent pas à mettre de l’huile sur le feu, de penser à parler uniquement de la société et de ne pas systématiquement enrober les questions de propos agressifs voire insultant ou suspicieux.

Stokes a écrit :

Le mélange du "je" et du "nous" dans votre contribution m’interpelle, d’où mon questionnement préliminaire :

- êtes-vous le pape ?
- êtes-vous un gestionnaire de fond ?

Quel est l’intérêt de ça ? Vous trouvez ce genre de plaisanterie spirituelle ?

Stokes a écrit :

Cette information est disponible depuis le 1er février ; pourquoi en faire état seulement aujourd’hui alors qu’il s’agit de "la seule entreprise que vous détenez en portefeuille" ?

Avant de s’exciter et d’émettre des propos soupçonneux peut être vaudrait il mieux lire correctement le post initial ? Ce d’autant plus qu’à coté de ça vous avez bien cerné les problématiques du dossier (que je connais). Le plus drôle étant que part cette phrase Serge annonce en fait que toutes les sociétés qu’il a dans son portefeuille sont discutés sur le forum (Sears, SHOS, SCC, Land Ends, Seritage, AIG, BOA, Philipps 66…).

Okavongo a écrit :

Serge, j’apprécie toujours vos analyses mais ce que je cherche avant tout dans ce forum, ce sont des idées d’investissement. Venir après la "bataille" (comprendre la hausse du titre) pour exposer votre idée n’a aucun intérêt à mes yeux. Cela risque juste d’entretenir ce climat où l’IF est accusé de tous les maux. Dans ce cas précis j’ai seulement l’impression que vous venez faire un peu de pub pour un placement réussi.

Idem au lieu de voir le mal partout l’analyse évoque clairement que l’opportunité est encore présente (business cotant sa book, avec un PE bas + possibilité d’OPA) avec néanmoins des risques connexes non négligeables.

Pour ma part je suis investi sur ce dossier mais loin d’avoir le même PRU que Serge, en effet le titre avait connu une petite flambée en 2015 entre 3.5 et 4$ et j’avais investi à ce moment.

Concentrons nous sur les faits, les analyses, les sociétés, les placements et arrêtons de chercher querelles.

Dernière modification par simouss (04/04/2016 17h58)


Eureka

Hors ligne Hors ligne

 

[+3]    #4 30/04/2016 14h55

Membre (2012)
Top 20 Dvpt perso.
Top 10 Actions/Bourse
Top 20 Banque/Fiscalité
Réputation :   718  

francoisolivier a écrit :

historiquement l’action cotait vers 8$
Cela doit être l’objectif de cours (si l’etat paie ses dettes et paie ses factures)

1. Un certain nombre de gens ici ne pensent pas qu’il y ait forcément un lien entre le "cours historique" et l’objectif de cours. Mais peut-être vos deux phrases n’avaient-elles aucun lien.

2. D’ailleurs qu’est-ce qu’un "cours historique" ? Est-ce qu’en regardant cette courbe du cours de orca on peut vraiment dire que le "cours historique" est de 8 $ ?

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #5 06/03/2019 20h37

Membre (2012)
Réputation :   75  

Publication d’un article à propos d’Orca sur le Corner of Berkshire.
L’auteur est connu (accrochez vous à votre chaise…).
Si certains sont intéressés, c’est ici que ça se passe:
Orca sur le Corner of Berkshire

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #6 20/03/2019 19h30

Membre (2013)
Réputation :   21  

et ça continue.
Le lobbying devient intense…

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #7 01/04/2019 14h54

Membre (2012)
Réputation :   56  

Le dividende a été détaché jeudi 28 mars (0,05CAD$/action)

Comme prévu (deadline 31 mars 2019), l’accord sur l’investissement de Swala est terminé. En attendant, Swala continue à essayer de lever du cash, mais on ne sait plus trop pourquoi. Cela dit, le fait que la transaction ne se fasse pas était déjà "pricée" par le marché.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


"After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out." W. Buffett

En ligne En ligne

 

[+1]    #8 17/09/2019 22h14

Membre (2017)
Réputation :   134  

Dividende trimestriel de 0.06 CAD déclaré aujourdhui, payable le 31 octobre.
Annonce dividende

En outre, le CEO à commencé à acheter des actions (petite position de 7000 actions) ce qui aligne d’autant plus nos intérêts.
Insider trades

Pour finir, Royal Bank of Canada a été chargé par Orca d’aider les actionnaires à maximiser la valeur de leurs actions.
Annonce RBC

Cela n’est pas tombe dans l’oreille d’un sourd. Swala, la société qui avait fait une offre pour racheter Orca, manifeste son intention, quelques heures apres le communiqué de Orca, de faire partie du processus et de discuter avec RBC.
Réaction Swala

Ça a l’air d’aller dans le bon sens.

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #9 09/10/2019 11h44

Membre (2017)
Réputation :   134  

Lors d’une présentation au congrès O&G de Tanzanie (à partir de 1h05), le managing director de PAET expose en partie sa stratégie pour le développement des affaires.

En lisant un peu entre les lignes, on comprend ceci:

1) Il part du constat suivant: la demande prévue en gaz dans les années qui viennent est bien supérieure à l’offre actuelle fournie par PAET et M&P.
2) PAET est capable de suporter en partie cette demande en exploitant le gisement Songo Songo Nord actuellement non exploité.
3) L’investissement pour exploiter Songo Songo Nord est estimé à 125M$, et le projet prendra 2 ans d’implementation.
4) La license de PAET pour l’exploitation de Songo Songo n’étant valable que pour 7 ans encore, cela veut dire que le gaz de la partie Nord pourrait commencer à être livré alors qu’il ne resterait que 5 ans de license d’exploitation (si l’implementation du projet Songo Songo Nord commençait aujourd’hui).
5) Il est dès lors économiquement inenvisageable d’attendre que PAET procède à cet investissement.
6) C’est un investissement que PAET veut faire, et PAET espère que le gouvernement acceptera de discuter sérieusement du sujet avant que l’écart entre demande et offre ne soit trop important.
7) J’en déduis (aucune certitude) donc que PAET va utiliser la situation actuelle avec une offre ne couvrant pas la demande à très court terme afin d’obtenir du gouvernement une extension de license d’exploitation de Songo Songo.

Si l’extension de license est accordée et que le champ Nord est également exploité (je suppose que ce sera soit aucun des 2, soit les 2), l’impact pour Orca serait très positif.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par capital (09/10/2019 11h47)

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #10 09/10/2019 19h43

Membre (2012)
Réputation :   56  

Le programme de rachats est à 90% fini à fin septembre (900 000 actions rachetées).

Les concurrents évoqués dans la vidéo Maurel&Prom et Wentworth Resources sont cotés également. Maurel&Prom à Paris (éligible PEA) et Wentworth sur un marché secondaire britannique. Ce dernier est pure player du gaz tanzanien comme Orca après être sorti du Mozambique cette année. Il y eu un premier dividende en septembre (6% de rendement) et des achats d’insiders après des années d’investissements (AKs). Le chairman a 5% des actions mais il n’y a pas d’actionnaire de contrôle.

"The agreement on declaration of COD also includes treatment of the outstanding invoices in accordance with GSA payment arrangements, such that any outstanding arrears are cleared by 30 June 2020."

Dans son dernier communiqué, la société fait état d’un accord pour le paiement des arriérés d’ici à juin 2020 (si j’ai bien compris)

Actionnnaire Orca.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


"After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out." W. Buffett

En ligne En ligne

 

[+1]    #11 08/11/2019 16h23

Membre (2017)
Réputation :   134  

Orca a publié un nouveau rapport sur les réserves de gaz au Songo Songo.

En résumé, les réserves brutes estimées (prouvées + probables) sont de 293 Bcf (billion cubic feet). Pour référence, depuis 2004 où Orca a commencé à exploiter le gisement, 187 Bcf ont été vendus.

Pour avoir une idée de ce que ces réserves représentent:
1) 293 Bcf font environ 8,3 milliards de mètre cubes
2) Selon le US energy admin, le prix de 1000 cf est d’environ 3$, ce qui donne une valeur brute pour Songo Songo de 293Bcf*3/1000 = 879 M$. Il faut bien entendu soustraire à cela les coûts opérationnels. De plus, la licence d’exploitation se terminant fin 2026, je vois difficilement comment Orca arriverait à extraire et distribuer la totalité de ces réserves alors qu’il n’y a eu que 64% de ce volume de produit en 15 ans. La capacité de production est par contre supérieure actuellement qu’en 2004.

Pour rappel, cela est exactement le même volume qu’annoncé dans le précédent rapport sur les réserves. La valeur actuelle (taux d’actualisation de 10%) avait été estimée à 294M$ alors.

Dernière modification par capital (08/11/2019 16h32)

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #12 24/01/2020 18h06

Membre (2017)
Réputation :   134  

La revue stratégique est terminée. Il y a eu une grosse communication faite par Orca cet après-midi.
Je résumerai les points abordés, mais le plus important est sans aucun doute le rachat d’actions massif qui va être mis en place (si voté par le board, ce qui sera une formalité): jusque 50M CAD!

Au cours actuel, cela représente 22% de la capitalisation de Orca!

Communiqué de Orca.

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #13 26/01/2020 17h29

Membre (2017)
Réputation :   134  

capital a écrit :

Je résumerai les points abordés

Voici mon résumé:

Suite à l’examen stratégique effectué par Orca avec RBC Capital Markets, il a été décidé de valoriser les actionnaires par le biais d’une approche centrée sur

1) Le remboursement de capital aux actionnaires sous la forme de rachats d’actions et / ou de dividendes.

2) La maximisation de la valeur de la licence de production de Songo Songo

3) Le réinvestissement continu en utilisant les compétences clés de l’entreprise pour déveloper une activité gazière durable en Afrique

Le point 1) est mis en action via
A. une offre publique de rachat (modified Dutch auction) à hauteur de 50M CAD. L’offre devrait débuter dans les 2 prochaines semaines jusqu’à la fin du premier trimestre 2020. L’offre sera financée par Orca (aucun emprunt). --> Super opportunité si la fourchette proposée n’est pas trop élevée.

B. La mise en place au premier semester d’une politique de versement de dividendes régulier déterminé annuellement. --> Pas particulièrement fan, mais au moins cela sécurise une partie du risque lié à point 3).

Concernant le point 2)
A. Orca anticipe une continuité de la forte demande de gaz jusqu’à l’expiration de la licence le 11 octobre 2026. Afin de pouvoir maintenir la production actuelle au-delà de 2020, il est nécessaire d’installer une unité de compression supplémentaire. Orca a déjà mandate une entreprise spécialisée pour l’ingénierie et le design du projet. Le coût et le périmètre du projet devraient être finalisés pour fin février. A priori, le coût devrait être autour de 38M USD, et la mise en service pour fin 2021. Orca estime qu’environ 80M USD (incluant l’unité de compression) devront être dépensés jusqu’au terme de la licence pour maximiser la production. --> Ouch, ça va piquer! Attendons de voir à quelle allure cela pourra être financé par la production.

B. Le gouvernement Tanzanien est en train de passer en revue l’ensemble de ses licences pour identifier les renégociations possibles. Les conclusions devraient tomber au premier semestre. Cela pourrait avoir comme conséquence une renégociation de la licence Songo Songo, y compris une prolongation de celle-ci. --> Attendons les résultats patiemment, cela pourrait être énorme en terme de création de valeur pour Orca.

Concernant le point 3)
A. Orca souhaite répliquer le succès du projet Songo Songo autre part en Afrique, et par la même occasion devenir un leader du développement et de la production de ressources gazières à usage domestique. Une équipe a été constituée en 2019 afin d’évaluer plusieurs pistes d’investissement y compris l’acquisition de champs gaziers/licences, ou bien des fusions avec des entités ayant déjà des usines de production de gaz. --> Ouch #2, bien que si Orca arrive à nous sortir un nouveau Songo Songo, ce serait très relutif, la méfiance est de mise car le risque est bien supérieur. La thèse peut se voir changée en cas d’investissement massif.

B. Chaque opportunité sera évalué pour s’assurer que le capital est utilisé de façon optimale, quitte à préférer à continuer les retours directs aux actionnaires (point 1) plutôt que de se lancer dans de nouveaux projets. --> Nous voilà (un peu) rassurés.

Dernière modification par capital (26/01/2020 17h32)

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #14 28/01/2020 15h42

Membre (2017)
Réputation :   134  

Orca lance l’offre d’achat d’actions.
La fameuse fourchette est entre 6,5 CAD et 7,5 CAD.

Shaymar apportera autour de 1,7M actions de classe B, soit 11M CAD sur les 50 budgetisés déjà consommés. Cela représente plus de 5% des actions! Même si Shaymar devait être le seul à apporter, l’opération serait déjà un beau succès.

Notons également que le communiqué ne mentionne rien quant à la fameuse taxe de 15%.

Dernière modification par capital (28/01/2020 15h58)

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #15 26/02/2020 10h24

Membre (2013)
Réputation :   185  

Bonjour,

Mes notes sur les résultats préliminaires pour 2019 :

Résultat :
- CA :  $85.6 million (+48%)
- RN : $24.6 million (+85%)
- BFR en augmentation (+29%)

Bilan :
- Actifs court terme : $141.6 million (+$2,9 million)
- NPV Réserves prouvées : 249.5 million (234 Bcf / 265 Bcf * $282.6 million)
- Nombre d’actions : 35 141 000
- Cash : 4.02USD/action (5,35 CAD)
- Réserves : 7.1USD/action (9.44 CAD)
- Cours : 6.23CAD

News :
- Moins de ventes en janvier car les centrales hydrauliques ont pris le relai dans la production d’électricité grâce à des précipitations importantes ;
- Orca continue de récupérer des arriérés de Tanesco en janvier : $9.0 million vs 2.0 million facturés ;
- Dividende maintenu pour le 1T : 0.06CAD

A+
Sylvain

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par monpersylv (26/02/2020 10h27)


Be the change that you wish to see in the world

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #16 06/03/2020 09h58

Membre (2017)
Réputation :   134  

Enorme succès de l’offre d’Orca: elle a été sur-souscrite et Orca va acquérir pour 50MCAD d’actions à 6,50 CAD. Il s’agit du meilleur scénario dont nous puissions rêver.

Cela représente 22,4% du total d’actions d’Orca (classes A et B combinées).

Annonce Orca

En terme de création de valeur, si vous estimiez la valeur des actions à
A) 10 CAD, celles-ci valent maintenant 11,01CAD
B) 12 CAD, celles-ci valent maintenant 13,59CAD
C) 15 CAD, celles-ci valent maintenant 17,46CAD

Dernière modification par capital (06/03/2020 10h18)

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #17 07/04/2020 21h43

Membre (2017)
Réputation :   134  

Orca annonce un amendement à son NCIB afin de pouvoir racheter des actions supplémentaires.

Annonce Orca

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #18 12/08/2020 16h16

Membre (2012)
Réputation :   56  

La société qui s’appelle désormais Orca Energy, fait une mise à jour

38M$ de capex d’ici le Q2 2022 pour l’installation de compresseurs

Production de 53.5 MMcfd  (2019: 59.5 MMcfd) sur le S1 malgré le coronavirus et des pluies importantes

Tanesco continue de payer

Cash et obligations à court-terme de 106M$ au 30 juin 2020

Orca engage deux courtiers Canaccord & Investec pour "présenter Orca à des investisseurs institutionnels d’Europe et d’Afrique"

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


"After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out." W. Buffett

En ligne En ligne

 

[+1]    #19 17/09/2020 11h34

Membre (2012)
Réputation :   56  

L’assemblée générale virtuelle est cet après-midi (16h, heure de Paris). Les détails sont ici. Si certains actionnaires qui ont la possibilité de la suivre peuvent faire un compte-rendu…

Des nouvelles fraiches: démission du CEO, annoncée hier. Le CFO, qui a également fait des achats sur le marché ces dernières années, reste. Jay Lyons (fils de David) devient CEO par intérim. Orca se focalise uniquement sur la Tanzanie et abandonne les projets de diversification en Afrique.

Le partenariat avec Canaccord a donné cette analyse. La fair value est estimée à 8$CAD, chacun pourra vérifier les hypothèses.

Les résultats du Q2, annoncés le 13 août sont ici. En gros, Orca a maintenu 7M$ de bénéfice trimestriel malgré le COVID.


"After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out." W. Buffett

En ligne En ligne

 

[+2]    #20 20/09/2020 15h53

Membre (2012)
Top 20 Expatriation
Top 5 Actions/Bourse
Réputation :   694  

Quelques remarques / interrogations après lecture de la note analyse de Cannacord

1. Objectif de cours
Objectifs de cours de base 8,00 CAD
En jouant sur un scénario d’OPA, on peut "gommer" la décote relative au droit de vote limités de actions B (considérée à 20% par l’analyste) ce qui fait monter l’objectif vers 10,00 CAD
En considérant que Tanesco payera bien TOUTES ses créances, on se rapproche de 11 CAD.
Ensuite, si l’on utilise un taux d’actualisation plus faible (10% vs 12,5%) ET une augmentation de la production plus rapide, on peut monter vers 14,00 CAD… mais ne pas oublier que les hypothèses sont beaucoup plus optimistes…

2. Dette et Trésorie PAET

Orca a écrit :

Orca also had US$54.2m principal outstanding related to an IFC loan taken out in 2015. The loan matures in 2025. Principal repayments are scheduled to be $10m/year from 2022-2024, with a final payment of US$24.8m in April 2025, and a yearly coupon of 10%.

Un peu dommage que PAET paye 10% d’intérêt sur de la dette alors que le groupe a 138M USD en cash au niveau de la holding Orca (qui sont d’après ma compréhension en "sécurité" aux iles vierges, loin de potentiels problèmes en Tanzanie…)
La filiale opérationnelle en Tanzanie possède encore 37M USD de créances auprès de Tanesco. Je ne sais pas s’ils ont "négocié" des intérêts sur retard de paiement (ce qui pourrait leur permettre de compenser les 10% qu’ils payent sur leur dette IFC) ou préfère simplement conserver de bonnes relations avec l’état Tanzanien en espérant un renouvellement de leur licence d’exploitation en 2026

3. Besoin électrique Tanzanie
La Tanzanie a des besoins importants en électricité (seulement 10% de la population y a aujourd’hui accès) ce qui devrait mécaniquement augmenter la demande pour le Gas. Les capacités actuelle de production des puits sont vers 170mmcf/d contre une production de seulement 100mmcf/d. Orca devrait donc être mesure de suivre la hausse de la demande sans nouveaux gros capex. (En sus,  les capacité des pipeline de transport sont encore plus élevées à 242mmcf/d).
Il existe un projet de nouveau barrage hydro-électrique qui pourrait porter préjudice à Orca à MT mais le coût de construction estimé à 3B USD rend ce projet pour le moins "prospectif" étant donné les capacité financière de la Tanzanie. Sauf gros cadeau des instances internationales, il y a peu de chance que ce projet voit le jour à CT…
PAET fourni gratuitement les 45 premiers mmcf/d et a ensuite une rémunération croissante en fonction de la production. Ce modèle incite PAET a produire au maximum pour satisfaire la demande. (En général, ces contrats de licences sont en sens inverses : i.e. plus de royalties pour l’état si la production augmente)

4. Limite de production de Songo Songo

Orca a écrit :

Our maximum modelled production reaches the current well inventory capacity in 2025 and declines thereafter. We have not assumed any further drilling, but that could be expected to raise the upstream production limit and provide relief for the current well base.

La production des puits existant devrait atteindre sa limite "naturelle" en 2025. A priori, le gisement de Songo Songo aurait d’autres ressources disponibles … moyennant de nouveaux forages / puits dans la zone. Sans renouvellement de leurs licences d’exploitation, Orca ne devrait pas engager le développement de nouveaux puits pour assurer la poursuite de la croissance de la production.
Pour rappel, la licence d’exploitation arrive à échéance en 2026. Orca va négocier une extension de licence avant d’engager tout capex pour augmenter la production (post 2026)…

5. Fin de la licence d’exploitation Songo Songo 2026
S’ils ne re-négocient pas une nouvelle licence post 2026, alors la société sera probablement dissoute et le cash remonté et distribué au niveau de la holding Orca. (D’après ma compréhension, Orca ne possède pas les infrastructures de "process" et transport mais en assure seulement l’exploitation, ils ne devraient pas récupérer beaucoup de cash de la liquidation…
D’un autre côté, les besoins électriques de la Tanzanie post 2026 devraient être crescendo et l’état va devoir chercher un nouvel opérateur. Orca a l’expérience du pays et semble bien placé pour être reconduit. Toutefois le contrat pourrait être mis en concurrence avec d’autres sociétés et sera potentiellement moins rentable pour Orca. Je pense donc que les revenus pourraient baisser en 2027 malgré une augmentation de la production.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #21 19/11/2020 07h37

Membre (2017)
Réputation :   134  

Les résultats Q3 de Orca sont disponibles.

1) Les revenus sont en baisse de 3% vs Y-1 à 20.9M$. Le bénéfice net est en baisse de 42% à 1.5M$. Ce dernier est dû à la baisse de chiffre d’affaires mais aussi à (et là on se rappelle qu’on est en Afrique) l’Autorité Tanzanienne des Revenus qui a obligé Orca à payer immédiatement la somme de 5.3M$. Nous n’avons pas de justificatif, et Orca mentionne son intention de récupérer ce montant.

2) Les cash flow opérationnels sont de 12.8M$ en augmentation de 68%

3) Tanesco a remboursé 1.6M$ de sa dette. Reste 31M$.

4) Le nouveau board reconfirme son intention de se focaliser uniquement sur la maximisation des retours aux investisseurs et donc d’abandonner tout projet dans d’autres pays.

5) Le projet d’installation de l’unité de compression suit son cours. 9.4M$ ont été payé au Q3 et 11.4M $ seront à débourser au Q4.

6) La société déclare un dividende de 0.08CAD, une augmentation de 33%.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #22 04/12/2020 08h26

Membre (2013)
Réputation :   52  

Un nouveau rachat d’actions substantiel.
40 millions de C$ pour un rachat d’actions avec une fourchette de prix de 6.5 C$ à 7.5 C$.

Yahoo fait désormais partie de Verizon Media

edit : changement de 20 millions en 40 millions. M.erci à Capital pour la rectification

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Caskman (04/12/2020 08h44)


parrainage Bourse direct, binck, boursorama, fortuneo possibles

Hors ligne Hors ligne

 

[+5]    #23 31/05/2021 10h43

Membre (2017)
Réputation :   134  

Je ne sais pas si quelqu’un suit encore cette file (à part concernant les problèmes avec Saxo, mais dont les discussions n’ont rien à voir avec le business d’Orca) donc je ne suis pas convaincu que partager les résultats soit très utile.

Le rapport Q1 est sorti et voici les résultats:
1) Augmentation du CA de 5% à 18,6M$
2) Profits en baisse de 69% à 4M$ soit un bon 21% de marge nette
3) Cash flow opérationnel en perte -0,8M$, principalement dû à l’Additional Profits Tax. Bien que la portion payable au Q1 était de 2,7M$, 11,5M$ ont été payé. Pas clair pour moi pourquoi Orca a fait ça, si quelqu’un a une idée…
4) Réduction des arriérés Tanesco de 0,8M$ à 26,8M$ durant le trimestre. On a déjà connu mieux, mais au Q2 il y a déjà 2,2M$ d’arriérés payés. Cela suit son cours.
5) Suite aux rachats d’action, il y a maintenant 19.984.000 actions en circulation.
6) Le cours de 4,62$ correspond à une capitalisation de 92M$. Il y a environ 60M$ d’actif net et un profit de 4M$ sur le Q1 soit 16M$ annualisé. Ca fait un PER de 2. Je conserve.

Rapport Q1.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #24 15/06/2021 12h18

Membre (2012)
Top 20 Expatriation
Top 5 Actions/Bourse
Réputation :   694  

Encore un nouveau plan de rachat d’actions :
500k actions soit 2,74% du capital
sera réalisé sur le marché d’ici juin 2022

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

Hors ligne Hors ligne

 

[+3]    #25 17/08/2022 09h30

Membre (2017)
Réputation :   134  

Le rapport Q2 est sorti, très bon trimestre:
1) CA de 28M$ en augmentation de 39% sur le Q2 et 43% sur le S1 grâce à de plus gros volumes de ventes de gaz
2) Le bénéfice net double à 6,5M$ (0.33$ par action)
3) Cash flow opérationnel de 28,6M$, +179%
4) Capex divisé par 3 à 3,3M$, certains projets d’upgrade de volumes de production étant arrivés à leur terme (d’autres dépenses arrivent pour fin d’année, notamment l’analyse 3D)
5) Free Cash Flow de 15M$ sur le S1, soit 0.75$ par action en 6 mois
6) Cash net de 28M$, soit 1,4$ par action

Cours du jour: 3,9$

On a donc un PER actuel de (3,9-1,4)/(0,33*4)=1,9
Le multiple de free cash flow est encore meilleur à (3,9-1,4)/(0,75*2)=1,7

Orca est un business solide très peu cher. On attend par contre toujours que le cours de l’action reflète cette valeur.
En attendant, on reçoit un dividende trimestriel de 0,10 CAD largement couvert par les résultats.

Hors ligne Hors ligne

 

Flèche Découvrez les actions favorites des meilleurs gérants en cliquant ici.

Attention Cette page affiche seulement les messages les plus réputés de la discussion.
Flèche Pour voir tous les messages et participer à la discussion, cliquez ici.


Pied de page des forums