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#176 10/08/2017 23h15 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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En fait je ne compte que Planet Art moi (le mobile to print en particulier qui vient de faire +100% en un an). Je soulignais juste que les deux prochains trimestres étaient excellent l’année dernière (15 et 23 de mémoire) et que le Mobil to print ne va pas continuer à doubler chaque année, ou alors ce serait stratosphérique.

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#177 11/08/2017 12h11 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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La potion magique d’Adanova ?

Alors que beaucoup de monde se demande de combien baissera la croissance de PlanetArt vu la taille du CA…

"Ce succès a permis à PlanetArt une accélération de sa croissance (+60% sur le second semestre contre +56% sur le premier semestre2) supérieure à la hausse de ses investissements marketing sur la même période. De ce fait, le poids du budget marketing a baissé de façon significative par rapport au CA d’un exercice sur l’autre."

Sébastien MARTIN  commente lui même sur les marges brutes du mobile-to-print (40% Photobooks, 20% Freeprints) sont inférieures aux marges du web-to-print (50%), mais que la croissance est très supérieure.

Pour divers chiffres sur le web-to-print, je vous invite à lire ceux du leader US de 2004-2016

Shutterfly(SFLY)/Data/Key_Metrics

Maintenant, toujours avec les mêmes dépenses en acquisitions de clients (10M au S1 ) la stratégie est de conserver les comptes à l’équilibre et tout réinjecter dans la croissance. 4 applications lancées en juin, et d’autres marchés à venir.

Voici les chiffres officiels de l’investissement :

Au S1 2015/16
"Cette montée en puissance, en conformité avec le budget, se traduit par d’importants investissements marketing nécessaires à l’acquisition de nouveaux clients, qui pèsent mécaniquement sur les comptes pour un montant de 9,8 millions
d’euros."

Au S1 2016/17
"PlanetArt  profitable  :  Ebitda  ajusté  de   0,4  M€  contre  -­-5,3  M€  un  an  plus  tôt  sans  diminuer   les  investissements  soutenant  une  forte  croissance"

Document de référence 2015/16
"La marge d’EBITDA s’est améliorée sur l’exercice (passant de - 29 % à - 17 %) malgré des investissements marketing très importants (13,3 millions d’euros en 2015-2016)"

Au final, peut-on penser que la croissance continuera à ce rythme ?

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#178 11/08/2017 14h43 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Elle ralentira forcément, le Mobil to print ne pourra pas doubler chaque année non plus. Mais l’important est d’aller plus vite que la concurrence et prendre une grosse position de leader le plus rapidement possible (bien avancé aux US et UK pour le moment). Le plus important est que la croissance soit supérieure à la croissance des investissements marketing, en ce moment c’est le cas donc c’est top.

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#179 11/08/2017 18h08 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Attention, Planetart va commencer à dégager  beaucoup de cash. L’équilibre du S1et le CA du S2 nous indiquent que la marge dépasse les 32% sur le nouveau CA, donc la société va avoir de quoi financer sa forte croissance voire son expansion géographique.

S1 2015/16
CA 31.8M
EBITDA -5.3M
FRAIS ACQUISITIONS 9.8M
Marge Ebitda de -16.7%

S1 2016/17
CA 49.6M
EBITDA 0.4M
FRAIS ACQUISITIONS 9.8M minimum
Marge Ebitda de 0.8%

Pour 17.8M de CA en plus on gagne 5.7M d’EBITDA soit une marge de 32% …

Mon hypothèse au S2:
Au S2 ce la fait 14.7M de CA en plus soit 4.7M d’amélioration, il y avait -4M d’Ebitda au S2 2015/16 donc au S2 PlanetArt aurait fait 0.7M.

Cela confirmerait ma théorie du financement de la croissance avant tout et maintenir un Ebitda à l’équilibre.

Vos conclusions ?
Si on fait un 50% de CA en plus l’année prochaine, 32% de 45M font 14M d’Ebita.
Pas étonnant qu’ils envisagent l’Asie.

Et si on gagne 32.5 M d’€ de CA en plus comme cette année, donc sans parler de % de hausse.
Cela fait plus de 10M  d’Ebitda

Grossière erreur de ma part ou alors le prochain semestre (juillet-décembre) sera remarquable ?

Dernière modification par rallye (11/08/2017 18h19)

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#180 11/08/2017 20h40 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Bonjour à tous, Bonjour Rallye

Si la marge brute dégagée dans le freeprint est de 20% et celle dans photobooks est de 40%.
Il me semble un peu ambitieux d’imaginer que le taux marginal soit de 32% car à mon sens le mix n’est pas de cet ordre là mais pourquoi pas, si photobook augmente beaucoup.
Ce que je veux dire, c’est que le taux de marge d’ebitda ne peux pas faire autre chose que tendre vers le taux de marge brute du mix de planet-art.

D’autre part, il faut prendre en considération des dépenses corporate nécessaire pour gerer le tout, ce qui compte tenu de la croissance ne peut pas se faire à cout constant.

Enfin, je pense que le taux de change va avoir un impact nécessairement défavorable cette année vu les positions géographique de l’entreprise.

Sinon, à mon sens l’action a largement anticipé la croissance de planetart depuis 1 an. A ce jour, l’action me semble justement évaluée, si on ne compte pas le software et mydevice.

Je pense que mydevice peut avoir un potentiel énorme et j’attends avec impatience les futurs partenaires, cependant je trouve que cette annonce (initialement prévu au cours du premier semestre) tarde un peu. J’espère que ce ne sera pas un petard mouillé, je note toutefois que cayenne progresse en terme d’users ce qui me semble être une très bonne chose.

J’ai vendu à 0.26, puis 0.34 puis 0.50.
Il me reste 1/3 de ma position initiée et je regarde la correction actuelle d’un bon oeil pour me racheter un peu.

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#181 11/08/2017 21h46 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Photobook cest 25% du mobil to print de mémoire

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#182 12/08/2017 08h55 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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"Sinon, à mon sens l’action a largement anticipé la croissance de planetart depuis 1 an. A ce jour, l’action me semble justement évaluée, si on ne compte pas le software et mydevice."

C’est justement l’opportunité d’acheter le software et mydevice gratuitement… Le software a de la valeur, j’espère d’ailleurs qu’il continuera à être vendu comme c’est le cas depuis 3 ans. Mydevice a un potentiel indéterminé, mais gratuitement, pourquoi s’en priver.

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#183 12/08/2017 09h47 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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J’ai fait mon premier calcul sur PlanetArt en 2017/18

Vos avis ?

14/15 15.5M de CA en plus pour 9.2M en frais d’acquisitions, ratio de 1.63.
15/16 23.4M de CA en plus pour 13.3M en frais d’acquisitions, ratio de 1.76.
16/17 32.5M de CA en plus..

14/15 >15/16 la propre croissance du CA augmente de 7.9M
15/16>16/17 la propre croissance du CA augmente de 9.1M

Avec le retour à l’équilibre en 16/17, au S1, on observe une marge d’Ebitda de 32% sur le nouveau CA..
Maintenant pour 17/18, on aura donc au minimim cette même marge, mais aussi une forte

Sans le ratio CA/acquisition pour l’ensemble de 16/17, je prendrai celui de 15/16, soit1.76

Donc pour le CA en 17/18, 32.5+32% de marge réinvestie soit 10.2M soit 42.7M de CA en plus soit pour un ratio d’environ 1.76, 24M d’investissement en frais d’acquisitions.

42.7+88.9= 131.6M de CA pour 17/18.

On notera que des investissements se font en Europe continentale avec 4 apps lancées en juin dont 3 Photobooks. Les impressions se font en Angleterre.

Je pense toujours à un investissement maximun dans la croissance avec des comptes simplement à l’équilibre.

Dernière modification par rallye (12/08/2017 09h54)

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#184 12/08/2017 21h07 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Bonjour à tous,

Je suis tombé sur cette valeur hier au vu de sa semaine assez volatile à la bourse (de 0.48 au plus haut à 0.391 en clôture vendredi).

Par curiosité, j’ai voulu estimé son PER.

Suites aux dernières publications, le CA 2016/2017 est de 130 M d’euros (+31%) et selon Pryx, l’EBITDA estimé devrait être d’environ 7 M d’euros. Peut-on donc imaginer un résultat net d’environ 4 millions d’euros selon vous sur cet exercice ?

Avec 375 318 555 actions, cela fait un BNPA estimé de 0,010657613. Le cours de clôture étant de 0,391, cela nous fait un PER estimé en date du 11/08/2017 de 36,68

Vu la croissance de l’entreprise, ce PER me parait justifié et elle semble donc bien valorisée.

Par contre, si effectivement les CA futurs augmentent dans les mêmes proportions avec le résultat net qui suit, 0,391 parait une bonne opportunité d’entrée.

Je ne suis pas expert des analyses donc je suis ouvert à tout commentaire pour connaître votre point de vu.

Merci

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#185 12/08/2017 23h02 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Bonjour Aramis,

Ce n’est pas la bonne façon d’analyser cette valeur. C’est une société qui dépense tout ce qu’elle gagne dans des investissements de développement donc sa rentabilité est "cachée".

Donc le calcul du PER n’a pas vraiment d’intérêt.

Ce que l’on sait, c’est qu’il y a plus de 15ME cramés dans les dépenses marketing qui pourraient un jour être économisés…

Je ne parle ici que de PlanetArt

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#186 12/08/2017 23h25 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Bonjour Aramis.

Le dossier est un peu plus compliqué qu’il n’y parait.

Claranova détient 3 filiales :

Le pôle software et son activité historique qui vient de repasser dans le vert et qui privilégie la rentabilité. Une annonce est attendue concernant la modification de celui-ci. Le futur modèle donné par le PDG lors d’une interview est IAC au US pour l’appliquer en Europe. Le nouvel horizon concernerait une activité de monétisation.

Mydevices, le pôle IoT, va bientôt faire de grosses annonces.
Ils ont procédé par phase. L’objectif principal étant le nombre de développeurs qui atteint 280 000 personnes, la plus grosse communauté IoT. Ils ont une plateforme "générique" qui est Cayenne et une sur-mesure qui est Mydevices.
Le créateur de LORA, Semtech a demandé à rentrer au capital et Claranova a accepté en janvier.
L’an dernier, nous étions à la phase de partenariat, en cette fin d’année, ce sera le début de la commercialisation.
Le contrat avec Carrefour va être lancé d’ici fin 2017, plus d’un an de mise en route et il peut être estimé à plusieurs millions par an vu la révolution et le travail en coulisse. Une App permettra de contrôler l’électronique et l’électroménager de 100 produits au début puis plus de 400 et d’autres choses niveaux marketing.
Carrefour - myDevices.com
""Ce sera une application permettant de gérer tous les objets de demain achetés chez Carrefour, voire ailleurs" source ici, "L’IoT est un challenge aussi structurant pour les distributeurs que l’e-commerce", selon Pierre Cesarini (Avanquest)

Cayenne dispose d’une page prête avec des tarifs pour les développeurs
Pricing2 - myDevices.com
et va monétiser des partenariats dans le monde avec les lancements de réseaux LORA et les contrats qui viennent.
Ensuite, il y a aussi le lancement des IoT-in-a-box,
IoT in a Box - myDevices.com
les tarifs et les boîtes sont prêts. Le directeur à commenter qu’il y aurait des annonces à ce sujet.
Une des réponses à son annonce sur ce site.https://www.linkedin.com/pulse/iot-box-kevin-bromber
"Hi Tom - I can’t pre-announce any specifics here, but these solutions will definitely be available through distribution and resellers. Stay tuned :-)"
Il y a aussi une prochaine entrée prévu dans le capital pour un autre industriel, possiblement pour la rentrée, là encore.
Orange va aussi aider au déploiement commercial au niveau mondial, j’imagine pour ses clients M2M au US
Start-up » myDevices
On verra si on prend le chemin de Jasper qui se paie 20 fois le CA.
Digital Transformation :: Cisco buys Jasper Technologies for $1.4 billion, fills cellular gap in IoT stack
Le newsflow du pôle IoT devrait être important de septembre à décembre.

PlanetArt le pôle Print.
L’objectif est de maintenir les comptes à l’équilibre et de financer au maximum  l’investissement en acquisitions de clients. J’ai posté récemment pas mal d’information sur ce pôle. Le secteur de paie 1.5 à 2 fois le CA. Il suffirait de couper les investissements en acquisitions de nouveaux clients pour avoir un RN de plus de 13M, mais cela entraínerait beaucoup moins de croissance. L’activité à un BFR négatif et l’autofinancement s’accélère.
On peut avoir une idée long terme en comparant avec le leader du web-to-print au US, même si le mobile-to-print fait moins de marge brute, il croît beaucoup plus vite (20% freeprints, 40% freeprints photobooks contre 50% pour le web-to-print).
On notera la saisonnalité du web-to-print. Aucune pour le mobile-to-print.
Pas mal d’info sur le web-to-print ici
Shutterfly(SFLY)/Data/Revenue/2004

Dernière modification par rallye (12/08/2017 23h44)

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#187 14/08/2017 06h21 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Merci pour vos éclaircissements.

Je vais y investir quelques billes dès aujourd’hui pensant que le cours actuel est un bon point d’entrée en espérant que les baisses récentes sont dues à des prises de bénéfices après la communication des chiffres du dernier exercice.

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#188 15/08/2017 18h02 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Merci pour ces analyses et les différents points de vue. C’est très intéressant.
J’avais déjà une petite position sur ce titre.
J’ai renforcé un peu le 10 août, suite à la baisse du titre due aux dégagements.
A moyen termes je surveillerai l’orientation marketing de l’entreprise qui pourrait peser sur le résultat mais permettre d’envisager de développer l’offre sur le plus long terme.
A suivre pour ma part donc…

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Electraxx (15/08/2017 18h34)

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#189 16/08/2017 21h45 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Une annonce ce jour, une entrée au capital importante, car sur le marché chinois, pour un montant laissant penser qu’il restera une dernière entrée au capital pour atteindre les 10M prévus. On lit aussi entre les lignes que le pôle software pourrait ouvrir son capital dans l’optique d’orientation vers le nouveau business (IAC)

Voici l’annonce:

Nouveau    partenariat    stratégique dans    l’Internet    des    Objets pour    le    Groupe   
Claranova
Entrée    d’un    acteur chinois majeur    des    Telecom & Media    au    capital    de myDevices
pour    3,5 M$
Paris,    France    – le    16 août    2017.    myDevices,     filiale    spécialisée    dans    l’Internet    des    Objets     (IoT,    Internet    of    Things)    du   
Groupe     Claranova     (anciennement Avanquest),     vient     de     signer     un     partenariat capitalistique     et    stratégique     avec un   
acteur     chinois     majeur     des     Telecom     &     Media     sur     le     marché     asiatique. Claranova     poursuit ainsi     sa     stratégie     de   
développement    en    finançant    directement    ses    filiales    auprès    d’acteurs    industriels    plus    aptes que    les    marchés    à juger   
de    la    valeur    stratégique    de    ces    activités.
Cet     accord     prévoit     la     distribution     et     la     localisation     sous     licence     de     la     plateforme     Cayenne     sur     le     territoire     chinois,   
validant     une     fois     de     plus     la     qualité     de     la     technologie    myDevices par     un     acteur    majeur     du    marché.    Il     s’accompagne   
d’une     prise     de     participation     minoritaire     au     capital     de     myDevices     pour     un     montant     de     3,5     millions     d’USD.     Cet   
investissement    s’effectue    dans    le    cadre    du    tour    de    financement    annoncé    en    janvier    dernier    lors    de    l’entrée    au    capital   
de    myDevices    du    spécialiste    américain    des    semi-conducteurs    Semtech    Corporation.
myDevices     continue    ainsi     de     focaliser     ses    efforts     sur    l’augmentation     très     forte     de     sa     communauté     de     développeurs   
autour     de     Cayenne,     outil     intuitif     et     dynamique     de     création     de     projets     IoT.     Le     nombre     de     développeurs     Cayenne   
dépasse à    présent    les    280 000    et    poursuit    sa    croissance    à    un    rythme    soutenu    mois    après    mois.
Outre    l’aspect    financier,    ce    partenariat    constitue un    formidable accélérateur    pour    myDevices    qui    va pouvoir    bénéficier   
de    l’ensemble    des    infrastructures    et    de    l’ingénierie    de    pointe de    ce    nouveau    partenaire qui    souhaite    se    positionner    en   
leader    des    solutions    IoT    en    Chine.
« Après Semtech, premier acteur stratégique a être entré au capital de myDevices, l’arrivée au capital de ce nouveau
partenaire chinois du monde des Telecom nous ouvre les portes du marché asiatique et conforte notre ambition de
faire de Cayenne l’outil de développement de référence de l’IoT au niveau mondial » estime Pierre Cesarini, PDG du
Groupe Claranova.
Ce    nouveau    partenariat    de    premier    plan    confirme    le    véritable    savoir-faire    et    l’expertise    du    Groupe    Claranova    dans    le   
domaine    de    l’IoT.    Conforté    dans    sa    stratégie    de    croissance,    Claranova    va    poursuivre    son    déploiement    actif    avec    pour   
principal    objectif    la    création    de    valeur    pour    le    Groupe.

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#190 16/08/2017 23h32 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Bonjour rallye,

Quelle différence entre une entrée au capital et une augmentation du capital.
L’augmentation dilue la valeur des actions mais quelles sont les  conséquences pour cette entrée sur nos actions?

Déontologie : actionnaire d’une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#191 16/08/2017 23h44 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Frame, c’est le partenariat industriel qui est voulu, ils rentrent au capital pour profiter des retombés du contrat, et Mydevices s’ouvre sur un marché de plus d’un milliard de personnes avec un poid lourd du marché comme distributeur etc. Mydevices se concentre sur Lora et le nombre de développeurs

L’idée est claire, un exemple, il vaut mieux 70% de 1 milliard que 100% de 50 M. Il y a de nombreux avantages industriels pour la sociétés.

Dernière modification par rallye (16/08/2017 23h56)

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#192 Hier 00h05 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Je suis rentré sur cette valeur grâce  à Portzamparc. J’ai lu cette file après avoir compris que Avanquest est Claranova.
Je vais conserver cette société qui me plait bien et qui sera LA techno de mon PF. Je trouve Les perspectives prometeuses  et potentiellement intéressantes.
Néanmoins le secteur est ou sera  tres concurrentiel.

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#193 Hier 00h06 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Si je comprends bien, ils vont prendre 3.5 M du capital de Claranova. La valorisation boursière d’aujourd’hui est d’environ 375 318 555 X 0.405 = 152 M donc ils devraient prendre environ 2.3% du capital soit un peu plus de 8,6 M de titres.

Comment Claranova procède dans ces cas-là ?

Le partenaire ne va pas les acheter via le marché secondaire classique j’imagine car ce genre de news devrait engendrer de la spéculation et ils auront moins de titres. Peut-être qu’ils sont déjà positionnés ou qu’il y a un accord entre Claranova et ce partenaire sur un prix et des titres seront cédés (par qui ?).

C’est une bonne nouvelle !

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Dernière modification par Aramis (Hier 00h08)

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#194 Hier 00h18 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Aramis, ils rentrent sur Mydevices pas sur Claranova.

Dernière modification par rallye (Hier 00h19)

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#195 Hier 09h25 → Avanquest : logiciels pour particuliers et les entreprises (avanquest, cesarini, iot, restructuration)

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Plus 15 % ce matin à l’ouverture… on va voir ce que ça va donner ensuite.

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