Arbitragistes sur OPA annoncées : mauvais en calcul ou peu exigeants ?

stokes · #26

Cf une idée d’arbitrage à tout petit rendement mais pratiquement sans aucun risque de mauvaise surprise : OPA de Vonovia sur la foncière autrichienne Buwog, on cote 28,74€ pour une offre à 29,05€, paiement prévu en février.

Pour le collègue qui a 10000€ à placer sur un mois, il y a quand même 100€ à gagner soit 1% , mieux qu’un compte à terme.

kuda · #27

OPA sur les marchés US

Acceleron (Merck),Veoneer(Qualcom),Trillium(Pfizer) ,Kadmon (Sanofi)

sur ces opa en cours la liquidité est impressionnante et le rendement sur ’ a peu pres 3 mois’ semble supérieur à 3% (4,8% sur Veoneer)

une fois la déclaration d’opa déposée , il faut faire une AG et obtenir des porteurs le vote de l’opa a une majorité . Ensuite il faut que les conditions suspensives soient bouclées .

Par simplicité j’ai vendu Kadmon avant l’AG et le closing , y a t’il des ’rentiers’ qui ont mené jusqu’au final une OPA US sur un compte détenu en France ?

Sur Kadmon j’ai essayé sans succés de voter , titres détenus chez Bdirect

Est ce que ceci occasionne des frais (ou en évite ) ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

kiwijuice · #28

Cher Kuda,

En général, ce n’est pas pertinent pour nous PP de détenir la cible jusqu’au bout.
Les fonds de merger-arb ont en général comme schéma:
- long cible et short acquéreur un peu après l’annonce
- dans les derniers jours, ils reviennent long sur l’acquéreur et short sur les pairs sectoriels pour jouer un retour à la moyenne des valorisations
- travail aussi en equity swap pour éviter les taxes et mieux récupérer les dividendes
- exécution en DMA vers la fin pour gratter des points de base, ce qui ne nous est pas accessible

Donc à mon avis, il n’est pas pertinent d’attendre jusqu’au bout dans la cible sauf si vous pensez que le mercado va chuter (mais alors mieux vaut être en cash).

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