Portefeuille d'actions d'Evariste

Bon, je me prends une bonne taule depuis le début de l’année, en cumulant à la fois une grosse erreur d’investissement (Orpea), une mauvaise tendance de marché (ça j’y peux rien), un portefeuille un peu agressif sur la poche actions et donc volatil, et une incapacité à gérer mes plus values latentes correctement.

La poche actions perd 18% depuis le début de l’année, quand un tracker S&P 500 côté en euros perd 13%, le CW8 perd 14%, et le Stoxx Europe 600 NR 15%. Je repasse derrière tous ces benchmarks que battais jusqu’ici. Le patrimoine investi global perd 11%.


En vert mon portefeuille Saxo, en bleu le patrimoine global.

J’ai bien sûr beaucoup renforcé et encore apporté du cash pendant la baisse, ce qui a renforcé le montant des moins-values. C’était certainement trop tôt vu la dégradation de la situation inflationniste et la guerre en Ukraine.

Difficile de timer le marché, mais je m’en veux de ne pas savoir mettre des stop suiveurs quand j’avais des HiPay à plus de 20€ ou des Derichebourg à plus de 10€ … En terme de plus-values, je suis revenu sur la poches actions à mars 2021, ce qui n’est pas catastrophique, mais le portefeuille fait à peine mieux que l’inflation depuis le 1er janvier 2020.

Cette note a pour but de solliciter vos conseils : que faire quand on est en forte plus-value sur un titre, que le momentum joue en sa faveur, et qu’on estime que le cours reste inférieur à une valorisation intrinsèque estimée ? Ne serait-ce pas prudent de mettre un stop suiveur avec un seuil déclencheur de -15% ? 

Je m’interroge aussi sur des stratégies short type warrant put ou turbo put si vraiment la situation macroéconomique se dégradait encore pour profiter d’un krach continu, mais ce serait probablement plus logique de vendre dans ce cas, hors j’ai pour règle de ne jamais vendre dans la tempête (quelle logique à vendre un titre que j’estime pouvoir valoir bien plus ?). Donc pour l’instant je ne franchis pas la ligne (rouge ?), mais c’est tentant. En tout cas plus tentant qu’un BX4 où le beta slippage empêche une approche plus long terme.



Comme d’hbaitude, un portefeuille très inspiré du forum, avec des valeurs filtré par mes critères.

Les mouvements :
- ventes de Danone, Stef, Saint-Gobain, proches des plus  hauts
- achats d’Orpea, Unibail, Discovery, Meta, Allianz, Siltronic, Piscines Desjoyaux, Verallia, BNP, Genoway aller-retour sur Groupe SFPI
- achat de Comgest Japan Growth (part R avec de gros frais malheureusement) sur AV

Les plus gros flops du S1 :
- Orpea acheté beaucoup trop tôt (j’aurais dû carrément faire l’impasse)
- Discovery acheté beaucoup trop tôt à 24$ mais renforcé à 14$
- Avoir trop hésité à changer des euros en $ quand ça cotait plus de 1,2$, finalement je ne l’ai pas fait à tort
- Ne pas avoir alléger Derichebourg au-dessus de 10€
- Ne pas avoir alléger HiPay au-dessus de 20€
- Ne pas avoir eu le courage de vendre Renault à temps

Un top tout de même :
- Mon outil de suivi ! En effet, j’ai remplacé dans mon outil excel le fetching VBA des cours par un script Python appelé en VBA, à présent ça marche beaucoup mieux et la MaJ complète et automatique du portefeuille (cours, valeur des parts, graphiques, etc.) me prend moins de 5 minutes (hors 1 ou 2 FCPE que je dois chercher à la main).

Une vue uniquement sur la poche actions Saxo Banque (hors AV et PEE donc), titre / PRU / % de la poche Saxo :

Portefeuille Saxo a écrit :

Liquidités                      18,63%
AB Inbev             36,440 €   2,92%
Akwel                15,909 €   1,83%
Allianz              180,270 €  5,45%
BNP Paribas          45,182 €   4,94%
Compagnie de l’Odet  775,500 €  7,38%
Derichebourg         4,556 €    3,77%
Gaumont              113,280 €  1,26%
Genoway              2,853 €    3,79%
Groupe Guilin        17,370 €   2,26%
Groupe SFPI          2,753 €    3,07%
Hipay Group          3,008 €    4,43%
Meta Platforms       169,890 €  5,64%
Orpea                44,770 €   5,27%
Piscines Desjoyaux   23,290 €   4,45%
Poulaillon           6,270 €    1,63%
Renault              25,514 €   2,93%
Siltronic            79,300 €   3,50%
URW                  55,320 €   4,47%
Verallia             22,590 €   5,18%
Warner Discovery     17,605 €   7,19%

Un portefeuille encore trop orienté €, mais à ne pas oublier qu’il me reste du cash en AV prêt à être déployé sur du lyxor MSCI world ou du Comgest Monde, et beaucoup de monétaire en PEE prêt à être déployé sur le FCPE Monde maison davantage orienté $ (malheureusement pas de tracker, pourquoi ne pas se gaver en frais quand on peut pigeonner les employés et les syndicats qui n’y comprennent rien). Donc si le krach devient vraiment sévère j’ai encore de quoi en profiter, mais ça reviendrait à du market timing … Pour l’instant je temporise.

Pour conclure, je suis encore jeune, il me reste du cash, et psychologiquement je ne vis pas mal la chute, je vis davantage moins bien de ne pas avoir réussi à sécuriser certaines plus-values et mon erreur sur Orpea. En gros, je vis mal mes erreurs, pas les tempêtes du marché, c’est déjà ça …

Là où je dois progresser :
- mieux gérer mes plus-values latentes, mais sans rentrer dans le market timing (difficile)
- mieux profiter du momentum à la hausse et à la baisse
- savoir vendre en moins-value (psychologiquement difficile pour moi, Stokes y arrive très bien)
- plus généralement se détacher du PRU pour prendre ses décisions, et du cours passé (psychologiquement aussi très difficile)

Dernière modification par Evariste (02/07/2022 13h06)

Courage, il y aura des jours meilleurs.
Là où j’ai du mal à comprendre, c’est pourquoi avoir du monétaire sur un PEE depuis plusieurs années alors que justement, le plan étant bloqué 5 ans, le mieux à faire c’est 100% actions sur un fond action selon moi.

Renforcement d’URW il y a quelques semaines (autour des 45€), investissement dans Gecina, et achat d’un ETF foncières européennes sur AV. La répartition est d’environ 50% sur URW, 15% sur Gecina, 35% sur l’ETF.

Une grosse convictions sur l’immobilier européen donc. Je n’ai pas revérifié mais ça doit faire environ 20% en foncières, 25% max, sur tout mon patrimoine investi (AV + CTO/PEA + PEE), donc ce n’est pas non plus un all-in mais ça devient une très grosse thématique.

Je ne sais pas si on est proche de la capitulation, mais ma stratégie consiste aussi à investir au son du canon. Oui ça ne m’a pas du tout réussi sur Orpea je sais … Mais les fondamentaux étaient très différents. Cela me paraît être le secteur le plus massacré en ce moment, peut-être à raison, on verra dans 10 ans. Toujours est-il que pas mal de gens aiment les SCPI sur ce forum, et quitte à choisir entre les SCPI et les foncières cotées, aujourd’hui je préfère très largement les secondes.

Sur Gecina, peu d’endettement, des localisations prime, du bureau mais aussi du résidentiel. Les bureaux ce n’est pas forcément porteur mais des bureaux à Paris j’ai du mal à imaginer que ça ne se loue plus un jour.

Sur URW, la concurrence du commerce en ligne fait mal, les centres doivent se réinventer. Il y a la dette aussi, mais pour le coup je pense que le bilan d’URW est trop négativement perçu par rapport à la réalité. La maturité de la dette est grande, les loyers permettent largement de couvrir les intérêts, pour l’instant le dividende est coupé ce qui m’arrange tout à fait (renforcement du bilan, réduction du frottement fiscal). C’est un investissement plus risqué que Gecina je pense, mais la décote est quand même monstrueuse, et je ne pense pas que le management opère à une augmentation de capital. La situation ne le justifie pas et si on l’a évité à tout prix en 2020 ce n’est pas pour le faire maintenant.

Par ailleurs, je rappelle que j’ai déjà rappelé sur le fil d’URW. Les taux sont élevés pour combattre une inflation élevée, mais si l’inflation est élevée les loyers augmenteront également en parallèle ce qui fait un gros amortisseur. L’essentiel est donc davantage d’avoir des emplacements avec du potentiel.

Il faut aussi voir que je n’ai pas d’immobilier physique, c’est un peu ma façon à moi de faire de "l’investissement locatif" sans les contraintes associées.

Je n’ai pas prévu de me renforcer davantage sur les foncières, maintenant je fais le dos rond et j’espère que l’orage va passer. Je ne suis pas pressé, l’important est de ne pas perdre d’argent et donc d’éviter d’autres erreurs comme Orpea.

Dernière modification par Evariste (26/10/2023 11h05)

Petite mise à jour très rapide.

Le portefeuille actions se comporte toujours bien, notamment avec URW, Esso, Guerbet, Guilin, et Vicat. À ce rythme il va falloir bientôt vendre certains titres (Guerbet, Guilin et Vicat en particulier ?). Malheureusement j’ai peu le temps de chercher de nouvelles idées d’investissement, et il me reste encore des liquidités même sans vendre mes titres.

J’ai également fait un investissement non négligeable pour renforcer le fonds Euro Exclusif pour profiter du boost : p.64 BoursoBank (ex Boursorama Banque) → avis sur cette banque en ligne et courtier bourse

Cela me fera +1,5% sur les rendements 2024 et 2025 (plafonné à 5% nets de frais), voire +2% car j’aurai normalement un peu plus de 50% en UC. Vu les taux actuels (3,1% en 2023 sans bonus), cela peut laisser espérer 5% de rendement, soit strictement plus de 4% nets de prélèvements sociaux, c’est-à-dire au-delà de l’inflation. Pour un placement sûr (et relativement liquide), cela fait bien longtemps que l’on n’avait plus vu cela. Donc je n’ai pas trop hésité, et cela me permet de rééquilibrer un peu les poches d’investissement. D’autant plus qu’il ne suffit pas de vouloir être agressif sur la poche actions pour l’être, encore faut-il des idées d’investissements séduisantes.

Dernière modification par Evariste (18/02/2024 15h48)