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Forums des investisseurs heureux

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#1 08/02/2016 00h58 → Portefeuille d'actions de Evariste (actions, assurance vie, assurance-vie, cto (compte-titres ordinaire), pea, portefeuille, value)

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Bonjour à tous,

Après avoir ouvert mon PEA chez Binck en Mai 2014, cela fait maintenant presque deux ans que j’étudie ce forum (et d’autres ressources) sans n’avoir encore investi dans aucune action ou fonds. Le record de sergio est donc battu, puisqu’il aime souvent rappeler combien il a été lent en ayant mis plus d’un an à investir dans sa première action. Mais alors que dire de moi ! tongue

C’est très dur de voir tout le monde être investi et se plaindre de ne pas avoir de cash pour renforcer, alors que pendant ce temps j’essaye de trouver du temps pour analyser et reste 100% cash smile Il faut savoir résister à la pression des marchés, quitte à rater le train comme je l’ai fait lors du QE. J’espère que c’est la bonne stratégie à long terme : prendre le temps de trouver quelques opportunités, car une fois investi on n’a plus qu’à attendre sereinement que la thèse se réalise. Plutôt que de s’éparpiller sur trop de dossiers, ce qui prend plus de temps dont je ne dispose.

Et bien finalement je crois que mon tout premier investissement va avoir lieu, puisque j’ai lancé un ordre d’achat, qui devrait être exécuté demain si tout va bien.

Ce fil aura pour but de vous tenir au courant, de manière la plus transparente possible, de l’évolution de mon portefeuille. Il s’agira d’un portefeuille value. A moyen terme je vise environ 60% du portefeuille concentré sur 6 à 10 valeurs, et environ 40% restera sur le PEE/PERCO et l’assurance vie dans des fonds diversifiés, actions, obligataires, ou monétaires, selon le contexte général.

En value, je m’intéresse plus particulièrement à des décotes sur la capacité bénéficiaire, avec laquelle je suis plus à l’aise. La décote sur actifs étant plus difficile à monétiser sans un management de talent, et psychologiquement plus dur à supporter si la boite crame du cash pendant ce temps. Mais je reste ouvert à n’importe quelle opportunité tant que le prix est suffisamment bas.

Le PEE/PERCO est un fonds d’épargne bloqué qui contient de l’argent issu de l’intéressement/participation de mon entreprise. J’ai accès à un fonds obligataire euros, un fonds diversifié USA/euros, un fonds actions euro, le tout pour reproduire plus ou moins la performance de trackers les frais de gestion en plus big_smile J’ai donc très peu de choix, et j’attends en conséquence une correction des marchés pour investir via ces fonds diversifiés. La correction de 2015 ne m’ayant pas suffi, je suis difficile smile

PEA
- Liquidités _________________________ 22.4%

Compte-Titres
- Liquidités _________________________ 22.4%

PEE/PERCO
- Fonds Monétaire ____________________ 39.6%

Assurance-Vie
- Eurossima __________________________ 15.7%

A très bientôt pour le partage de mon premier achat wink (Je fais un peu de teasing, mais il suffit de suivre mes dernières interventions pour savoir de quel achat il s’agit, j’en parlerais cette semaine une fois l’achat réalisé).

Dernière modification par Evariste (08/02/2016 01h01)

Mots-clés : actions, assurance vie, assurance-vie, cto (compte-titres ordinaire), pea, portefeuille, value

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#2 11/02/2016 00h56 → Portefeuille d'actions de Evariste (actions, assurance vie, assurance-vie, cto (compte-titres ordinaire), pea, portefeuille, value)

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Disclaimer : Les PRU affichés intègrent les frais de courtage ou de change.

PEA
- Liquidités _____________________________________________________ 22.5%

Compte-Titres
- Liquidités _____________________________________________________ 16.8%
- Seritage (PRU = 36.32€, +/-values = -8%) _______________________ 5.1%

PEE/PERCO
- Fonds Monétaire ________________________________________________ 39.8%

Assurance-Vie
- Eurossima _____________________________________________________ 15.7%

Mon premier achat a donc été Seritage Growth Properties big_smile J’ai ainsi pu passer mon tout premier ordre en bourse, mais aussi expérimenter ma première moins-value, avec -8% en 3 jours, dû à la remontée de l’euro face au dollar, mais surtout à la baisse de Seritage puisque j’ai investi au-dessus de 40$ (ordre exécuté à 40.22$ exactement).

Pour l’instant ça ne me pose aucun problème, j’ai un objectif long terme sur cette valeur, dont je n’attends pas un TRI extraordinaire sur la durée. C’est surtout la marge de sécurité qui m’a attiré, avec un business simple, rentable, assez prévisible, dont les cash flows vont probablement augmenter régulièrement pendant les 10 prochaines années, le tout à un prix que je trouve très attrayant. A priori idéal pour un premier investissement.

La ligne est encore modeste mais j’attends une baisse significative avant de renforcer Seritage. J’ai donc un deuxième ordre qui traîne au cas où. Si ça ne baisse pas assez tant pis, j’espère bien pouvoir investir le reste de mon cash dans de nouvelles opportunités.

Une fois que le portefeuille sera constitué, ce qui peut prendre encore 1 à 2 ans, il me sera plus facile d’investir le cash en renforçant tout simplement là où la marge de sécurité est la plus flagrante, plutôt que d’attendre une hypothétique baisse.

J’ai aussi ouvert une ligne d’actions euro sur mon PEE/PERCO, qui apparaîtra dans le portefeuille une fois l’arbitrage comptabilisé. Malgré la baisse récente, les marchés européens me paraissent encore hauts. Mais une ligne sur de l’épargne qui est de toute façon bloquée ne peut pas porter préjudice à long terme. J’espère là aussi une correction beaucoup plus majeure afin de pouvoir renforcer franchement.

Je ne cherche pas à faire du market timing, mais force est d’admettre qu’il ne faut pas rentrer n’importe quand sur un indice. Il n’y a qu’à voir que l’Euros Stoxx 50 Net Return est aujourd’hui plus bas qu’en septembre 2007, et même qu’en septembre 2000. Le record de septembre 2000 n’a d’ailleurs été battu que récemment, en mars 2015, soit 15 ans plus tard !

Je me pose encore des questions sur la gestion des devises. Avec le prochain nouveau site de Binck, les comptes en devise seront disponibles. Cela permet déjà d’éviter les frais de change, et de mieux contrôler le taux de change (d’autant plus qu’avec Binck c’est vraiment le flou à ce sujet …). Néanmoins, cela ajoute aussi du bruit dans l’investissement, en se demandant quand convertir ses devises.

Dernière modification par Evariste (11/02/2016 01h04)

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#3 11/02/2016 10h14 → Portefeuille d'actions de Evariste (actions, assurance vie, assurance-vie, cto (compte-titres ordinaire), pea, portefeuille, value)

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Bonjour,

Cela permet déjà d’éviter les frais de change, et de mieux contrôler le taux de change (d’autant plus qu’avec Binck c’est vraiment le flou à ce sujet …)

Cela ne vous évitera pas les frais de change, il va bien falloir les payer à un moment ou à un autre, ne serait-ce quand vous allez recharger votre compte espèces et le jour où vous allez vouloir les sortir.

Le seul intérêt réside dans le fait au cas où vous ayez du cash en $ (sur un compte) ou bien si vous allez faire de nombreux aller/retour pour éviter de changer dans un sens puis dans l’autre, ce qui a priori n’a pas l’air d’être ce que vous avez envie de faire. En théorie les dividendes pourraient être versés dessus mais là dessus rien de sûr pour autant puisque les charges sociales et l’acompte fiscal doivent être prélevés…Ensuite il y avait/aura sans doute des contraintes de montant de valeurs US détenues et de nombre d’ordres (5-10/mois dans le passé). Donc le seul autre avantage réside dans le fait de choisir le moment où vous allez changer mais n’évite pas les frais donc c’est comme si vous vouliez faire du market timing sur le FOREX smile

Ensuite je ne vois pas ce qu’il y a de flou, les frais de change se font le jour de l’achat/vente/détachement avec le cours +0.1% de frais de change (c’est dans le tarif).


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#4 11/02/2016 10h29 → Portefeuille d'actions de Evariste (actions, assurance vie, assurance-vie, cto (compte-titres ordinaire), pea, portefeuille, value)

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Bonjour Ledep,

Ledep a écrit :

Cela ne vous évitera pas les frais de change, il va bien falloir les payer à un moment ou à un autre

Je parlais effectivement en cas de vente d’une valeur US puis rachat d’une autre valeur US. L’aller-retour en € engendre des frais de change, certes modestes.

Ledep a écrit :

Ensuite je ne vois pas ce qu’il y a de flou

Je n’arrive pas à avoir le taux de change appliqué en temps-réel sur Binck. Je les ai appelés , ils m’ont dit de rajouter la colonne taux de change dans mon portefeuille. Mais ça m’affiche simplement une colonne appelée "variation" et qui est toujours vide …

Pareil, avant de passer un ordre. En revanche, j’ai trouvé le taux de change appliqué une fois l’ordre executé.

Ledep a écrit :

Ensuite il y avait/aura sans doute des contraintes de montant de valeurs US détenues et de nombre d’ordres

Avec cette contrainte je n’ouvrirais pas de comptes en devise. Et comme vous le dites, le problème des devises est un faux problème, dans ma stratégie l’impact est limité. Quand je dis que ça rajoute du bruit dans l’investissement, c’est justement parce que je ne souhaite pas me mettre à spéculer comme sur le forex. Il n’empêche qu’on peut tout de même regarder les taux moyens historiques pour se donner une idée de la force/faiblesse d’une devise.

Dernière modification par Evariste (11/02/2016 10h30)

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#5 13/02/2016 14h19 → Portefeuille d'actions de Evariste (actions, assurance vie, assurance-vie, cto (compte-titres ordinaire), pea, portefeuille, value)

Membre
Réputation :   49 
PEA
- Liquidités _____________________________________________________ 22.4%

Compte-Titres
- Liquidités _____________________________________________________ 16.8%
- Seritage (PRU = 36.32€, +/-values = -4.6%) _____________________ 5.4%

PEE/PERCO
- Fonds Monétaire ________________________________________________ 28.5%
- Fonds Actions Européennes (PRU = 23.45€, +/-values = 0%) _______ 11.2%

Assurance-Vie
- Eurossima _____________________________________________________ 15.7%

J’ai donc investi sur un FCPE d’actions européennes, qui arrive à répliquer le Stoxx Europe 50 NR malgré les frais de gestion (en utilisant une répartition un peu différente de l’indice, ainsi que des actions hors indice).

Je suis donc investi à 15% en actions à présent. J’espère pouvoir augmenter mon exposition au fur et à mesure de la correction des marchés.

En attendant, je vais essayer de trouver d’autres sociétés à analyser.

Dernière modification par Evariste (13/02/2016 14h20)

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#6 02/01/2017 18h52 → Portefeuille d'actions de Evariste (actions, assurance vie, assurance-vie, cto (compte-titres ordinaire), pea, portefeuille, value)

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Bonjour à tous,

C’est pour moi aussi l’heure du bilan après une longue période d’inactivité en tant que participant du forum, j’y reviendrais ci-dessous. Voici la répartition actuelle du portefeuille :

PEA
- Liquidités _____________________________________________________ 17.8%

Compte-Titres
- Liquidités _____________________________________________________ 13.4%
- Seritage (PRU = 36.32€, +/-values = 11.5%) _____________________ 5.0%

PEE/PERCO
- Fonds Monétaire ________________________________________________ 34.2%
- FCPE Actions Européennes (PRU = 23.45€, +/-values = 25.2%) _____ 13.2%
- FCPE Diversifié Monde (PRU = 102.81€, +/-values = 10.7%) ________ 3.9%

Assurance-Vie
- Eurossima ______________________________________________________ 12.5%

En un an la valeur de la part a augmenté de 4,4%. Malgré un marché très haussier aussi bien en Europe au’aux États-Unis, je suis resté trop peu exposé pour profiter pleinement de cette hausse.

Le principal mouvement a été l’investissement dans un nouveau FCPE, un fonds diversifé monde, qui tente de répliquer le MSCI World, en investissant sur les problématiques du futur (eau, vieilliesse, …), ainsi que dans des PME et ETI, parmi d’autres choses. Malheureusement mon PERCO ne permettait plus d’investir dans le fonds d’Actions Européennes (qui lui réplique de manière fiable le Stoxx Europe 50) … J’ai donc tenté de placer mes nouveaux apports sur ce fonds qui pour le moment est très décevant, puisque malgré la plus-value il est en retard de 7% sur son indice de référence en même pas 6 mois ! Je vais donc probablement arbitrer vers un autre fonds du PERCO dans un avenir proche. C’est tout de même honteux de voir autant de FCPE qui sous-performent par rapport à leur indice et de ne pas a voir accès à de simples trackers …

Après une très forte hausse de Seritage (jusqu’à 40% de plus-values), la seule action que je possède en direct revient rapidement vers mon PRU, et la plus-value est sauvée surtout grâce à une partité favorable. Je reste néanmoins confiant sur le titre, et me soucie peu de cours actuellement, n’ayant de toute façon pas l’intention de vendre avant d’avoir atteint les deux années de détention afin de bénéficier de l’abattement fiscal.

Je suis resté complètement inerte sur le PEA. Après avoir passé des mois à étudier ce forum, des heures à étudier des rapports, j’ai réalisé à quel point l’analyse financière peut être extrêmement chronophage. Par ailleurs, mon travail et mes loisirs ne me permettent plus actuellement d’y passer autant de temps ; j’ai ainsi fixé d’autres priorités, afin de trouver un équilibre dans lequel je me sens bien. Même si l’indépendance financière peut faire rêver, j’aime mon travail et il me permet de vivre confortablement pour le moment. Bien que j’intervienne beaucoup moins sur ce forum, je continue de le lire assidûment wink

Je suis très content d’avoir appris à étudier, au moins partiellement, un rapport, savoir ce qu’est un FCF, comment un résultat net peut induire en erreur, je connais l’importance du bilan, de la maturité de la dette, du moat, etc. Je ne suis pas pour autant un fin analyste, mais j’ai découvert et compris énormément de choses. Pourtant, je ne crois pas être capable de passer suffisemment de temps pour faire la différence par rapport au reste du marché, même sur des small caps. D’autant plus que la moindre subtilité passée à côté dans un rapport peut faire toute la différence.

Je souhaite donc ajuster ma stratégie. J’attache toujours beaucoup plus d’importances au FCF qu’aux actifs (voir mon message https://www.devenir-rentier.fr/p194404#p194404 c’est pour ça que je ne suis pas une stratégie deep value et que je n’ai pas investi dans Sears par exemple). A présent je vais essayer de suivre une stratégie un peu plus "gourou/profiteur", principalement via ce forum, afin de screener des entreprises qui conviennent à mon univers d’investissement, pour les analyser plus rapidement. Un panier d’une douzaine de valeurs devrait permettre de compenser mon ignorance, tout en permettant de ne pas me trop diluer (sinon autant prendre des fonds indiciels, ce qui n’est pas une mauvauise idée loin de là).

Par ailleurs, je trouve les marchés actuellement très chèrement valorisés, et donc ne suis pas pressé de rentrer. A vrai dire j’ai le temps, et j’espère faire plus la différence sur ma psychologie que sur mes capacités d’analyse justement. Mais ça seul l’avenir le dira. Pour l’instant, je n’ai jamais vécu de pertes. Tout ce que je peux dire c’est que j’arrive très bien à vivre sans consulter les cours ou les indices, je le fais uniquement dans le but de continuer mon reporting mensuel, mais sinon je m’en passerais très bien.

Bref, je suis encore loin de savoir où je vais, mais je vise le long terme donc pas d’inquiétude big_smile

Je vous souhaite à tous une excellente année 2017, en espérant que nos projets se concrétisent, mais il ne tient qu’à nous wink Et puis surtout de ne pas oublier les choses importantes, bien avant l’argent : la santé, la famille, etc.

Dernière modification par Evariste (02/01/2017 19h12)

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