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#351 03/03/2021 12h42

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C’est exact, seulement MicroCap pour Driehaus
Et seulement Special Situations pour Prosperity

Dernière modification par marcopolo (03/03/2021 12h44)

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#352 08/03/2021 17h06

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Petit point amusant.  Buffett sur BRK (en excluant le hedge avant BRK) est maintenant plus près de 21% que de 20%…  ’The gift that keeps’ on giving comme on dit aux States

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#353 12/04/2021 15h57

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Berkshire Hathaway fait un nouveau plus haut, donc une bonne occasion pour une petite mise à jour sur les fonds actions (et BRK une holding) dépassant 20% nets sur le long terme, cette fois classés par ancienneté

Berkshire Hathaway (USA) 56 ans. On peut viser $300 pour la part B en 2022, cela ferait moins de 1,5x la book value…
Driehaus MicroCap (USA) 25 ans
Turtle Creek (Canada) 22 ans
Jason Wild (USA) 21 ans
Prosperity Special (Russie) 21 ans

J’ai une petite liste de fonds/gérants de calibre similaire à ceux ci-dessus mais qui n’ont pas encore l’ancienneté nécessaire pour ce classement. Pour plus tard…

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[+3]    #354 28/04/2021 13h31

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Bonjour,

Pour ceux qui seraient intéressés, ce thread reddit reprends  les publications de lettres aux actionnaires de gérants parues pour le Q1’2021 :

r/SecurityAnalysis - Q1 2021 Letters & Reports

Ce trimestre j’ai bien apprécié celles de Giverny, Greenlight, GreenWood et Horizon Kinetics -qui parlent même de leur vision bullish sur le BTC, pour ces deux dernières.

Bonnes lectures !

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#355 28/04/2021 13h41

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Vu sur la file Solutions 30 - track record de Muddy Waters Capital

Yet over the past five years, Muddy Waters has produced an annualized return of roughly 19 percent — and that’s after a 2.5 percent management fee and a 30 percent performance fee. It gained about 15 percent last year, when the broader market rose 18.4 percent. In 2021, Muddy Waters is already up close to 6 percent.

On est pas encore sur le long terme mais 19% en faisant du short dans un gros bull market, c’est spécial.


Dirige un cabinet de CGP - triple compétence France / Suisse / UK

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#356 28/04/2021 13h57

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Effectivement c’est tout à fait spécial même si c’est court.  La plupart des gérants font moins bien que l’indice dividendes réinvestis.  Une infime minorité fait 10% ou plus de Valeur Ajoutée annuelle moyenne (I et E est à 6% seulement).  On retrouve ’the usual suspects’ BRK, Driehaus Micro Caps, Turtle Creek, Jason Wild et Prosperity Special qui sont mentionnés sur cette file.

Par contre, battre l’indice après frais dans un marché montant pour un fonds short (mais pas seulement?) c’est fort!  A suivre.

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[+1]    #357 28/04/2021 14h20

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INTJ

J’évoquais le départ de James Anderson, Le gérant du Scottish Mortgage Trust depuis 20ans ici.

Cet article, Four UK fund managers that have beaten Warren Buffett over the past 20 years traite des gérants UK, peu évoqués sur nos forums, et moins sous les highlights que les gérants stars US, qui font mieux, via leur fond, que BRK sur 20 ans.
Sans surprise, les fonds sont plutôt tournés "Growth" que value.
James Anderson et SMT en font partie avec une perf impressionnante.

De quoi donner quelques pistes intéressantes.


"Without risk there can be no progress". George Low

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#358 28/04/2021 14h39

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Effectivement, il y a bien des gérants qui ont fait mieux que BRK sur les 20 ans écoulés. Qu’aurait fait Buffett sur les 20 ans écoulés avec quelques centaines de millions d’Euros à gérer?  Impossible à répondre.

Pour les gérants de l’article, leur performance est excellente mais James Anderson a fait (si l’article et mes calculs sont exacts) environ 16%/an soit nettement moins bien que les superstars ci-dessus.

Dernière modification par marcopolo (28/04/2021 14h41)

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#359 28/04/2021 21h56

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kiwijuice a écrit :

Vu sur la file Solutions 30 - track record de Muddy Waters Capital

Yet over the past five years, Muddy Waters has produced an annualized return of roughly 19 percent — and that’s after a 2.5 percent management fee and a 30 percent performance fee. It gained about 15 percent last year, when the broader market rose 18.4 percent. In 2021, Muddy Waters is already up close to 6 percent.

On est pas encore sur le long terme mais 19% en faisant du short dans un gros bull market, c’est spécial.

C’est plus qu’une performance !

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Favoris 2   [+2]    #360 29/04/2021 00h25

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Bonsoir

Un complément issu d’une de mes toutes dernières lectures.

Livre :

 
Dans ce livre
Amazon.fr - The Psychology of Money: Timeless Lessons on Wealth, Greed, and Happiness - Housel, Morgan - Livres

Il y a un topo sur la fortune de WB et pourquoi il a une telle fortune, alors qu’il ne fait "que" 20%/an depuis 1965.

Par exemple, le Fonds Renaissance Technologie de Jim Simons fait 66%/an depuis 1988, trois fois plus performant que WB.

Pour autant, lors de l’écriture du livre , la valeur du fonds Renaissance était 75% plus bas que BRK.

La performance et le temps :


La réponse réside dans les intérêts composés.

WB est un investisseur phénoménal, mais il pratique l’investissement depuis depuis 73 ans, il dirige son fonds depuis 56 ans  !

Fortune WB = son talent à gérer + le temps qui compose les intérêts

La différence est là !

Pour cela il faut un certain état d’esprit : éviter les modes, se concentrer pour rester dans le jeu, ne pas prendre des risques idiots pour gagner 10% de plus , en one shot.

Conclusion


Tout ca pour dire que le temps peut être un allié plus puissant que la performance isolée, si on compose les intérêts.

Je reprends souvent cette idée sur tweeter

"on est là en bourse pour durer, et pas pour briller"

J’adore cette expression.

Dernière modification par srv (29/04/2021 19h32)


SITE WEB Ici - Twitter Ici

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[+1]    #361 29/04/2021 01h19

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Vous le savez peut-être déjà : le fameux fonds Medaillion de Renaissance Technologies est un fonds fermé, réservé principalement aux employés / dirigeants de cette entreprise. En 2020, ce fond a réalisé une performance de +76%. À la fin de l’année 2020, en incluant le levier, la taille de ce fonds était de 35 Mds$ (si ma compréhension de l’anglais est correcte). Malheureusement, la performance des 2 autres fonds qui sont ouverts au public, Renaissance Institutional Equities Fund (RIEF) et Renaissance Institutional Diversified Alpha (RIDA), a été moins brillante l’année dernière : respectivement -22,6% et -33,5%.

Source : Institutional Investor

Dernière modification par delta (29/04/2021 08h29)

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[+1]    #362 10/05/2021 14h35

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Pas encore 20 ans d’historique mais bon une superbe performance pour ce fonds brésilien.
http://tarponcapital.com.br/arquivo1.pdf

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#363 11/05/2021 00h04

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Pour Aigri, Cela veut dire 30 jours pour sortir

Dernière modification par marcopolo (11/05/2021 00h05)

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[+1]    #364 11/05/2021 08h59

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marcopolo, le 10/05/2021 a écrit :

Pas encore 20 ans d’historique mais bon une superbe performance pour ce fonds brésilien.
http://tarponcapital.com.br/arquivo1.pdf

Regardons la performance en dollars pour avoir un chiffre comparable avec les fonds évoqués dans cette file.

En effet l’USD/BRL est passé de 1,76 lors de la création de ce fond à 5,44 à la dernière date de cotation indiquée sur votre document.

Cela donne une performance annualisée en dollars de 12,9% sur les 11 années d’historique de ce fond.

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#365 11/05/2021 11h21

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Sur la performance en dollars (ou Euros) on est effectivement loin du compte.
Mais sur la valeur ajoutée des gérants par rapport à leur indice le fonds est bien exceptionnel.

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#366 10/07/2021 01h00

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delta, le 29/04/2021 a écrit :

Vous le savez peut-être déjà : le fameux fonds Medaillion de Renaissance Technologies est un fonds fermé, réservé principalement aux employés / dirigeants de cette entreprise. En 2020, ce fond a réalisé une performance de +76%. À la fin de l’année 2020, en incluant le levier, la taille de ce fonds était de 35 Mds$ (si ma compréhension de l’anglais est correcte). Malheureusement, la performance des 2 autres fonds qui sont ouverts au public, Renaissance Institutional Equities Fund (RIEF) et Renaissance Institutional Diversified Alpha (RIDA), a été moins brillante l’année dernière : respectivement -22,6% et -33,5%.

Source : Institutional Investor

Et de plus, les rares chanceux à être dans le fonds ne peuvent pas réinvestir la totalité de leurs gains dans le fonds, ils "doivent" donc en retirer une partie. C’est là l’immense différence avec Berkshire par exemple : il n’y pas de composition des gains. C’est plutôt une moyenne arithmétique mais on ne peut pas dire "ça fait 1,66^x.

Cela reste très impressionnant mais bien moins que ce que l’on pense car on ne peut pas bénéficier de la composition du fonds car… il n’y a en pas car… le fonds doit rester (relativement) petit pour appliquer ses stratégie + le levier.

On ne peut donc pas les mettre dans un "classement".


Parrain pédago pour Bourso, Binck et Bourse Directe. Meduse Paris :)

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[+1]    #367 04/09/2021 19h52

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Pour Jim Simons / Renaissance Technologies le redressement fiscal à la hauteur de la performance !

Redressement fiscal record de 7 milliards de dollars pour le fonds le plus performant de l’histoire

Dernière modification par Ernest (04/09/2021 19h52)

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#368 20/10/2021 17h36

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Petite mise à jour des performances annuelles de certains véhicules (focus actions) depuis leur lancement:

BRK (sous Buffett) 20%
Turtle Creek 22%
Tarpon 22%
Driehaus MicroCap 23%
Prosperity Special 23%
Jason Wild 25%

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[+2]    #369 11/12/2021 23h28

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Il pourrait être bon de recenser les investisseur actifs sur le forum qui ont dépassé les 15% sur 20 ans. Il me semble en avoir vu plusieurs et ça serait intéressant de faire un audit pour analyser les stratégies et les mettre en confrontation pour voir les opportunités et menaces de chaque stratégie.

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[+3]    #370 12/12/2021 08h49

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Artmonopoly : C’est une bonne idée. N’hésitez pas à la mettre en oeuvre et à partager avec nous le résultat.


Ce qu'il y a de bien avec les vacances, c'est que ça donne du temps pour travailler.

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#371 16/12/2021 20h57

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Brk vient de passer 300 ce jour.
Aapl a bien aidé.

Dernière modification par marcopolo (16/12/2021 20h59)

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#372 03/01/2022 21h55

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Petite mise à jour des performances annuelles de certains véhicules (focus actions) depuis leur lancement:

BRK (sous Buffett) 20%
Tarpon 21%
Gnostic Capital aka the Oracle of Manitoba 22%
Turtle Creek 22%
Driehaus MicroCap 23%
Prosperity Special 23%
Jason Wild 25%

Dernière modification par marcopolo (04/01/2022 17h04)

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[+2]    #373 15/02/2022 17h28

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La traditionnelle lettre annuelle de Barrage Capital est sortie.
L’année 2021 a été décevante pour leur fonds avec une performance nette de frais de 15.68%.

Au programme de cette lettre, l’inflation et son impact sur les multiples de valorisation.
>> historiquement ce ne sont pas les hausses des taux qui provoquent les krachs, mais bien les récessions.
Les actions sont une bonne protection contre l’inflation, à court terme par contre cela peut faire des dégâts sur les valorisations trop élevées.

+ revue de leurs sociétés, d’obscures small caps : Netflix, Amazon, Meta, Microsoft, Spotify, Alphabet, AribnB.


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#374 01/08/2022 23h33

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Pas de news de Barrage Capital, l’an dernier ils avaient publié leur lettre semi annuelle le 15/07.

Ils ont surfé des années sur les généreux multiples de la tech US, justifiant leur étiquette value par un "discount" sur la valeur intrinsèque qu’ils estimaient de ces mastodontes, en toutes logiques le discount a augmenté, à moins que le business ait fondamentalement changé ?

Je suis curieux de voir comment ils vont justifier / apprécier la "performance" du fonds de -35% Ytd.

J’avais remarqué par le passé que leur performance annualisée était ni plus ni moins égale à celle du S&P500, me demandant alors qu’elle était la plus value pour l’investisseur de payer des fees en souscrivant à un tel fonds, mais maintenant ils sous performent l’indice de 4 % par an sur la durée… hmm

Dernière modification par bibike (01/08/2022 23h33)


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#375 02/08/2022 08h35

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bibike, le 01/08/2022 a écrit :

Pas de news de Barrage Capital, l’an dernier ils avaient publié leur lettre semi annuelle le 15/07.

Ils ont surfé des années sur les généreux multiples de la tech US, justifiant leur étiquette value par un "discount" sur la valeur intrinsèque qu’ils estimaient de ces mastodontes, en toutes logiques le discount a augmenté, à moins que le business ait fondamentalement changé ?

En effet, et c’est là qu’on voit que ce n’est pas si évident de choisir un bon gérant de fonds.

Les fonds qui ont surperformé sur la dernière décennie peuvent avoir simplement un biais sectoriel tech ou growth, sans compétence particulière du gérant en réalité.

Et c’est maintenant que l’on va voir les gérants qui sont capables de s’adapter.

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