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#176 10/03/2018 20h42 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Bonjour,

qu’est ce qui vous a attiré sur Spark Energy ?
Elle est juste mentionnée sur le site italien sans analyse particulière et un rapide tour sur Seeking Alpha m’a rapidement refroidi. Effectivement la common vient de prendre 30% suite à de bons résultats au Q4 2017, mais le cours a bien dévissé et un article bearish en novembre attire l’attention sur des pratiques commerciales douteuses.

J’ai orienté mon argent vers d’autres preferred.

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#177 10/03/2018 23h15 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Je n’ai pas lu l’article sur SA (accès payant) mais j’ai consulté les résultats annuels qui me semblent plutôt sains. Le business ressemble à un Direct Energie mais aux USA d’après ce que j’ai compris. Je ne peux pas me prononcer sur leurs pratiques commerciales mais j’ai relevé un autre élément.
La structure corporate de Spark Energy est un peu particulière avec l’actionnaire principal détenant des actions spécifiques sans dividendes. Cet actionnaire est rémunéré par sa participation directe dans Spark Holco qui est également détenu par Spark Energy Inc qui est la société cotée.
Cf présentation p. 19 : ir.sparkenergy.com/static-files/0929d55 … 044577cf73

Est-ce que c’est cette structure particulière qui est la cause d’un montant d’"Income to NCI" (non-controlling interest) important? Probablement, je pense, mais je ne suis pas sûr à 100%.

En tous cas, j’ai calculé un ratio de couverture d’environ 2.2 de mémoire. (Net Income to shareholders/div annuel des pref=18.8m/8m).

Edit: des articles sur SPKEP sont dispo sur dividendinvestor, par ex: www.dividendinvestor.com/anatomy-preferred-stock-trade/

Dernière modification par Stouf (11/03/2018 00h07)

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#178 11/03/2018 18h47 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Votre remarque sur SA m’a interpellé, alors j’ai vérifié : J’ai pu lire l’article de SPKE sur mon smartphone, mais pas sur mon ordinateur où il est effectivement en accès uniquement pour les membres pro.

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#179 11/03/2018 18h52 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Tous les articles de SA sont gratuit au début de leur publication au bout de deux semaines
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#180 11/03/2018 20h18 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Oui c’est la nouvelle politique mise en place en ce début d’année. C’est dommage mais bon. La politique de rémunération a également changé avec la mise en place d’un coefficient de qualité à ce que j’ai compris.

L’article en question faisait référence à des pratiques commerciales agressives ou à plutôt limites de la légalité ?
Je n’ai pas regardé si la société est en cours de procès.

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#181 13/03/2018 10h10 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Je suis en train de revoir mon portefeuille de pref. Je remarque ce matin que TGP est aussi un partnership. On doit s’attendre à la retenue de 39% logiquement.

M07, avez-vous reçu la distribution de janvier? Si oui, quelle fiscalité a été appliquée? Et par quel courtier?

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#182 13/03/2018 23h51 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Bonsoir !

J’étais en voyage ; et je rentre, depuis seulement quelques minutes. Je regarderai demain. Si j’oublie, il faudra me relancer.

[Edit]  Pas de bol : j’ai acheté des TGP.PRB le 9 janvier 2018, alors que la date d’enregistrement pour les dividendes était le 28 décembre.  Pour les prochains encaissements (premiers pour TGP.PRB) il me faudra attendre avril.
Pour le courtier, c’est IB/Lynx.

@+

Dernière modification par M07 (14/03/2018 21h29)


M07

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#183 16/03/2018 14h00 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Ceux qui veulent de la pref qualité IG, Apollo (le gestionnaire d’actifs) vient d’en sortir une au coupon de 6,375% par 25USD

J’imagine qu’elle aura un bon levier chez votre broker favori

agm.com/Libraries/Home_Page_Recent_News … .sflb.ashx

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#184 16/03/2018 14h18 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Cette nouvelle preferred de Apollo est notee BBB+
Mais c’est une 6.375% Non-Cumulative Series B Preferred Shares
APGGP Search Results - QuantumOnline.com

J’imagine qu’il ne faudra que 15% de cash pour l’acheter - je vérifie

12% de cash down pour la preferred A - ca donne une idee car la nouvelle B je ne l’ai pas trouvee - encore

Dernière modification par sissi (16/03/2018 14h27)

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#185 16/03/2018 14h24 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Je trouve cela pas mal le coup vis à vis du rating

C’est non cumulatif. Mais il paie dividende chaque trimestre depuis leur introduction en 2010

Sissi, Elle sort le 19 pour les plouks comme nous :-)

Dernière modification par Tssm (16/03/2018 14h28)

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#186 16/03/2018 14h28 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Vous avez quelle LTV dessus en banque ?

Jusqu’a maintenant je n’ai achète que des preferred cumulatives a call dans 3 ans ou plus.
Mais c’est vrai que ce coupon trimestriel pour de l’IG c’est pas mal du tout! - pour "des plouks comme nous" haha!

Dernière modification par sissi (16/03/2018 14h32)

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#187 16/03/2018 14h30 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Aucun idée, mais comme c’est une perpétuelle, il donne 50% au mieux

Ce qui m’ennuie toujours, je radote, c’est la retenue de 15% que je perds car j’ai pas de revenu fiscalisé

Oui, vous prenez du cumulatif car généralement la qualité de vos titres est médiocre, ce qui n’est pas le cas d’un émetteur A-

Dernière modification par Tssm (16/03/2018 14h32)

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#188 16/03/2018 14h34 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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C’est quoi le "revenu fiscalise" vous voulez dire taxable apres utilisation des exemptions …comme des intérêts ou revenu de pension ?

Dernière modification par sissi (16/03/2018 14h35)

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#189 16/03/2018 14h35 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Oui, je n’ai pas de base imposable, donc je ne récupère pas le credit d’impôt. J’imagine que c’est pareil pour vous ?

Dernière modification par Tssm (16/03/2018 14h36)

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#190 16/03/2018 14h38 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Ok
Mais si on a disons 10k d’imposable … ça marche comment? On recupere le 15% paye disons 4k sur cette somme ? ou seulement sur le le montant de taxe a payer soit 10% = 1k
Donc en fait on recupere les 4k ou juste 1k ???

Ca ne sera le cas que pour 2017 - donc pas d’expérience encore des crédit du 15% de retenue
Et puis je pourrais décider de prendre en 2018 ou 19 la pension qui m’est due si ça fait du sens - mais j’en doute…

Edit: 6.375% - 15% de retenue = approx 5.418%
        on peut trouver des obligations IG avec plus de 5% de coupon - mais ce sont des longues

Edit 2 : haha … ouais !!! et puis …who cares?

En fait je parlais de par ex 45k imposable dont 35k d’exemption - donc le crédit d’impôt se prend sur la taxe a payer sur ce 10k non?

Dernière modification par sissi (16/03/2018 14h48)

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#191 16/03/2018 14h43 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Vous ne pouvez déduire le credit d’impôt étranger que sur l’impôt à payer chez vous

Avec 10k de revenu imposable, vous ne payez pas d’impôt chez vous, donc vous perdez votre credit d’impôt étranger, puisqu’il est juste imputable, mais pas remboursable

On va faire baisser notre taux de messages réputés, il faudrait aller poster rapidement sur une file "immobilier" quelconque :-)

Edit: 6.375% - 15% de retenue = approx 5.418%
        on peut trouver des obligations IG avec plus de 5% de coupon - mais ce sont des longues

oui, mais il faut comparer après fiscalité. Vous avez aussi une retenue sur les interets d’obligations sauf si en contrat AV

Sur votre edit 2, c’est bien évidemment une boutade ! mais c’est vrai que je parle presque plus obligation sur le forum car mes messages rencontrent un désintérêt profond, et on finit par communiquer que sur nos mails

oui, sur votre edit 3. Vous pourrez déduire votre credit d’impôt étranger si vous avez 10K de revenu fiscalisé au delà des exemptions

Dernière modification par Tssm (16/03/2018 14h54)

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#192 16/03/2018 15h24 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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"Vous avez aussi une retenue sur les interets d’obligations sauf si en contrat AV"

Pas sur un compte étranger … puisque pas de relibi
C’est pour ça que j’essaye de comprendre la gymnastique: retenues "imputables" au revenu excedent les exemptions - ça pourrait être des intérêts plutôt que la pension

D’ailleurs ça peut vous intéresser - vous qui connaissez bien le système et comment calculer - d’avoir des intérêts qui rentrent - taxables - et des retenues sur de bons preferred a déduire
Mais sais pas si ça vaut le coup.

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#193 22/03/2018 14h06 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Tssm a écrit :

Ceux qui veulent de la pref qualité IG, Apollo (le gestionnaire d’actifs) vient d’en sortir une au coupon de 6,375% par 25USD

J’imagine qu’elle aura un bon levier chez votre broker favori

agm.com/Libraries/Home_Page_Recent_News … .sflb.ashx

La pref Apollo cote sous le pair

www.otcmarkets.com/stock/APGGP/quote

Une autre pref de haute qualité (IG) qui cote sous le pair, coupon de 5,25%
Non cumulative, call passé

www.preferredstockchannel.com/symbol/stt.prc/

US8574775099

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#194 22/03/2018 20h13 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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J’ai publié un nouvel article sur SA faisant la mise à jour sur la pref de GMRE: Global Medical REIT 7.50% Preferred: An Update

En gros, j’ai calculé les taux de couverture du dividende des actions préférentielles et des intérêts sur les 3 derniers trimestres. Pas grand chose à signaler d’autre, à part que je n’investirai toujours pas sur les commons.

Actuellement je préfère toujours les pref A et C de Bluerock Residential Growth.

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#195 26/03/2018 17h38 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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pitivier a écrit :

Tous les articles de SA sont gratuit au début de leur publication au bout de deux semaines
ils ne sont plus visibles

Encore un changement à ce sujet, les auteurs peuvent sélectionner jusqu’à 5 articles (author’s picks) qui seront disponibles à tout le monde. Sinon tous les articles postés après 10 jours sont derrière le paywall PRO. Du coup, je viens de passer mes 3 articles en "author’s picks".

Désolé pour le hors-sujet.

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#196 27/03/2018 21h00 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Bonsoir !

Stouf a écrit :

Actuellement je préfère toujours les pref A et C de Bluerock Residential Growth.

À cause de (grâce à) vous j’ai BRG.PRA et BRG.PRC dans ma liste en surveillance. Je profite pour poser une petite question : savez-vous pourquoi je trouve  BRG.PRA sur AMEX, et BRG.PRC sur [email protected] ?

Mais je vais sans doute en prendre bientôt une louche, car en-dessous du pair, et IB/Lynx ne demande une marge de maintien que de 15 %

Dernière modification par M07 (27/03/2018 21h01)


M07

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#197 29/03/2018 21h26 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Bonsoir M07,
Je ne sais pas vous répondre pour les bourses où sont cotés la série C. J’ai la série A en portefeuille, celle-ci est côté sur AMEX. La série C n’est pas répertorié sur DeGiro. Selon quantumonline, la common et les séries de pref A, C et D sont côtés sur l’AMEX.
Les dividendes viennent d’être détachés, le cours de la A est ainsi passé sous le pair.

Attention tout de même si vous comptez acheter, la société n’est pas encore stabilisée au niveau de ses cash-flows. On aura davantage de visibilité dans quelques trimestres. A vous de faire la due diligence nécessaire.

Au sujet des retenues sur les pref issues de MLP:
Dans le tableau des dividendes à venir, DeGiro m’annonce une retenue sur dividende de 15% sur la distribution de NGL Energy pref B. A voir ce que le courtier verse au final, et s’il y a une correction après le versement. Pour Teekay pref B, il n’y a que le montant des dividendes, la retenue n’est pas affichée.
Affaire à suivre.

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#198 30/03/2018 13h04 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Je reviens sur ce que je disais hier.

Stouf a écrit :

Attention tout de même si vous comptez acheter, la société n’est pas encore stabilisée au niveau de ses cash-flows. On aura davantage de visibilité dans quelques trimestres. A vous de faire la due diligence nécessaire.

Ouch! Effectivement les Cash-Flows sont faibles.
Selon les chiffres du Q4 2017, je calcule un ratio de couverture des dividendes préférentiels de 1.40 !
Formule: ratio de couverture div pref = (div pref+AFFO)/div pref

Ratio de couverture des div pref et des intérets de 1.18 !
Formule: ratio de couverture div pref et intérests = (intérêts+div pref+AFFO)/(div pref+intérets)

La société apparaît être sur-endettée. Je vais attendre quelques trimestres pour aviser sur ma position sur BRG-A.

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#199 31/03/2018 14h17 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Bonjour !

@Stouf, Bluerock étant une REIT, elle est obligée de distribuer une part importante de ses bénéfices (en contrepartie d’une exonération d’impôt).

Quand aux préférentielles, comparées au rendement des actions ordinaires à plus de 12 %, on peut estimer que, en cas de difficultés, c’est le dividende des actions ordinaires qui serait coupé d’abord. 

De plus, d’après IB, les revenus (locatifs et totaux) ont bien augmenté en 2017.

Ceci dit, je vous rejoins sur le taux d’endettement élevé. Mais, comme les préférentielles diminuent mécaniquement ce taux (car considérées comme des fonds propres), ont peut dire que c’est comme le Yin et le Yang : c’est du bon et du mauvais entremêlé.


M07

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#200 04/04/2018 22h15 → Actions préférentielles US : une alternative aux obligations (obligation préférentielle, obligation à dividende prioritaire, obligation)

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Je suis d’accord avec vous, M07, sur le statut de REIT qui est favorable aux porteurs de pref et sur le fait que les revenus augmentent. D’ailleurs j’ai mis ces arguments dans mon dernier article sur SA qui vient tout juste de sortir: 8.25% With Bluerock Residential Growth REIT Preferreds
(Désolé pour la pub; je ne vais pas toucher plus parce que je mets le lien. Il faut qu’il y ait plus de 4000 vues pour que la rémunération devienne variable avec le système actuel.)

Par contre je maintiens que le niveau d’endettement et du montant d’actions préférentielles est élevé. Les prefs ne sont pas de l’endettement à proprement parler mais participent au niveau de leverage/levier général. En gros, moins il y a de prefs, mieux c’est pour les prefs.

Dernière modification par Stouf (04/04/2018 22h15)

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