Sanofi : fleuron pharmaceutique français

Résultats 2022 en hausse pour Sanofi :
- chiffre d’affaires de 43 milliards d’euros (hausse de 7% à change constant)
- résultat net non IFRS de 10,34 milliards d’euros soit 8,26€ par action (hausse de 25,9%)
- cash flow libre de 8,48 milliards d’euros
- ratio dette/résultat opérationnel de 0,49 associé à une notation AA par Standard & Poor’s.

Le dividende sera de 3,56€ (rendement de 3,48%), en hausse de 6,9%. Détachement le 30 mai et versement le 1er juin.

Si je décrypte bien le paragraphe, la stabilité est en vue pour 2023 :

Sanofi a écrit :

Sanofi anticipe un croissance du BNPA des activités 2023 “low single digit” (dans le bas de la fourchette à un chiffre) à TCC, sauf
événements majeurs défavorables imprévus. L’effet des changes sur le BNPA des activités 2023 est estimé à environ -3,5% à -4,5%
en appliquant les taux de change moyens de janvier 2023.

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Sanofi vient de publier ces résultats du troisième trimestre 2023.

Sanofi a écrit :

T3 2023 : Augmentation des ventes de 3,2% à TCC et baisse du BNPA des activités(1) de 2,1% à TCC

Les ventes de la Médecine de Spécialités progressent de 13,5%, portées par Dupixent® (+32,8%, à 2 847 millions d’euros) et ALTUVIIIO® et compensent l’impact des génériques d’Aubagio® aux États-Unis
Les ventes de Vaccins sont stables (-0,6%), soutenues par le succès du lancement de Beyfortus® qui a compensé la baisse des vaccins grippe

Les ventes de produits stratégiques de la Médecine Générale sont en hausse de 3,1%. Les ventes des produits non stratégiques sont en baisse, principalement en raison de Lantus® (-32,9%, à 343 millions d’euros)

Les ventes de la Santé Grand Public sont en hausse de 4,6%, soutenues par les catégories Santé Digestive et Allergie

Le BNPA des activités est de €2,55, en baisse de 11,5% à données publiées et de 2,1% à TCC, intégrant la perte d’exclusivité d’Aubagio®

Le BNPA IFRS est de €2,01 (en hausse de 21,1%)

Le marché sanctionne ces résultats, le cours a été suspendu pendant 15 minutes à l’ouverture. -15% à l’ouverture.

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Si l’on en croit Les Échos, c’est la révision à la baisse des perspectives :

Les Échos a écrit :

En cause : les annonces faites vendredi lors des résultats trimestriels du groupe. L’une aurait pourtant pu plaire, puisque Sanofi a indiqué se séparer de son pôle de Santé grand public (10 % de ses ventes). Moins rentable que le reste, il sera introduit en Bourse. Ce mouvement stratégique devrait doper à l’avenir la rentabilité du groupe. Mais il n’aura pas lieu avant fin 2024 au plus tôt.

En attendant, Sanofi revoit à la baisse sa rentabilité à horizon 2025 et repousse la perspective de recoller aux performances de ses « pairs ». Cela gâche tout, et conjuguée à des résultats trimestriels légèrement en deçà du consensus des analystes, cette révision a mis le feu aux poudres. 

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Le marché sanctionne sans discernement ces derniers temps.

Il est effectivement surtout question d’un report de leurs objectifs 2024-2025, et un maintient des objectifs de 2023.

Quant à la scission de l’activité ’Grand Public’, jugée moins rentable, devrait intervenir en 2024 4T. Et devrait avoir un effet positif sur SANOFI.

Un cocktail que la bourse ne semble pas apprécier, et a sanctionné à mon sens durement.

Néanmoins, pour du LT, j’en ai également profité pour en acheter.

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Je suis souvent d’accord avec cette maxime, mais la il me semble qu’on se retrouve dans le cas d’un laboratoire pharmaceutique quand même assez important qui se paye en ce moment aux alentours d’un per de 11/11.5.

Franchement ça me paraît être une belle opportunité.

Ceci dit, au final ce soir nous sommes à 3.56/81.44=4.4%, le marché semble vouloir continuer à punir l’action

Rendez vous en 2025 pour le bilan ( post cession relutif)

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Dernière modification par Yumeria (27/10/2023 20h49)

Votre raisonnement est partiel oui le marché exige plus en période de taux élevé mais n’oubliez pas que les sociétés ne distribuent pas 100% du bénéfice en dividendes C’est la rentabilité totale y compris bénéfice non distribué en dividendes qui doit être nettement supérieur à 5% pour couvrir le risque (certaines valeurs de croissance gardent même tout pour elles et 0 dividende)

Dernière modification par rentier2030 (27/10/2023 21h17)

Bonjour, j’ai une interrogation relative à l’exclusivité du dupixent et je me disais que peut être un expert du dossier aurait un avis ou commentaire éclairé…

Le principal actif de Sanofi à l’heure actuelle, c’est Dupixent, et la thèse c’est la poursuite de sa croissance, en attendant que le pipeline sorte un hypothétique blockbuster.

Or je m’interroge sur la perte future d’exclusivité des droits - faudra sortir avant 🙂.

Paul Hudson nous disait hier "qu’il n’y a plus de perte d’exclusivité prévue sur cette décennie", or dans le rapport annuel on lit dans la section relative aux exclusivités et pour Dupixent aux US:

document d’enregistrement universel 2022 a écrit :

Principe actif : octobre 2027 (mars 2031
avec PTE *, si délivré)
Secondaires : jusqu’en octobre 2041
(non délivré)
Exclusivité réglementaire : mars 2029

Donc est ce qu’il se moque de nous ou est ce moi qui ne comprends pas ? Si un expert pouvait éclairer ma lanterne, je pense que ce serait intéressant pour tout le monde…

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