Plastivaloire : pièces plastiques par procédé d'injection

CA annuel 2020-2021

Rien de très surprenant…

CA 9M 20-21 : 534,4 M€
CA 9M 19-20 : 460,6 M€ (+ 16%)

CA 4T 20-21 : 142,9 M€
CA 4T 19-20 : 168,6 M€ (-15,3%)

CA 20-21 : 677,2 M€
CA 19-20 : 629,2 M€ (+7,6%)

CA 20-21 en ligne avec les objectifs (670 à 680).

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Confirmation de l’objectif de marge d’EBITDA

Dans ce contexte de marché, le Groupe Plastivaloire a optimisé autant que possible ses coûts de production et ses charges. L’objectif d’une marge d’EBITDA supérieure à 10% est confirmé, soit un niveau proche de celui de l’exercice 2018-2019 (avant-crise sanitaire).

Perspectives

Les perturbations liées à la pénurie de composants électroniques devraient encore perdurer pendant plusieurs mois, affectant de facto la visibilité sur le niveau d’activité de tous les acteurs, notamment en automobile, même si une reprise devrait s’amorcer en 2022.

Le Groupe continue de s’appuyer sur sa diversification sectorielle, géographique et client, pour limiter le plus possible cet impact conjoncturel et poursuit ses actions commerciales et organisationnelles afin de bénéficier pleinement du retour de la production automobile à son niveau d’avant crise sanitaire, désormais attendu pour 2023.

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Prochain rendez-vous : Publication de ses résultats annuels le 14 décembre 2021 après bourse.

Les estimations exposées ici semblent bonnes.

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Dernière modification par maxicool (18/11/2021 19h15)

bibike file ptf a écrit :

En effet aucune raison que PVL ne publie pas un bon CA T1 mardi prochain vu ses deux concurrents, et l’effet de base de l’an dernier est easy vu que l’on avait 160.8 M€ de CA en baisse de 14.9%. Faire +10/+15% là dessus me semble parfaitement possible.
Avec +15% on ferait 184.9 M€ soit en dessous du dernier Q4 publié…

Message d’origine

Et comme présagé grâce aux concurrents, Plastivaloire délivre un joli T1 de 189.6 M€ en croissance de …. +18% dont +17.6% organique.

A 1% seulement du meilleur trimestre historique (191.6 M€).

Automobile 153.3 M€ +21.3%
Industries 36.3 M€ +5.8%
A noter les US bénéficient d’un effet de change positif +6.3% publié mais -7% à TCC.

Guidance maintenue autour de 730 M€, à prendre avec des pincettes chez PVL.
Marge d’EBITDA toujours attendue en légère augmentation YoY mais toujours bien en deçà des performances historiques.

Le CA du S1 sera annoncé le 15 mai.

Maintenant reste la grosse inconnue de la réaction du cours, parfois les voix du marché sont impénétrables…

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Bonjour

  J’ ai trouvé cela sur leur site :

6000 personnes, des sites dans 12 pays , des postes à pourvoir ..
Chiffres clés - Groupe PLASTIVALOIRE
Implantation - Groupe PLASTIVALOIRE
Les postes à pourvoir / Job opportunities - Groupe PLASTIVALOIRE

Je n’ ai pas approfondi (historique, évolution, nature et niveau du personnel, frais de déplacements et d’ expatriation,  ..), mais bon, il n’ y a pas que des robots ..

bibike, le 14/02/2023 a écrit :

Guidance maintenue autour de 730 M€, à prendre avec des pincettes chez PVL.

C’est certain, vu que pour 2021/2022 ils étaient déjà a 704M€ et qu’au T1 ils font +29M€, 730M€ pour l’exercice ne s’envisage que s’ils prévoient une légère décroissance sur le reste de l’exercice. Cela semble particulièrement prudent compte tenu des renégociations de prix et du rebond attendu de la construction automobile…

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Le gros problème de PVL est son niveau d’endettement qui est plus que tangent.

Au mieux ça passera, au pire on aura une solution à la Figeac avec une perte de majorité de la famille Finderling et une montée au capital d’un Tikeau ou autre via une cession partielle de la famille et une AK, mais en aucun cas un dépôt de bilan.

La bonne nouvelle c’est que le patriarche a fini par embaucher un DGD (Antoine Doutriaux) qui sera peut être compétent.
En tout cas les premières décisions de ce dernier, dont la fermeture ou le regroupement de sites français historiquement non rentables vont dans le bon sens.

On peut également en déduire que les rejetons du fondateur n’ont pas le niveau requis pour lui succéder ce qui pose un problème de succession qui pourrait devenir intéressant.

On notera que le cours actuel est insensible à la plutôt bonne nouvelle du T1 2022/2023.
Je commence à me demander si une moyenne à la baisse sur mon PRU sur cette valeur ne serait pas à faire… (j’ai horreur d’en faire, je préfère les moyennes à la hausse comme sur Beneteau !)

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Le CA du S1 est sortie à + 24 % ( +29 % sur le seul T2).
Ces bons chiffres étaient prévisibles au vu de l’accroissement des immatriculations en Europe sur le début de l’année.
Hausse des immatriculations

La marge d’EBITDA et la rentabilité devrait légèrement progresser par rapport à l’année dernière selon le communiqué. (pour rappel 7,4 % l’année dernière, contre une norme plutôt à 10%)
Une révision du CA estimé pour 2022-2023 est de 780 Millions.
J’estime donc l’EBITDA entre 58 et 70millions pour cette année.
La CB est de 70 Millions et la VE à 310 millions.

C’est donc une publication de belle facture qui n’est pas saluée par le marché.
Cette hausse brutale de chiffre d’affaire a engendré une hausse du BFR. Si l’on ajoute à cela des échéances de dette à court terme, Plastivaloire a un important besoin de financement à court terme (environ 30 millions). Il me semble que c’est la raison qui bloque la revalorisation  de l’entreprise.

Si le marché de l’automobile se maintient à un bon niveau pendant quelques années, Plastivaloire va pouvoir se désendetter au vu de la bonne gestion de l’entreprise, ce qui va mécaniquement revaloriser le cours du titre.

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Bonjour bibike,

De ce que je comprends, il faudrait dire que la gestion passée était catastrophique ; les dernières communication vont dans le bon sens, mais vous me direz que c’est bien le minimum que le groupe pouvait afficher. Je me demande bien comment ils vont pouvoir renégocier leur dette passée (contractée à des taux…Bas ?) en levant des fonds aujourd’hui à des taux historiquement au plus haut. Pour jouer à l’analyste de comptoir, je vois venir une AK dilutive et/ou des emprunts obligataires à 8 ou 9%…Je crois que je vais solder la ligne (en PV).

Boursier a écrit :

Ce bon niveau d’activité permet au groupe de confirmer son objectif d’une légère amélioration de sa marge d’EBITDA par rapport à 2021-2022. Cette dernière restera cependant inférieure aux standards habituels du Groupe. En effet, bien que l’inflation des coûts de production, en particulier de l’énergie et des salaires, commence à être répercutée sur les prix de vente, elle continue d’impacter la marge.
Ce niveau de marge inférieur aux niveaux historiques, conjugué aux besoins d’investissements liés à la mise en oeuvre des nouveaux programmes, conduit à des tensions sur la trésorerie sur les 6 prochains mois.

L’accroissement du Besoin en Fonds de Roulement et le niveau de la dette à moins de 6 mois (27 ME) ont conduit le groupe à étudier le réaménagement de sa dette et rechercher un apport de nouvelles liquidités.

Dans ce contexte, Plastivaloire poursuit ses discussions avec ses partenaires financiers et actionnaires majoritaires en vue renégocier la dette existante et d’obtenir une nouvelle enveloppe de financement, visée à hauteur de 30 ME, qui permettra au Groupe de disposer de nouvelles ressources pour faire face à ses échéances et accompagner ses besoins d’investissement sur le moyen terme.
"Notre scénario est aligné sur la nouvelle guidance… Nous tablons désormais sur une croissance 2022-2023 de +12% (vs +4%) et confirmons une marge d’EBITDA de 8,2%" commente Portzamparc, pour qui ce scénario implique un CA S2 "flat"… "Malgré l’inflexion de tendance de ce début d’année, les sujets de financement court terme devraient continuer de peser sur le titre. Nous restons prudents et maintenons notre opinion Conserver" conclut l’analyste qui vise un cours de 3,40 euros avec un avis à "conserver" sur le dossier.

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Dans le RFA 30/09/2022





Je maintiens mon étonnement d’avoir des robots sur leur site web, et 80% de la Va qui part en salaire.

On a donc

- positionnement clients / fournisseurs difficile
- dettes qui s’empilent année après année
- du factor pour aider

Au bout d’un moment, l’ingénierie financière ne peut plus rien ….

Plastivaloire a publié ses résultats du S1 2022/2023 :

Resultat S1
Un chiffre d’affaire au plus haut ever. OBjectif sur l’année 780 millions.
Une marge d’EBITDA qui s’améliore( à 7,9 % : les augmentations passées aux clients commencent à se voir)
EBITDA à 33,4 Millions (sur le S1). Les prévisions sont données à 60 millions sur l’année.
Une dépréciation de goodwill sur un actif allemand qui dégrade fortement le RN. (15 millions)

Les 30 millions de financement ont été trouvés. Aucune échéance de dette majeure n’est à venir dans les deux prochaines années.

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