Portefeuille d'actions de Lopazz

Je ne suis pas sûr d’avoir le temps de publier un message dimanche soir donc je publie l’équivalent avec un peu d’anticipation, il manquera quelques données qui viendront plus tard.

"Semaine de légère hausse pour le S&P 500"

Si on regarde sous le capot, une semaine de montagnes russes avec des variations de plus de 100 points en une journée :



Une situation absolument malsaine avec la big tech (les big 7) qui gagnent 31% depuis le début de l’année, contre 3% pour le reste du SPX.

Heureusement sorti de ma grosse position short SP500 et Tesla mercredi après-midi, j’ai évité le squeeze massif de jeudi et vendredi sur cette partie du portefeuille, et j’en ai partiellement profité avec 40% d’exposition. J’ai conservé mon short Nasdaq qui est repassé en négatif.

Suite à l’envolée délirante du SP500 jeudi et vendredi, j’ai à nouveau vendu quelques contrats sur le SPX, afin de réduire à nouveau mon exposition (~15%) et je pense repasser flat ou net short en début de semaine, maintenant que l’on s’approche des 4200.

Le marché est complètement dingue, j’ai vraiment l’impression que tout est fait pour "rincer" le plus grand nombre de participants. Il faut vraiment être vif, agile et rapide pour espérer pouvoir en tirer profit, j’avoue que c’est assez éprouvant et je n’ai pas toujours la possibilité d’être connecté sur les horaires d’ouverture.

J’ai hâte qu’on puisse un jour à nouveau se concentrer sur les fondamentaux, mais avec l’arrivée des 0dte et l’expansion de la gamme (sur le VIX désormais), on ne va pas dans cette direction. J’ai même pensé à tout liquider en mai et à sortir jusqu’en septembre, ma performance annuelle étant déjà relativement convenable (+9.26% vs +6.65% pour le MSCI World).

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Mouvements

En plus de mon récent achat sur l’ETF Brasil small caps, j’ai profité de la faiblesse du Peso colombien pour initier deux positions spéculatives:

-- Ecopetrol, thèse : valorisation à la casse car le président Petro a interdit toute nouvelle exploitation pétrolière en Colombie, or l’état est actionnaire à 80%+ et les dividendes constituent une source importante de revenus. Petro est déjà très impopulaire en Colombie selon les derniers sondages, je pense qu’il ne sera pas réélu et que le prochain président lèvera probablement l’interdiction actuelle. Le peso colombien est de très loin au plus bas historique, grosse chute ces deux derniers jours encore, suite au changement de plusieurs ministres. C’est un pari à long terme et une diversification dans un pays émergent.

-- Grupo Aval, thèse : détenue à 80% par l’actionnaire majoritaire, le groupe détient des participations de contrôle dans un nombre important de banques colombiennes. Un pari multifacettes : sur le facteur "value", sur un rebond du Peso, sur le développement du pays en lui-même, et sur la rentabilité des banques colombiennes. Pari à long terme également.



Des graphiques qui ne donnent pas envie d’acheter.

Evidemment, ce sont des investissements à haut risque dans un pays du tiers-monde, et je suis prêt à perdre l’intégralité de mon capital investi dans ces deux sociétés : vous l’aurez compris, ceci n’est pas une recommandation d’achat.

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Positionnement



Les commercial hedgers ("smart money") sont toujours chargés, ils semblent avoir encore augmenté leur exposition cette semaine.

Liquidités



Sur cette base, on peut estimer une "fair value" raisonnable pour le SPX aux alentours de 4000.

Récession


Encore quelques signaux qui confirment l’arrivée de la récession la plus anticipée de l’histoire.

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J’aimerais profiter de ce message pour vous rappeler que ce sont des avis personnels et sincères que j’exprime, que j’essaye de publier de l’information de la meilleure qualité possible, de sources que je considère fiables mais que n’étant pas professionnel de la finance, je ne suis pas à l’abri d’une erreur d’interprétation ou tout simplement de publier des données erronées. Je déconseille aux lecteurs de prendre des décisions d’investissement sur la seule base des informations que je publie, et d’une façon générale, sur la base d’informations publiées par des anonymes sur un forum internet.

J’ai vu dans mes points de réputation que certains ne comprennent pas tout ce que je publie ; je comprends qu’il y a parfois des choses complexes mais le problème c’est que je n’ai pas le temps d’entrer dans les détails. Globalement, je publie peut-être 3% de ce que je lis, j’essaye de partager le plus pertinent donc je pense que cela vaut le coup de faire une recherche Google ou ChatGPT quand vous ne comprenez pas un graphique ou une expression, ce n’est pas non plus interdit de poser la question ici même

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Yg75 et doubletrouble, merci pour vos idées, je vais regarder cela de plus près.

Bon weekend à tous!

I

Bonjour Yumeria,

En effet j’ai une position sur AAPL Jan19’24 192.50p avec un prix de revient à 3.65$

S’il y a bien une boîte sur laquelle je m’abstiens d’avoir un avis c’est Apple, la plus grosse capitalisation du monde suivie par des milliers d’analystes sur lesquels je n’ai aucun avantage concurrentiel.

Si on me demande une opinion "flingue sur la tempe", au premier regard je trouve la valorisation aberrante (32x les profits TTM) pour une boîte dont les revenus sont en baisse d’une année sur l’autre.

Pour cette stratégie, je me contente uniquement de suivre les gros mouvements sans me poser de question, et même si les mouvements sont contraires à mon sentiment. Je vous avoue que je ne regarde à peine les sociétés sous-jacentes : je n’aurais certainement pas acheté des calls "First Solar" de ma propre initiative !

Autre exemple : j’avais suivi les signaux et acheté des calls Google avant les résultats, alors même que je suis short NASDAQ. Le résultat de l’opération était excellent (+66%). Comme je venais de poster un message sur le forum une heure avant, je n’ai pas partagé ici mon achat, donc je n’ai pas partagé le résultat. Mais pour l’instant, cette stratégie est prometteuse.



A ce sujet et pour ne pas "polluer" le forum, si cette stratégie continue de fonctionner, j’ai pensé à créer un groupe Telegram pour partager les signaux en direct et la recherche institutionnelle à laquelle j’ai accès. Mais je ne suis pas sûr que les marchés américains et ce genre de trading intéresse beaucoup de monde ici.

Dernière modification par lopazz (29/07/2023 22h39)

Bonjour Benbo,

Si vous êtes à l’aise avec l’anglais, je vous conseille de faire des recherches sur les options sweeps:

Options sweeps are large options trades executed by well-capitalized, typically institutional investors, quickly and across the best available order prices

Mais probablement, les informations publiques seront moins complètes que ce que Lopazz peut avoir accès par ailleurs.

Alors que les indices stagnent sur les plus hauts à 52 semaines, les banques d’investissement américaines ne cessent d’augmenter leurs objectifs de fin d’année pour le SP500. Aujourd’hui Oppenheimer annonce 4900 et Piper Sandler se limite à 4825, bref, on ne trouve plus personne pour oser annoncer un objectif en dessous de 4600.

Pendant ce temps, "ils" distribuent aux derniers bears repentis, et à la foule euphorique de petits porteurs qui croient en ce "nouveau bull market" : il suffit d’utiliser un indicateur d’accumulation/distribution pour se rendre compte de la supercherie divergence prix/flux.

Un nouveau bull-market, ça correspond avec l’émergence de nouveaux leaders, et c’est un mouvement haussier généralisé, pas localisé sur les 7 plus grosses entreprises qui ont tiré la croissance pendant les 10 dernières années. Que doit-on penser quand on voit que les small-caps sont toujours dans les choux, que les supposés "nouveaux leaders" sont des boîtes matures, dont le chiffre d’affaires est pour certaines en baisse (Apple) ? Je vous vois venir, ne me parlez pas de NVIDIA comme nouveau leader, ce n’est franchement pas crédible.

Ce "nouveau bull market" ne tient qu’à une seule chose : l’expansion des multiples, ce qui est un comble lorsque les taux US ont subi l’une des plus violentes hausses de l’histoire. Eh oui, c’est à ça que ressemblent les marchés depuis le Covid, il faut faire l’inverse de ce qui semble intelligent… jusqu’au "jour où".

Je partagé une citation pertinente que j’avais publiée sur une autre file :

"Aswath Damodaran" (traduit en français) a écrit :

L’heure de l’humilité

Si le plus grand péché en matière d’investissement est l’arrogance, les marchés existent pour nous ramener sur terre et nous enseigner l’humilité. La première moitié de l’année 2023 nous a rappelé que peu importe qui vous êtes en tant qu’analyste et à quel point votre thèse d’investissement est bien pensée, le marché a d’autres plans. En écoutant les gourous du marché tisser des récits sur les marchés, parfois basés sur des données historiques et des graphiques convaincants, il est bon de se rappeler que prévoir où va l’ensemble du marché est en soi un acte d’orgueil.

Dans un esprit d’humilité, je suggérerais que si vous avez été gagnant au cours de la première moitié de cette année, reconnaissez que cela est en grande partie attribuable à la chance, et que ce que le marché donne, il peut aussi le reprendre. De même, si vous avez été perdant au cours des six derniers mois, le regret ne devrait pas vous inciter à acheter les actions qui ont été gagnantes sur cette période. Ce train-là est déjà parti, et qui sait ? Votre portefeuille perdant pourrait être bien placé pour profiter de ce qui va arriver au cours des six prochains mois.

Pour le suivi de la stratégie "options sweeps", j’ai acheté des calls Paypal (Sep01’23 79$) et des puts Caravana (Nov17’23 40$). Je pense que je vais être raisonnable et arrêter là jusqu’à pouvoir tirer un bilan de cette expérience. 5 boîtes sur lesquelles je suis positionné publient demain.

Ce sera tout pour aujourd’hui, soyez prudents !

Dernière modification par lopazz (02/08/2023 01h28)