Portefeuille d'actions de Lopazz

JemappelleArnaud · #551

Excellent cet article ahah

Beaucoup d’ironie et de cynisme, mais beaucoup de vrai aussi!

corsaire00 · #552

lopazz a écrit :
Le marché me semble être devenu une véritable machine à spéculer (Carvana +220% YTD, AMC+45%, LCID +100%…), les options 0dte représentent 40% des volumes du SPX, les conditions financières se sont fortement assouplies ; j’avoue être assez désorienté par ce qui se passe depuis le début de l’année. Powell ne semble pas s’en préoccuper, il n’a fait aucune allusion aux comportement du marché, et lorsque la question lui a été posée, il a répondu assez habilement pour l’esquiver. L’argument "Powell surveille les mouvements spéculatifs" n’est donc plus valide.

Bon point
J’ai en portefeuille une société qui une société de découverte de médicaments qui génère des données grâce à la puissance analytique de l’intelligence artificielle.

Elle a développé des algorithmes qui ont réduit de 70 % le temps nécessaire à la découverte et au développement de médicaments. Avec leur aide, il a été possible de créer des médicaments pour le traitement des maladies oncologiques, immunitaires et psychiatriques.

le cours était à la cave depuis l’intro en bourse il y a un an demi et valait moins que son cash (700 M$) alors qu’elle crame environ 40 M$/an
Depuis 3 jours, elle prend 15 à 20% par jour et je me demandais pourquoi. Je pense que j’ai la réponse avec le post ci-dessous.

lopazz · #553

Deux mouvements :

- Vente de l’ETF VIXY en légère plus-value, l’évènement de volatilité ne s’étant pas produit,

- Ouverture d’une position sur le 2Y US à 4,37% qui sera probablement renforcée prochainement.

Concernant les marchés, je les perçois comme une bombe à retardement. Aucun changement de position, à mon avis ce n’est plus qu’une question de temps :

doubletrouble · #554

@lopazz : Bien d’accord avec vous, d’autant que même l’indicateur préféré de la FED clignote rouge vif :

10-Year Treasury Constant Maturity Minus 3-Month Treasury Constant Maturity (T10Y3M) | FRED | St. Louis Fed

lopazz · #555

J’ai été assez pris ces derniers temps donc pas eu le temps de partager mes perspectives, mais je propose quelques éléments pour tenter d’expliquer ce violent "bear market rally" du début d’année :

La FED a nettement ralenti son QT contrairement à ce qui a été annoncé, les banques centrales ont "pumpé" 1000 milliards de dollars dans le système depuis le début de l’année : 300 Md$ pour la BCE, 200 Md$ pour la BOJ, et on estime à 400 Md$ le total pour la PBOC. Sans surprise cet afflux de liquidité s’est reporté sur le marché actions et a provoqué ce gigantesque squeeze que rien ne semblait pouvoir arrêter. Les injections de la BOJ à elles seule, dépassent le QT de la FED. Comme la liquidité guide les marchés, impossible d’imaginer dans ces conditions une baisse des marchés malgré des ratios aberrants comme un 6M US à 5%+ en tendance haussière, contre un rendement des bénéfices du SPX à 5%- en tendance baissière. Les injections de liquidités des banques centrales semblent s’être stabilisées ces derniers jours (je cherche les données), ce qui pourrait être annonciateur d’un mouvement baissier d’autant plus que…

… le retail est parti "all-in" comme en 2021, les CTA (investisseurs systématiques) sont chargés comme des gorets avec une asymétrie importante selon l’évolution des marchés : sur le mois à venir, on estime qu’ils auront 17,5 Md$ à acheter en cas de mouvement haussier contre 216 Md$ à vendre en cas de baisse des marchés. Bref, un ratio risk/reward qui ne plaide pas en faveur de la détention d’actions, surtout quand on touche 5% à court terme sur l’actif le plus sûr au monde.

Focus également sur les prévisions de bénéfices 2023, on note que les gagnants Q4 2022 seront les perdants 2023, notamment l’énergie qui souffre de la pression sur les prix du pétrole, ce qui arrange bien mes affaires, étant mega-short sur les pétrolières US.

N’étant pas du genre à pisser contre le vent, et encore moins contre la PBOC, j’ai pris mes profits sur l’ETF YANG (3x Bear China ; +27%), et n’étant pas intéressé à rester long volatilité dans un environnement de QE ex-US, je suis sorti à peu près à l’équilibre de l’ETF VIXY (long VIX ; +2%).

Je reste agressivement short sur l’ensemble du patrimoine, et attend patiemment que les CTA et le retail commencent à défaire leurs positions. La position ERY (short pétrolières US) est désormais dans le vert, mes grosses lignes de short Caterpillar et XLI sont de retour à l’équilibre, tout comme mes puts SPY. Le short massif sur le SPX s’apprête à rentrer en territoire positif ; je reprends du poil de la bête et surveille attentivement les niveaux de liquidités globales.

YTD 4,72%

Louis Pirson · #556

En résumé, les BC hors US ont annihilé les efforts de la Fed pour juguler l’inflation. L’explication à la folie acheteuse de ce début d’année et, peut-être, aussi au niveau de CPI plus élevé qu’anticipé.

lopazz · #557

Oui, cela peut expliquer pas mal de choses, par exemple les indices européens au plus haut historique, notamment le CAC40TR tracté par les sociétés de luxe, elles-mêmes encouragées par le stimulus chinois. La FED est désormais dans une position très délicate… d’autant plus que je n’imagine pas un tour de vis supplémentaire / QT tant que la question du plafond de la dette n’est pas résolue.

Si on saupoudre un peu de géopolitique sur tout ça :

- la Russie qui a mis ses lanceurs nucléaires en alerte, qui vient de se retirer du traité nucléaire,
- la Corée du Nord qui n’arrête pas d’envoyer des missiles balistiques,
- Israël qui vient de se mettre en état d’alert également / conflit Iran Mer Rouge,
- l’Iran justement, qui serait en possession d’un uranium enrichi pour produire une bombe nucléaire,
- la Chine et les US qui ont cessé toute communication militaire (ballons)…

Sans vouloir être catastrophiste, je trouve qu’on est en présence d’un mélange explosif qui me donne envie de rester très agressif sur le short side, la moindre étincelle et ça va faire très mal. Bien sûr, il faut rester flexible, ne pas s’enfermer dans ses convictions et repasser très vite à l’achat le moment venu -- on en est encore loin.

PS: je viens de voir que j’ai repris la première place du classement 2023, ça fait toujours plaisir !

Dernière modification par lopazz (21/02/2023 20h54)

toto27 · #558

Lopazz,
toutes mes excuses pour la question de "non initié", c’est quoi ce classement?

Dernière modification par toto27 (21/02/2023 20h59)

lopazz · #559

Bonsoir toto,

Il s’agit du concours annuel de kékette

toto27 · #560

Alors, Félicitations!

lopazz · #561

L’année est encore loin d’être terminée mais je pense que ces petites graines feront de beaux fruits ! Je n’ai pourtant plus vraiment d’intérêt pour les titres vifs, je pense pouvoir générer plus d’alpha au niveau macro.

lopazz · #562

Quelques nouvelles :

- Etonnant que personne n’en ait parlé sur le forum, mais l’inflation aux US repart à la hausse avec +4,7% YoY sur le core PCE (vs +4,4% le mois dernier), ce qui confirme que l’inflation n’a pas encore sa place dans le rétroviseur et les "pivot bros" vont devoir prendre leur mal en patience. La Fed a d’ailleurs évoqué la possibilité d’une augmentation de 50 bps même si le comité a confirmé 25 bps. Le marché ne price plus aucune baisse de taux sur 2023 et la fête semble être finie sur les indices américains.

- Après avoir clôturé dans le rouge 5 séances sur les 6 dernières, le marché US semble avoir du plomb dans l’aile. Pour les fans d’analyse technique dont je ne fais pas partie, le SPX est repassé sous les 4000 et sous la moyenne mobile à 50 jours, la prochaine étape étape étant la moyenne mobile à 200 jours (3940) et le retour potentiel de la "death cross" déjà présente sur le hourly,

- La Chine, visiblement, n’a plus injecté de liquidités ces derniers jours. Je n’ai pas les chiffres en détail donc je n’ai pas pu vérifier (peut-être sur le site de la PBOC) mais la source me semble fiable (CrossBorder Capital),

- Les traders systématiques (CTA) sont positionnés à la vente quasi peu importe la direction du marché (sur 1 semaine, flat/up/down tape -16B$/-4.6B$/-61B$ et sur 1 mois, -33.8B$/+24.4B$/-219B$), il ne faudra donc pas compter sur le soutien des "quants",

- A l’heure où j’écris, le 2Y US est à 4.83%, au plus haut depuis 2006 : pas de soutien non plus du côté des taux,

- Une bulle semble se former sur l’intelligence artificielle et les titres relatifs, NVDA en tête : peut-être un candidat au short intéressant.

See y’all at 3800!

Dernière modification par lopazz (27/02/2023 09h00)

lopazz · #563

Pour ceux qui cherchent de bons dossiers, j’ai mis la main sur cette liste qui propose un point de départ intéressant pour des recherches de titres "value" :

lopazz · #564

Bonjour,

Quelques nouvelles de mon portefeuille :

J’ai commencé à racheter une partie de mes shorts, mais mon exposition est toujours négative (-7% à la clôture de la semaine vs -21% hier).

- Rachat des shorts Caterpillar et XLI (industrielles US) en très légère plus-value,
- Fermeture de la ligne ERY (pétrolières US bear levier 2), PV +9%,
- Fermeture de la ligne SQQQ (short Nasdaq levier 3), PV +10%.

Du côté des achats :

- Une petite ligne de US T-Note, la 0,5% à échéance 30/11/2023, payée 96.68 pour un rendement d’environ 5,30% à l’échéance (la plus-value ne sera pas imposable car détention supérieure à 6 mois),

- Une petite ligne de LABU (ETF Biotech x3), ce jour à 4,71 USD,

- Léger renforcement de UPRO et TMF, ce dernier a parfaitement joué son rôle d’amortisseur en ce vendredi chaotique.

Au niveau des shorts, il me reste une petite ligne d’ETF TSLQ (short Tesla levier 3), que je liquiderai quand Tesla sera entre 130 et 150 USD (actuellement 174) et bien sûr, mon énorme position short futures SP500, que je maintiens pour le moment mais contre laquelle je suis susceptible de vendre des puts jusqu’à me faire exercer.

Sans surprise, ma sélection audacieuse chute de la 1ère à la 8ème place dans le classement des "5 actions pour 2023", mais je me console grâce à la performance annuelle de mon portefeuille : +5,57% (vs IWDA/MSCI World +2,85%). Le "job" étant fait pour cette année, je vais tenter d’optimiser le rachat de mes shorts futures afin de positionner à nouveau le portefeuille en parallèle au MSCI World.

J’ai toujours un objectif à court terme de 3800 et il me semble probable que l’on revisite les 3600 à moyen terme sur un mouvement de panique. Aujourd’hui, à 3850, nous sommes à 17,3x les profits estimés à venir du SP500 : c’est pile la moyenne des 10 dernières années.

Dernière modification par lopazz (10/03/2023 22h57)

lopazz · #565

Passage éclair pour signaler le rachat de mes shorts futures SP500 à l’instant à 3850,

Ouverture ligne SCHW à 55 et oblig perpétuelle Rabobank (xs1002121454) à 65.

Quelques autres achats en vue.

Ursule · #566

Bonjour lopazz,

Merci de vos updates réguliers.

J’étais un peu étonné de vous lire vendredi soir puisque j’ai pour ma part conservé ma ligne d’ERY (à raison pour l’instant) ; à part en considérant que le secteur de l’énergie surperformera le S&P500, cela ne me semblait pas cohérent en terme de stratégie directionnelle. A votre dernier message, je comprends finalement que directionnellement parlant, vous êtes resté cohérent puisque vous avez liquidé vos shorts.

Quel est le rationnel derrière cette liquidation ?

Amicalement,
Ursule

lopazz · #567

Bonjour Ursule,

Merci pour votre intérêt.

Le rationnel :

- A 3850, le P/E du SP500 (fwd) est de retour à la moyenne des 10 dernières années,

- Je surperforme l’ETF World d’environ 4% à ce jour sur 2023, donc le "job" est fait pour cette année, (+12% de surperformance l’an dernier),

- Il y a encore beaucoup d’argent dans le système et le bilan de la Fed ne baisse plus depuis 24 semaines, les hausses de taux devraient ralentir (le marché price aujourd’hui 0% pour mars vs +50bps jeudi dernier),

- La Fed se retrouve coincée entre sacrifier le dollar et envoyer l’économie US à la casse, je pense qu’elle ne favorisera pas la deuxième solution,

- Le rachat de mes shorts m’expose au marché à environ 70%, il me reste donc 30% de liquidités à déployer jusqu’à 3500,

- Tous mes indicateurs indiquent que le marché est survendu ce qui indique deux issues possibles : un vrai krach (3500 ; -10%) qui représentera l’opportunité de déployer des liquidités, ou un "retour à la moyenne",

- Statistiquement, timer le marché est hasardeux, j’ai eu de la "chance" 3 fois de suite (septembre et décembre 2022, mars 2023), dans ces situations il faut savoir sortir du casino et se mettre un seau d’eau froide sur la tête.

Je ne prétends pas détenir la vérité absolue, il est possible que l’on baisse encore, mais pour moi le trade est fait : 125 points SPX de gain sur une position qui représentait une part très importante de mon patrimoine.

Bravo pour avoir conservé ERY, je projetais de liquider tous mes shorts en même temps mais la force relative du secteur de l’énergie et des industrielles m’ont effrayé et je les ai liquidés un jour plus tôt. Je conserve uniquement TSLQ jusqu’à TSLA=150.

doubletrouble · #568

lopazz a écrit :
- La Fed se retrouve coincée entre sacrifier le dollar et envoyer l’économie US à la casse, je pense qu’elle ne favorisera pas la deuxième solution,

Cela va accélérer la dédollarisation. La décision d’hier est dramatique pour la crédibilité du dollar et des banques américaines en général : si la FED imprime pour apporter une garantie illimitée, quel intérêt de passer par un intermédiaire visiblement peu fiable ? Cela pave la voie aux monnaies électroniques de banque centrale (le seul autre moyen de juguler l’inflation, en supprimant artificiellement la demande).

lopazz a écrit :
- Tous mes indicateurs indiquent que le marché est survendu ce qui indique deux issues possibles : un vrai krach (3500 ; -10%) qui représentera l’opportunité de déployer des liquidités, ou un "retour à la moyenne",

Je parie désormais sur le "retour à la moyenne", j’arrête d’attendre le krach.

Je suis très curieux de l’impact des évènements d’hier sur votre stratégie à plus long terme ? Nous avions je crois la même vision, vous avez même été plus audacieux que moi en vous positionnant short.

Personnellement je ne mettrai plus un kopeck dans les républiques bananières occidentales. Je vais plutôt me focaliser sur mon immobilier avant que le tsunami inflationniste ne déferle en Europe (les américains exportant leur inflation, nous serons les premières victimes) et investir dans les rares pays souverains qui devraient pouvoir manger à tous les rateliers et bénéficier de flux de capitaux maltraités ailleurs : KSA, Qatar, Israel, Kazakhstan…

Tickers : POLY, JEMA, peut-être un peu de pétrole par dessus ? (PBR ou GKP ?)

A measure of wheat for a penny, and three measures of barley for a penny; and see thou hurt not the oil and the wine.

Dernière modification par doubletrouble (13/03/2023 14h30)

lopazz · #569

En phase avec vous DT sur la crédibilité du dollar qui a pris un sacré coup hier après-midi. Powell restera sûrement dans les archives comme l’un des pires Chairmen de la Fed.

L’immobilier en direct ne m’attire pas vraiment car je ne souhaite pas m’encombrer avec des soucis de gestion, éventuellement, quelques foncières françaises mais je n’ai rien trouvé de très excitant à ce jour et je reste d’une façon générale très circonspect quant à l’avenir économique de la France.

Un ETF nouvellement lancé pourrait vous intéresser, il s’agit de TGCC, de l’obligataire souverain ciblé sur les pays du Golfe. Je cherche moi aussi à diversifier dans des pays producteurs de ressources mais je suis assez inquiet des changements de régimes et de leurs conséquences sur les prix des actifs (cf. Venezuela, plus récemment Colombie, sans même parler de la Russie).

Pour le reste, ma stratégie ne change pas vraiment depuis hier, à part que je souhaite accélérer l’investissement de mes liquidités car je n’ai plus aucune confiance dans les banques centrales, ne croyant plus à leurs mensonges -- le marché semble d’ailleurs du même avis.

Depuis quelques mois, je souhaite intégrer de l’obligataire à mon patrimoine, ce que je fais par petites touches. J’achèterai peut-être un peu d’or sur repli, peut-être un peu de Bitcoin à 15-17k. Pour le reste, c’est toujours MSCI World.

lopazz · #570

Beau rebond ce jour, le marché price désormais un pivot de la Fed pour le mois de juin :

Alors qu’il y a quelques jours encore, aucun pivot n’était pricé pour 2023.

Pour le prochain FOMC, le marché price 25bps de hausse à 80% et aucune hausse à 20%. Pour mémoire il y a une semaine, c’était 50bps de hausse à 70% et 25bps de hausse à 30%.

Hier, en plus des rachats de shorts, j’ai fait quelques achats :

- 5 lignes d’actions préférentielles de bancaires US : JPMorgan, Citi, BAC, WFC et Schwab, pour un rendement pondéré de 6,4%,

- Renforcement de UPRO (ETF SP500 levier 3) pour ma stratégie UPRO/TMF,

- Une belle ligne de SCHWAB, prix de revient 53 USD,

- Encore de l’obligation perpétuelle Rabobank 6.5%,

- Et une ligne de TGCC, ETF obligataire souverain des pays du Golfe.

Performance YTD : 6,70% (vs ETF MSCI World : 3,42%)

lopazz · #571

Vente de SCHWAB (+12%).

Achat d’une petite ligne Celsius Holdings à 83 USD, proche du prix du deal avec PEPSI l’an dernier. L’action se paye cher mais le deal de distribution à travers le réseau PEPSI pourrait ouvrir la voie à une croissance exponentielle à l’international. Un pari asymétrique à long terme.

Perf YTD : 6.35% (vs MSCI World +3.14%)

lopazz · #572

Petite mise à jour du positionnement et des taux :

- Le marché price un pivot de la Fed dès le mois de juin :

- Les traders systématiques sont short SP500, et long Nasdaq, le ratio Nasdaq/SP500 s’est envolé ces derniers jours, on note en particulier l’envolée de NVDA qui se comporte comme un "meme stock".

C’est sûrement trop tôt, mais je commence à regarder les achats de puts sur le Nasdaq et sur NVDA, pour capitaliser sur un retour à la moyenne. Pas de signal pour l’instant, mes indicateurs sont neutres, donc je ne ferai probablement rien aujourd’hui.

Perf YTD +7.3%

Edit : je n’ai pas résisté. Short NQ 12655.

Dernière modification par lopazz (17/03/2023 16h57)

lopazz · #573

Rachat de mon short NQ à l’instant, en légère plus-value.

Ouverture d’une ligne sur l’ETF MSCI Brazil (EWZ) à 26,30 USD.

Le graphique du jour :

lopazz · #574

- Le positionnement est toujours très bearish au niveau du retail (énorme afflux de $112,7Mds vers le cash semaine dernière) alors que les institutionnels se sont chargés la semaine dernière (je les ai suivi en rachetant mes shorts ; exposition ~80%), les CTA sont toujours short SP500 avec l’intention de se racheter selon mes indicateurs (actuel -6%, target -3.5%, déclencheur 3949),

- Cela indique la poursuite d’un potentiel rallye vers 4100, le cas échéant je commencerai à distribuer,

- Après quelques années de pratique, je me rends compte que les seuls indicateurs valables sont la liquidité, le positionnement, et le sentiment du marché. Le positionnement contrarien paye si l’on suit ces indicateurs et qu’on a de quoi tenir le temps du retournement. J’ai complètement abandonné l’idée d’acheter ou vendre sur la base de prévisions de croissance ou d’anticipations d’évènements, les deux étant soit déjà pricés par le marché, soit l’ajustement se fait à une telle vitesse qu’il est impossible de se positionner pour en profiter.

- Par conséquent, j’essaye de laisser les prévisions là où elles doivent être (à la corbeille) et je me contente de me positionner en fonction de ce que je vois, en suivant les gros et surtout pas le retail,

- Mon book pour le reste de 2023, une affinité particulière pour les small caps, le facteur value, et les actions qui ont tendance à profiter de l’inflation, et une préférence pour le reste du monde plutôt que les US ; deux points qu’il me reste à matérialiser dans mon portefeuille. Je continue de m’autoriser quelques "convictions personnelles" qui ont plutôt bien fonctionné ces derniers mois mais avec une confiance très relative qui se reflète dans l’allocation (rarement plus de 1% du portefeuille par position hors ETF).

- Les 10 plus grosses lignes du portefeuille, hors cash:

IWDA / ETF MSCI World
IWDE / ETF MSCI World EUR Hedged
UPRO / ETF SP500 x3
TMF / ETF Treasury 20Y+ x3
FBT / ETF NYSE Biotech
NPK / Verde Agritech
IJR / ETF S&P600 Small Cap
XS1002121454 / Rabobank 6.5% perpétuelle
EWZ / ETF MSCI Brazil
US91282CDM01 / T-Note 0.5% 30 Nov 2023

- La priorité absolue reste la gestion du risque, cela se voit dans mes stats 2023 calculées par IBKR:

lopazz · #575

Voilà quelques graphiques de chez GS qui me confortent dans mon sentiment bullish à court terme, avec un objectif à 4100-4200 sur le SP500 pour commencer à couvrir le portefeuille. J’aimerais ensuite un retournement sur 3800 pour passer 110% investi ; la shopping-list est en préparation.

Discussion	Réponses	Vues	Dernier message
Portefeuille d'actions de Portefeuille (stratégie dividendes) [ 1 2 ]	27	10 534	15/08/2019 00h40 par Portefeuille
Cette discussion est fermée Portefeuille d'actions de Scipion8 [ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 … 42 ]	1 042	556 079	03/05/2022 13h19 par Reitner
Portefeuille d'actions de MrDividende [ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 … 44 ]	1 087	491 549	01/03/2024 19h37 par MrDividende
Portefeuille d'actions de CroissanceVerte [ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 … 28 ]	696	304 887	25/10/2023 18h55 par Lamat
Portefeuille d'actions de Louis Pirson [ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 … 31 ]	757	276 113	16/01/2024 19h27 par Ours
Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal [ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 … 25 ]	621	334 130	04/01/2023 10h36 par PoliticalAnimal
Cette discussion est fermée Portefeuille d'actions de Miguel [ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 … 45 ]	1 104	343 220	12/11/2021 04h54 par Miguel

Portefeuille d'actions de Lopazz

#551 02/02/2023 13h55

#552 02/02/2023 15h31

lopazz a écrit :

1 [+2] #553 08/02/2023 08h40

#554 08/02/2023 09h46

[+8] #555 21/02/2023 19h50

#556 21/02/2023 20h36

#557 21/02/2023 20h53

#558 21/02/2023 20h59

#559 21/02/2023 21h00

#560 21/02/2023 21h06

#561 21/02/2023 21h08

#562 27/02/2023 08h58

2 #563 28/02/2023 08h33

#564 10/03/2023 22h57

#565 13/03/2023 13h17

#566 13/03/2023 13h28

[+1] #567 13/03/2023 14h02

#568 13/03/2023 14h25

lopazz a écrit :

lopazz a écrit :

1 #569 13/03/2023 14h45

[+1] #570 14/03/2023 16h44

#571 15/03/2023 21h05

#572 16/03/2023 18h42

[+1] #573 20/03/2023 16h02

1 [+1] #574 21/03/2023 07h32

#575 21/03/2023 18h46

Discussions peut-être similaires à “portefeuille d'actions de lopazz”

Pied de page des forums

Les investisseurs heureux (Devenir Rentier)