Rapport foncières cotées : détecter les foncières les plus solides

InvestisseurHeureux · #76

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : SBA Communications

- Rating et perspective inchangés : Stockland, Aroundtown, Iron Mountain

- Baisse du rating ou de la perspective : TLG Immobilien, Medical Properties Trust, SL Green Realty

Pour voir tous les ratings et perspectives : Newsletter REITs et infrastructures

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La foncière de bureaux SL Green Realty voit sa dette dégradée en junk.

Pour le souvenir, en 2009, SLG avait fortement baissé en bourse, car sa dette était très élevée. Le management a mis des années pour revenir à un niveau d’endettement acceptable. En 2020, suite au COVID, le cours de bourse a fortement baissé, et le management, a cru bon de se lancer dans un programme massif de rachats d’action, en laissant filer la dette, alors même que la notation de celle-ci n’était que BBB-.

Le bilan aujourd’hui : une foncière à nouveau très endettée, un cours de bourse raz les pâquerettes, et une dette notée seulement BB+ alors même que nous sommes à l’aune d’une récession économique et que l’avenir des actifs immobiliers de bureaux n’est toujours pas clair, avec des taux d’occupation toujours encore en-dessous de leur niveau pré-COVID.

Le même CEO est en place depuis 2004, avec une rémunération totale estimée à $21 M en 2021 ! Vraiment un cas d’école d’accaparation du capital malgré une incompétence crasse.

gandolfi · #77

Bonjour,

Un article pour étayer vos propos sur SL Green. L’auteur nous alerte sur 2 autres Reit qui ont baissé leur dividende : Gladstone Commercial et Broadmark Realty Capital Inc.

Sell Alert: 3 REITs That Likely Will Cut Their Dividends | Seeking Alpha

SLG’s cut came more as a surprise because it had actually hiked its dividend in 2021 and the commentary of the management had been mostly positive. But even here, the cut is quite understandable when you consider that SLG is an office REIT that’s mainly invested in NYC. Its market is the worst impacted by the shift to hybrid/remote work and it needs to preserve liquidity to pay off debt.

InvestisseurHeureux · #78

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : WP Carey

- Rating et perspective inchangés : IMMOFINANZ, Broadstone Net Lease, Kimco Realty, Outfront Media, SBA Communications, Site Centers

- Baisse du rating ou de la perspective : n/a

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Les actionnaires de WP Carey seront heureux du relèvement de la notation, qui améliore son coût du capital et la rapproche doucement de Realty Income.

Pas de chance pour les actionnaires de Site Centers, la maj annuelle n’a donné lieu ni à un relèvement, ni à un changement de perspective. La foncière, pourtant bien gérée, va donc continuer à pâtir d’un coût du capital élevé dans le contexte actuel. J’attends une OPR qui n’arrive pas…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

InvestisseurHeureux · #79

Nouveau tableau de synthèse complémentaire

Pour la plupart des foncières et sociétés d’infrastructures du rapport, Standard & Poor’s fournit d’autres données qui expliquent sa notation.

J’ai repris les plus intéressantes dans de nouveaux tableaux de synthèse, avec des émoticônes et des couleurs explicites :

Limite : le détail de la notation est fournie une fois par an, donc il y a une latence. En pratique, cette latence n’est pas gênante, car il y a une inertie importante (vous n’allez pas changer un patrimoine immobilier de plusieurs milliards ou diminuer l’endettement du jour au lendemain, cela prend des années).

InvestisseurHeureux · #80

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : n/a

- Rating et perspective inchangés : Pembina Pipeline, Vantage Towers, Ferrovial, Agree Realty, Camden Property Trust, Cheniere Energy, Healthpeak Properties, Iron Mountain, Kimco Realty, Mid-America Apartment Communities, Piedmont Office Realty Trust, Ryman Hospitality Properties

- Baisse du rating ou de la perspective : TC Energy

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InvestisseurHeureux · #81

Ajout d’une mention en fonction de l’historique croissant du dividende

Les mentions éventuelles Dividend Champion, Dividend Contender, Dividend Challenger sous le libellé de l’industrie, désignent des foncières américaines respectivement avec au moins 25 années, 10 années et 5 années de dividendes croissants :

InvestisseurHeureux · #82

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : Altarea, Invitation Homes, Terreno Realty

- Rating et perspective inchangés : Vicinity Centres, GPT Group, Cofinimmo, Aeroports de Paris, Icade, Vinci, Unibail, Caretrust, CoreCivic, Gaming & Leisure Properties, Highwoods Properties, Iron Mountain, Kilroy Realty, Kite Realty, Life Storage, ONEOK, Prologis, Regency Centers

- Baisse du rating ou de la perspective : Americold REIT, Boston Properties, Brandywine REIT, Cushman & Wakefield, Hudson Pacific Properties, Medical Properties, Office Properties Income Trust, Piedmont Office REIT

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Grosses fournées ce mois-ci. La hausse des taux commencent à se faire sentir. Ca sent pas bon pour les bureaux, et ça ne m’étonne pas, vu que Realty Income a tout largué ses bureaux en novembre 2021, ce n’est pas un hasard, la foncière est toujours en avance de phase.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

InvestisseurHeureux · #83

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : Getlink, Flughafen Zurich, Extra Space Storage, Life Storage

- Rating et perspective inchangés : Dexus, Canadian National Railway, Canadian Pacific Railway, Fonciere Lyonnaise, Covivio, Japan Real Estate Investment, Nippon Building Fund, Inmobiliaria Colonial, Brixmor, Corporate Office Properties Trust, Hudson Pacific, Invitation Homes, Kilroy Realty, Kinder Morgan, LXP Industrial Trust, Office Properties Income Trust, Service Properties, Starwood Property, Sun Communities, Weyerhaeuser, Williams, Charter Hall Group, Mirvac Group

- Baisse du rating ou de la perspective : n/a

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Pas de changement pour Kinder Morgan malgré la baisse du ratio dette net/EBITDA. Dommage !

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

InvestisseurHeureux · #84

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : Host Hotels & Resorts, Ryman Hospitality Properties

- Rating et perspective inchangés : TC Energy, Altarea,Klepierre, Cellnex Telecom, Equity Residential, Essential Properties REIT, ONEOK, Park Hotels & Resorts, Physicians REIT, Rayonier, Retail Opportunity Investments, Tanger Factory Outlet Centers, Welltower, STAG Industrial

- Baisse du rating ou de la perspective : Canadian National Railway, alstria office REIT, Digital REIT, Segro

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L’hôtellerie US reprend des couleurs. L’incertitude monte sur Digital Realty, qui a un gros levier financier.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

InvestisseurHeureux · #85

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : n/a

- Rating et perspective inchangés : BWP Trust, Goodman Group, Scentre Group,RioCan REIT, Aeroports de Paris, Gecina, Unibail, Merlin Properties, American Assets Trust, American Homes 4 Rent, AvalonBay Communities, Elme Communities, Equinix, Federal Realty Investment Trust, Healthcare REIT, Highwoods Properties, Howard Hughes, Lamar Advertising, Norfolk Southern, Realty Income, Simon Property Group, Spirit Realty Capital, Targa Resources, UDR, VICI Properties, Getty Realty, EastGroup Properties

- Baisse du rating ou de la perspective : Aroundtown, Grand City Properties, Brandywine REIT, Hudson Pacific Properties

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InvestisseurHeureux · #86

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : Extra Space Storage

- Rating et perspective inchangés : Brookfield, TC Energy, Icade, Deutsche Wohnen, Vonovia, Link REIT, American Tower, Crown Castle, EPR Properties, First Industrial Realty, Lamar Advertising, PotlatchDeltic, Rexford Industrial Realty, Union Pacific, Sun Communities, Mirvac Group, Four Corners

- Baisse du rating ou de la perspective : Outfront Media, Howard Hughes

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InvestisseurHeureux · #87

CREATION D’UNE ALERTE HEBDOMADAIRE AUTOMATIQUE

Comme je m’aperçois que la plupart des abonnés n’utilisent pas la fonctionnalité d’alerte mail (par méconnaissance ?), j’ai initialisé une alerte hebdomadaire pour tous les abonnés au rapport avec les critères suivants :

Meilleures foncières cotées et infrastructure
Beta < 1
Notation = A* ou BBB+ ou BBB
Perspective = Stable ou positive
Capitalisation mini : 5 Md
EBITDA mini : 500 M
Top 25 meilleurs fonds immobiliers > 1

Si l’alerte ne vous sied pas, il suffit de cliquer sur le lien de désinscription en bas du mail d’alerte pour ne plus la recevoir.

InvestisseurHeureux · #88

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : Keyera, Kite

- Rating et perspective inchangés : Stockland, alstria office, Link, CubeSmart, Digital REIT, Essex Property, Global Net Lease, HealthPeak, Kimco, Norfolk Southern, Office Properties Income, Omega Healthcare, ONEOK, Public Storage, Ventas, STAG Industrial, Terreno Realty, TAG Immobilien

- Baisse du rating ou de la perspective : Enbridge, Altarea, Service Properties, LEG Immobilien

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InvestisseurHeureux · #89

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : Unite Group, Spirit Realty Capital

- Rating et perspective inchangés : Carmila, Mercialys, Boston Properties, Extra Space Storage, National Health Investors, Physicians Realty Trust, Uniti Group, TAG Immobilien

- Baisse du rating ou de la perspective : alstria office REIT, Site Centers

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InvestisseurHeureux · #90

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : Service Properties Trust

- Rating et perspective inchangés : Aroundtown, Nippon Accommodations Fund, Apartment Income REIT, Brixmor Property, Digital Realty Trust, SITE Centers, SL Green Realty, Mirvac Group

- Baisse du rating ou de la perspective : GPT Group, Medical Properties Trust, Office Properties Income Trust, Piedmont Office REIT, Vornado REIT, LEG Immobilien

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InvestisseurHeureux · #91

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : CoreCivic, Americold REIT

- Rating et perspective inchangés : Canadian Pacific Railway, Broadstone Net Lease, Camden Property Trust, CSX, SBA Communications, W P Carey

- Baisse du rating ou de la perspective : Boston Properties, Brandywine REIT, Highwoods Properties, Hudson Pacific Properties, Kilroy Realty

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InvestisseurHeureux · #92

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : Agree Realty, Park Hotels & Resorts, Ryman Hospitality, Targa Resources

- Rating et perspective inchangés : Alexandria Real Estate, Iron Mountain, Enbridge, Kinder Morgan, Mid-America Apartment Communities, Piedmont Office REIT, Starwood Property, Safehold

- Baisse du rating ou de la perspective : Office Properties Income, SL Green

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InvestisseurHeureux · #93

Maj mensuelle des ratings

- Relèvement du rating ou de la perspective : Cellnex Telecom, Merlin Properties, CareTrust

- Rating et perspective inchangés : GPT Group, Vicinity Centres, Cofinimmo, Pembina Pipeline, TC Energy, Aeroports de Paris, Federal Realty, Gaming & Leisure Properties, Invitation Homes, Kilroy Realty, Kite Realty, Lamar Advertising, Medical Properties, ONEOK, Prologis, Regency Centers, Vornado, Weyerhaeuser

- Baisse du rating ou de la perspective : RioCan, Icade, Alstria office, Global Net Lease

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Rapport foncières cotées : détecter les foncières les plus solides

#76 27/12/2022 17h33

Maj mensuelle des ratings

#77 15/01/2023 23h01

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Maj mensuelle des ratings

#79 19/02/2023 12h53

Nouveau tableau de synthèse complémentaire

#80 10/03/2023 17h16

Maj mensuelle des ratings

#81 27/03/2023 19h53

Ajout d’une mention en fonction de l’historique croissant du dividende

#82 02/04/2023 14h48

Maj mensuelle des ratings

[+1] #83 02/05/2023 16h22

Maj mensuelle des ratings

#84 29/05/2023 16h55

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[+1] #85 11/07/2023 15h18

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CREATION D’UNE ALERTE HEBDOMADAIRE AUTOMATIQUE

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