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[+2]    #1 06/02/2014 18h10

Membre (2014)
Réputation :   99  

Bonjour,

Mon portefeuille actuel se répartit en 3 types d’investissements :
- Les titres vifs sur lesquels ma gestion est libre. Gestion que je qualifierai de long terme dynamique, avec un objectif à l’achat généralement à plus de 100%, a minima d’au moins 50%.
Les titres sont répartis en 5 listes que j’essaie de limiter à 5 titres, l’affectation se faisant en fonction du profil objectif / risque.
Liste principale 1 : exposition de 7,5% à 15% de la poche
Liste principale 2 : exposition de 5% à 10% de la poche
Liste secondaire 1 : exposition de 2,5% à 7,5% de la poche
Liste secondaire 2 : exposition de 1,25% à 5% de la poche
Standbye : exposition de 0% à 2,5% de la poche

- Des ETF pour une exposition internationale. L’objectif à terme est d’atteindre 20% du portefeuille :
20% US,
30% Asie,
10% Afrique,
20% Europe : Europe du Nord, Russie, Turquie, émergents
20% Amérique du sud.
La constitution de ces lignes se fera sur plusieurs années, l’idée de fond étant de trouver un point d’entrée « intéressant » et de ne plus bouger ensuite. La difficulté est de faire attention à l’approche sectorielle, les indices des émergents n’étant pas toujours très diversifiés.

- Des titres contraints sur les quels il m’est impossible ou difficile de vendre

Mes mouvements se limitent globalement à une intervention sur le marché chaque mois et généraient jusqu’à présent un taux de rotation annuel de 1 (montant des achats et montant des ventes de l’année équivalent au montant total de mon portefeuille)

Dans le détail mon portefeuille actuel :

Gestion libre : 74%

Réorganisation du portefeuille ce mois ci avec le début de l’année
Opérations sur le mois :

Acheté
HF Company : nouvel investissement. Société très bien gérée, a subi une forte correction après le départ de son principal client SFR. Bilan très solide, la dynamique de progression du chiffre d’affaires semble repartie. J’ai ouvert la ligne et compte me renforcé dans les prochains mois.

Hiolle Industries : société suivie depuis 2007. Petite position prise de manière spéculative. Le redressement des marges annoncé par le management est retardé mais pas forcément remis en cause. Depuis deux ans, le management a déjà rétabli son bilan avec la cession de l’activité solaire. J’avais cédé mes titres l’an dernier à 2,7€ après des annonces décevantes, mais à 2€ la correction me semble excessive.

Renforcé

Installux : dernières annonces conformes à mes attentes, je suis maintenant à ma position cible.

U10 : denier investissement pour atteindre ma position cible.

ABC Arbitrage : profité de la petite correction pour atteindre ma position cible.

Allégé

Prodware : prise partielle de bénéfice avec 40% de plus values, le reste de la position est maintenant contraint.

Umanis : Placement court terme des liquidités réalisé pou profiter de l’OPA (3% en 1 mois). Je garde une partie de la position pour voir. Pas mal de changements cette année, attente de la publication du rapport annuel pour me décider.

Vendu

Micropole : aucune confiance dans le management, j’ai préféré me couper un bras.

Accès Indutrie : perspective peu rassurantes et licenciement d’un directeur qui ne me rassure pas, je préfère prendre mes pertes.

Titre (poids poche) ; Liste
Actia Group (11,5%) ; Liste Principale 1
U10 (11,0%) ; Liste Principale 1
Microwave Vision (10,6%) ; Liste Principale 1
Lacroix (9,3%) ; Liste Principale 2
GEA (9,3%) ; Liste Principale 1
MGI Coutier (7,9%) ; Liste Principale 2
ABC Arbitrage (6,0%) ; Liste Principale 2
Business & Décision (5,3%) ; Liste Secondaire 1
Installux (5,0%) ; Liste Principale 2
BD Multimedia (4,6%) ; Liste Secondaire 1
Sidetrade (3,0%) ; Liste Secondaire 2
I2S (3,0%) ; Liste Secondaire 2
Stradim (2,9%) ; Liste Secondaire 1
Dolphin Intégration (2,6%) ; Liste Secondaire 2
Aquila (1,9%) ; Liste Secondaire 2
Hiolle Industries (1,8%) ; Liste Secondaire 2
Umanis SA (1,8%) ; Standbye
HF Company (1,8%) ; Liste Secondaire 1
Georex (0,7%) ; Standbye


ETF : 11% du portefeuille

Renforcé :
ETF Brazil: lissage du pru, pas une grande idée à court terme !
ETF China et ETF Eastern Europe : profité de la consolidation pour se rapprocher de la position cible

Positions au 31/01
Lyxor ETF Brazil (3,4%)
Lyxor ETF China (2,1%)
Lyxor ETF India (1,4%)
Lyxor EF Eastern Europe (1,3%)
Lyxor ETF Turkey (1,2%)
Lyxor ETF Indonésie (0,7%)
Lyxor ETF Pan Africa (0,7%)

Contraints : 15% du portefeuille
Axa (7,9%)
Prodware (3,6%)
Peugeot (2,9%)
Société Générale (0,8%)
Europe Environnement (0,3%)
Amadeus (?) : il faudrait que je retrouve mes titres !

AMF : ces éléments ne sont nullement une incitation à acheter ou vendre des titres, chacun devant définir ses objectifs et établir ses propres analyses.
Je peux être amené à intervenir sur ces titres dans les prochaines semaines à l’achat comme à la vente.

Mots-clés : long terme, portefeuille actions, value

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#2 06/02/2014 19h06

Banni
Réputation :   115  

Bonjour rx,

> Micropole : aucune confiance dans le management.

Ah bon ? big_smile
(NB : Je ne peux pas malheureusement ecrire tout ce que je pense et connait de cette boite et des patrons que j’ai connu dans le passé. )

Remarque Pour Umanis, tu peux trouver aussi des articles sur  Laurent Piepszownik, ancien delegué CGT d’EDF 83-87 et membre du PC, ayant des discours atypique disons.

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[+1]    #3 06/02/2014 19h13

Membre (2011)
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Réputation :   537  

Oh, un fin gourmet ! Je pensais être le seul à avoir du I2S ici.
Micropole j’ai fait quelques aller/retour dessus il y a quelques temps… Bien fait de sortir.


Qui n’a pas vécu dans les années voisines de 1780 n’a pas connu le plaisir de vivre

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#4 06/02/2014 19h30

Membre (2014)
Réputation :   99  

francoisolivier a écrit :

Remarque Pour Umanis, tu peux trouver aussi des articles sur  Laurent Piepszownik, ancien delegué CGT d’EDF 83-87 et membre du PC, ayant des discours atypique disons.

Oui, c’est sans doute un peu la raison de mon standbye. J’attends le prochain rapport annuel pour me faire une idée claire !

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#5 06/02/2014 19h46

Membre (2014)
Réputation :   99  

bifidus a écrit :

Oh, un fin gourmet ! Je pensais être le seul à avoir du I2S ici.

J’y suis  entré il y a deux ans, un prix de revient un peu haut (2.8€), mais des crédits d’impots dégagés en transférant du CTO vers le PEA. La trésorerie est rassurante !

Cependant je ne la proposerai pas à un ami, entre sa liquidité quasi inexistante et ses cours à +/-30% faut la laisser vivre !
Petite inquiétude également sur le management : avec le retour des anciens… le après me semble encore incertain.

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#6 06/02/2014 20h29

Membre (2011)
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Rentré à 4.90 !
A force d’assurer le spread avec des ordres de 50 euros et quelques pertes j’ai baissé mon pru à 1.96. Ca fait aussi parti des valeurs dont je préfère ne pas trop parler même si je pense qu’à 2 elle est vraiment intéressante.

Dernière modification par bifidus (06/02/2014 20h30)


Qui n’a pas vécu dans les années voisines de 1780 n’a pas connu le plaisir de vivre

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#7 06/02/2014 20h51

Banni
Réputation :   115  

Ben le probleme des ssii qui ne sont pas enorme (alten, altran, cap gemini) est qu’elles sont un peu trop franco francaise ou soit qu’elles ont un business model qui craint un peu :

En fait elles subissent de plein fouet une baisse des prix
( due à la concurrence des petites ssii qui cassent les prix, puis de la concurrence de l’offshorisation des services it des boites)
En plus les gros clients referencent n’importe quelle tpe cassant les prix.
Ces tpe se fondent en trois coup de cuilleres par des ex commerciaux ou par ceux qui ont revendu une boite apres leur delai de non concurrence. Il n’y aura pas de concentration possible

En plus un il y a un manque d’informaticien en france donc cout en hausse, facturation et marge en baisse.
Pour palier à cela certaines boites ont delocalisés en inde et au maroc : or les grosses boites reviennent de l’inde et du maroc.

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#8 22/01/2020 15h36

Membre (2012)
Top 10 Portefeuille
Top 20 Dvpt perso.
Top 10 Actions/Bourse
Réputation :   957  

Une petite mise à jour wink
Vous êtes un "ancien" du forum, je suis certain que la suite de la vie de votre portif intéresserait de nombreuses personnes !


Parrain pédago pour Bourso, Binck et Bourse Directe. Meduse Paris :)

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#9 04/02/2020 15h58

Membre (2014)
Réputation :   99  

Bonjour,

Effectivement, la présentation de mon portefeuille fête ses 6 ans, ce qui permet d’avoir un peu de recul pour regarder les résultats !

Globalement le portefeuille actions a doublé (*2.1 pour un calcul de type VL).
Le TRI du portefeuille (hors fiscalité) ressort à +13.1% vs +11.1% pour le CAC GR et 11.7% pour le CAC Mid&Small GR avec les mêmes dates d’investissement/désinvestissement.
Cela masque des performances très différentes selon les
années : ptf    /CAC GR/  CAC Mid&Small GR
2014 :  17.0% /   2.7% /  10.9%
2015 :  15.8% /  11.9% /  20.9%
2016 :  17.9% /    8.9% /   9.9%
2017 :  27.6% /  12.7% /  24.6%
2018 : -27.3% /  -8.0% / -19.7%
2019 :  23.6% /  30.5% /  22.2%

Sur ces 6 années je suis globalement resté sur la stratégie présentée initialement, cependant la poche ETF a disparu pour le moment : je réduis un peu la taille de mon portefeuille, avec la hausse des marchés.
Dans le détail mon portefeuille actuel :
Axa (9,7%)
TOTAL Gabon (6,5%)
Unibail (6,2%)
Passat (6,0%)
U10 (5,9%)
Cofidur (5,8%)
Actia Group (5,8%)
HF Company (4,9%)
Akwel (4,8%)
Stradim (4,4%)
Renault (4,2%)
Imerys (4,0%)
SOCIETE GENERALE (3,7%)
Mercialys (3,6%)
Adomos (3,0%)
Logic Instrument (2,4%)
Auplata (2,1%)
Quadient (2,0%)
BNP (1,6%)
Moulinvest (1,4%)
Carmila (1,4%)
Groupe Guillin (1,3%)
Gold By Gold (1,3%)
Prodware (1,2%)
Weborama (1,2%)
Nextedia (1,1%)
Europcar (1,0%)
Vente-unique (0,9%)
ROCTOOL (0,9%)
Sextant Grand Large (0,8%)
Serge Ferrari (0,7%)
BD Multimedia (0,3%)
Makheia (0,1%)

Sur ces 6 années, je suis intervenu sur 80 titres (sur ~500 suivis), je mettrai à jour ce post pour réaliser le bilan de ces opérations.

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#10 04/03/2021 17h11

Membre (2014)
Réputation :   99  

Avec la crise, mon portefeuille a été fortement mouvementé l’an dernier.
Un chiffre le montre particulièrement : un turnover de 300%.

Les performances de l’année sont atones
années : ptf    /CAC GR/  CAC Mid&Small GR
2020 :  -0.5% / -5% /  +0.3%

Cela cache cependant une année particulièrement délicate dans laquelle mon portefeuille a sombré:
au 03/04 -43.2% / -30.2% / -31.6%
au 06/11 -34.9% / -15.2% / -13.8%
J’ai donc bénéficié d’un beau rallye de fin d’année pour sortir du bouillon…

J’ai modifié quelque peu ma méthode d’analyse en intégrant, en plus de l’analyse fondamentale qui reste le socle de base, une régresion linéaire sur le long terme. Ayant accès à ProRealTime, je jette aussi un oeil sur les graphiques à plus court terme.

J’ai également ajusté ma méthode de construction de portefeuille. Cela a été nécessaire avec un portefeuille actions qui a plus que triplé depuis 2014.
Je ne considère plus les fonds/ETF commme une poche en tant que telle, mais comme un investissement d’attente si je ne trouve pas de titres plus prometteurs. Actuellement, je n’en détiens qu’au travers de contrat d’assurance qui ne peuvent détenir de titres en direct.
J’ai ajouté une poche spécifique pour les SIIC, que je considère comme hybride entre l’investissement immo et les actions.
J’ai également ajouté une liste Transformation plus risquée pour des sociétés qui ne répondent pas aujourd’hui complètement à mes critères mais qui me semblent cependant prometteuses

La répartition actuelle est la suivante:
Liste                                            Poids         
Liste Principale 1  ( 5 lignes)          19.4%       
Liste Principale 2  ( 5 lignes)          14.8%       
Liste Secondaire 1  ( 5 lignes)        15.9%       
Liste Secondaire 2 (10 lignes)        12.1%       
Liste Transformation (10 lignes)       7.4%       
SIIC                                            19.8%       
ETF                                                2.5%     
Liquidités                                        8.0%

Pour définir le niveau de placements liquides, je compte en années de budget de dépense, suivant le niveau des indices.
à -2 sigma, une année d’avance me suffit, en régime de croisière, je prévois 4 ans d’avance et à +2 sigma, je considère que je dois pouvoir vivre pendant 7 ans sans avoir besoin de vendre des titres.

A aujourd’hui, mon portefeuille est composé des positions suivantes:
Klepierre (9,6%)
Unibail (5,7%)
Société Générale (5,0%)
Dassault Aviation (4,7%)
Total (4,1%)
Stradim (4,0%)
Akwel (3,8%)
U10 (3,7%)
Actia Group (3,6%)
Akka (3,5%)
Carmila (3,4%)
BIC (3,3%)
Ontex (2,9%)
Vicat (2,9%)
Rubis (2,8%)
Lanson (2,7%)
Adomos (2,7%)
Mercialys (2,7%)
Stef (2,5%)
Carrefour (2,1%)
Plastivaloire (1,9%)
Voyageurs du Monde (1,9%)
Renault (1,7%)
Swatch (1,5%)
Logic Instrument (1,5%)
Sodexo (1,3%)
Danone (1,3%)
SES (1,3%)
Cofidur (1,2%)
Reworld Media (1,2%)
Quadient (1,2%)
Roctool (1,1%)
CGG (1,0%)
AB Inbev (0,9%)
Lyxor ETF CAC (0,8%)
BD Multimedia (0,7%)
Figeac Aero (0,6%)
Lyxor ETF Emerging (0,5%)
Lyxor ETF SGQI (0,4%)
Hiolle (0,4%)
Uniti (0,3%)
Aviva Immo (0,3%)
Fidelity China (0,3%)
Fidelity Japan (0,2%)
BGF World Energy (0,1%)
Prodware (0,1%)

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#11 02/07/2021 12h38

Membre (2014)
Réputation :   99  

Petite mise à jour à mi année.
Portefeuille toujours assez actif, avec une rotation complète de l’actif sur le semestre. Ces mouvements sont principalement liés à
- des ajustements en portefeuille suivants l’évolution relatives des différents titres (55%)
- également des prises des bénéfices (20%),
- des arbitrages courts termes (15%)
- et des ajustements de portefeuilles et des transfert de titres entre enveloppes (10%)  pour optimiser les rendements (CT/PEA/AV).

En terme de performance cela donne 21.9% au global (23.1% en équivalent VL compte tenu des désinvestissements pendant la période) contre 21.0% pour le CAC GR et 17.7% pour l’Amundi MSCI World (CW8).

A noter que les mouvements réalisés ont été bénéfiques: la performance du portefeuille figé à fin 2020 aurait été de 17.0%.

J’ai repris l’historique de mes performances depuis que j’ai commencé à modifier mes méthodes d’investissement soit début 2014. Voici le résultat en comparaison des indices dividendes réinvestis CAC40, Mid & Small et Small, des ETF Amundi MSCI World (CW8) et Lyxor MSCI Emerging (LEM) et du fonds Indépendance et Expansion (LU0131510165).  Globalement un investissement entre le fonds Indépendances et Expansion ou un ETF World aurait été plus efficace ! 
C’est une échelle logarithmique, ou 1 unité correspond à une performance cible attendue annuelle de 7%, j’ai d’ailleurs fait aparaître la ligne cible sur le graphique.



J’ai également fait l’exercice depuis le début de mes investissements sur mon PEA en 2002 (25% de l’apport total réalisé à cette date). Comparaison faite avec un investissement en CACGR et un investissement théorique au TRI cible de 7%.
Les débuts ont été poussifs (perte de 50% la première année), avant de se rééquilibrer.



Pour finir la répartition du portefeuille titres vifs actuelle (le ptf a également 6% de fonds principalement Emerging)

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#12 04/01/2023 18h19

Membre (2014)
Réputation :   99  

Petite mise à jour de début d’année
Peu d’évolutions dans les performances sur les 18 derniers mois : +2.5% au S2 2021, -4.6% en 2023. Au final mon portefeuille surperforme le CAC et le CAC Small, qui correspondent le plus à son univers d’investissement, mais un investissement réparti à l’origine entre l’ETF World et Indépendance et Expansion reste toujours un peu plus performant.



Côté valeurs, je suis quasi exclusivement exposé en titres vifs, mais je vais sans doute revenir dans les prochaines semaines vers certains indices (Emerging, Suisse, Nordics, Nasdaq).

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