Compagnie des Alpes : exploitation de domaines skiables

Effectivement ce détail de taille m’avait échappé quant à l’inscription nominatif (ou alors je n’avais pas percuté sur le coup, ce qui est bien possible aussi).
Aussi mon processus d’investissement me commande de reconsidérer ma position sur ce titre.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour à tous,

Je suis cette valeur depuis un moment et je trouve que le point d’entrée est intéressant.
- Diversification qui a porté ses fruits avec les parcs de loisirs (moitié du CA!) et récemment l’acquisition de MMV qui renforce l’offre tout en un
- Société avec des barrières à l’entrée/"moat" fortes: domaines en altitude orienté luxe, acteur central en Europe sur les parcs de loisir qui lui donnent un pricing power important qui protège de l’inflation (augmentation significative des paniers moyens)
- Retour à la rentabilité avec les publications des résultats annuels hier, donnant un PER de 6,9 (contre un PER historique autour de 11…)
- Retour au dividende (6% de yield au prix de l’action actuel)
- Situation bilancielle assainie

Je vois trois points noirs:
- l’actionnariat étatique/politique qui tire la valo à la baisse?
- les coûts de l’électricité qui vont diminuer la rentabilité pour cette année, mais l’impact semble limité à max 2% du CA et l’objectif de résultat 2022 est maintenu pour 2023.
- le changement climatique à horizon 5-10 ans, mais il est probable que les stations de haute altitude (celles de CDA) tirent leur épingle du jeu et accroissent davantage leur pricing power dans un contexte où les stations de basse altitude vont souffrir.

Bref on dirait une action bien orientée et je me demande quelles sont les raisons de sa sous valorisation. Je serai preneur de vos avis!

Tourisme: la Compagnie des Alpes reprend son essor pré-Covid - Capital.fr

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Kalgon a écrit :

Je vois trois points noirs:
- l’actionnariat étatique/politique qui tire la valo à la baisse?
- les coûts de l’électricité qui vont diminuer la rentabilité pour cette année, mais l’impact semble limité à max 2% du CA et l’objectif de résultat 2022 est maintenu pour 2023.
- le changement climatique à horizon 5-10 ans

bibike a écrit :

La boite est quand même bien endettée, et cela va s’empirer l’an prochain avec des investissements plus lourds que cette année

Ce sont les raisons pour lesquelles je me tiens à l’écart de la société depuis plusieurs années.

En réalité, la seule présence de la Caisse des Dépôts dans l’actionnariat me dissuade d’y revenir.