Aker ASA : un holding norvégien axé "énergies"

Après vous avoir présenté mon plus mauvais investissement des 5 dernières années avec Jardine Strategic, je vous propose à présent le meilleur. 

Il s’agit de la société norvégienne Aker active essentiellement dans le secteur pétrolier off shore.  Ce qui m’intéresse dans cette société, c’est son orientation "énergie" dans une région stable au niveau géopolitique. 

Comme indiqué en rubrique et fidèle à ma politique d’investissement, il s’agit bien d’un holding qui contrôle plusieurs filiales, la plupart cotée.

La plus importante, c’est Aker BP, une société active dans l’exploration et la production pétrolière.  La plus grande société indépendante d’Europe.  Ses sites d’exploitation sont tous situés au large de la Norvège. Au cours actuel, Aker BP représente 483,91 NOK par action Aker.

Ocean Yield acquiert et met à disposition des navires actifs dans le domaine de l’énergie pétrolière et ce, au travers de contrats à long terme.  La société représente, à son cours actuel, 73,14 NOK par action.

Aker Solutions fournit des services pétroliers au niveau mondial.  Elle travaille notamment dans les secteurs de la conception sous-marine et fournit des services de maintenance, de modification et d’exploitation en mer. Au cours actuel, elle représente 30,71 NOK par action Aker.

Akastor est un "sous-holding" qui est investi à son tour dans un portefeuille d’une quinzaine de sociétés, souvent non cotées, et essentiellement actives dans le secteur des services pétroliers.  Au cours actuel, elle représente 12,81 NOK par action Aker.

Kvaerner est encore une société active dans les services pétroliers et gaziers offshore.  Elle représente 11,47 NOK par action Aker.

Aker BioMarine est une société de biotechnologie intégrée qui développe, commercialise et vend des ingrédients à base de crevettes destinés aux marchés de la consommation, de l’alimentation du saumon et de l’alimentation animale. Non cotée, ses fonds propres représentent 31,82 NOK par action Aker.

Aker Energy est, quant à elle, une société d’exploration et de production en haut profonde active au Ghana.  Elle n’est pas non plus cotée.  Ses fonds propres représentent 11,58 NOK par action Aker.

Enfin, il reste un petit solde d’actifs (des liquidités et des investissements financiers) ainsi que des dettes.  Le tout représente un montant négatif de -64,81 NOK par action Aker.

Au total, j’obtiens pour Aker une valeur de 590,62 NOK à comparer avec un cours actuel de 465,2 NOK.  La décote est donc à peine supérieure à 20 %.  Ce qui me semble relativement faible par rapport à une décote moyenne supérieure à 30 % (et même 40 % lors de mon achat).  Mais je pense que l’action reste à suivre en raison de sa sensibilité aux prix du pétrole.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Louis Pirson (20/10/2019 15h25)

Mots-clés : aker, holding, norvège, pétrole, énergie