Guerbet : fabricants de diagnostiques et substances d'analyses

HakunaMatata · #1

Ayant acheté quelques actions ce jour, je me permets de créer ce fil pour présenter l’entreprise Guerbet et suivre son évolution.

Présentation :

Guerbet figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation de produits de contraste destinés à l’imagerie médicale. Les produits du groupe permettent de visualiser les différents organes, les systèmes lymphatiques et vasculaires du corps humain en les rendant opaques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits pour imagerie par rayons X (48,4%) ;
- produits pour IRM (31,8%) ;
- autres (19,8%) : produits de contraste destinés notamment aux échographies et à la médecine nucléaire, et produits de chimie fine.
A fin 2016, le groupe dispose de 9 sites de production implantés en France (4), en Amérique du Nord (3), en Irlande et au Brésil.
51,9% du CA est réalisé à l’international.

Nombre d’employés : 2 679 personnes.

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Guerbet : Résultat annuels 2017
Guerbet : Résultat annuels 2017

Extraits du lien ci-dessous :

> EBITDA en progression de 22,4% à 130 MEUR
> Résultat net en augmentation de 60% à 46,2 MEUR
> Poursuite du désendettement (ratio de levier de 2,1)

Activité satisfaisante et légèrement supérieure aux objectifs

Le chiffre d’affaires de 807,1 MEUR est en croissance de 4,0% à taux de change courant. Cette évolution inclut un effet de change** défavorable pour un montant de 5,3 MEUR sur l’exercice. A taux de change constant, le chiffre d’affaires progresse ainsi de 4,7% à 812,4 MEUR, au-dessus de l’objectif de 3 à 4% annoncé au 30 septembre 2017.

L’exercice a été marqué par deux évènements sur le marché de l’IRM : l’arrivée d’un générique de Dotarem® en Europe dont les impacts pour Guerbet se sont fait ressentir principalement au dernier trimestre sous la forme d’une pression sur les prix et à contrario, les effets positifs de la recommandation du PRAC (Pharmacovigilance and Risk Assessment Committee), de l’Agence Européenne du Médicament, de suspendre l’autorisation de mise sur le marché de certains produits appartenant à la classe des produits linéaires.

Marge d’EBITDA supérieure à 15%

L’année 2017 a bénéficié de la rationalisation de la gamme de produits et de la refonte des structures commerciales ainsi que des efforts portant sur les frais de structure mis en place au cours des précédents exercices. Comme anticipé, le Groupe a profité de la matérialisation de nouvelles synergies industrielles et logistiques ainsi que d’une réduction de plus de moitié des coûts d’intégration. En conséquence, l’EBITDA ressort à 130,0 MEUR en progression de plus de 22%.

Après dotation aux amortissements et provisions, le Résultat Opérationnel s’établit à 79,2 MEUR contre 54,6 MEUR en 2016, soit une évolution favorable de 45%.

Le Résultat net est en augmentation de près de 60% à 46,2 MEUR, grâce à un résultat financier maîtrisé et à un taux effectif d’impôt en baisse de 8 points.

Poursuite du désendettement

Avec des capitaux propres s’élevant à 342,1 MEUR en progression de 27,3 MEUR par rapport à 2016, une capacité d’autofinancement de plus de 126 MEUR et un endettement en retrait de 23,4 MEUR, Guerbet dispose d’une situation financière solide. Le ratio de levier financier (Dette nette / EBITDA) est ainsi en baisse à 2,1 contre 2,8 en 2016, démontrant à nouveau la capacité de désendettement du Groupe.

Le Conseil d’Administration proposera à l’Assemblée Générale du 25 mai 2018, le versement d’un dividende de 0,85 EUR par action.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par HakunaMatata (28/03/2018 00h32)

Mots-clés : action, pea-pme, santé

simouss · #2

La société ressort en rouge vif dans ma watch liste aujourd’hui avec un cours au plus bas depuis 4 ans.

Guerbet cède 13,96% à 45 euros, pénalisé par la révision à la baisse de son objectif 2020. Le spécialiste des produits d’imagerie médicale prévoit désormais pour l’an prochain une marge d’Ebitda comprise entre 14 et 15%, en retrait par rapport aux objectifs intermédiaires du plan Gear 2023. Le groupe tablait en effet sur une marge d’Ebitda supérieure à 16,5%. Pour 2019, Guerbet confirme un chiffre d’affaires attendu en hausse de plus de 3% avec une marge d’Ebitda de l’ordre de 14%, malgré l’interruption de la production à Dublin suite à des incidents techniques aujourd’hui résolus.

Guerbet change par ailleurs de patron. David Hale a été nommé directeur général de Guerbet à compter du 1er janvier 2020. Chief commercial officer et membre du comité exécutif depuis février 2018, le Franco-américain succède à Yves L’Epine qui occupait ces fonctions depuis fin 2011.

Avec la nomination de David Hale, le conseil d’administration confirme l’ambition stratégique de la société exprimée dans le plan Gear 2023 (chiffre d’affaires d’environ 1 milliard d’euros à taux de change constants et marge d’Ebitda supérieure à 20%) avec le développement sur les segments de l’imagerie interventionnelle et du digital.

A cet égard, le groupe donne rendez-vous à la fin du premier semestre 2020 pour communiquer de façon plus précise sur l’actualisation de son plan stratégique.

La décision du conseil d’administration de remplacer Yves L’Epine intervient dans ce cadre.

Malgré cette baisse de 15% la valorisation est toujours un peu trop élevée pour moi. A la louche pour 2019 un PE>15, un EV/EBIT > 12, un EV/EBITDA >8 (la dette est relativement importante ce qui alourdit les 2 ratios avec l’EV).

Je suis la société depuis plusieurs années, en effet le secteur est extrêmement porteur, l’imagerie interventionnelle étant en plein boum depuis quelques années.

Dans le même genre de société je suivais début 2017 Eckert et Ziegler, une boite allemande qui produit du matos pour imagerie nucléaire, radiothérapie… Le cours a fait fois 6 en 2 ans (PE > 40 dorénavant), évidemment je n’en avais pas acheté, sniff.

Dernière modification par simouss (21/12/2019 14h09)

simouss · #3

Base de travail : Guerbet - Présentations, Rapports & Information réglementée

Numéro 5 mondial, l’entreprise dispose de positions solides dans l’imagerie IRM et rayons-X, mais sur des marchés dont la croissance ralentit et subissant l’arrivée de produits génériques (baisse des prix partiellement compensée par les volumes). Le marché est mature mais en croissance, le but est de gagner des parts de marché.

L’acquisition en 2015 des activités de produits de contraste (CMDS) de la société Mallinckrodt devait lui faire faire un grand bond en avant, en accélérant son implantation sur le marché nord-américain, où elle avait le plus grand mal à percer, en renforçant son offre de produits de contraste ainsi que son portefeuille de propriété intellectuelle. Le CA a augmenté mais la rentabilité s’est dégradée.

Le business repose principalement sur les produits de contrastes: le Dotarem® dans l’imagerie par résonance magnétique (IRM) et Optiray/Xenetix dans l’imagerie par rayons X.

Le Gadopiclenol, nouveau produit pour l’IRM, a passé avec succès la phase 2b en 2019 et est maintenant en phase 3. Si tout se passe bien résultats fin 2021 et commercialisation en 2023, 8.5 millions de dépense prévu en 2020 pour cette phase 3 (même somme déjà dépensé sur 2018/2019).

Concernant ces différents produits la société commercialise également tous les dispositifs nécessaires aux injections (injecteurs, cathéters, appareils de mesures, programme informatique). Le genre de trucs dont le marché est généralement assez pérenne car en changer est assez lourd. Souvent dans les structures il y a des arrangements sur le mix des prix entre le consommable et la maintenance pour correspondre aux enveloppes de dépenses des structures (d’un point de vue comptable on peut amortir plus facilement les machines que les produits par exemple).

La boite a également investi dans l’imagerie interventionnelle qui est le relais de croissance de la prochaine décennie. Les indications ont explosé depuis 10 ans grâce à l’amélioration des plateaux techniques et des dispositifs mini invasifs. La croissance était de 12.5% en 2019 mais ça ne représente encore que 9% du CA du groupe.

Comme pour l’IRM et la TDM la société présente des produits injectables (lipiodol en oncologie et exploration infertilité) et des systèmes d’injection (cathéters Accurate, croissance externe en 2018 relativement couteuse (environ 50 millions) et pour l’instant non bénéficiaire).

Evolution des ventes de Guerbet par ligne d’activité

Présentation résultats 2020 : https://www.guerbet.com/media/1dkfflzn/ … 020-je.pdf

Les résultats 2020 étaient stables sur l’EBITDA (110 millions) malgré la hausse du CA de 3.4%. Le RO (52 vs 70) est impacté par une hausse des amortissements (-11 millions) et un comparable négatif sur les provisions en 2018 (-7 millions). Le RN ressort à 37 millions vs 47 en 2018.

https://www.guerbet.com/media/3apebgen/ … 9_vf-1.pdf
https://www.guerbet.com/media/yyoamg3l/ … l-2019.pdf

Le cours qui avait déjà chuté fin 2019 sur le warning sur la marge d’EBITDA a également été emporté par la vague COVID (-32% YTD). A 29€ on est au plus bas depuis 2014.

Le T1 est ressorti stable (baisse Europe compensée par autres marchés) mais la société a annoncé une baisse des ventes de 30% à 35% en avril, tout en évoquant un rebond dès la reprise des activités en radiologie (dont tous les centres tournent au ralenti actuellement).

https://www.guerbet.com/media/etfjmd2v/ … e-2020.pdf

Le titre se traite actuellement avec une décote quasi historique avec un multiple de bénéfice 2019 de 10,3x (PE) contre une moyenne historique de 19x depuis 2009. L’EV/EBITDA est à 6.9 et l’EV/EBIT est à 13, les 2 ratios sont moins attrayant car dette importante suite aux acquisitions depuis 2015 (dette nette approximée à 300 millions).

J’ai initié une ligne sous les 29€ il y a quelques jours.

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Dernière modification par simouss (02/05/2020 13h40)

moi · #4

Bon timing! J’ai acheté guerbet 17% plus cher mais elle avait déjà pas mal baisse donc j’y crois.
C’est une action de fonds de portefeuille. Je l’ai eu dans le passé, et cette action ne m’a pas toujours réussi. Les profits sont volatiles ce qui est assez surprenant si on considère le secteur.
Mais je trouve qu’ils innovent donc le prix est redevenu intéressant en effet.

Message édité par l’équipe de modération (02/05/2020 20h13) :
- suppression de balises Quote

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Dernière modification par moi (02/05/2020 19h53)

Bazoom · #5

Guerbet a publié il y a environ deux semaines les résultats du S1 2021.

Si le chiffre d’affaire n’est pas revenu à son niveau pré-covid, les ratios sont biens meilleurs ce qui permet de retrouver les bénéfices de 2019.

Si le chiffre d’affaire reste stable par rapport à 2020 (717 Mio. €) et que la marge béneficiaire reste aux alentours de 6,3%, le PER serait de 8,6.

La dette baisse, l’EBIDTA augmente, j’obtiens un VE/EBIDTA de 1,5 au cours actuel (+10% depuis l’annonce des résultats).

A suivre, la fin des essaies de phase 3 du nouveau produit et son autorisation début 2022.

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Dernière modification par pnarcade (06/10/2021 08h31)

misteronline · #6

J’ai une ligne Guerbet toujours très négative (-26%).
Je garde pour le long-terme. Votre analyse m’y incite.

Coke · #7

Très bonne année 2021 pour Guerbet qui publie un CA en haut de la fourchette de prévision.

Le Q4 est aussi bon avec une forte croissance.

Croissance forte poursuivie au 4ème trimestre
+8,4 % à taux de change courant à 191,1 M€

+7,8 % à PCC1 à 190 M€

------

Chiffre d’affaires annuel dans le haut de la fourchette des
objectifs annoncés

+2,8 % à taux de change courant à 732,1 M€

+7,9% à PCC1
à 748,4 M€

Ils confirment la guidance pour l’année 2022, avec l’augmentation de l’ EBITDA/CA et de la croissance pour les années futurs.

Publication des comptes le 23 mars 2022 ou on pourra sortir les ratios qui seront en améliorations.

https://www.guerbet.com/media/dyolnfuc/ … 021_vf.pdf

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Kalgon · #8

Bonjour à tous,

Je suis nouveau sur le suivi de cette valeur, qui me paraît très sous-évaluée.

Sa capitalisation boursière est aujourd’hui à 259m€ comparé à des fonds propres de 400m€ (décote de 35% !) et son PER est de 7,5x, le tout pour une société rentable, avec un taux de versement de dividende de 4%, et une dette en baisse et bien contrôlée.
Il y a par ailleurs deux opportunités importantes qui peuvent améliorer les résultats: commercialisation en Chine de ses produits à partir de fin 2022 suite aux autorisations déjà obtenues, et doigts croisés l’AMM prochaine sur son Gadopiclenol. Elles semblent non valorisées à date dans la capitalisation boursière.

On comprend que la société n’a toujours pas retrouvé sa rentabilité et son niveau de CA pré covid, et qu’il y a une perte de vitesse due à des marchés matures et réglementés sur ses marchés principaux.

Mais est-ce que ça justifie une valo si basse? A cette valeur l’investissement semble à la fois à très faible risque et potentiellement avec un upside si la chine & le gadopiclenol fonctionnent.

J’ai l’impression de manquer quelque chose: une position concurrentielle fragile? une société qui va être disruptée par une nouvelle technologie d’un concurrent?

Merci d’avance pour vos avis!

K.

oliv21 · #9

L’ancien produit phare de Guerbet, Dotarem, vient de voir son brevet arriver à échéance … ce qui va entrainer l’arrivée de médicaments génériques à bas couts.

Sur les fonds propres, attention à la "solidité" des intangibles. Dans le secteur mediacal / techno, les couts de R&D sont souvent capitalisés … et peuvent être amené à être fortement déprécié en fonction des succès / échecs des molécules sur le plan clinique … ou commercial.

A noter également la dette relativement importante…

Ca reste pas cher .. mais pas un no brainer car risques importants sur concurrence générique et développement nouveau médicament.

Rick · #10

Cela fait plusieurs années que le générique du Dotarem est sur le marché.

CLARISCAN Gé (acide gadotérique) : premier générique du produit de contraste DOTAREM

levovitch1988 · #11

Bonjour,

J’ai initié une petite ligne au PRU de 22€.

Pour moi, l’effet "arrivée des génériques" notamment du Dotarem est davantage derrière nous que devant nous. Entre 2017 et 2021, cela se ressent bien dans les performances financières du groupe qui ont été impactées (baisse du CA de l’ordre de 70 M€ et de l’EBIT de l’ordre de 40 M€). Au S1 2022, le CA est plus ou moins flat vs N-1 (+2%).

La valorisation du titre me semble très décotée. Certes, il n’y a pas de croissance mais tout a un prix. On est sur un marché très défensif dans l’univers de la santé (imagerie diagnostique et interventionnelle peu sensibles au cycle économique), avec très peu d’acteurs à l’échelle mondiale (le paysage concurrentiel ne bouge pas tellement depuis des années : Guerbet figure parmi les quatre principaux acteurs avec l’italien Bracco, l’allemand Bayer et l’américain General Electric, hormis les fabricants chinois de produits génériques), une croissance des volumes au niveau mondial (certes affectée par une érosion des prix de vente), un business model apportant de la récurrence (chaque intervention d’IRM par exemple nécessite des "consommables") et une probabilité qu’une opération capitalistique se fasse à terme (le groupe pourrait être cédé à un fonds ou un industriel par la famille).

A 20€, la valeur des titres est de 253 M€ et la valeur d’entreprise sur la base de la DFN de 2021 est de 471 M€. Sur la base d’une DFN à fin 2022 de l’ordre de 200 M€ (vs 218 M€ fin 2021), la valeur d’entreprise actuelle est de 453 M€. En 2020 et 2021, le groupe a généré près de 40 M€ de free cash flow annuel. Ainsi, le free cash flow yield est de l’ordre de 9% sur un secteur peu cyclique.

Si l’arrivée du nouveau produit Gadopiclenol (successeur plus performant de Dotarem) est confirmée, on pourrait avoir plusieurs années très belles devant nous. Le groupe a tissé un partenariat fort avec Bracco autour notamment de la commercialisation du produit Gadopiclenol. Même si le Gadopiclenol ne sort pas, on a un free cash flow yield très correct sur la base d’un free cash flow qui pourrait osciller entre 35 et 40 M€ par an sur les prochaines années. Le ratio VE / EBIT est de l’ordre de 11x et le PER de 8x sur la base de résultats 2022 équivalents à ceux de 2021. Dans l’univers du private equity, ce dossier partirait à 30€ minimum soit +50% sur les ratios de valorisation actuels. Bracco pourrait être tenté de racheter Guerbet. Affaire à suivre.

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Dernière modification par levovitch1988 (28/08/2022 23h17)

Kalgon · #12

Mise à jour sur Guerbet.

Le nouveau produit a finalement été validé par la FDA, ce qui est un vrai relais de croissance.

Les résultats S1 sont corrects quoi que stationnaires, et on sent un "squeeze" sur la rentabilité entre l’augmentation des coûts (salaires, matières) et la capacité limitée à répliquer ça dans les prix de vente vu le CA GUERBET: Résultats semestriels 2022 | Zone bourse

Dans le contexte d’incertitude générale actuelle la bourse ne prend pas en compte la bonne nouvelle de la FDA.

Ankh · #13

En termes de croissance, les résultats de Guerbet sont conformes aux attentes. Mais la rentabilité (niveau EBITDA) a été écornée par la hausse des coûts.
Mais on pourra aussi noter que le RN publié baisse de -86% suite a une provision importante pour litige fiscal. Pas étonnant que le cours a mal réagi.

Mais bonne nouvelle: le nouveau produit Elucirem a été autorisé par la FDA. Reste encore a obtenir l’accord des autorités en Europe. Et le moteur de la croissance devrait se remettre en marche.

Personnellement, je pense que le titre est très bon marché et ne prend pas en compte le potentiel du nouveau produit. Cependant je considère cela comme un pari de moyen terme. En jouant à Nostradamus, je dirais que 2022 est une année de transition (résultats stagnants) et que 2023 verra des coûts exceptionnels (lancement production, marketing…) pour le nouveau produit et donc encore des résultats ternes voire en baisse.

Mais, 2024 pourrait voir un gros rebond. Du moins j’espère

glindy · #14

Bonjour,

Connaissez vous un moyen de savoir si les dirigeants et autres insiders se renforcent ?

Les derniers achats que je retrouve sur le net date de juillet 2022 pour des faibles montants, pas vraiment représentatif du potentiel du nouveau produit arrivant sur le marché.

Le dossier me semble attractif pour les années à venir mais un signal plus net des insiders finirai de me convaincre.

NB : Y a t’il des périodes d’achat qui sont autorisé et/ou interdites pour ces achats par les dirigeants ?

Rick · #15

Ici

Guerbet SA - transactions des dirigeants et initiés | insider screener

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Korben · #16

Bonjour.
La source officielle est l’AMF : BDIF - Base de décisions et informations financières

Cocher la catégorie "Déclarations des dirigeants" : pour Guerbet, effectivement, les derniers achats remontent à juillet.

Sinon, le site PEA Performance permet d’avoir une présentation avec directement l’info sur le nombre de titres acquis, le prix d’acquisition et le montant de la transaction (colonne "Commentaire"). Cela permet de voir des choses du genre achat/vente du même nombre de titres au même prix = transfert dans une autre structure ; ou l’exercice de stock options.

RadioInvest · #17

levovitch1988, le 28/08/2022 a écrit :
Si l’arrivée du nouveau produit Gadopiclenol (successeur plus performant de Dotarem) est confirmée, on pourrait avoir plusieurs années très belles devant nous. Le groupe a tissé un partenariat fort avec Bracco autour notamment de la commercialisation du produit Gadopiclenol.

Bonjour,

Auriez-vous l’étude ayant permis de conclure au fait que le Gadopiclénol est le successeur plus performant du Dotarem ? Car il me semble plutôt que la Gadopiclénol a montré sa non-infériorité et non sa supériorité. La différence entre les deux réside dans la posologie utilisée.

Le partenariat avec Bracco est-il véritablement intéressant financièrement (impact boursier) pour Guerbet ? Il me semble que Guerbet se chargera de la fabrication du Gadopiclénol pour Bracco pendant une certaine durée (7 ans ?), sorte d’exclusivité mais qu’ensuite, un accord de transfert de technologie permettra aussi à Bracco de fabriquer de manière indépendante le Gadopiclénol.

De mon point de vue, l’arrivée de ce nouveau produit n’est pas nécessairement un game-changer pour la valeur.

glindy · #18

Bonjour,

J’ai certainement un raisonnement trop simpliste mais la quasi absence d’achat d’insiders invite à penser que les dirigeants pense également que ce nouveau produit n’est pas un game-changer en tout cas a court terme comme l’évoque Radioinvest.

Menethil · #19

RadioInvest a écrit :
Auriez-vous l’étude ayant permis de conclure au fait que le Gadopiclénol est le successeur plus performant du Dotarem ? Car il me semble plutôt que la Gadopiclénol a montré sa non-infériorité et non sa supériorité. La différence entre les deux réside dans la posologie utilisée.

Il s’agit de cette étude et de celle-là, enregistrées sur Clinicaltrials.gov, démontrant:

- La supériorité du Gadopiclénol en comparison d’IRM sans agent de contraste,
- La non-infériorité du Gadopiclenol 0.05 mmol/kg en comparaison avec du Gadobutrol à 0.1 mmol/kg.

A ma modeste échelle, ce produit présente un vrai intérêt thérapeutique. Dans toute mise sur le marché d’un produit de santé, il y a pour objectif principal l’obtention du meilleur ratio possible de bénéfice/risque pour les patients.

Le développement d’un nouveau produit de santé doit donc par rapport aux produits existants, soit améliorer les bénéfices, soit réduire les risques, ou encore mieux, jouer sur les deux tableaux. Dans le cas du Gadopiclenol, les bénéfices sont les mêmes que les produits existants mais on réduit la dose requise de gadolinium par 50%, ce qui améliore significativement la sécurité patient.

C’est donc à mes yeux un gamechanger, qui améliore le niveau de bénéfice/risque positivement. C’est tellement vrai que les principales autorités sanitaires avaient lancé un avertissement en 2017 sur la dangerosité des produits existants: EMA et FDA.

Maintenant, dans le monde de la santé, vous avez parfois de beaux progrès qui ne rencontrent pas l’écho commercial mérité, notamment par la concurrence féroce qui règne, et encore plus aux USA.

A suivre.

EDIT:

Concernant l’accord avec Bracco, je ne suis évidement pas dans le secret des arcanes mais il fait sens d’un point de vue industriel. Les contraintes réglementaires sont majeures en ce moment et voir des acteurs Européens faire des deals me semble plus sain pour notre continent en comparaison du cas classique de la major US qui débarque et lâche ses milliards.

Guerbet, sauf erreur de ma part, est protégé par brevet jusqu’en 2026 pour cette molécule. C’est Guerbet qui a mené les approbations aux USA et qui est titulaire de la licence là bas.

Que Bracco puisse distribuer les produits Guerbet puis qu’ils soient en capaciter de fabriquer eux même la molécule me semble être les premiers pas d’un rapprochement, (purement hypothétique pour le moment). Mais je préfère amplement me dire cela plutôt que de voir une énième société EU se faire gober par une société US.

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Dernière modification par Menethil (01/11/2022 18h48)

RadioInvest · #20

Menethil a écrit :
RadioInvest a écrit :
Auriez-vous l’étude ayant permis de conclure au fait que le Gadopiclénol est le successeur plus performant du Dotarem ? Car il me semble plutôt que la Gadopiclénol a montré sa non-infériorité et non sa supériorité. La différence entre les deux réside dans la posologie utilisée.

Menethil a écrit :
- La supériorité du Gadopiclénol en comparison d’IRM sans agent de contraste,

C’est un peu comme si on disait que lorsqu’on allume la lumière on voit mieux que dans le noir…
Cette supériorité ne veut pas dire grand chose.

Menethil a écrit :
- La non-infériorité du Gadopiclenol 0.05 mmol/kg en comparaison avec du Gadobutrol à 0.1 mmol/kg.

C’est bien ce qui me semblait. C’est une non-infériorité, ce qui n’est pas synonyme de "produit plus performant".

En pratique, c’est, comme vous l’avez indiqué, une meilleure tolérance du produit avec un risque moins élevé de rétention par l’organisme via une dose injectée plus faible.

Je pense simplement que ce n’est pas un produit révolutionnaire.

toto27 · #21

Menethil,
Pour avoir un avis rationnel sur du ciment, j’ecoute un maçon.
De la meme façon, j’aime bien avoir l’avis du radiologue ( Radioinvest?)pour un produit de contraste .
On connait tous la propension des plaquettes commerciales à nous enfumer

Menethil · #22

Radioinvest a écrit :
Je pense simplement que ce n’est pas un produit révolutionnaire.

Je vous rejoins et je ne pense pas que quelqu’un ait prononcé le mot "révolutionnaire". C’est un nouveau produit qui réduit l’exposition à un risque identifié dans la littérature et par les autorités. Je pense que ça s’arrête là (et c’est déjà bien si on s’attache à la réduction des risques patients).

toto27 a écrit :
On connait tous la propension des plaquettes commerciales à nous enfumer

Pour travailler dans ce secteur (mais pas chez Guerbet), je vous assure qu’aucune publicité de médicament n’a de propos fumeux. Le contrôle de la publicité est strict, avec demande d’autorisation à l’autorité compétente pour chaque publicité. D’ailleurs si cela vous intéresse, voici une description du process.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Menethil (01/11/2022 22h44)

toto27 · #23

Menethil,
Le concept de "non infériorité" est un "enfumage" par lui même.
Je ne suis pas radiologue, mais je ne pense pas qu’on puisse parler de "game changer"

Menethil · #24

toto27, le 02/11/2022 a écrit :
Le concept de "non infériorité" est un "enfumage" par lui même.

C’est la base d’une grande partie des publications médicales. On cherche une performance équivalente mais moins de risque. Ca n’est pas un enfumage et je ne comprends absolument pas ce point de vue. Pouvez-vous étayer?

toto27, le 02/11/2022 a écrit :
Je ne suis pas radiologue, mais je ne pense pas qu’on puisse parler de "game changer"

Sur quoi vous basez vous ? Depuis le début de mes échanges sur cette file, j’oppose des données à des avis lapidaires. Pas simple pour comprendre vos arguments.

Pourquoi je pense que c’est un game changer ? Parce que les autorités le pensent.

Pour analyser les données de l’Elucirem, la FDA lui a accordé un statut prioritaire. Ce statut est réservé, selon la FDA,

FDA a écrit :
for submissions that are intended to treat serious or life-threatening conditions, and to facilitate the development and expedite the review of biologics that demonstrate the potential to address unmet medical needs.

Traduction:Ces processus sont réservés aux produits destinées à traiter des affections graves ou potentiellement mortelles, et à faciliter le développement et accélérer l’examen des produits qui démontrent le potentiel de répondre à des besoins médicaux non satisfaits.

Ouencore:

FDA a écrit :
FDA granted Elucirem™ priority review, a designation assigned to applications for drugs that provide significant improvements in the safety or effectiveness of the treatment, diagnosis, or prevention of serious conditions compared to available therapies.

Traduction:La FDA a accordé un examen prioritaire à Elucirem™, une désignation attribuée aux demandes de médicaments qui apportent des améliorations significatives dans la sécurité ou l’efficacité du traitement, du diagnostic ou de la prévention de maladies graves par rapport aux thérapies disponibles.

C’est à peine 25% des produits qui obtiennent ce statut aux USA. Par exemple, en 2021, la FDA a approuvé 50 produits et n’a accordé ce statut qu’à 11 d’entre eux.

Nombre d’approbations, incluant 2021

Nombre de statut prioritaire accordé:

Donc si l’autorité sanitaire considère que ça change significativement la donne, je ne comprends pas sur quelles bases vous avancez le contraire ?

Enfin, ce que l’autorité sanitaire ne dit pas, car c’est pas son rôle, c’est le niveau de pénétration commerciale de ce produit. Mais c’est bien la même chose pour tous les produits de santé, c’est le professionnel de santé qui est chargé de veiller à fournir le meilleur pour ses patients, via l’obligation de moyens qu’ils doivent respecter. Vont-ils le faire ? A part l’art divinatoire, il faut simplement attendre les résultats de 2023 pour vérifier, notamment aux USA, le niveau d’acceptation de ce nouveau produit.

Mais il est sûr qu’individuellement, on trouvera toujours des radiologues pour nous dire que ça change rien et qu’ils commanderont leurs produits actuels, d’un fabricant avec qui ils ont l’habitude de travailler par exemple.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Menethil (03/11/2022 10h11)

Menethil · #25

Menethil, le 03/11/2022 a écrit :
A part l’art divinatoire, il faut simplement attendre les résultats de 2023 pour vérifier, notamment aux USA, le niveau d’acceptation de ce nouveau produit.

Les résultats 2023 sont tombés et ils sont trés bons. Le nouveau produit (Elucirem) a progressivement été enregistré chez les grossistes US au fur et à mesure de l’année et le boom commercial s’est développé au fil des mois. Sur le T4, c’est +39% de CA aux USA !
Pour 2023, le consensus attendait un EBITDA de 89,8M --> EBITDA de 98,8M, un EBIT de 23,2M --> EBIT de 38,7M et un résultat net de 9M --> RN de 22,2M

L’enregistrement EU est en cours suite à l’approbation réglementaire fin 2023. En france, ça se couple à une autre réforme dans l’approvisionnement des produits de contraste où on passe au multidose: encore une fois, la forte implantation de guerbet en France permet d’accompagner les radiologues sereinement d’aprés la société (voir cette vidéo).

Dans le même temps, la société est en cours d’enregistrement réglementaire de ses algorythmes IA pour détection du cancer, produits où l’IA guerbet avait remportéle premier prix d’un concours international.

Enfin, pour 2024, Guerbet s’attend à une croissance de son chiffre d’affaires supérieure à 8% à périmètre comparable et TCC et à un taux de marge d’EBITDA retraité à un niveau supérieur à celui connu en 2021 (14,4%). Mais en regardant la conf dédiée aux investisseurs d’hier, ça donne l’impression que cette guidance est conservatrice.

Depuis le 01 Janvier, Guerbet gagne 75%

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Menethil a écrit :

RadioInvest a écrit :

Menethil a écrit :

Menethil a écrit :

Radioinvest a écrit :

toto27 a écrit :

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toto27, le 02/11/2022 a écrit :

toto27, le 02/11/2022 a écrit :

FDA a écrit :

FDA a écrit :

[+2] #25 23/03/2024 10h25

Menethil, le 03/11/2022 a écrit :

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