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#26 19/07/2022 10h39

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Oui effectivement pas de croissance à court terme et le communiqué d’annonce du chiffre d’affaires du 1er semestre est excessivement prudent sur le fond et la forme (il dit en substance : "on pense que la croissance va redémarrer mais on n’a aucune idée de quand et combien").
Bref pas de catalyseur clair pour une augmentation du cours.

Dernière modification par Yoda (19/07/2022 10h40)


"Le côté obscur de la force, redouter tu dois"

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[+2]    #27 21/09/2022 20h10

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Résultats semestriels



Pour un CA S1 publié de 8,1 M€ +4% YoY, Streamwide génère un EBITDA de 3.8 M€ en baisse de 12% vs 4.3 M€ l’an dernier, un ROC de 1.1 M€ en baisse de 50% YoY… Un RN de 1 M€ vs 1.9 M€ soit -44%. Les charges ont augmenté du fait du retour à une activité commerciale "dynamique" (pub + frais de déplacement +0.3 M€ de charges), la masse salariale augmente de 0.6 M€ dont la moitié sont des coûts ponctuels liés à des mouvements de personnel, cela devrait être plus light au S2. Augmentation des amortissements de 0.6 M€ liée à la hausse des frais de développement immobilisés ainsi que des charges locatives en hausse et des travaux de rénovation. Société cash net de 6.4 M€ (capi de 53 M€ à 17.40 €). 1.1 M€ de CIR 2021 à recevoir sur le S2. Perspectives : année de transition, S2 qui devrait croitre dans la même veine que le S1 mais avec une base plus exigeante. +4% cela nous emmène à 20.30 M€ en dessous de la guidance d’Euroland du mois de mars qui attendait 21.5 M€.

Euroland revoit naturellement à la baisse ses prévisions, mais estime le dossier décoté. VE/ROC 12x.



Si l’exercice en cours appelle à la prudence, il est important de noter le changement de t*on donné par le management. D’abord prudent en début d’année, évoquant même une possible décroissance de son activité, celui-ci se montre plus confiant en cette deuxième partie d’année, évoquant un exercice 2022 bénéficiaire et une poursuite de la croissance rentable pour le futur. Sur les niveaux de valorisation actuels (12,3x ROC 2022), il est clair que StreamWIDE se paie avec une importante décote. De plus, l’évolution progressive du mix-produits en faveur de revenus récurrents (maintenance) devrait permettre d’accentuer la visibilité dans la génération du chiffre d’affaires, un élément supplémentaire d’appréciation du dossier.

On saluera la transparence et le détail fournis dans les communiqués pour une petite société cotée sur Growth.

CA annuel le 13 février 2023.


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[+1]    #28 14/02/2023 09h52

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CA annuel



CA annuel de 17.6 M€ +5%, Euroland attendait quasi 20 M€.
2023 floue, croissance non assurée.

Résultats annuels le 20 mars, devraient afficher de bons niveaux de marge..


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[+1]    #29 27/03/2023 11h42

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Streamwide a publié des résultats annuels

Pour +5% de croissance (17.6 M€), le ROC est en baisse de 11% à 4.4 M€, le RN en baisse de 17% à 3.4 M€ >> PE courant de 13.5. Cette dégradation s’explique par la masse salariale au 1er semestre qui a progressé davantage que le CA, néanmoins l’entreprise a réduit ses effectifs au S2 (193 ED vs 213 fin 2021). Un peu plus de déplacement et de marketing vs la période COVID. Augmentation des amortissements de 0.9 M€ liés à l’amortissement des développements. Trésorerie nette de 8.5 M€ soit 18.5% de la capitalisation. Le FCF annuel est de 1.7 M€.
Post clôture le groupe a émis des obligations + un financement bancaire pour 7.5 M€.
5 M€ d’oblig à taux fixe de 5,5%, in fine à juin 2028
emprunt bancaire de 2,5 M€ à 3,8%, amortissable 5 ans

Perspectives 2023 : croissance non assurée à la vue du carnet de commandes. Différents appels d’offres en cours pourraient assurer de la croissance.

CA semestriel le 17 juillet.

Euroland pour les infos sur le financement.

L’entreprise est peu chère mais manque de récurrence / visibilité.


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