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[+1]    #1176 16/11/2021 11h37

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Pour la postérité (bis) :

16/11/2021




Les foncières cotées US continuent à progresser + la parité EUR/USD qui m’est favorable.

Et je maintiens que ce n’est probablement pas fini pour les foncières cotées US : inflation + taux long bas = jackpot pour les foncières avec les actifs les plus demandés et le coût du capital le plus faible.

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#1177 16/11/2021 12h12

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InvestisseurHeureux a écrit :

Et je maintiens que ce n’est probablement pas fini pour les foncières cotées US : inflation + taux long bas = jackpot pour les foncières avec les actifs les plus demandés et le coût du capital le plus faible.

Sans doute, mais cet environnement favorable arrive trop tard pour CBL ou WPG…

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[+2]    #1178 02/12/2021 18h14

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02/12/2021




Commentaire


En + des dividendes du mois, 2e chèque ARCP encaissé, je ne m’étends volontairement pas dessus.

Record à 681 k€ le 25/11, puis le variant omicron, COVID qui n’en finit pas, tout ça, tout ça : en quelques jours nous sommes revenus 30 k€ plus bas. La médiasphère a son os à ronger, donc on devrait bouffer du variant pendant les prochaines semaines, avec une volatilité boursière à l’avenant.

Poche actions


Edenred
Plus mauvaise performance boursière du mois, puisque la société est considérée comme une valeur COVID. Belle occasion pour renforcer le leader mondial des "tickets" restaurants.

Poche foncières


Orion
Revente de ce spin-off de Realty Income, auquel je ne crois pas du tout. Avec les foncières, c’est simple, si le coût du capital n’est pas bon, vous n’avez pas d’avantages concurrentiels, et si vous n’avez pas d’avantages concurrentiels, la performance dépend de la chance. Et la chance, j’ai eu tendance à en manquer, donc… Au revoir !

CBL Properties
Je ne la mentionnais même plus dans mon fichier Excel, mais j’avais toujours ma ligne originelle. Je l’ai finalement revendue à la faveur de sa recotation sur le NYSE, pour quelques centaines d’euros, contre un investissement original de 16 k€ de mémoire. Mais c’est mieux qu’INTU ! :-)

Pas de renforcement même si la baisse des derniers jours rendait tentant VICI Properties. Mais j’en ai déjà pas mal, ne retombons pas dans les vieux travers, certes excellents pour l’ego quand la thèse se réalise, mais douloureux pour le porte-monnaie quand on se trompe.

Poche holdings familiaux et fonds fermés


Lundbergföretagen
Renforcement progressif pour viser d’ici plusieurs mois une ligne au alentour de 20 k€, comme mes lignes 3I Group et Peugeot Invest.

Third Point Investors
Renforcement progressif pour viser d’ici plusieurs mois une ligne au alentour de 40 k€, comme Pershing Square Holdings.

Commentaire bis


Volontairement je garde de la trésorerie sous le pied : en y ajoutant les prochains dividendes mensuels, ça me fait une belle cagnotte pour faire du Dollar-Cost Averaging sur mes fonds/holdings et quelques actions choisies durant les mois à venir.

Il y a plusieurs années, cet argent m’aurait brûlé les doigts, mais maintenant je suis un vieil homme : à la fougue succède la sagesse !

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[+3]    #1179 31/12/2021 09h51

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31/12/2021




Commentaire


Nouveau +haut. La ligne Pfizer dépasse maintenant les 20 k€ et devient une des + grosses du portefeuille. Terrible ironie vu mon mon opinion sur tout ce qui se passe, mais à défaut de pouvoir changer le monde, autant "bénéficier" du monde tel qu’il est.

Poche actions


Euronext

Une des + mauvaises performances ce mois avec Prosus et Edenred. Comme j’ai déjà bcp de PRX, et que j’avais renforcé EDEN le mois dernier, c’est ENX qui s’y colle !

EDIT : je me suis trompé, c’est Dassault Systèmes la + mauvaise performance du mois, et donc la société que j’aurais du renforcer. Tant pis !

Poche foncières


VICI Properties

Je suis bien chargé en foncières US, donc je ne renforce pas VICI même si c’est tentant !

Poche holdings familiaux et fonds fermés


Third Point Investors

Nouveau renforcement pour viser 40 k€ à terme. La performance récente a été décevante, mais l’historique montre que le fonds ne suit pas vraiment l’évolution des marchés boursiers, et c’est à mon sens un atout.

Lundbergföretagen

La bourse de Stockholm est fermée, donc pas de renforcement de LUND ce jour, mais j’ai toujours l’objectif de faire des investissements mensuels progressifs jusqu’à 20 k€ environ.

Peugeot Invest

Je trouve toujours que la décote est excessive, mais j’en ai déjà beaucoup, donc je m’abstiens de renforcer. Ce qui me rebute c’est la dépendance à Stellantis, dont je ne suis pas sûr du moat.

Performance 2021


La performance sur 2021, en tenant compte des chèques ARCP, est d’environ +44%. Un chiffre élevé, à relativiser toutefois par le -16,5% de l’année passée.

Mais a priori, je devrais pouvoir me gargariser d’avoir un des + gros zizis en 2021. (humour)

Bon réveillon de nouvel an et bonne année 2022 !

EDIT : correction pour Euronext et correction sur 43% -> 44%

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#1180 03/01/2022 09h30

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Bravo pour cette belle perf 2021 !

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#1181 01/02/2022 12h51

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01/02/2022




Commentaire


Comme mon portefeuille est un mixte growth/value, il a globalement résisté, mais sans briller, à la rotation sectorielle, qui semble s’installer.

Poche actions


Je renforce "bêtement" Dassault Systèmes, la plus mauvaise performance boursière du mois sur le PEA.

Début janvier, j’avais allégé Nutrien et Pfizer, positions qui étaient devenues trop grosses à mon goût : pas de regret !

Poche foncières


En bourse, les foncières "growth" ont bien baissé, les foncières "value" ont assez bien tenu.

Difficile de prévoir quel sera l’impact des nombreuses hausses de taux à venir en 2022 (entre 4 et 7 selon les estimations) aux USA sur l’immobilier commercial et résidentiel.

Inflation vs hausses de taux = qu’est-ce qui l’emportera sur la performance et la valorisation des foncières cotées ?

Poche holdings familiaux, private equity et fonds fermés


J’ai renforcé Third Point Investors, Lundbergföretagen, et j’ai initié deux nouvelles positions sur Eurazeo et Tikehau.

Third Point Investors et Pershing Square sont plutôt growth, donc leur NAV et leur cours de bourse ont pris cher. On peut le regretter, mais j’investis dans ces fonds justement pour avoir une stratégie d’investissement différente de la mienne.

Peugeot Invest a été peu impacté par Orpea, car la position ne représentait "que" 5% du portefeuille. En discutant régulièrement avec ma mère infirmière qui fait des remplacements dans de nombreuses EHPAD, j’avais compris depuis bien longtemps que c’était un business "pourri". Il y a de gros problèmes de personnel, souvent de management. Les conditions de travail sont dures car les résidents sont parfois très dépendants. Ils peuvent se chi## dessus 5 minutes après qu’on change leur couche. Ils peuvent hurler quand on essaye de les laver. Et ça ne cesse d’empirer car les résidents sont toujours plus âgés et dépendants. Autant dire que pour trouver des soignant qui acceptent des conditions de travail pareilles, il va falloir fortement relever les salaires. Et je savais déjà que certains soignants pouvaient être maltraitants malgré eux, soit qu’ils ne sont pas assez bien formés, soit qu’ils sont trop peu nombreux. Bref, je ne souhaite à personne de finir dans un EHPAD, à personne d’y travailler (ou pour ceux qui y travaillent, ils ont mon admiration indéfectible), et surtout ne pas investir là-dedans.

Quant à Eurazeo et Tikehau, le private equity devient à la mode chez les investisseurs particuliers : je pense que ce n’est que le début, et que les gestionnaires d’actifs spécialisés devraient en profiter. Rappelons qu’ils ont un modèle d’affaires mixte, et gagnent de l’argent avec la gestion pour comptes de tiers, et avec des investissements sur fonds propres.

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#1182 01/02/2022 14h04

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Pourriez-vous svp donner le résultat de janvier en % ?

La fable de la rotation sectorielle, je la considère avec prudence : n’est-ce pas là un écran de fumée pour faire croire aux néo-investisseurs que leurs pertes sur la tech seront compensées par des gains éventuels sur les valeurs traditionnelles ?

On racontait déjà la même histoire en 2000 quand la techno a piqué du nez au mois de mars après une année de hausse effrénée ; en effet, les grosses valeurs de la vieille économie ont résisté pendant quelques mois mais in fine les techs ont entraîné toute la côte vers les abysses dès l’automne, une phase baissière qui a duré plus de 2 ans. Pour mémoire l’action Alcatel se traitait alors à 60€….

Pour l’heure, la techno remonte vivement depuis hier mais gare à la volatilité.

Dernière modification par emilienlar (01/02/2022 14h05)

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#1183 01/02/2022 14h09

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emilienlar a écrit :

Pourriez-vous svp donner le résultat de janvier en % ?

670836 / 689306 - 1 = -2,68%

emilienlar a écrit :

La fable de la rotation sectorielle

C’est déjà en cours : regardez les valeurs bancaires qui remontent, les pétrolières, les cycliques…

Après c’est un débat qui ne m’intéresse plus : j’ai les deux types de sociétés en portefeuille, et voilà.

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#1184 01/03/2022 14h32

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01/03/2022




Poche actions


Je renforce "bêtement" EssilorLuxottica, la plus mauvaise performance boursière du mois sur le PEA, après Prosus. Mais pour des raisons déjà évoquées, je ne souhaite pas renforcer PRX.

Poche foncières


Pas de renforcement pour rester sur une exposition autour de 25-30%, mais toutes les publications trimestrielles sont bonnes.

Poche holdings familiaux, private equity et fonds fermés


Renforcement de Third Point Investors, Eurazeo et Tikehau, comme le mois précédent, et pour les mêmes raisons.

Commentaire


Légère baisse. Les foncières jouent leur rôle "amortissant" et certaines valeurs "profitent" de la situation, comme Nutrien, Williams ou Raytheon.

D’ailleurs, ces dernières sont souvent des sociétés que j’avais en portefeuille pour "diversifier", mais sans conviction particulière : une fois de plus la diversification a du bon, et ce n’est pas une histoire de "faire ses devoirs ou non". Simplement, il y a des contextes où certaines sociétés sont avantagées et d’autres pénalisées, c’est comme ça !

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#1185 01/03/2022 18h41

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Belle résilience, votre diversification joue son rôle et prend tout son sens.

En ces temps tourmentés, allez vous continuer à réinvestir vos dividendes au fil de l’eau ou allez vous attendre plus de visibilité ?

Dernière modification par MilfordSound (01/03/2022 18h43)


Team Faux Pas 0+0

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[+1]    #1186 01/03/2022 19h12

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Bonjour,

J’investis mensuellement autour de 1500-2000 euros (= dividendes du mois + un peu du reliquat de trésorerie).

"Attendre d’avoir plus de visibilité" c’est le truc le plus bête que l’on peut faire en bourse.

Quand on a bcp de visibilité, les cours sont haut, et c’est là qu’ils ont le plus de chance de baisser.

Il faut se souvenir de mars 2020 avec le COVID, où il n’y avait aucune visibilité : c’était le meilleur moment pour investir.

Mais comme on (ou à tout le moins je) ne sait jamais timer ce moment, et bien on fait petit à petit.

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#1187 01/03/2022 19h41

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Que pensez vous de l’affirmation souvent reprise par de nombreux investisseurs chevronnés comme quoi il faut toujours être investi à 100%?
Être trop liquide, par peur le plus souvent, est une erreur, mais aujourd’hui, qu’en penser?
La solution n’est elle pas d’être très investi sur des valeurs ultra solides. J’observe,par exemple,que Coca Cola ne bouge quasiment pas. Votre avis?

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[+1]    #1188 02/03/2022 00h26

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patrick, le 01/03/2022 a écrit :

Que pensez vous de l’affirmation souvent reprise par de nombreux investisseurs chevronnés comme quoi il faut toujours être investi à 100%?

Ma boule de cristal étant en panne, la meilleur option est de suivre sa stratégie.

patrick, le 01/03/2022 a écrit :

mais aujourd’hui, qu’en penser?

Et en février 2020, que pensiez vous d’être 100% investi ?
Est ce que ce n’était pas l’erreur de la décennie ?
n’aurait il pas mieux fallu être liquide pour profiter des soldes de mars 2020 ?

Oui, mais au final comment savoir le moment où il faut entrer et celui où il faut sortir ?

patrick, le 01/03/2022 a écrit :

La solution n’est elle pas d’être très investi sur des valeurs ultra solides. J’observe,par exemple,que Coca Cola ne bouge quasiment pas. Votre avis?

Qu’en ce moment, effectivement, il vaut mieux être sur des valeurs US que sur des valeurs russes.
Mais de là à en tirer une leçon…

Une remarque : l’invasion a débuté il y a une semaine.
Et déjà vous questionnez sur la démarche IH qui date de plus d’une décennie!
En sachant que la démarche a été plus qu’expliqué en long, en large et en travers!
Que ce soit en newsletter, en livre, ou sur le forum!

En fait, c’est une question qui se rencontre à chaque crise : subprime, dette publique, covid, guerre, etc.
Chaque crise est différente, difficile de savoir ce qu’il se passera demain.
Au final, le plus sain est de savoir qu’on ne sait pas et de continuer à gérer notre patrimoine comme habituellement en suivant sa stratégie.

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[+1]    #1189 01/04/2022 13h20

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01/04/2022




Poche actions


Je renforce "bêtement" Dassault Systèmes, la plus mauvaise performance boursière du mois sur le PEA, après Prosus et Christian Dior. Je ne souhaite pas renforcer ces dernières qui ont déjà des tailles suffisantes.

Milieu du mois, j’ai allégé Nutrien dont le cours s’était envolé à cause de la guerre en Ukraine. Comme je le disais dans la file idoine, NTR est à la guerre en Ukraine ce que Pfizer était au COVID : + il y a de pbs, + le cours de NTR monte.

Poche foncières


Pas de renforcement pour rester sur une exposition autour de 25-30%, mais je suis toujours confiant.

Nous avons une visibilité à deux ans sur les hausses de taux aux USA (évidemment, la FED peut toujours changer d’avis), et l’inflation élevée n’est plus temporaire. Au final, les taux réels sont largement négatifs, donc la situation reste favorable aux foncières.

Poche holdings familiaux, private equity et fonds fermés


Renforcement de Third Point Investors et Tikehau, comme le mois précédent, et pour les mêmes raisons.

Milieu du mois, j’ai doublé la ligne Eurazeo à la faveur de la publication d’une hausse de l’ANR significative. En effet, le cours de bourse n’a pas suivi la hausse dans les mêmes proportions. J’y ai vu une opportunité, qui m’a rappelé ce qui s’était passé il y a quelques mois avec IDI.

J’ai l’impression d’avoir un petit edge sur cette poche, car au final, peu de gens font l’effort de maintenir une google sheet qui calcule au jour le jour la valeur des participations cotées pour anticiper les ANR.

Commentaire


La diversification continue à bien jouer son rôle.

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[+6]    #1190 05/04/2022 09h39

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Pour la postérité :



+ des titres IDIP sur lesquels je ne veux pas insister car la liquidité est réduite, mais si vous suivez la file Holdings cotés, ce n’est pas une surprise.

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[+1]    #1191 29/04/2022 18h35

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29/04/2022




Poche actions


Je renforce "bêtement" Euronext et Tikehau Capital, les plus mauvaises performances boursières du mois sur le PEA, après Prosus et Peugeot Invest.

Je ne souhaite pas renforcer ces dernières qui ont déjà des tailles suffisantes.

Poche foncières


Cession d’American Campus Communities, suite au rachat annoncé par BlackRock et à la suspension du dividende.

1/4 de la trésorerie obtenue a servi à renforcer Sun Communities.

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Deux nouvelles lignes :

- le fonds fermé UK Caledonia Investments, actionnaire principal la famille Cayzer, pour son exposition au private equity et sa décote.

- Apollo Global Management, un gestionnaire d’actifs alternatifs aux USA. Pour être honnête, je n’ai pas tout compris à ses activités, j’ai repris une idée du fonds AVI Global Trust. La filiale Athene propose des contrats de rente pour les particuliers et les entreprises.

Sinon, renforcement habituel de Tikehau Capital jusqu’à atteindre les 10 k€ d’exposition.

Commentaire


Toujours content de ma diversification et de ma surexposition à l’USD.

La guerre en Ukraine montre une nouvelle fois que les USA profitent de chaque crise géopolitique pour se renforcer, alors que nous, européens, nous "subissons" toujours. C’est comme ça, il faut en tenir compte dans son allocation patrimoniale.

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[+2]    #1192 31/05/2022 14h32

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31/05/2022




Poche actions


Je renforce "bêtement" EssilorLuxottica et Pernod Ricard, plus mauvaises performances boursières sur un mois.

Deux nouveaux investissements "opportunistes" au cours du mois : Starbucks et Home Depot. Voir la récente newsletter pour les explications.

Poche foncières


Nouvel investissement "opportuniste" sur la foncière résidentielle américaine UDR.

Cela permet aussi de compenser la cession "forcée" d’American Campus Communities le mois dernier.

L’objectif est d’être actionnaire de foncières bien capitalisées et sensibles à l’inflation.

Poche holdings familiaux, private equity et fonds fermés


Renforcement habituel de Tikehau Capital jusqu’à atteindre les 10 k€ d’exposition.

Commentaire


J’ai hésité à entrer sur des sociétés technologiques hors GAFAM, notamment Salesforce ou Booking. Si j’applique la stratégie "Monsieur et madame Michou" (newsletter #33), sauf pour les séjours d’une durée supérieure à un mois je n’utilise plus du tout Airbnb, mais j’utilise massivement Booking (où j’ai des réductions Genius niveau 3 conséquentes).

En France, au cours actuel, j’aime aussi bcp Kering, mais je suis déjà présent dans le luxe avec Christian Dior.

Je suis déçu de Peugeot Invest, Thirdpoint et Pershing Square. Peugeot s’est embourbé dans Orpéa, Thirdpoint a tardé à sortir d’Upstart et Pershing a ruiné 4% de performance avec son aller-et-retour sur Netflix.

Certes, ils investissent aussi dans des sociétés que je n’aurais pas considérées. Mais là c’est quand même des erreurs énormes, que je n’aurais pas commises. Payer des frais de fonctionnement pour faire des erreurs pareilles, ça fait un peu chi##.

A contrario, je trouve la stratégie de Lundbergföretagen simple et efficace : ils encaissent des dividendes de leurs participations, en reversent une partie aux actionnaires et réinvestissent le solde dans les positions existantes, en fonction des opportunités de marché. C’est lisible, sans mauvaise surprise.

Je ne change rien pour le moment, mais certaines holdings sont quand même à surveiller… Mais alors, quel est l’intérêt de déléguer ? Reste les aspects private equity et décotes qui sont intéressants.

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[+5]    #1193 05/07/2022 16h19

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05/07/2022




Commentaire


Quand faut y aller, faut y aller !

Considérant qu’à ce stade, le gros de la baisse boursière était passée, et qu’il était statistiquement moins intéressant de continuer à pratiquer l’investissement progressif, j’ai investi l’essentiel de la trésorerie que j’avais accumulée ces derniers mois (voir précédents reportings plus haut dans la discussion).

Sur le PEA, j’ai initié une nouvelle ligne sur Bureau Veritas, et j’ai renforcé ce qui avait baissé le + baissé le mois dernier : Dassault Systèmes, Eurazeo, Legrand, Lundbergföretagen, Peugeot Invest, Tikehau Capital.

Sur le CTO, j’ai (déjà) revendu Home Depot et Booking, achetés le mois dernier, pour renforcer Starbucks. Via Pershing Square, je suis déjà investi dans le secteur du bricolage, et je suis déjà présent dans la chaîne de valeur du tourisme via Amadeus.

Côté foncières cotées, plutôt qu’attendre son OPR effective, j’ai vendu PS Business Park (comme l’OPR est actée, c’était comme de la trésorerie en attente) pour initier une nouvelle ligne sur Public Storage et renforcer UDR. Mon portefeuille de foncières US est maintenant diversifié à quasi tous les secteurs, avec une surpondération sur l’immobilier résidentiel.

Côté holdings, fonds fermés, et private equity, j’ai renforcé Apollo Global Management et Caledonia Investments.

La stratégie est toujours la même : diversification + surpondération des actifs sensibles à l’inflation.

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#1194 05/07/2022 22h43

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InvestisseurHeureux a écrit :

05/07/2022

Quand faut y aller, faut y aller !

Considérant qu’à ce stade, le gros de la baisse boursière était passée, et qu’il était statistiquement moins intéressant de continuer à pratiquer l’investissement progressif, j’ai investi l’essentiel de la trésorerie que j’avais accumulée ces derniers mois (voir précédents reportings plus haut dans la discussion).

Personnellement, j’y vais aussi mais un peu plus modérément.
Je serais un peu moins catégorique que vous sur l’affirmation "à ce stade, le gros de la baisse boursière était passée".

De gros nuages sont encore à mon avis au dessus de nos têtes:
- pénurie d’énergie à venir qui pourrait entraîner une récession carabinée.
- risque de coupure de vente de gaz de la Russie à l’Allemagne. Si l’Allemagne éternue, le reste de l’Europe pourrait s’enrhumer.
Sur le bras de fer Europe/Russie, je crains que l’Europe veuille jouer les gros bras sans en avoir les moyens…

J’espère toutefois que vous ayez raison.

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#1195 06/07/2022 15h10

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Bonjour,

Bluegrass a écrit :

Sur le bras de fer Europe/Russie, je crains que l’Europe veuille jouer les gros bras sans en avoir les moyens…

Alors que je m’étais globalement pris une volée de bois vert en commentaires avec ma dernière newsletter sur les sanctions vis-à-vis de la Russe, voilà que plusieurs messages sur les forums récents écrits par différents membres vont plutôt dans mon sens…

Bluegrass a écrit :

J’espère toutefois que vous ayez raison.

Je suis bien conscient de tous ces problèmes (on me reproche assez d’être devenu "décliniste" et "pessimiste") et c’est pour cela que je surpondère les USA.

Paradoxalement, plus on a de problèmes dans la vie réelle, plus cela incite les banques centrales à ne pas remonter leur taux, quelle que soit l’inflation. On retombe alors sur la veille logique du "put des banques centrales", particulièrement pour la FED.

Du coup, soit on a plein de problèmes, et les banques centrales seront conciliantes. Soit on a moins de problèmes qu’anticipés, et les résultats des entreprises seront meilleurs.

Donc mon sentiment est qu’à ce stade, tout ça s’équilibre plus ou moins, et que le gros de la baisse boursière est fait, en tout cas pour les entreprises solides.

Pour les cycliques, les taux influencent moins, c’est plutôt le fait d’avoir une [grosse] récession ou non qui joue, donc là nous n’avons pas cet équilibre, et ça peut encore être très volatile.

Du moins c’est comme cela que je vois les choses. :-)

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[+1]    #1196 06/07/2022 16h01

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Si je rejoins totalement votre analyse de la situation géopolitique, InvestisseurHeureux, je reste moi aussi beaucoup plus prudent quant au fait que le gros de la baisse ait été atteint car, pour l’instant, les résultats des entreprises ne reflètent pas encore la crise en cours.

Rien ne garantit, certes, que la récession anticipée par les marchés se produira, même si celle-ci paraît de plus en plus probable avec les sanctions infligées à la Russie.
En outre, comme vous le soulignez, les banques centrales pourraient encore agir si les PIB devaient reculer de manière durable.

Mais, comme Louis Pirson - entre autres - le souligne ailleurs, une grande constante des dernières crises est que le nadir des valorisations est atteint après le début avéré de la récession.

Or, pour le moment, précisément, les économies occidentales ne sont pas en récession.

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[+1]    #1197 06/07/2022 16h26

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ESTP

Pour compléter Ours, j’ajoute que les analystes anticipent une hausse des bénéfices du S&P500 de 8,8 % en 2022 et 10 % en 2023. 

Si on part du principe que les USA vont bel et bien connaître une récession (plus grand monde n’en doute aujourd’hui), ce serait la toute première récession qui verrait les bénéfices des entreprises augmenter (les 6 récessions précédentes ont vu les résultats des entreprises baisser dans l’année civile de la récession, en moyenne de 34 %)

Je ne dis pas que ce sera encore le cas cette fois-ci mais les statistiques ne plaident quand même pas en faveur des prévisions des analystes …


"Il faut être cupide quand les autres sont craintifs, et craintif quand les autres sont cupides." W. Buffett

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[+2]    #1198 29/07/2022 16h25

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29/07/2022




Commentaire


Gros rebond, avec un bonus lié à mes renforcements du début de mois. Pour mémoire :

InvestisseurHeureux, le 05/07/2022 a écrit :

Quand faut y aller, faut y aller !

Considérant qu’à ce stade, le gros de la baisse boursière était passé, et qu’il était statistiquement moins intéressant de continuer à pratiquer l’investissement progressif, j’ai investi l’essentiel de la trésorerie que j’avais accumulée ces derniers mois (voir précédents reportings plus haut dans la discussion).

Au passage, voilà comment on peut exprimer quelque chose de clair et cohérent en 5 lignes… Pas besoin de 5 écrans de texte.

Fin du mois, vu le rebond, je ne suis plus motivé pour réinvestir et même pratiquer un DCA, surtout que la visibilité me semble faible en zone EUR pour cet hiver.

D’ailleurs, cela "m’amuse" de voir les courbettes que font Biden et Macron à l’assassin MBS histoire de l’inciter à augmenter sa production de pétrole. Peut-être que cet hiver, ce sera l’Iran qui sera réhabilité…

Mais je préfère la real politik assumée que le bullshit moraliste à géométrie variable.

Revenons à nos moutons.

PEA

J’ai quand même renforcé Euronext, qui était la plus mauvaise performance mensuelle sur mon PEA, et que je trouve par ailleurs, sous-valorisée.

Foncières

Sur le CTO, j’ai revendu Boston Properties, je ne suis pas rassuré quand je vois le taux d’utilisation des bureaux aux USA à 44% du niveau pré-COVID, même si financièrement, tout va bien pour le moment.

J’ai renforcé légèrement HealthPeak Properties, largement sous-évaluée au vu des bons résultats d’Alexandria et de son positionnement sectoriel. Mais c’est comme Kinder Morgan, à quelques rares rebonds, PEAK semble toujours sous-valorisé et hormis le dividende, je n’ai pas été récompensé depuis des années que je détiens mes titres.

Holdings

Quand on voit les résultats de Stellantis, on peut dire que Stellantis est sous-valorisée et donc Peugeot Invest également. Mais il y a trop d’incertitudes pour renforcer franchement, et j’en ai déjà pas mal.

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#1199 29/07/2022 16h47

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Vous êtes en plus value annuelle dans un marché baissier. Chapeau bas.

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[+4]    #1200 30/07/2022 16h21

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Trahcoh, le 29/07/2022 a écrit :

Chapeau bas.

Merci, mais votre message est, à mon sens, un exemple de l’effet halo.

En réalité, mon portefeuille n’est pas si différent de début 2020.

Sauf que c’est en 2020 que ce qui se passe depuis fin 2021 aurait du se passer. La bulle techno aurait du éclater, les taux remonter, etc. car la crise financière de 2008-2009 était définitivement passée, et les banques centrales auraient du arrêter leur politique accommodante.

Mais le COVID a tout chamboulé. Les confinements ont massacré les sociétés avec des actifs tangibles. Les banques centrales en ont remis une couche. Même les gouvernements s’y sont mis dans la distribution d’argent magique gratuit. Ça a accentué l’énorme bulle sur les valeurs de croissance, les technologiques, et une palanquée de société qui perdaient de l’argent. Je ne parle même pas des SPAC, NFT, et des IPO à des prix ubuesques.

En 2021, on a commencé à avoir une normalisation de la situation entre le value et le growth, que l’on attendait depuis plus d’une décennie, favorable à mon portefeuille qui a un biais value.

Avec les évènements que tout le monde connait maintenant, on a eu aussi une baisse de l’EUR/USD qui m’a été favorable, vu que j’ai aussi un biais USD.

Ceci explique une bonne partie de ma surperformance 2021 et 2022, avec une pointe de stock-picking (exemple : Nutrien), et de DCA opportunistes.

Mais si demain la guerre en Ukraine s’arrête, l’EUR/USD remonte, mon portefeuille sous-performera : je ne serai pas plus brillant ou plus nul pour autant dans ma manière de gérer mes investissements boursiers. :-)

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