PlanèteMembres  |  Mission   xlsAsset xlsAsset
Cherchez dans nos forums :

Communauté des investisseurs heureux (depuis 2010)

Echanges courtois, réfléchis, sans jugement moral, sur l’investissement patrimonial pour devenir rentier, s'enrichir et l’optimisation de patrimoine

Invitation Vous n'êtes pas identifié : inscrivez-vous pour échanger et participer aux discussions de notre communauté !

Flèche Découvrez les actions favorites des meilleurs gérants en cliquant ici.

Favoris 1    #1 24/06/2021 17h13

Membre (2021)
Réputation :   14  

Bonjour à tous!

Après une lecture attentive de nombreux échanges de ce forum, j’ai décidé de me lancer dans un portefeuille Buy & Hold principalement à base d’ETF.
Quelques remarques préliminaires :
* Je n’ai pas l’expérience que bon nombre d’entre-vous semblent avoir en investissement, donc tout commentaire ou question seront appréciés !
* Je suis de Belgique, mon style d’investissement s’appuie aussi sur les spécificités fiscales belges.
* La composition du portefeuille s’est inspirée de la lecture de celui que Lecraie a présenté sur le forum.

Style d’investissement
Buy & Hold, Lazy investment
* 80% ETF de capitalisation (en Belgique : dividendes imposés à 30% vs. 0% sur les PV).
* 10% REIT (en actions individuelles, car en Belgique exonération d’impôt sur les dividendes d’actions de 800€/an - ce qui n’est pas le cas à travers les ETF/fonds).
* 10% Holdings & Private equity (idem)
(+ 2% cryptomonnaies : ETH, BTC)

Le portefeuille n’a que quelques mois, il se compose de 35.000€ à ce jour, et est alimenté chaque mois d’environ 1500€ (stratégie DCA).

ETF (80%)
L’allocation des ETF est répartie comme suit :



* ETF World : le squelette se base sur un simple ETF World (60%), à travers une stratégie DCA sans frais (Degiro). Le choix du World repose évidemment sur un souhait de diversification, mais aussi pour des raisons de biais psychologique. Puisque l’objectif est de conserver les actifs contre vent et marée, mon objectif est d’avoir un tronc stable exposé à un maximum de secteurs/géographies pour réduire le FOMO et éviter les tentations de changer de stratégie en cours de parcours - en cas par exemple où le marché européen se mettrait à rattraper son retard sur les actions US. 

En complément au World, je rajoute quelques autres secteurs/stratégies d’allocations dans lesquelles je crois, avec comme objectif de surperformer le World sur le long terme.
* World Momentum : Même s’il est un peu poussif ces derniers mois du fait du changement de cycle qui est en train de s’opérer, je crois beaucoup au facteur Momentum qui a surperformé le World de 3.5%/an en moyenne depuis près de 30 ans. Son ratio rendement/volatilité est vraiment impressionnant - j’ai donc décidé d’y allouer 15% du portefeuille ETF.
* World Small Caps : Faible allocation (5%) car forte volatilité, mais aussi potentiellement des rendements plus élevés sur le long terme
* Nasdaq-100 : Cela fait probablement doublon avec la très large exposition technologique US dans le World/World Momentum, mais je crois fondamentalement dans l’avantage compétitif américain vis-à-vis de la culture entrepreneuriale/technologique du pays - cela va à mon sens encore perdurer longtemps, malgré la menace asiatique. Allocation de 10% dans le portfeuille ETF.

Dans le même temps, sur le long terme, je crois aussi beaucoup dans l’émergence de l’Asie comme acteur géopolitique et économique mondial, qui se traduira à travers le dépeçage économique de l’Europe (déjà en cours). J’ai donc souhaité mettre un focus (10%) de mon portefeuille sur l’Asie, avec un accent sur la techno chinoise :
* Emerging Market Asia (6%)
* Hang Seng Tech : (4%) forte concentration - 30 valeurs technologiques chinoises.

REIT (10%)
En plus de ce portefeuille ETF, 10% sont investis en immobilier par souci de diversification et pour limiter l’impact de l’inflation sur le portefeuille.
Pour les raisons d’exonération fiscale des dividendes évoquée plus haut, je n’ai pour le moment investi que dans des REIT belges, mais j’étendrai par la suite. J’ai essayé de ne pas trop m’exposer aux bâtiments de bureaux et centres commerciaux pour le moment, n’ayant pas encore une vision claire des changements induits par le Covid.
* Aedifica - Logements de santé senior, sa croissance LT surfe sur le veillissement de la population en Europe. Présente en Belgique, Allemagne, Pays-Bas, Royaume-Uni, Finlande, Suède et Irelande.
* Xior - kots étudiants en Belgique, Espagne, Portugal, Pays-Bas
* Shurgard - leader du garde-meuble en Europe. Présent en Belgique, France, Pays-Bas, Allemagne, Danemark, UK, Suède
* Cofinimmo - 1ère société immobilière de location belge cotée, se redirige aussi ces dernières années vers les soins de santé (fiscalité avantageuse)

Holdings & Private equity (10%)
Je n’ai pas encore de holdings en portefeuille, mais l’objectif est d’y allouer à terme 10% du total.
A travers ça, l’idée est aussi de pouvoir profiter des holdings pour investir partiellement dans le private equity.
Des valeurs comme Sofina et Ackermans & van Haaren (Belgique), Berkshire Hathaway…

N’hésitez pas à me communiquer vos idées…

Belle journée à vous.

Dernière modification par YonoBe (24/06/2021 17h51)

Mots-clés : belgique, etf (exchange traded funds), portefeuille

Hors ligne Hors ligne

 

#2 24/06/2021 17h51

Membre (2015)
Réputation :   73  

Bonjour, et bienvenue,
Sur quel ETF World momentum êtes vous positionné ?


Parrainage Yomoni  -  Linxea - MesPlacements - Fortuneo - Bourse Direct - Boursorama - Contact MP

Hors ligne Hors ligne

 

#3 24/06/2021 23h18

Membre (2021)
Réputation :   14  

Merci yademo!
J’ai choisi le iShares Edge MSCI World Momentum Factor UCITS ETF (IE00BP3QZ825 - PER : 0.30%)
iShares Edge MSCI World Momentum Factor UCITS ETF | IWMO
On peut trouver légèrement moins cher chez Xtrackers, mais je suis plus serein chez Blackrock.

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #4 14/08/2021 09h27

Membre (2021)
Réputation :   14  

Mise-à-jour

La valeur du portefeuille a dépassé ce mois la barre des 40k€




Quelques remarques :
- Les performances du portefeuilles sont largement portées par le World (qui fait mieux que le S&P500 en YTD)
- Ces dernières semaines, le World Momentum a repris des couleurs en rattrapant une partie de son retard qu’il accusait depuis quelques mois.
- De même, la poche immobilière (pour l’instant seulement représentée par Aedifica, Xior et WDP) se comporte bien.
- Seule la partie Chine/Asie voit rouge. J’ai malheureusement acheté le Hang Seng sur un plus haut. Etant donné la politique chinoise de plus en plus assertive - qui semble vouloir étouffer ses champions, j’ai décidé de me tenir à distance quelques temps et de ne pas renforcer dans l’immédiat.

Hors ligne Hors ligne

 

Favoris 1   [+1]    #5 08/09/2021 15h01

Membre (2021)
Réputation :   14  

Petite mise-à-jour.
Rendement net du portefeuille : 14.2% (11.3% YTD)



Léger renforcement de la poche immobilière avec l’achat de WDP et Cofinimmo.
Holdings : j’ai entamé le premier achat de la poche "Holdings & Private Equity" via l’acquisition d’actions GBL (Groupe Bruxelles Lambert), qui a notamment dans son portefeuille l’entreprise Canyon (distribution DTC de vélos hauts de gamme) qui m’intéresse beaucoup.
Je garde un oeil sur la holding belge Sofina qui se vend toujours très cher mais a subi une correction de 10% depuis son plus haut début août dernier.

La poche crypto a repris des couleurs ces dernières semaines (malgré la correction des derniers jours) et est désormais sur-pondérée par rapport à l’allocation cible, ce qui rajoute un peu de volatilité au portefeuille.

Hors ligne Hors ligne

 

#6 08/09/2021 17h07

Membre (2014)
Top 20 Vivre rentier
Top 20 Banque/Fiscalité
Top 20 Immobilier locatif
Réputation :   422  

A mon avis, il serait intéressant de comparer les MSCI world et le S&P500 dans la même devise, si vous voulez comparer. Si le dollar est fortement dévalué, le S&P500 va monter fort, mais en euros vous n’aurez pas forcément gagné.

Depuis le 4 janvier selon google finance:
PSP5 s&p500 + 27%
CW8 msci world + 23%

Vous êtes bien chargé en titres asiatiques entre votre poche de 10 % et les titres contenus dans le MSCI World. Si vous voulez regarder du côté de l’europe, comme vous aimez la techno je vous invite à découvrir TNO Lyxor STOXX Europe 600 Technology UCITS ETF si pas déjà fait.

https://www.google.com/finance/quote/TNO:EPA

Vous pouvez aussi regarder si votre portefeuille immobilier ne fait pas doublon avec le msci world.

Dernière modification par Trahcoh (08/09/2021 17h08)

Hors ligne Hors ligne

 

#7 09/09/2021 10h09

Membre (2021)
Réputation :   14  

Merci pour vos remarques Trahcoh.

Pour le benchmark S&P500, vous avez tout à fait raison! j’obtiens les mêmes chiffres que vous.

Immo : pour l’ensemble du portefeuille, je suis exposé à +-10.5% en immo (8.5%+2%).
A part le Small Caps qui contient 9% d’immobilier, l’allocation sur les autres ETF varie entre 0 et 2.7% (2.7% sur le MSCI World), avec une moyenne de 2% sur l’ensemble des ETF.
Les 10.5% ne me semblent pas particulièrement démesurés, dans la mesure où les titres de la poche sont sélectionnés pour miser sur 2 grandes tendances de fond :
1/ L’explosion du e-commerce (WDP, Shurgard)
2/ Le vieillissement de la population en Europe de l’Ouest, et l’importance des soins de santé pour seniors (Aedifica, Cofinimmo)
J’ai souhaité cette poche immobilière car le reste du portefeuille est très orienté Croissance ; dès lors ces 10% constituent une poche plus défensive et réputée protection (relative) contre l’inflation.

Pour la partie Asie, le World de MSCI ne sélectionne que des titres des pays dits développés, et exclue donc les pays asiatiques (en ce compris la Chine qui est assimilée à un pays émergent). L’allocation cible totale du portefeuille pour l’Asie n’est donc que de 8% (10% de 80%).
Clairement la place à allouer à l’Asie dans son portefeuille est une question compliquée, surtout avec les turbulences que nous traversons ces derniers temps. Mais à titre semi-spéculatif, l’allocation de 8% sur l’Asie (+- 5% sur la Chine) ne me semble pas extravagente.
Pour donner un ordre de grandeur, le PIB de la Chine à lui seul représente près de 20% du PIB mondial (avec une croissance sans comparaison).

Dernière modification par YonoBe (09/09/2021 10h23)

Hors ligne Hors ligne

 

#8 09/09/2021 10h46

Membre (2014)
Top 20 Vivre rentier
Top 20 Banque/Fiscalité
Top 20 Immobilier locatif
Réputation :   422  

Il y a également 6.63% de Japon dans le MSCI world. Vous êtes donc plutôt à 14% d’Asie.

https://www.msci.com/documents/10199/17 … fc565ededb

Effectivement, en théorie il y a une croissance importante du profit des entreprises en asie. En pratique et dans les cours de bourse, bof.

A titre personnel, je fais un mix qui me donne 66% d’USA, mais moins d’entreprises japonaises que le MSCI World avec plus de sociétés européennes à la place. Pour cela, je diminue la part du MSCI world.

25% MSCI World
25% S&P500
25% Nasdaq100
20% Europe (tech++) + la part dans le MSCI World
5% Asie (+1,5% dans le MSCI World)

Dernière modification par Trahcoh (09/09/2021 10h48)

Hors ligne Hors ligne

 

#9 19/09/2021 11h01

Membre (2019)
Réputation :   41  

A ma grande surprise je vois que vous vous êtes inspiré de mon portefeuille big_smile

Bonne chance à vous pour la suite !

Je me rends compte à quel point il est difficile de se tenir à une stratégie … Lorsque je vois tous les travers du gouvernement chinois, j’ai parfois envie d’oublier totalement mon EM Asia ainsi que mon Hang Seng Tech et je commence de plus en plus à penser comme les américains … à quoi bon investir dans un pays qui ne respecte pas les investisseurs, qui vole purement et simplement ses entreprises, et qui nationalise à tout va … Je trouve ça de plus en plus frustrant de continuer à alimenter cette partie de mon portefeuille.

Hors ligne Hors ligne

 

#10 19/09/2021 11h52

Membre (2020)
Réputation :   6  

bonjour,
mêmes pensées .. j’ai aussi investi sur le  Hang Seng Tech et avec les pression gouvernementale , même sur du long terme, je pense que cela ne semble plus un eldorado . Je n’investis plus dessus car j’ai 40% de MV.

Hors ligne Hors ligne

 

#11 15/10/2021 15h37

Membre (2021)
Réputation :   14  

Petite mise-à-jour




Depuis août, les valeurs immo ont un peu souffert suite aux craintes de la remontée des taux.
A l’inverse, cela profite au World Momentum qui reprend du poil de la bête, soutenu par les bancaires.

Concernant la partie Asie, je partage votre frustration lecraie et gigz, je réduis progressivement l’exposition en ne renforçant plus, pour tendre vers une allocation de 5% du portefeuille total qui me semble plus raisonnable.

J’ai vendu les dernières actions stock-picking de mon ancien portefeuille, qui ne correspondaient pas à la stratégie Buy & Hold mise en place en ce début d’année.
L’argent de la vente m’a permis d’alimenter la poche Holdings & Private Equity, qui se constitue désormais des holdings belges Sofina, GBL, Brederode, Ackerman & van Haaren, D’Ieteren.
Le timing pour la vente n’a pas été bon, puisqu’il s’agissait d’actions Total dont je me suis débarrassé mi-septembre, juste avant la forte hausse actuelle.
Mais c’est le propre du market timing de générer des regrets!
C’est pour cela que la stratégie Buy & Hold me convient mieux psychologiquement.

Dernière modification par YonoBe (16/10/2021 12h10)

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #12 02/11/2021 12h32

Membre (2021)
Réputation :   14  

Màj
Le portefeuille, lancé en janvier, a connu en octobre son meilleur mois avec un +8%.
La performance a été boostée principalement par les cryptos qui ont fait +30% sur le mois.
La poche Holdings (+11%), le Nasdaq-100 (+10%) et le World Momentum (+9%) ont également surperformé le MSCI World qui affiche un honorable +7%.

La poche crypto commence à prendre un peu trop de place dans le portefeuille, les ETH seront allégés prochainement s’ils approchent les +200%. J’avoue ne pas être totalement à l’aise à détenir une part significative de ce type d’actifs dans mon portefeuille.




Valorisation et PRU


Evolution des différents ETF (+S&P500), et poches Holdings, Immo depuis le début de l’année.

Dernière modification par YonoBe (02/11/2021 18h22)

Hors ligne Hors ligne

 

#13 02/11/2021 13h24

Membre (2015)
Top 20 Obligs/Fonds EUR
Réputation :   78  

Joli portefeuille

Personnellement, je me limiterais personnellement à la partie ETF. Comme vous, j’aime bien la techno US qui reste l’industrie dominante en ce moment et probablement dans le moyen terme (imaginez les entreprises et les particuliers se passer des services et produits des GAFA par exemple). J’aime bien aussi les smalls caps mais pour l’instant je n’envisage que les small caps américaines (je n’ai pas d’argument solide pour soutenir cette préférence) via un ETF sur le S&P small cap 600 (meilleure perf historique que le russell 2000).

Comme Tracoh, je suis moins bullish sur l’Asie. Les marchés asiatiques étant composé une partie émergeant n’offrant pas les mêmes protections pour les investisseurs que les marchés développés (ex: Chine). Historiquement, les émergeants ont eu la meilleure perf sur la période 2000-2008 mais ont fait vraiment moins bien après. Côté marché asiatique développé, il s’agit surtout du Japon sur lequel je suis ne suis pas à l’aise à cause de la démographie et de la macroéconomie. J’aurais donc tendance à sous pondérer l’Asie.

Après je suis partisan de ne pas trop se faire des noeuds de cerveaux pour optimiser. Pour l’instant personnellement je n’ai qu’un World (VWRL), puis je rajouterai du Nasdaq et les small caps. L’important est de se focaliser sur l’épargne pour faire grossir le portefeuille et éviter le stock picking et market timing (qui en moyenne finissent en sous-perf; il faut être bon/chanceux).

Hors ligne Hors ligne

 

Favoris 2   [+1]    #14 03/11/2021 16h37

Membre (2021)
Réputation :   14  

Bonjour Stouf,

Je vous rejoins totalement sur le fait de conserver un portefeuille simple et lisible, je pense que c’est le meilleur moyen pour ne pas déroger à ses principes, et conserver le portefeuille à travers le temps, contre vents et marées.

Pour l’Asie, ça reste un pari, mais je reste convaincu que malgré les nombreuses déconvenues, le potentiel d’opportunités reste énorme - en particulier en Chine et en Inde.

Concernant le fait de se limiter aux ETF, j’aimerais orienter le portefeuille vers une approche 85% ETF (passif) et 15% actions via des holdings familiales qui ont une vision long-terme. Ces dernières ont plusieurs avantages à mes yeux; elles ont une certaine conception du temps long (ce qui peut être un atout important par rapport à d’autres structures d’actionnariat) et via leur réseau ont accès plus facilement à certains bijoux de private equity et capital-risque.
Des holdings comme Sofina (BE) ou Investor AB (SE) font sur le long terme largement mieux que le marché. De mémoire, pour la Sofina, on parle d’un rendement annuel moyen de 18% et d’un dividende en hausse sans discontinuer depuis 1965! Investor AB, ce sont des coûts d’à peine 0,11% - soit moins cher qu’un ETF.
Une telle poche correspond assez bien à la vision long terme/bon père de famille que je souhaite donner au portefeuille.

Hors ligne Hors ligne

 

#15 03/11/2021 17h10

Membre (2021)
Réputation :   5  

Très beau portefeuille, étant de Belgique également j’ai commencé à investir dans GBL pour sa décote actuelle car selon les analystes, sofina et brederode sont assez bien côtés.

Niveau performances celle de brederode sur 10 ans est excellent, sur replis je pense y investir 10% de mon capital, par contre niveau dividende l’exonération Belge est vraiment minime pour un portefeuille moyen et le choix d’investir dans des ETF est une très bonne solution.

Dernière modification par Neo1408 (03/11/2021 17h11)

Hors ligne Hors ligne

 

#16 02/12/2021 12h11

Membre (2021)
Réputation :   14  

Maj de décembre

J’en profite pour mettre à jour l’allocation cible du portefeuille.


Après avoir atteint les 22,3% (+9000€ net) de rendement au cours du mois de novembre, le portefeuille subit les turbulences d’Omicron et de la Fed, et rechute à 17%.
Les Small Caps en particulier ont été les plus impactées.




@Neo1408 : je vous rejoins pour GBL, même si je vous avoue que mes attentes restent prudentes.
La belle opportunité que je vois concerne la filiale Sienna Investment Managers, la plateforme d’investissement alternatif de GBL. Avec son expérience acquise dans la gestion d’actifs, Sienna IM commence à investir pour le compte de tiers - ce qui pourrait ouvrir la porte à une évolution majeure pour le holding, qui peut ainsi développer une nouvelle activité à part entière.

Pour l’exonération du précompte mobilier belge, c’est une raison supplémentaire qui me pousse à ne pas avoir une poche "Gestion active" trop importante; je garde à l’esprit que la limite avant d’être imposé sur les dividendes sera aux alentours de 800€/3% = 26.666€ d’actions (à la grosse louche).

Hors ligne Hors ligne

 

#17 18/12/2021 11h34

Membre (2021)
Réputation :   14  

Petit exercice théorique

Afin de mieux comprendre l’allocation de mon portefeuille et le niveau de risque associé, j’ai réalisé une petite implémentation en Python d’optimisation de portefeuille d’investissement à l’aide de la méthode Markowitz.

Hypothèses de modélisation :
- Vu le faible historique du Hang Seng Tech, j’ai simplifié en mettant son allocation sur l’ETF Asie EM.
- J’ai considéré 15% pour les Holdings, représentées uniquement par Sofina et Brederode (+/- ce que je ferai à moyen terme)
- Pas de cryptomonnaies

L’allocation du portefeuille cible modélisé est donc :
- 50% World
- 14% World Momentum
- 3% World Small Caps
- 10% USA Nasdaq-100
- 5% Asie EM
- 10% Sofina
- 5% Brederode



Le portefeuille avec le meilleur ratio de Sharpe est forcément très concentré sur le Nasdaq-100, ce qui ne correspond pas à mon mode d’investissement passif diversifié.
Return :  22.87 %
Volatility :  18.09 %
* World  -  0.4 %
* World Momentum  -  2.89 %
* World Small Caps  -  1.14 %
* USA Nasdaq-100  -  78.1 %
* Asia EM  -  0.78 %
* Sofina  -  5.63 %
* Brederode  -  11.06 %

Au-delà de cela, les résultats sont assez intéressants, car le portefeuille cible est finalement proche de la frontière efficiente et du portefeuille de volatilité minimale.
Portefeuille cible
Return :  14.90 %
Volatility :  15.42 %

Portefeuille à risque minimum
Return :  13.94 %
Volatility :  14.54 %

* World  -  51.12 %
* World Momentum  -  10.05 %
* World Small Caps  -  4.27 %
* USA Nasdaq-100  -  1.02 %
* Asia EM  -  0.76 %
* Sofina  -  11.17 %
* Brederode  -  21.60 %

L’exercice m’a semblé intéressant sur deux points :
1/ Il confirme que la répartition des lignes du portefeuille cible est équilibrée (proche de la frontière efficiente) et plutôt averse au risque, en incitant à une volatilité modérée.
2/ Le portefeuille à risque minimum a déplacé de l’allocation Nasdaq100 vers les Holdings, qui ont l’avantage de réduire la volatilité globale du portefeuille sans impacter de manière trop significative le rendement. Ca peut être une piste intéressante à explorer dans le futur, vu ma surexposition importante sur le marché US et les tech.

Limite de l’exercise : les valeurs sont calculées sur base de l’historique des ETF qui n’est généralement que de 5-7 ans, donc pas énorme. Cela fonctionne évidemment mieux sur des actions d’entreprises cotées depuis plusieurs dizaines d’années.

Dernière modification par YonoBe (18/12/2021 11h58)

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #18 30/12/2021 16h59

Membre (2021)
Réputation :   14  

Mise à jour du portefeuille pour résumer la performance de l’année 2021

Le portefeuille frôle désormais les 50.000€ et +20% de PV (+8500€)



Le portefeuille a eu la chance de vivre sa première année dans un contexte boursier très favorable, où il était difficile de ne pas gagner d’argent.
* Le World, le Nasdaq, les Holdings ont véritablement porté le portefeuille, avec des valeurs largement au-dessus de leur moyenne annuelle.
* La stratégie Momentum n’a pas été particulièrement convaincante en comparaison avec l’indice MSCI World classique, mais je reste confiant de ses atouts sur un horizon de temps plus long.
* La Chine et l’Asie sont clairement la déception de l’année. Même si je reste également convaincu des opportunités qu’elle présente sur le long terme, il me semble de plus en plus intéressant d’investir en Asie par le biais de Holdings comme la Sofina et le fonds Sequoia, qui savent déceler des pépites de façon ciblée, à l’image de la success-story Byju.

Avec Python, j’ai calculé quelques indicateurs historiques sur les lignes du portefeuille (ratio de Sortino, Drawdown maximum, corrélation avec le MSCI World).
Etant donné que j’investis principalement en DCA et que la proportion apports/taille portefeuille est encore grande, l’IRR me parait un indicateur plus approprié que le return.



Pour info, l’évolution des poches du portefeuille pour un investissement début 2016 :



Pas de grands changements prévus pour 2022, si ce n’est une réduction progressive de la poche "Immobilier" au profit de la poche "Holdings".
Sofina et Brederode étant chères, j’essayerai de renforcer que si l’opportunité se présente.

Joyeuse fin d’année à tous et meilleurs vœux!

Dernière modification par YonoBe (30/12/2021 19h01)

Hors ligne Hors ligne

 

#19 29/01/2022 10h33

Membre (2021)
Réputation :   14  

Màj

Sans surprise, début d’année très maussade pour le portefeuille avec un -11%.




Mention spéciale pour les crypto (ETH -30%, BTC -19%), Sofina (-19%) et le Nasdaq100 qui accuse une chute de -13%.

A tire personnel, c’était un premier "crash-test" pour ce jeune portefeuille, et je me réjouis de sentir que la chute est plutôt bien perçue psychologiquement.
Probablement car:
1/ Mon exposition est crypto est toujours restée faible
2/ C’était la porte d’entrée que j’attendais pour me renforcer légèrement dans Sofina
3/ Ma capacité d’épargne vient d’augmenter sensiblement - ce qui tombe bien car cela devenait  psychologiquement un peu plus dur d’appliquer le DCA avec des ratios de valorisation si élevés.
La correction ramène le marché à des ratios moins bullesques - même si le Shiller PE (ici du SP500) reste haut.



A part le léger renforcement dans Sofina, j’ai ouvert une ligne pour le World Value Factor (parce que les ratios de valorisation sont proches de leur moyenne historique - voire en deça, et parce que cette poche devrait moins souffrir de la remontée des taux).

Hors ligne Hors ligne

 

#20 03/03/2022 12h04

Membre (2021)
Réputation :   14  

Maj de mars

Les poches Immo et Holdings ont le plus souffert ce mois-ci (en particulier Cofinimmo et D’Ieteren ont chacun perdu -10%).

Renforcement dans MSCI Monde et Monde Value.


Hors ligne Hors ligne

 

#21 04/04/2022 16h25

Membre (2021)
Réputation :   14  

Màj d’avril







Joli rebond de l’ensemble des indices à bord, avec en tête le World Momentum (+10%) qui retrouve des couleurs.

Concernant les poches Immo & Holdings :
* Belle reprise des SIR (+16%), avec en tête WDP qui offre un joli +21% sur le mois.
* Petit trou d’air pour Sofina que je conserve dans le viseur pour un éventuel renforcement.

La petite poche crypto se regonfle aussi de 26%.

Renforcement mensuel de 1.5k€ en faveur du MSCI World.

Hors ligne Hors ligne

 

#22 02/05/2022 18h58

Membre (2021)
Réputation :   14  

Màj de mai

Mois douloureux pour le portefeuille - surpondéré Growth - qui présente un douloureux -7% sur la période. A peu près toutes les valeurs ont pris cher, avec en tête le Momentum et le Nasdaq qui affichent une chute de l’ordre de 10%.
La nouvelle ligne Value limite la casse (-2.4%).

En essayant de voir le verre à moitié plein, je suis content d’être majoritairement investi en USD, et de n’avoir que faiblement encaissé la dévalorisation de l’Euro…







YonoBe, le 30/12/2021 a écrit :

Pas de grands changements prévus pour 2022, si ce n’est une réduction progressive de la poche "Immobilier" au profit de la poche "Holdings".
Sofina et Brederode étant chères, j’essayerai de renforcer que si l’opportunité se présente.

Avec la lourde correction de Sofina depuis le début de l’année, j’en ai profité pour dégraisser la poche Immo et renforcer Sofina.
Dans la continuité de cela, cette année, j’en profiterai pour renforcer Brederode, et investir dans Investor AB et Berkshire Hathaway.
Tous ces holdings développent un style d’investissement/gestion familiale aligné avec la philosophie de mon portefeuille, ainsi qu’un track record éprouvé.
Pour Investor AB, j’attends toutefois de voir comment évolue le contexte géopolitique avec la Russie.

Dernière modification par YonoBe (02/05/2022 19h02)

Hors ligne Hors ligne

 

Favoris 1   [+7]    #23 02/06/2022 11h55

Membre (2021)
Réputation :   14  

Màj de juin

La baisse des marchés continue à faire fondre à grande vitesse le profit latent du portefeuille qui atteint désormais presque son équilibre P/L de 0.

Toutes les lignes se font ravagées, mise à part la poche World Value récemment ouverte en janvier dernier.
Je renforce la ligne (+1100€) ce mois-ci pour réduire la sensibilité du portefeuille à la hausse des taux d’intérêt.
Ceci dit, certaines valeurs du Nasdaq-100 redeviennent franchement bon marché, je renforcerai probablement un peu le mois prochain.









Le mauvais market timing ce mois-ci concerne Sofina, que j’avais dans le viseur depuis plusieurs mois et dont la baisse récente m’a convaincu de renforcer.
Malheureusement, la chute se poursuit de façon très importante, probablement pour deux raisons :

1/ La bulle se dégonfle pour le growth/private equity. On assiste à un véritable retournement de marché pour les valeurs de croissance qui avaient profité de la pandémie et de l’engouement pour les technos pour booster leur valorisation. Aujourd’hui, elles enchainent les avertissements sur résultats. Par exemple, THG, entré à la bourse de Londres en septembre 2020, a fondu de 75%. Sofina en est un actionnaire majoritaire.

2/ Manque de communication. Soupçons de fraude pour Byju’s (plus grosse participation de Sofina) relayés notamment par Fraser Perring (short-seller de Wirecard) qui short l’action.
Mais face à ces allégations et à la chute du cours de bourse, silence de la part du holding. Les méthodes de valorisation des valeurs de private equity sont aussi très floues, ce qui inquiète les investisseurs - qui préfèrent se rabattre sur des holdings plus transparents comme Gimv ou GBL.

Mais pas de changement de mon côté en terme d’allocation.

-----

Je profite d’ailleurs de ce retournement de marché pour m’intéresser davantage à la composition de la première ligne de mon portefeuille, l’indice MSCI World.
Pour ceux qui ça intéresse, j’ai décomposé l’indice par secteur et pays en respectant l’allocation originale. Je suis parti de données à partir de 2016 pour n’avoir à écarter qu’un faible nombre d’entreprises (3,3% du poids de l’indice) - dont le cours n’était pas disponible avant 2016.



Mise à part l’Energie et les Matériaux qui profitent à plein de la conjoncture actuelle, c’est la poche Services Publics de l’indice dont le cours dont le cours a été très peu perturbé par les événements récents.



Les poches Santé et Consommation de base se montrent également très résilientes.




Les entreprises d’Océanie (60 en Australie, 6 en NZ), qui ne sont pas épargnées par l’inflation mais connaissent une conjoncture géopolitique plus favorable, sont beaucoup moins secouées qu’en Europe / USA depuis le début de l’année.



Les entreprises suédoises s’en sortent très bien également (probablement du fait d’une économie plus résiliente - souveraineté énergétique, faible dette publique en Europe ?), même si elles pâtissent un peu plus de leur proximité avec l’ogre russe ces derniers mois.



Je me suis intéressé à la corrélation entre les performances des différentes entreprises de l’indice.
Par exemple, sans surprise, la performance de NVIDIA est très liée à celle d’entreprises fabriquant ou commercialisant des semi-conducteurs ou équipements associés.
MONOLITHIC POWER SYSTEMS INC    0.679074
SYNOPSYS INC                    0.648149
TEXAS INSTRUMENT INC            0.641857
APPLIED MATERIAL INC            0.639258
MICROSOFT CORP                  0.631061
ASML HOLDING NV                 0.630955

En revanche, de façon peut-être plus surprenante, l’entreprise Tesla n’est pas du tout corrélée avec les autres constructeurs automobiles. Le plus corrélé à Tesla est Ferrari, loin devant tous les autres.
Mais Tesla est davantage corrélée à un Blackrock ou un MercadoLibre par exemple, qu’à un quelconque constructeur automobile.
N’est-ce pas là une illustration du fait que le cours de Tesla a une composante irrationnelle ?
De façon plus générale, Tesla est finalement peu corrélée avec les entreprises de l’indice, mais ses performances sont davantage liées aux entreprises tech/électronique/semi-conducteurs.
MONOLITHIC POWER SYSTEMS INC    0.438364
ADOBE INC                       0.428072
SYNOPSYS INC                    0.427406
MICROSOFT CORP                  0.426441
APPLE INC                       0.420256
BROADCOM INC                    0.417069

En poussant la logique plus loin, il devient possible de construire des relations plus ou moins proches entre les entreprises qui composent l’indice, et de faire du clustering. L’usage de dendrogrammes permet de représenter visuellement l’intensité des relations - ici entre les 40 plus grandes capitalisations de l’indice :



Par rapport à une catégorisation purement sectorielle, cette méthode a une série d’avantages :
* Le nombre de clusters à obtenir est paramétrable. Il suffit de tirer un trait horizontal tel qu’il coupe un nombre de branches égal au nombre de clusters souhaité.
* La méthode permet de quantifier l’intensité de la relation. Par exemple, l’algorithme nous dit que Shell, Exxon Mobile et Chevron sont sans surprise tous les trois très corrélés, mais que la corrélation est d’autant plus forte entre Exxon et Chevron. 
* Dans une économie mondialisée où les entreprises se diversifient de plus en plus, ces regroupements quantitatifs ont beaucoup plus d’intérêt que les catégories sectorielles qui saisissent de façon parfois trop partielle voire carrément mauvaise les véritables activités sous-jacentes.

Dans notre exemple, pour un regroupement en 8 familles, il propose les clusters suivants:
1/ Tesla
2/ Nestlé
3/ AstraZeneca, Abbvie, Eli Lilly, Pfizer, Merck & Co
4/ Walmart, Costco Wholesale, Verizon Communications, Johnson & Johnson, Coca Cola, Procter & Gamble, Pepsico
5/ Thermo Fisher Scientific, Abbott Laboratories, McDonalds, UnitedHealth Group, Home Depot, Cisco Systems
6/ Visa, MasterCard, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia, Broadcom, ASML,
7/ Roche Holding
8/ Shell, Exxon Mobil, Chevron, Walt Disney, Berkshire Hathaway, Novartis, JPMorgan, Bank of America

En regroupant les cours des entreprises, on peut répliquer l’analyse sur les différents secteurs de l’indice.
* On voit que les performances des secteurs "Technologie de l’information", "Biens de consommation discrétionnaires", et "Communication" sont très corrélées.
* De même que "Finance", "Industries" et "Matériaux".
* Dans une moindre mesure, "Services publics", "Consommation de base", "Immobilier"
* "Energie" se distingue par une plus faible corrélation avec les autres secteurs.



De façon similaire, on peut appliquer l’analyse par pays.
Pour éviter les biais statistiques, j’ai retiré Nouvelle-Zélande, Irlande, Autriche et Portugal qui ont moins de 10 entreprises dans l’indice.
Avec 5 clusters, cela donne :
1/ Israël
2/ Norvège, Pays-Bas, Etats-Unis, Canada, Espagne, Suisse, Royaume-Uni, Italie, France, Allemagne, Belgique, Suède, Finlande
3/ Danemark
4/ Australie
5/ Japon, Hong-Kong, Singapour

Les entreprises hollandaises sont plus fortement corrélées avec le bloc USA/Canada que les autres pays d’Europe.
Le Danemark est étonnement peu corrélé avec les autres économies européennes - même s’il y a probablement un petit biais car il n’y a que 18 entreprises danoises dans l’indice.
De façon générale, seule la partie Asie et Océanie apportent une diversification géographique convaincante.





En répliquant l’analyse sur d’autres indices, on peut observer de très grosses disparités de corrélation.
Par exemple, un World Value Factor à des entreprises très décorrélées entre elles, alors qu’un Nasdaq-100 se compose principalement d’entreprises Tech dont les performances sont beaucoup plus dépendantes. Au vue des performances respectives, on peut aussi voir ça comme une prime de risque pour récompenser une concentration plus importante.

Hors ligne Hors ligne

 

#24 06/07/2022 11h38

Membre (2021)
Réputation :   14  

Màj de juillet

Le portefeuille est passé sans surprise dans le rouge ce mois-ci.







La chute a été particulièrement portée par les poches Crypto (-35%), Immo (-11.4%), Holdings (-9%), et la ligne Value (-7.2%) qui subit l’augmentation de probabilité de récession.
Seul l’indice tech chinois sauve un peu les meubles (+8%).



Renforcement de la ligne World ce mois-ci.
J’envisagerai probablement de racheter de la tech le mois prochain, qui semble devenir relativement bon marché.

Dernière modification par YonoBe (06/07/2022 11h43)

Hors ligne Hors ligne

 

#25 11/08/2022 00h37

Membre (2021)
Réputation :   14  

Màj d’août

Retour dans le vert du portefeuille, avec un joli +9% sur le mois, et la barre des 50K de valorisation refranchie à nouveau.
Soulignons la performance des lignes Ethereum (+66%), d’Ieteren (+12%), d’Aedifica (+11%) et du Nasdaq (+10%).

En ces temps géopolitiques un peu troublés, deux petits changements opérés ce mois-ci :
- J’ai ouvert une seconde ligne MSCI World chez Lyxor. Je garde l’allocation actuelle du MSCI World, mais je souhaite diversifier les émetteurs pour avoir à terme au moins 50% du portefeuille ETF chez un gestionnaire d’actifs européen.
- Comme je le disais dans une autre file, je rapatrie par acquis de conscience la plupart de mes titres actuels de Degiro vers Belfius, l’une des principales banques belges, afin de conserver à terme au moins 50% de mes titres dans une structure du pays. Je continuerai à acheter en DCA chaque mois sur Degiro, car les frais sont imbattables pour les ETF gratuits.







----------

Ce soir, je me suis prêté à l’exercice de regarder le niveau de corrélation entre le MSCI World et mon portefeuille, en sachant que je suis actuellement investi à 50% dessus.
Me concernant, bien que la fenêtre d’analyse soit un peu courte pour tirer des conclusions, on voit qu’investir dans quelques autres lignes tient plus du FOMO et de l’intérêt intellectuel pour une gestion légèrement plus active du portefeuille, que d’une véritable plus-value en terme de diversification.



En décomposant le portefeuille, on voit que l’Asie et les Small Caps apportent une légère décorrélation selon les périodes.















Le bitcoin (et l’ETH) présente un intérêt à cet égard - même si la corrélation avec les grandes actions mondiales a tendance à augmenter de façon croissante depuis 2020.



A titre de comparaison, voici la corrélation glissante avec l’or, et les US treasury bonds de maturité 1-3 ans, ainsi que ceux à +20 ans.





Dernière modification par YonoBe (11/08/2022 00h38)

Hors ligne Hors ligne

 

Flèche Découvrez les actions favorites des meilleurs gérants en cliquant ici.


Discussions peut-être similaires à "portefeuille d'etf et d'actions de yonobe (belgique)"

Discussion Réponses Vues Dernier message
33 10 446 15/12/2023 10h10 par lecraie
89 31 309 04/03/2024 00h26 par Cristobal
136 47 824 02/03/2024 08h33 par misteronline
31 10 363 11/03/2023 11h34 par piwai
13 8 848 11/02/2024 22h09 par Beben38
55 16 461 19/08/2019 01h25 par WayWardCloud
40 9 720 04/10/2021 20h33 par Stv44

Pied de page des forums