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#101 01/12/2020 08h39

Membre (2018)
Réputation :   79  

Performance de Novembre:

            Monthly perf    YTD Perf
Valo CTO         14.03%    1.11%
Valo PEA         12.84%    -3.64%
Valo PEA 2      8.05%    3.85%
Valo globale    11.52%    0.44%
CACC             19.91%    -5.77%
CW8               9.35%    4.40%
PAEEM           6.55%    2.80%

Performance mensuelle globale un peu meilleure que l’ETF World, mais bien inférieur au CAC: même si cela est logique au vu de la réorganisation du portefeuille (de plus en plus d’ETF World et de moins en moins d’actions "value"), le timing de la réorganisation a été mauvais. J’ai notamment vendu Vinci et Axa quelques semaines seulement avant leur envolée spectaculaire.


Achats/ventes du mois de Novembre PEA/CTO


12/11: Vente de 32 Société Générale au prix de 15.26€ soit une MV de 10%
C’est une MV de 10% sur le PRU, mais une PV de 26% sur l’achat du 21/09.

17/11: Vente de 32 Bonus Carrefour (97NRC, 17/12/20, 12/17.5) au prix de 17.26 soit une PV de 12.8%

24/11: Achat de 3 Sartorius Stedim au prix de 281€
Achat de 100 Warrant PUT au prix de 2.36€ (CAC40, 5600, 17/09/21)

J’avais loupé le décolage de la fusée Sartorius Stedim autour des 200€ au printemps, je profite de la respiration automnale pour me placer. Je renforcerai en cas de décrochage plus important.
Pour le warrant, toujours pour la couverture du PEA.

25/11: Achat de 5 VARTA au prix de 103€

27/11: Achat de 3 CW8 au prix de 327€


Operations sur le CTO USD:

03/11: Achat de 4 Paypal au prix de 175$
09/11: Achat de 10 StoneCo au prix de 63.7$ (très mauvaise opération: j’ai voulu migrer mes actions depuis Binck vers Degiro, j’ai vendu à 59$ sur Binck…)
13/11: Achat de 3 Vertex Pharma au prix de 226.1$
16/11: Achat de 3 Alibaba au prix de 262$
23/11: Achat de 13 ZTO Express au prix de 30$


Sur le CTO USD, j’ai beaucoup de Biotech (3), je vais donc sans doute en rester là pour l’instant, mais j’ai du mal à comprendre leurs valorisations. En effet, les ratios sont plutôt faibles (VE/EBITDA 2021 entre 8 et 12), la croissance prévue assez bonne (10 à 30%), les Free Cash Flow sont bons et les marges incroyables (+50%).
Inversement, j’aimerais bien prendre de la tech, notamment des sociétés que je connais bien dans mon milieu (Datadog, Cloudflare, Okta, Elastic, Splunk, etc…) mais j’ai du mal à comprendre les valorisations là aussi: prenons l’exemple d’OKTA: VE/EBITDA 2021 = 2300, Résultats négatifs, FCF/VE 2020 = 0.3%. D’accord la croissance du CA prévue est de 40% par an, mais quand même…

Concernant la suite, je suis bien embêté: j’avais en Watch list des sociétés comme Compagnie des Alpes, Voyageur du monde, Peugeot pour jouer la reprise, et je me disais que c’était sans doute le bon moment pour les acheter. Et puis il y a eu la nouvelle du vaccin et l’envolé des actions délaissées: je me suis fais surprendre par la nouvelle. En effet, tout le monde savait que les vaccins arriveraient en Novembre, je pensais donc que le marché l’avait "pricé". Visiblement, il n’avait pas pricé un pourcentage de 90% d’efficacité. Tout cela pour dire que je n’ai pas acheté à temps et qu’il est je pense un peu tard désormais. A l’inverse, quelques valeurs ont décroché dernièrement (Sartorius, Varta par exemple): si cela arrive à nouveau, j’en profiterai pour renforcer ce type de valeur.

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#102 31/12/2020 16h56

Membre (2018)
Réputation :   79  

Performance de Décembre et annuelle:

            Monthly perf    YTD Perf
Valo CTO          5.27%    6.44%
Valo PEA           4.47%    0.67%
Valo PEA 2        2.16%    6.10%
Valo globale    3.94%    4.40%
CACC               1.73%    -4.14%
CW8                2.14%    6.63%
PAEEM              3.36%    6.26%

Le PEA gagne sur l’année (au finish smile ), ce qui est plutôt bien par rapport au CACGR. La valo globale est meilleure, mais reste inférieure à l’ETF MSCI World. Cela renforce ma conviction d’augmenter encore la part de CW8 dans mon portefeuille. Dans ce cadre, je conserve les valeurs avec "potentiel" (comprendre: que j’estime sous-valorisées ou avec un potentiel de rebond) mais je revends les valeurs qui suivent plus ou moins l’indice (type Essilor ou Vinci). Concernant le CTO US, même philosophie: je vais essayer de repérer des petites valeurs ou des convictions, mais l’essentiel sera du MSCI World (d’où la vente Microsoft qui est une grosse conviction mais que je détiens déjà via les ETFs)

Achats/ventes du mois de Décembre PEA/CTO:

02/12: Achat de 169 Verimatrix au prix de 2.955€

16/12: Vente de 22 Voltalia au prix de 22.2€, soit une PV de 85% par rapport au PRU (30% par rapport à mon achat du 25/09) - encore une vente trop tôt…
21/12: Achat de 3 CW8 au prix de 322€

Renforcement sur décrochage lié aux craintes sur la nouvelle souche de COVID

29/12: Vente des 10 Essilor au prix de 129.1€ pour une PV de 19%
Presque 20% en 9 mois, c’est bien. Mais je continue à privilégier l’ETF qui a rapporté plus sur la période, pour un risque moindre…

Ce mois-ci, le portefeuille a subit la forte chute de Solutions 30: j’avais allégé en Juillet pour garder une proportion raisonnable. Ma mise de départ sur cette société reste donc de 500€, largement suffisant vu le contexte. J’ai hésité à tout liquider le premier jour de la chute, et puis je ne l’ai pas fait à mon grand regret.

Sur le CTO USD:

01/12: Achat de 15 Fubotv au prix de 27.91$ (merci lopazz)
03/12: Achat de 10 Progyny au prix de 37$
07/12: Achat de 3 Elastic au prix de 141$
11/12: Achat de 50 BFT au prix de 14.08$
14/12: Achat de 2 Docusign au prix de 224$
17/12: Vente de 5 Alexion au prix de 158.63$ soit une PV 36% en USD
Achat de 4 SEA Limited au prix de 197$
22/12: Vente de 7 Fubotv au prix de 57$ soit une PV de 103% en USD


J’ai suivi les conseils de lopazz sur fubotv, bft et progyny et de façon assez drôle, c’est le titre sur lequel j’étais le plus dubitatif qui m’a permis de faire 100% en 3 semaines…

Pour la suite, je vais suivre le CTO US et le PEA-PME de façon plus précise l’an prochain et continuer à lisser mes achats sur le MSCI World (et renforcements sur décrochages).

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#103 05/01/2021 09h59

Membre (2018)
Réputation :   79  

Rétrospective 2020: Je suis globalement assez déçu par mes placements cette année: en effet, même si j’ai investi assez massivement au 2ème trimestre, j’ai attendu une rechute des marchés qui n’est jamais venu. De plus, m’étant rendu compte de mon mauvais market timing du début d’année, j’ai entrepris une transition vers l’ETF MSCI World en lissant les entrées: mais j’ai malheureusement vendu mes titres décotés pour migrer vers le CW8 avant la remontée fulgurante de Novembre: encore un mauvais market timing.

Cet épisode a néanmoins eu le mérite de me faire réaliser tout cela: ne sachant que très mal "timer" le marché, je vais continuer mon lissage sur le MSCI World pour en augmenter la part sur mon allocation globale. J’ai par contre une facheuse tendance à préférer les titres vifs, savoir quelle entreprise j’achète, etc… Je compte donc garder une poche "titres vifs" assez conséquente, en essayant de la faire diminuer malgré tout au bénéfice de l’ETF…

Pour les perspectives 2021, tout le monde commence à parler de bulle sur les valeurs technologiques, et faire l’analogie avec les années 2000. Je ne suis pas sûr que les deux époques soient comparables: en 2000, on en était aux balbutiements d’internet, personne n’y comprenait rien. Aujourd’hui, la technologie est dans nos vies, on comprend ce que font les entreprises en croissance forte. De plus, aujourd’hui, les banques centrales impriment à tour de bras, ce qui fait monter le prix des actifs réels: actions, immobilier, or. C’est la raison pour laquelle le plus gros risque pour moi est une montée de l’inflation. Et si elle arrive plus tôt que prévue, je me demande comment réagirons les banques centrales si elles sont toujours dans les programmes de relances. D’autant plus que tout fonctionne aujourd’hui car les banques centrales sont plus ou moins bien coordonnées dans leur augmentation de la masse monétaire. Sauf la chine. A voir ce que ce déséquilibre pourrait créer…

Oubli des mouvements sur le CTO FR:

09/12: Achat de 8 PHPM (JE00B1VS3W29) au prix de 124€: ETC sur les métaux précieux
L’idée étant de me couvrir contre une inflation qui pourrait je pense arriver plus vite que prévue (or/argent) et acheter de l’argent qui est le meilleur conducteur électrique métallique  (transition électrique…)

15/12: Vente des 100 PUT CAC 5200 au prix de 0.03€ soit une MV de 99%

29/12: Vente de 6 Covivio pour une PV de 40%

Allégement sur l’immobilier côté: suite à ma revue de milieu d’année, j’essaie d’alléger un peu cete partie pour équilibrer un peu mieux le portefeuille.

Photo des comptes au 31/12/2020:

PEA:


PEA 2:


CTO FR:


CTO US:

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#104 30/01/2021 11h15

Membre (2018)
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Performance de Janvier:

Poche    Monthly    YTD
PEA           1.59%    1.59%
PEA-PME    11.25%    11.25%
PEA 2        1.31%    1.31%
CTO FR      0.76%    0.76%
CTO US     1.38%    1.38%
Global       2.13%    2.13%
CACC       -2.63%    -2.63%
CW8          0.63%    0.63%
PAEEM       4.10%    4.10%
UST           2.10%    2.10%

Bonne performance pour ce début de mois: sous-performance de la poche CTO US face au NASDAQ, lié au décrochage de EHealth (-40% environ hier) mais les poches PEA surperforment le CACGR et le CW8, ce qui donne une performance globale honnête par rapport à l’ETF World. Le PEA-PME est tiré par Kalray, il ne représente malheureusement que 2% de la valorisation globale.

Achats/ventes du mois PEA:


11-Jan: Achat 6 Voyageurs du monde au prix de 83.2€
J’ai voulu jouer la reprise du voyage avec la vaccination, sans doute un peu trop tôt…

15-Jan: Vente 14 Streamwide au prix de 33.6€ soit une PV de 49.71%
Belle croissance mais les multiples sont très élevés. La valeur est volatile, j’y reviendrai surement plus bas.

27-Jan: Vente 8    Neoen au prix de 60.4€ soit une PV de 101.27%
Chute des acteurs "énergie verte" en fin de mois, j’en profite pour alléger un peu Neoen.

28-Jan: Achat 3    CW8 au prix de 333€
28-Jan: Vente 3    Varta au prix de 166€ soit une PV de 43.68%

Gros mouvements sur ce titre en fin de mois: le fond Melvin Capital a une position short de plusieurs pourcents, ce qui a fortement fait bouger le titre. Même si je crois au potentiel long terme, j’en profite pour prendre une petite PV rapide


Operations sur le CTO US:

05-Jan    : Achat de 30 Cloudera au prix de 13.9$
08-Jan    : Achat de 10 Pan am silver au prix de 35.89$
14-Jan    : Achat  de 7 Pinterest au prix de 76$
19-Jan    : Vente de 3 Zscaler au prix de 216$ soit une PV/MV de 34.91%
19-Jan    : Achat  de 8 Cloudflare au prix de 81$
20-Jan    : Achat  de 3 Alteryx au prix de 125$
20-Jan    : Achat  de 5 Lumentum au prix de 97$
26-Jan    : Achat  de 2 Fiverr au prix de 216$
27-Jan    : Achat  de 10 BlackBerry au prix de 20.5$
27-Jan    : Achat  de 2 Snowflake au prix de 269$
27-Jan    : Vente de 3 Alibaba au prix de 261$ soit une PV/MV de -2.98%
29-Jan    : Vente de 6 Ehealth au prix de 59$ soit une PV/MV de -24.88%
29-Jan    : Vente de 10 BlackBerry au prix de 16$ soit une PV/MV de -22.86%
29-Jan    : Vente de 13 ZTO au prix de 33.51$ soit une PV/MV de 8.64%


J’ai vendu les entreprises chinoises finalement: j’ai vu le décrochage d’Alibaba comme une opportunité d’achat, mais à y réfléchir, je ne suis pas sûr de vouloir m’exposer à des sociétés auxquelles il peut arriver n’importe quoi avec le pouvoir politique. Exit donc Alibaba et ZTO à regret. Blackberry, j’ai tenté un aller-retour avec la folie WSB, je me suis planté et j’ai perdu 40€.

Pour la suite, je vais continuer à diversifier avec l’ETF World sur le PEA + quelques valeurs cycliques/décotées et opportunités. Sur le CTO US, je vais essayer de me concentrer sur les entreprises à très forte croissance, notamment SaaS et digitales: les résultats de Microsoft sont révélateurs (la partie cloud), ce n’est je pense que le début…

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#105 01/03/2021 13h49

Membre (2018)
Réputation :   79  

Performance Février:

Poche       Monthly    YTD
PEA           2.31%    3.94%
PEA-PME    15.10%    28.04%
PEA 2        2.54%    3.89%
CTO FR     -4.78%    -4.06%
CTO US      1.88%    3.28%
Global       2.08%    4.26%
CACC         5.53%    2.75%
CW8          3.11%    3.76%
PAEEM       1.08%    5.22%
UST           0.55%    2.66%

Sous-performance mensuelle par rapport au CAC et au CW8: les valeurs de croissance ont dégusté en fin de mois. Pour autant, le CTO US surperforme le Nasdaq, ce qui est assez surprenant: il est en effet constitué essentiellement de valeurs de croissance forte qui ont beaucoup souffert.

Les mouvements:

PEA/CTO:

10-Feb    : Achat de 28 Solaria au prix de 21.1€
17-Feb    : Achat de 13 Alfen au prix de 74.5€
18-Feb    : Vente de 35 A5NAB(Carrefour) au prix de 15.95€, soit une PV de 11.63%


Diversification dans les énergies vertes: suite à la vente de Neoen, je profite du décrochage de Solaria pour en reprendre. Idem pour Alfen: résultats fraichement accueillis, j’ouvre une ligne.

CTO US:

01-Feb    : Vente de 35 Applied opto au prix de 10.62$, soit une PV/MV de 6.86%
01-Feb    : Achat  de 4 Datadog au prix de 102$
04-Feb    : Achat de 50 2B79 (ETF IShares Digitalisation) au prix de 8.73€
05-Feb    : Achat  de 5 Mohawk au prix de 33$
05-Feb    : Achat  de 10 Vuzix au prix de 12.8$
05-Feb    : Vente de 5 Neurocrine au prix de 113$, soit une PV/MV de 12.84%
09-Feb    : Achat  de 6 Skillz au prix de 41.5$
09-Feb    : Achat  de 3 Unity au prix de 127.83$
10-Feb    : Achat  de 3 Pinterest au prix de 80.2$
12-Feb    : Vente de 6 Ehealth au prix de 56$, soit une PV/MV de -28.32%
17-Feb    : Achat  de 4 Skillz au prix de 37.5$
18-Feb    : Vente de 1 Paypal au prix de 286$, soit une PV/MV de 58.12%
23-Feb    : Vente de 10 Velodyne au prix de 16.33$, soit une PV/MV de 17.19%
23-Feb    : Achat  de 2 Teladoc au prix de 254.98$
23-Feb    : Achat  de 5 Skillz au prix de 30.96$
26-Feb    : Achat  de 2 Datadog au prix de 95$
26-Feb    : Achat  de 2 Teladoc au prix de 224$
26-Feb    : Achat  de 80 2B70 (ETF IShares Biotech) au prix de 5.82€


Beaucoup de mouvements sur le CTO US: nettoyage de certaines valeurs (Applied opto et EHealth pour perspectives décevantes, et Neurocrine en vue de passer sur l’ETF Biotech), pari sur des valeurs de croissance forte (Mohawk, Skillz et Vuzix), ouverture de lignes sur des convictions (Datadog, Unity, Teladoc - mauvais timing sur Teladoc, j’ai acheté juste avant les résultats), renforcement de valeurs de conviction (Pinterest) et cloture de la ligne Velodyne (problème de gouvernance).

Pour la suite, je comprends le mouvement de rotation sectoriel actuel des valeurs de croissance vers les valeurs de "recovery post-covid", mais je ne suis pas certain que ce soit la fin des valeurs de croissance aux marges incroyables pour autant. Cela dit, je pense que ce n’est que le début des discussions sur le retour de l’inflation: d’un côté la vision "inflation faible" (automatisation, vieillissement de la population) de l’autre la vision "inflation forte" (l’usine du monde n’est plus si bon marché que cela, l’énergie va couter plus cher, les matières premières aussi). Difficile donc de se faire un avis ferme et définitif. Du coup, je vais continuer à garder un portefeuille équilibré: tendre vers 35% d’indice, 35% de valeurs de croissance et 30% de value/recovery/matière premières. Plus concrètement, je compte renforcer le CTO US en cas de nouveau décrochage, mon PEA étant bien équilibré quant à lui. Seul "soucis": le Nasdaq a stagné alors que le CAC est monté. Ce qui fait que ma couverture (PUT CAC) n’a servi à rien, si ce n’est à me faire perdre de l’argent. A voir si je continue à acheter des PUT CAC du coup…

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#106 01/04/2021 08h56

Membre (2018)
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Performance Mars:

Poche    Monthly      YTD
PEA             4.72%    8.84%
PEA-PME     -8.71%    16.89%
PEA 2          4.69%    8.75%
CTO FR        5.26%    0.98%
CTO US      -9.14%    -6.16%
Global         3.08%    7.47%
CACC          6.42%    9.35%
CW8           6.04%    10.02%
PAEEM        1.27%    6.56%
UST            4.02%    6.79%

Grosse sous-performance de la poche CTO US: les valeurs de croissance ont pris le bouillon, les petites capitalisations d’autant plus. La couverture du portefeuille qui consistait à avoir des puts sur CAC40 n’a pas fonctionné non plus, d’où la mauvaise performance. Heureusement le PEA (66% du total) tient toujours la route grace à sa pondération 1/3 croissance, 1/3 value/cyclique, 1/3 ETF World. Pour la suite, je pense que la volatilité sur le Nasdaq n’est pas finie, mais j’y vois des opportunités de renforcement plus qu’un changement de paradigme.

Les mouvements:

PEA/CTO:

04-Mar    : Achat de 7 Alfen au prix de 64€
08-Mar    : Achat de 3 ETF GOLD au prix de 133€
09-Mar    : Vente de 100 PUT 5300 au prix de 0.02€, soit une PV de -99.20%
09-Mar    : Achat de 30 Solaria au prix de 18.34€
15-Mar    : Vente de 72 Microwave Vision au prix de 26€, soit une PV de 25.44%


Je profite des décrochages de Alfen et Solaria pour renforcer - pour la dernière fois je pense pour l’instant. Je participe également à l’augmentation de capital de Neoen, ce qui va me faire racheter à 28€ ce que j’avais vendu le mois dernier à 60€, bonne opération…

CTO US:

04-Mar    : Vente de 3 Alteryx au prix de 87.5$, soit une PV/MV de -30.06%
04-Mar    : Achat  de 3 C3.AI au prix de 93$
04-Mar    : Vente de 8 Fubo au prix de 31.1601$, soit une PV/MV de 10.69%
08-Mar    : Achat  de 1 Sea limited au prix de 210$
11-Mar    : Achat  de 3 Unity au prix de 104$
11-Mar    : Achat  de 20 Finserv au prix de 15$
12-Mar    : Dividende de 10 Pan am silver au prix de 0.052$
22-Mar    : Achat  de 3 Pinterest au prix de 71$
23-Mar    : Achat  de 1 Crowdstrike au prix de 194$
25-Mar    : Vente de 5 Vuzix au prix de 24$, soit une PV/MV de 88.49%
29-Mar    : Achat  de 10 Pan am silver au prix de 30.2$
29-Mar    : Achat  de 3 StoneCo au prix de 58.9$
30-Mar    : Achat  de 5 Mohawk au prix de 27$
31-Mar    : Achat  de 3 C3.AI au prix de 65.89$


J’ai fait quelques achats sur les chutes des valeurs que je suis: j’attends une plus grosse chute pour rentrer plus fortement, mais je ne veux pas rester sur le quai si ça remonte maintenant, donc j’y vais tranquillement pour l’instant.
Concernant Alteryx, j’avais acheté pour le partenariat avec Snowflake, mais après avoir étudié un peu plus en détails leur mode de fonctionnement, cette boite ne me plait pas du tout pour l’instant. J’ai donc pris son concurrent, certes plus cher mais je pense pour de bonnes raisons. Pas forcément avec un très bon timing, mais l’avenir nous dira si le choix était bon…
Concernant BFT/Paysafe, le merge s’est fait en début de semaine, et le 31/03, Paysafe a perdu 10% dans un marché presque euphorique. J’ai du mal à comprendre pourquoi.

Pour la suite, je ne vois pas trop de catalyseur à court-terme et toutes les nouvelles à venir sont a priori connues (je pense aux mouvements sur les taux): en règle générale, cela signifie que le moindre petit grain de sable dans les roulements pourrait gripper la machine. Je vais donc continuer comme Mars: achat sur mes valeurs de convictions en lissant ou sur décrochage pour le CTO US, DCA sur ETF World et le PEA ne bougera sans doute pas beaucoup.

Photo trimestrielle:

PEA - PEA/PME:


CTO FR:


CTO US:

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#107 03/05/2021 10h23

Membre (2018)
Réputation :   79  

Performance Avril:

Poche         Monthly    YTD
PEA             2.05%    11.07%
PEA-PME     -0.21%    16.64%
PEA 2          1.23%    10.09%
CTO FR        2.72%    3.72%
CTO US       -2.29%    -8.31%
Global         1.46%    9.03%
CACC          3.59%    13.28%
CW8           2.05%    12.27%
PAEEM        -1.13%    5.36%
UST             3.40%    10.42%

Encore une sous-performance de la poche CTO US par rapport au Nasdasq, performance en ligne du PEA et des autres poches. Sur l’année, le différentiel fait encore plus mal pour la poche CTO US. Heureusement c’est une faible portion du portefeuille (moins de 10%). J’ai bon espoir que ce sont des entreprises qui performeront bien sur le très long terme, en tous cas quelques-unes, je garde le cap.

Les mouvements:

PEA/CTO:

01-Apr    : Vente de 66 Solutions 30 au prix de 14.02€, soit une PV de 42.81%
09-Apr    : Achat de 7 Neoen au prix de 28€
15-Apr    : Vente de 25 Lumibird au prix de 17.46€, soit une PV de 51.55%
16-Apr    : Achat de 7 Mynaric au prix de 68.2€
19-Apr    : Vente de 6 Besi au prix de 74.1€, soit une PV de 93.95%
28-Apr    : Achat de 7 Mynaric au prix de 72€

J’ai profité du rebond de Solutions 30 pour liquider la ligne. AK pour Neoen, allégement pour Lumibird qui était une ligne assez importante, avec redirection des capitaux vers Mynaric - on reste dans les lasers.
Pour Besi, j’allège car la performance récente est impressionnante et les bons résultats me semblaient pricés. Visiblement, j’ai eu raison, possible que je me replace dans les jours qui viennent quand le cours se sera stabilisé.

CTO US:

01-Apr    : Achat  de 4 ACM au prix de 89$
08-Apr    : Achat  de 20 Finserv au prix de 12$
15-Apr    : Vente de 10 Pan am silver au prix de 34.2$, soit une PV/MV de 3.49%
15-Apr    : Achat  de 10 Skillz au prix de 15$
29-Apr    : Vente de 1 Sea limited au prix de 260$, soit une PV/MV de 30.19%

Allégement sur Pan American silver, qui a l’air de varier entre 30 et 36$ (j’y reviendrai surement aux alentours de 30$ du coup), allégement sur SEA mais j’espère pour re-rentrer plus tard sur décrochage, première ligne pour ACM qui me semble sous-valorisé vu sa croissance.

Sur la suite, les marchés me semblent manquer de catalyseurs, et en même temps, beaucoup de monde semble attendre un décrochage pour rentrer - pas sûr que ce décrochage arrive donc… Je vais donc continuer à naviguer à vue au gré des opportunités sur des titres précis. Peut-être refaire un peu de bonus cappés sur le CTO FR…

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#108 01/06/2021 08h34

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Performance Mai:

Poche         Monthly    YTD
PEA            0.30%    11.40%
PEA-PME    -3.94%    12.04%
PEA 2        -0.05%    10.03%
CTO FR       5.00%    8.91%
CTO US     -5.86%    -13.68%
Global      -0.13%    8.89%
CACC        4.02%    17.83%
CW8         -0.31%    11.92%
PAEEM       0.88%    6.28%
UST          -3.13%    6.96%

En ligne avec le MSCI world au global. Sous-performnace par rapport au CAC40, lié à ma plus forte exposition à la croissance qu’aux valeurs en retard.
Toujours en retard par rapport au Nasdaq concernant le CTO US - je garde encore le cap.

Les mouvements:

PEA/CTO:


07-mai    : Vente de 15 Akwel au prix de 30.9€, soit une PV de 106.19%
11-mai    : Vente de 15 STMicro au prix de 29.5€, soit une PV de 97.62%
21-mai    : Achat de 22 EWLD au prix de 22.2€
28-mai    : Achat de 21 Akka Tech au prix de 22.94€


Allégement sur Akwel et STMicro: à 100% de PV, je prends un peu de bénéfices.
Concernant AKKA, j’en ai repris un peu: avec le contrat signé et les perspectives encourageantes d’Airbus, il est fort probable que cette société remonte la pente d’ici la fin d’année. Elle reste très endettée, il y a donc un risque.

CTO US:

03-mai    : Achat  de 6 Coupang au prix de 41.9$
04-mai    : Achat  de 10 Aterian au prix de 17$
06-mai    : Achat  de 1 Etsy au prix de 165$
06-mai    : Achat  de 1 Snowflake au prix de 200$
10-mai    : Achat  de 3 ACM au prix de 67$
11-mai    : Achat  de 3 Datadog au prix de 76.5$
11-mai    : Vente de 4 Teladoc au prix de 135$, soit une PV/MV de -43.96%
11-mai    : Achat  de 2 Cloudflare au prix de 68.5$
17-mai    : Achat  de 6 iivi au prix de 64$
17-mai    : Achat  de 10 Palantir au prix de 20.2$
18-mai    : Achat  de 1 Fiverr au prix de 170$
18-mai    : Achat  de 3 Lumentum au prix de 74.8$
18-mai    : Achat  de 10 Palantir au prix de 21.4$
20-mai    : Achat  de 3 Pinterest au prix de 60.2$
24-mai    : Achat  de 4 C3AI au prix de 61.5$


J’ai fait les "soldes" sur les valeurs que je suivais.

Pour la suite, je ferai sans doute des aller-retours sur le PEA en fonction des opportunités. J’attendais des mouvements sur les taux US pour l’été, je commence à douter que cela n’arrive - j’ai l’impression que le mouvement de "panique" a finalement eu lieu au printemps. Si des nouvelles craintes ressurgissent, ce sera une opportunité de renforcer les valeurs de croissance, si cela n’arrivent finalement pas, les cours devraient remonter tranquillement…

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#109 01/07/2021 08h44

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Performance Juin:

Poche    Monthly    YTD

PEA            2.17%    13.82%
PEA-PME    -3.09%    8.58%
PEA 2         4.13%    14.57%
CTO FR      -1.31%    7.49%
CTO US      15.63%    -0.19%
Global        3.54%    12.75%
CACC          1.37%    19.45%
CW8           4.65%    17.12%
PAEEM        3.28%    9.77%
UST            9.83%    17.47%

Le retard se creuse avec les indices sur l’année, malgré un bon rattrapage de la poche CTO US sur le mois. Les renforcements de Mai ont payé, espérons que la dynamique perdurera…

Les mouvements:

PEA/CTO:

14-juin    : Achat de 210 Verimatrix au prix de 2.17€
21-juin    : Vente de 20 Akka Tech au prix de 23.94€, soit une PV de 4.81%


Passage en mode SaaS pour Verimatrix, vu le domaine de compétence, cela devrait porter ses fruits d’ici l’an prochain j’espère.
Concernant Akka, je m’étais dit en rentrant dessus que je revendrai sous 24€, ce que j’ai fait. La société a beaucoup de dettes mais le retour de la mobilité (et des investissements qui vont aller avec) devrait lui donner du dynamisme. C’est peut-être encore un peu tôt, mais en cas d’opportunité, j’y reviendrai sans doute.

CTO US:

01-juin    : Achat  de 10 Global-e au prix de 33$
04-juin    : Vente de 10 Skillz au prix de 20.5$, soit une PV/MV de -28.37%


Allégement sur Skillz après mon achat à 15$ - je vais laisser courrir maintenant.

Pour la suite, j’ai l’impression que le pic sur le 10 ans US est passé (je l’attendais en Juin/Juillet) - j’ai retrospectivement bien fait d’acheter en Mai. Pas autant que j’aurai du finalement, mais c’est toujours plus facile à dire après coup.
Pas d’achats prévu pour l’été, sauf les achats mensuels du MSCI World.

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#110 02/08/2021 08h53

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Performance Juillet:

Poche    Monthly    YTD
PEA           3.87%    18.23%
PEA-PME    5.03%    14.04%
PEA 2         0.15%    14.75%
CTO FR      3.62%    11.39%
CTO US    -4.39%    -4.57%
Global      2.31%    15.35%
CACC        1.47%    21.20%
CW8         1.93%    19.38%
PAEEM     -6.26%    2.89%
UST          2.61%    20.54%

Peu de mouvements ce mois-ci, la performance AKKA a été contrebalancée par la contre-performance de Verimatrix et Pinterest… J’ai manqué le trou d’air du 19 Juillet pour cause de congés, j’espère pouvoir/savoir réagir en cas de nouveau trou d’air en Aout. Sans quoi le mois d’Aout va surement ressembler à Juillet au niveau des achats…

Les mouvements:

PEA/CTO:

30-juil    : Achat de 40 Compagnies des Alpes au prix de 12.28€
30-juil    : Vente de 45 Akka Tech au prix de 47.08€, soit une PV de 106.13%

28-mai    : Achat de 30 Solaria au prix de 14.7€ (un oubli sur un achat de Mai)


Rétrospectivement, très mauvais mouvements le mois dernier: vente de AKKA et achat de Verimatrix, il aurait fallu faire l’inverse…

CTO US:

22-juil    : Achat  de 1 Elastic au prix de 145$
30-juil    : Achat  de 20 Katapult au prix de 8$

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#111 01/09/2021 09h34

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Performance Aout:

Poche    Monthly    YTD
PEA           2.87%    21.63%
PEA-PME    0.96%    15.14%
PEA 2         2.67%    17.81%
CTO FR       2.53%    14.21%
CTO US      3.65%    -1.09%
Global       2.87%    18.66%
CACC         1.06%    22.49%
CW8          3.02%    22.99%
PAEEM       1.98%    4.93%
UST          4.80%    26.32%

Finalement, pas mal de mouvements sur ce mois: quelques réallocations sur le PEA, ouvertures de lignes sur le CTO US + coupures de 2 grosses pertes. Bonne perf mensuelle au global, annuellement ça reste honnête: la comparaison CTO US versus Nasdaq fait mal par contre…

Les mouvements:

PEA/CTO:

02-août    : Achat de 100 Nacon au prix de 5€
10-août    : Achat de 38 Compagnies des Alpes au prix de 12.9€
10-août    : Achat de 155 Transition evergreen au prix de 3.2€
12-août    : Vente de 100 PUT 5600 au prix de 0.05€, soit une PV de -97.89%
20-août    : Vente de 10 Dassault Systèmes au prix de 48.2€, soit une PV de 102.64%
23-août    : Vente de 1 ASML au prix de 680€, soit une PV de 103.51%


J’ai renforcé Nacon (prix attractif) et Compagnies des Alpes (je joue le "retour à la moyenne" avec la réouverture).
Initialisation d’une ligne Transition Evergreen (j’avais souscris à l’augmentation de capital avortée…)
Allégement des lignes Dassault Systèmes et ASML: pas sûr que ce soit une bonne idée de vendre ses gagnants, mais les lignes deviennent grosses…

CTO US:

04-août    : Vente de 30 Cloudera au prix de 15.86$, soit une PV/MV de 17.08%
04-août    : Achat  de 4 Pinterest au prix de 59$
05-août    : Vente de 4 Global-e au prix de 74$, soit une PV/MV de 130.34%
05-août    : Achat  de 1 Fiverr au prix de 174.01$
10-août    : Vente de 60 Katapult au prix de 5.4$, soit une PV/MV de -53.29%
10-août    : Vente de 20 Aterian au prix de 5.17$, soit une PV/MV de -77.86%
10-août    : Achat  de 5 Zoominfo au prix de 61.7$
13-août    : Achat  de 20 Sofi au prix de 15.1$


Gros gadins sur Aterian et Katapult: les résultats sont mauvais, je prends ma perte. Je savais que ces titres étaient risqués, mais j’ai sans doute pris une position un peu trop grosse vu le risque encouru.

Pour la suite, petit changement sur le PEA 2: je vais arrêter les versements mensuels car j’envisage un achat de résidence principale sous peu (début 2022 a priori). Je ne sais pas encore si je vais vendre un peu sur le PEA principal ou pas (il a plus de 8 ans), réflexion en cours.

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#112 04/10/2021 14h26

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Performance Septembre:

Poche    Monthly    YTD

PEA           -3.04%    17.93%
PEA-PME    -5.89%    8.35%
PEA 2        -1.74%    15.76%
CTO FR      -6.19%    7.14%
CTO US     -0.51%    -1.59%
Global      -2.79%    15.35%
CACC        -2.31%    19.66%
CW8         -1.94%    20.60%
PAEEM      -1.53%    3.33%
UST         -3.10%    22.41%

Sur le mois, le CTO US, une fois n’est pas coutume, performe mieux que les autres. Mais surtout mieux que le Nasdaq, malgré son orientation midcaps croissance. Pour le reste, c’est en ligne avec les indices

Les mouvements:

PEA/CTO:

24-sept    : Vente de 8 Icade au prix de 72.2€, soit une PV de 12.33%

CTO US:

08-sept    : Vente de 7 ACM au prix de 104.9$, soit une PV/MV de 32.15%
22-sept    : Achat  de 6 iivi au prix de 59.5$
30-sept    : Achat  de 3 Zoominfo au prix de 62$
30-sept    : Achat  de 10 Sofi au prix de 15.8$
30-sept    : Achat  de 10 Palantir au prix de 24.64$
30-sept    : Vente de 10 Pan am silver au prix de 23.3$, soit une PV/MV de -27.26%


Concernant l’inflation, j’avoue ne pas trop savoir sur quel pied danser, donc je ne bouge pas pour l’instant (j’ai même eu tendance à renforcer un peu le CTO US). La FED regarde l’emploi et justifie les taux actuels par une "inflation transitoire", mais le transitoire a l’air d’être plus long que ce que tout le monde avait pensé (cf les prix de l’énergie). Il est fort possible qu’en 2022, l’inflation soit toujours là (et donc qu’une hausse des taux soit nécessaire), mais que la croissance soit faible (et donc que des taux bas soient nécessaires). Que fera la FED dans ce cas? Difficile à dire…

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[+1]    #113 04/01/2022 10h05

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Performance 2021:

Poche        YTD

PEA           25.91%
PEA-PME    15.27%
PEA 2        24.45%
CTO FR      2.67%
CTO US     -7.16%
Global       20.92%
CACC        31.61%
CW8         32.34%
PAEEM      4.42%
UST          39.09%

Sous-performance à tous les étages !

Pour le PEA (2/3 du portefeuille global), la sous-performance est liée à la contre-performance des mid/small, espérons qu’il y ait enfin un rattrapage en 2022. Cela étant dit, aucun regret sur cette poche.
Pour le PEA2, exclusivement ETF, le poids de l’ETF émergent (20%) a plombé la performance. Idem, pas de regret, c’est le risque de la "diversification".
Pour le CTO, la couverture m’a coûté 7 points de performance, si on rajoute les métaux qui n’ont rien fait et les foncières qui n’ont pas brillé, la sous-performance s’explique. La poche représentant 5% du portefeuille global, pas de regret non plus.
Le vrai questionnement est sur la poche CTO US (10% du portefeuille). Il sous-performe très nettement le NASDAQ en euros. Presque 7% de la sous-performance est liée à des mauvais choix (couteaux qui tombent et SPAC). Le reste, même constat que sur le PEA - les valeurs moyennes se sont fait massacrer en fin d’année par rapport aux GAFAM, j’en paie le prix sur le CTO US.

Conclusion de tout cela:
- continuez le nettoyage des valeurs de moindre conviction vers l’ETF World => aujourd’hui il représente 1/3 du portefeuille global contre 20% l’an dernier. Le but étant d’atteindre 50% d’ici la fin de l’année, ou en tout cas d’y tendre
- être plus réactif sur les instruments de couverture => en sortant sur des perfs de 50-60% pour la moitié de la position, j’aurais pu réduire les pertes. Plus facile à dire qu’à faire… De plus, j’ai voulu me couvrir par rapport au NASDAQ 100 (étant plus exposé aux valeurs croissances), mais les GAFAM ayant surperformé le reste, j’ai perdu sur les deux tableaux.
- pour le CTO US, c’est encore en réflexion => les valeurs très chères sont celles qui ont fait la performance, ce n’est donc pas un soucis de valorisation (en tous cas pas en 2021, à voir en 2022…). J’ai l’impression que sur les valeurs de forte croissance, seule la croissance compte: si elle accélère, les cours montent, peu importe la valorisation, si la croissance décélère un peu, c’est la sanction (cf docusign par exemple). Donc soit il faut s’exposer au GAFAM et prendre la performance sans réfléchir, soit il faut être très réactif sur la forte croissance et sortir rapidement en cas de déconvenue. A voir…

PEA:


CTO:


CTO US:

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#114 31/03/2022 19h08

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Performance 1er trimestre 2022:

PEA          -4.21%
PEA-PME   -19.84%
PEA 2       -3.02%
CTO          3.98%
CTO US    -15.36%
Global     -5.23%
CACC       -6.75%
CW8         -2.53%
PAEEM     -5.62%
UST         -6.48%
ANXU       -8.44%

Pas mal de mouvements ce premier trimestre sur le PEA, suite notamment à la guerre en Ukraine: sortie de Société Générale aux prémisses du conflit pour passer sur le CW8, et investissement des liquidités lors du point bas de début Mars. Sur le CTO US, investissement des liquidités au fil de l’eau, toujours sur les valeurs de forte croissance. Sur le CTO classique, couverture via un PUT CAC40.

Pour la suite, c’est compliqué: l’inflation (la vraie, avec les hausses de salaires, pas l’inflation des matières premières) est installée aux USA, et est en train de s’installer en Europe. Les banques centrales vont augmenter les taux pour contrer l’inflation, mais risquent de ralentir la croissance. Les valeurs de croissance dégustent et les valeurs "value" reprennent de la vigueur avec la remontée des taux, mais si la croissance ralentit, quid des valeurs "cyclique/value" ? En effet, on risque d’avoir un double effet: baisse des valeurs de croissance à cause de la hausse des taux et baisse des valeurs cycliques à cause du ralentissement de la croissance.

Mon sentiment est que le reste de l’année va être très cahotique, et que la surchauffe de l’économie ayant généré l’inflation se calmera par une récession rapide (modulo la guerre en Ukraine qui pourrait changer la donne en fonction d’un arrêt rapide ou d’un enlisement du conflit), ce qui devrait faire baisser l’inflation, et par effet ricochet les taux. Les marchés étant dans l’anticipation, il est fort possible que ce soit les valeurs de croissance qui en profite dans un premier temps.

Sur du plus long terme, c’est encore plus compliqué. Est-on reparti sur un monde divisé en 2 blocs (est versus ouest), ou est-ce le dernier sursaut de cette vision par les derniers survivants de cette époque avant un retour à une globalisation plus ou moins heureuse ? Je n’en sais rien et même si je le savais, je ne sais pas quelle incidence cela aurait sur mes investissements. Cela me conforte encore plus dans mon allocation MSCI World du coup, c’est déjà ça.

Concernant les types de valeurs, mon portefeuille est relativement équilibré malgré un biais croissance:

Big and Mid cap croissance: 26.18%
Small cap croissance: 12.90%
"Value/SIIC/Décôtées": 20.64%
Matières premières: 1.55%
ETF : 33.48%

Cela devrait me permettre de pouvoir traverser tous les scénarios je l’espère.

Les portefeuilles actions à ce jour:

PEA:



CTO:



CTO US:

Dernière modification par investissor (31/03/2022 22h19)

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#115 01/08/2022 11h53

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Petite mise à jour estivale: ayant manqué le rapport semestriel par manque de temps, je me rattrape avec le rapport de fin Juillet, en YTD.

Poche       YTD
PEA           -5.88%
PEA-PME    -43.08%
PEA 2         -5.88%
CTO            4.17%
CTO US      -42.34%
Global       -10.77%
CACC         -7.38%
CW8          -5.46%
PAEEM       -8.98%
UST           -13.37%
ANXU        -22.04%

Performance en ligne des deux PEA et bonne perf du CTO (qui sert surtout au hedging) par rapport aux indices, gros gadin sur le CTO US (et encore, il y a eu du rattrapage en Juillet par rapport à Juin (-48%)). Mais je continue de croire que les entreprises SaaS sont sur un marché en pleine expansion (cf les résultats "cloud" de Microsoft, Amazon et Google) et rattraperont leur retard dans les années qui viennent.

Sur le PEA, changement notable sur les ETF: j’ai vendu le ELWD (MSCI World) qui avait bien fonctionné avec la chute de l’euro, pour prendre du PSPH (S&P 500 hedgé en EUR), dans l’idée de prendre la performance du S&P 500 sans les variations EUR/USD.

Pour la suite, j’ai l’impression que les marchés ont acté un pivot de la FED. De plus, les résultats du deuxième trimestre sont pour l’instant très bons. A voir ce que va donner l’inflation dans les mois qui viennent, mais j’ai peur que la FED continue sur sa lancée, ou en tous cas un peu plus fort que ce que le marché prévoit à court terme, et qu’en cas de récession ou de déflation les entreprises commencent à souffrir un peu plus que ce que l’on a vu au deuxième trimestre (ou en tous cas que le marché commence à y songer). Je reste donc prudent pour l’instant.

PEA:



CTO:



CTO US:

Dernière modification par investissor (01/08/2022 11h54)

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#116 01/10/2022 10h41

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Mise à jour trimestrielle:

Poche       YTD
PEA           -19.54%
PEA-PME    -54.64%
PEA 2        -12.72%
CTO           11.02%
CTO US      -42.38%
Global       -19.61%
CACC         -17.30%
CW8          -12.45%
PAEEM       -15.73%
UST           -20.30%
ANXU        -31.12%

Le PEA a pris le bouillon sur le dernier mois (-10% versus -5% pour les indices de référence) à cause de titres qui ont vivement décrochés (Lumibird, Elior, Varta notamment). Les craintes de récessions commencent à se faire sentir dans les cours des capitalisations modestes qui pourraient être plus fortement impactées que les grosses capitalisations. Dans le cas de Varta c’est un profit warning en bonne est due forme, dans le cas de Lumibird ce sont des résultats et perspectives décevantes notamment.

Le CTO US a également perdu 10% sur le mois, mais reste en ligne avec le NASDAQ en USD qui perd presque autant mensuellement, et 30% depuis le début d’année (le différentiel de 10 points de % avait été fait en Mars/Avril avec des mauvais choix - depuis le CTO US suit la tendance NASDAQ).

Maigre consolation avec le CTO qui compense un peu les pertes avec les PUT CAC et NASDAQ.

Pour la fin de l’année, j’avoue que je suis un peu plus dans le flou qu’il y a quelques jours. En effet, je m’attendais à des avertissements sur les industrielles, mais également à un ralentissement de l’inflation et donc des perspectives encourageantes pour les mois qui viennent. L’idée était d’investir graduellement lors des grosses chutes jusqu’à la fin de l’année. Seulement voilà, on a frôlé l’énorme incident au Royaume-Uni - la BoE a du racheter des titres pour éviter l’effondrement du système de retraite. On entre dans une période où la forte remontée des taux commence à avoir des conséquences sur les gros acteurs (quid de nos fonds euros d’ailleurs…?). Cette forte remontée des taux, outre la revalorisation des actions et les craintes de récession, pourrait donc entrainer des conséquences plus globale sur le système financier au sens large. Ok les banques centrales sont encore là, mais pas certain que ce risque soit dans les cours aujourd’hui. On pourrait donc baisser encore un peu en attendant les résultats d’entreprises. Mais du coup, ne serait-on pas finalement proche de la fameuse "capitulation" que tout le monde attendait il y a quelques semaines (et qui serait donc un excellent point d’entrée pour du long terme) ?

La photo trimestrielle:


PEA:



CTO:



CTO US:


Dernière modification par investissor (01/10/2022 10h43)

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#117 05/01/2023 09h22

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Rapport annuel (arrêté au 31/12):

Poche       YTD

PEA           -14.17%
PEA-PME    -45.52%
PEA 2         -13.71%
CTO            4.51%
CTO US      -55.42%
Global       -20.17%
CACC         -6.68%
CW8          -13.74%
PAEEM        -15.30%
UST            -29.60%
ANXU          -33.59%

Commentaires:

Encore une année et encore une sous-performance par rapport au CW8 au global. La performance de la poche PEA (2/3 du portefeuille action) est en ligne, mais le CTO US (15% du portefeuille) plombe la performance globale - j’ai aussi cru à l’inflation transitoire, et lorsque je me suis rendu compte de mon erreur, il était trop tard pour sortir des valeurs tech. Le timing sur le CTO pour couvrir a été bon, mais le poids (6%) est trop faible pour générer une vraie surperformance.

Pour la suite, ayant allégé au cours de l’année (passage de 1% cash en Mars 2022 à 12% cash en fin d’année), j’ai un peu de liquidités à investir. Le consensus prévoit une récession, une chute des cours, etc…: je pense que c’est le bon moment pour se poser la question de rerentrer et c’est sans doute ce que je vais faire dans les mois qui viennent, petit à petit.

Le consensus prévoit aussi une surperformance des valeurs "value", j’ai là aussi des doutes: si récession forte, les valeurs qui pourront battre la croissance économique seront recherchées, si chute de l’inflation et stabilisation de la hausse des taux, il est possible que les valeurs de croissance soient recherchées également, la grosse partie de la revalorisation des valeurs de croissance ayant été (à mon avis) faite.

La seule possibilité que je vois pour que les valeurs de croissance ne surperforment pas, c’est à mon avis une inflation qui ne rediminuerait pas comme prévue. Mais un des meilleurs économistes selon Bloomberg (Christophe Barraud) voit l’inflation à 2% fin 2023 (il dit lui-même que c’est non-consensuel).

La meilleure option demeure sans doute de ne pas avoir de biais. Je vais donc rester avec la même répartition value/croissance/indice en 2023 qu’aujourd’hui a priori: croissance (35%), avec quelques valeurs "value" (20%) et de l’indice (30%), en essayant d’augmenter un peu la part indicielle avec le cash disponible.

Concernant le maillon faible (le CTO US) je suis très à l’aise avec les valeurs en portefeuille. Ce sont des entreprises avec des fortes croissance, des FCF positifs pour la plupart, des tech essentiellement cloud et B2B. Je pense qu’elles vont profiter sur le long terme de la tendance de fond de la digitalisation/cloudification des entreprises.



Pour la partie non action (non-suivie ici), je suis en train de constituer des lignes d’obligations US 10Y+ sur mes contrats d’assurance vie.

En parlant des assurances-vie, j’ai presque 30% du patrimoine en fonds euro, en attente de trouver une RP. Mais je suis de moins en moins à l’aise avec les fonds euro. Déjà les rendements ne sont plus du tout compétitifs, mais je pense qu’il y a un gros risque sur les assureurs avec la hausse des taux. Je vais attendre de voir les rendements en ce début d’année, mais avec un PEL qui passe à 2% en 2023 ou le 10Y US à 4%, l’arbitrage pourrait être assez évident…

le PEA:



le CTO:



le CTO US:



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#118 03/04/2023 09h48

Membre (2018)
Réputation :   79  

Rapport du premier trimestre 2023:

Poche        YTD
PEA            6.28%
PEA-PME    -12.18%
PEA 2          5.09%
CTO           -17.85%
CTO US       6.58%
Global        4.46%
CACC          13.07%
CW8           5.90%
PAEEM        2.34%
UST            18.79%
ANXU         20.78%
EURUSD      1.60%

Commentaires:

Premier trimestre en ligne avec le CW8 mais qui sous-performe de plus en plus le CAC40. Pas de soucis, mon but est de suivre le CW8, voire de faire un peu mieux, c’est le cas pour l’instant (sur le PEA et le CTO US, les deux plus grosses poches - je me fais plombé par mes couvertures sur la globalité) donc tout va bien. Petit regret sur la crise bancaire, je n’ai pas eu le temps de vendre mon PUT CAC lorsque le CAC a touché 6800 (alors que j’avais prévu de le faire, mais le rebond a été trop rapide), j’aurais pu améliorer la perf du CTO. En parlant d’amélioration de performance, je suis en train de placer mes liquidités en monétaire sur le PEA.

Concernant le patrimoine global, j’ai commencé à arbitrer mes fonds euros vers du monétaire également. J’ai aussi commencé à acheter des obligations d’états US au sein de mes AV: du court en me disant que la FED baissera tôt ou tard les taux, et du long car je pense qu’une récession se profile aux USA (cf la décision de l’OPEP ce week-end qui diminue sa production de barils (annonciateur d’une récession?)). J’hésite également à reprendre un peu de foncières: elles sont complétement délaissées en ce moment, ce serait donc le bon moment pour y revenir. Mais je pense qu’elles sont délaissées à cause des conséquences encore floues de la hausse rapide des taux, et pas encore à cause d’une potentielle récession. Il pourrait donc y avoir encore une jambe supplémentaire de baisse à venir. Donc je reste dans l’expectative, comme sur les actions en général d’ailleurs…

Le PEA:



Le CTO:



Le CTO US:



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#119 03/04/2023 09h53

Membre (2013)
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Bonjour,

Une chose m’échappe: si le but est de suivre le CW8, pourquoi ne pas tout investir dans cet ETF? Ce serait à la fois plus logique et plus simple.

Mafo

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#120 03/04/2023 10h31

Membre (2018)
Réputation :   79  

Bonjour mafo et merci de votre intérêt.

Effectivement, la question se pose. En fait, il y a deux raisons:
1. j’imagine pouvoir encore surperformer mon indice de référence avec des choix judicieux sur le long terme (point qui se discute, je vous l’accorde)
2. je diversifie un peu mon patrimoine dans le sens où je ne mets pas tout chez Amundi

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#121 02/10/2023 12h42

Membre (2018)
Réputation :   79  

Rapport du 3ème trimestre 2023:

Poche        YTD

PEA              0.93%
PEA-PME    -14.60%
PEA 2          10.67%
CTO           -32.16%
CTO US       14.30%
Global          4.30%
CACC          13.00%
CACS           -8.66%
CW8           12.95%
PAEEM          2.19%
UST            38.42%
ANXU          36.97%
EURUSD      -1.06%


Commentaires:


Le différentiel de performance s’est accentué au cours de l’été. Il s’explique de plusieurs façons:
- 25% des fonds sont placés dans du monétaire, ce qui sous-performe les marchés en hausse, mais devrait amortir la baisse si une correction a lieu
- les small caps ont bu la tasse (j’ai rajouté l’indice small caps françaises pour suivre l’évolution, étant investi à environ 20% sur les small caps)
- les émergents ont également plombés la performance, dans une moindre mesure.
- à part via l’ETF monde, je ne suis pas exposé directement aux valeurs qui ont fait la hausse cette année (les GAFAM + Tesla + Nvidia) - dur de suivre la cadence sans ces valeurs…
- la couverture (puts) m’a coûté (environ 1 point de pourcentage de performance), ainsi que les décrochages de Voltalia ou Adyen, entre autres.

Je suis néanmoins à l’aise avec ma performance pour l’instant :
- elle reste positive
- si décrochage, je suis couvert et j’ai du cash
- si suite de la hausse, les small caps devraient prendre le relais, je suis positionné

Dernière modification par investissor (02/10/2023 12h45)

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#122 30/12/2023 15h15

Membre (2018)
Réputation :   79  

Performance 2023 :

Poche       YTD
PEA              9.65%
PEA-PME    -19.39%
PEA 2          16.16%
CTO           -35.77%
CTO US       26.04%
Global       12.65%
CACC         19.73%
CACS         -2.71%
CW8          19.63%
PAEEM        3.24%
UST           50.43%
ANXU         55.56%
EURUSD       3.33%

Tentative de rétrospective 2023 : dès le mois de Janvier, je démarrais l’année avec un retard de 5.5 pts sur le CACGR. Ecart qui s’est accentué en Mars et Avril avec l’épisode SVB, vu mon exposition aux valeurs de croissance (15 pts de retard fin Avril). Le différentiel avec le CW8 restait raisonnable à fin Avril : 5 pts. C’est le moment où j’ai basculé de De Giro vers IB, en allégeant malheureusement un peu les valeurs « cloud » du portefeuille. Suite à l’excellent post de Eric88450, je me suis livré au même exercice que lui : j’ai comparé mon portefeuille du 1er Janvier 2023 avec les prix fin 2023. Je suis agréablement surpris d’avoir fait +6 pts de performance sur le PEA. A l’opposé, si j’avais gardé l’allocation du 1er Janvier 2023, mon CTO US aurait fait +60%. Il ne fait malheureusement « que » 26% cette année… Cela étant dit, le vrai décrochage par rapport au CW8 a eu lieu en Aout, comme expliqué dans le post précédent.

Que retenir de tout cela ? Que timer le marché est très compliqué, et que ne pas détenir les leaders fait que la comparaison avec les indices est dure à tenir…

Qu’en déduire pour 2024 ? J’avoue être dubitatif… En effet, il faudrait sortir du monétaire et faire "all-in" sur les grosses capitalisations si 2024 devait être un autre 2023. S’il y a récession, il faudrait augmenter la part des obligations. Et s’il y a soft landing, autant rester sur les small caps…

Niveau macro, je pense que les USA vont réussir leur soft landing, c’est en tout cas mon scénario principal (et celui du Nasdaq visiblement…). Les implications : les taux courts US ne baisseront pas aussi vite que ne le pense le marché (je ne vois pas pourquoi la Fed baisserait agressivement les taux s’il n’y a pas de récession, ils suivront simplement la désinflation) et les taux longs ne devraient pas s’effondrer non plus. Si par contre il y a récession, les taux baisseront effectivement très vite, ainsi que les valeurs de croissance.
En Europe par contre, il est possible que l’on soit déjà en récession : les taux courts pourraient donc baisser très rapidement (action de la BCE pour soutenir l’activité) et les taux longs baisser encore un peu, même s’ils ont déjà fait une partie du travail… Le seul souci de ce scénario : j’ai du mal à voir la BCE être réactive alors que la FED est attentiste. De plus, cela devrait faire monter le dollar, ou en tous cas faire baisser l’euro…

Comment traduire cela dans mon allocation :

1. US : 
- Soft landing : mes valeurs devraient surperformer le marché (mid-caps de croissance), les taux ne devraient pas rapporter beaucoup (voire le contraire si le marché pense que la FED baissera agressivement les taux courts).
- Récession : mes valeurs devraient sous-performer le marché, les taux devraient bien performer dans ce contexte.

=> Je garde donc une petite poche obligations US, qui pourrait être vendue en cas de récession pour investir sur mes valeurs qui seraient alors dans un creux.

2. Europe :

- Soft landing : cela devrait être favorable aux small caps par rapport aux grosses capitalisations qui sont déjà bien valorisées. Rien à attendre sur les taux a priori.
- Récession : quelques choses à faire sur les taux à mon avis, qui pourrait se transformer en poudre sèche pour investir sur les small caps et les foncières au creux de la vague.

=> Je vais donc augmenter un peu la part des obligations en EUR sur mon portefeuille global au détriment du monétaire EUR et me préparer à déployer tout cela en cas de correction sur les marchés US et EUR.

Le PEA :



Le CTO US :



Le CTO :

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