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#51 10/04/2021 12h49

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flosk22 a écrit :

Je vois pas de perspective dans le communiqué ?

C’est bien le point qui fait douter les analystes du magazine sur l’investissement et leur fait changer d’orientation :

Investir a écrit :

RESTER À L’ÉCART : le spécia­liste de la sécurisation des paiements sur Internet a fortement réduit ses pertes l’année dernière et son chiffre d’affaires a augmenté de plus de 30 %. Mais aucun objectif n’est avancé pour le nouvel exercice.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par DDtee (10/04/2021 12h49)


Par vent fort, même les pintades arrivent à voler

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#52 10/04/2021 14h18

Membre (2012)
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La société ne donne jamais de guidance ce n’est pas nouveau. Cela ne me plait pas plus qu’à vous mais c’est ainsi.

Le ratio d’EV/EBITDA est élevé, mais c’etait la même chose en 2020 (ebitda 2019 de 124.000 euros !) avec une EV aux alentours de 30/35M d’euros ( à la louche).

Il faut voir une société en recovery donc on peut avoir temporairement des multiples très élevés.

Comme catalyseur je ne vois que le rétablissement des résultats financiers, la signature de gros clients, une éventuelle OPA mais clairement lors de la conf call ils ont indiqués ne pas être "une cible à ce stade".
Dans la conf call ils ont dit quelque chose du genre que l’objectif est de continuer a voir de l’amélioration des résultats semestres après semestres.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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[+1]    #53 10/04/2021 15h11

Membre (2012)
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flosk22 a écrit :

A quoi on peut se raccrocher en gros pour valoriser hipay ?

Si vous voulez une réponse complète à votre question, je vous invite à lire ce que j’ai écrit au sujet de Hipay. C’est long, mais vous comprendrez d’où Hipay vient et où elle va.

Après c’est à vous de vous faire votre propre opinion.

Pour vous aider dans vos réflexions, les multiples de chiffre d’affaires peuvent donner une valorisation hors spéculation sur une OPA comprise entre 20 € et 25 €.

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#54 29/04/2021 08h29

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ISTJ

Communiqué T1 2021

- CA + 34% avec 13,3 M€
- volume de paiements + 36% avec 1,6 milliards €
- 61 nouveaux clients grands comptes (Palladium, Pataugas, Trigano, Habitat et Jardin…)
- Hipay devient éligible aux FCPI ("entreprise innovante")

--

La croissance semble belle et bien présente.

Grands comptes 2019 : 159
Grands comptes 2020 S1 : 166 
Grands comptes 2020 S2 : 139 (total 2020 : 305)
Grands comptes 2021 T1 : 61

Volume de paiements 2019 : 3,89 milliards
Volume de paiements 2020 S1 : 2,5 milliards
Volume de paiements 2020 S2 : 3 milliards (total 2020 : 5,5 milliards)
Volume de paiements 2021 T1 : 1,6 milliards

Chiffre d’affaire 2019 : 34,9 M
Chiffre d’affaire 2020 S1 : 21,7 M€
Chiffre d’affaire 2020 S2 : 24 M€ (total 45,7)
Chiffre d’affaire 2021 T1 : 13,3 M€

Si la rentabilité progresse comme au T4 2020, c’est excellent…

--

Prochaine communication : 3.6.2021

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Dernière modification par maxicool (29/04/2021 09h17)


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#55 29/04/2021 08h45

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Oui, la publication est encore meilleure que ce à quoi je m’attendais.
Veuillez noter que le ratio CA/flux se stabilise à 0,83% après une baisse à 0,79% au S2 2020.

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Dernière modification par valeurbourse (29/04/2021 08h46)

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#56 29/04/2021 08h58

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Bonjour,

ce que je retiens c’est aussi et surtout le "Buy Now Pay Later", le paiement différé est un business a bien plus forte marge.

Excellents chiffres.

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#57 29/04/2021 12h31

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L’évolution du chiffre d’affaire de trimestre à trimestre est tout de même légèrement négative  (-1,5%) :

1t21 : 13,3 M€ (comme indiqué ci-dessus)
4t20 : 13,5 M€ (ici)

Il y a un donc un léger tassement du CA sur le 1T21 vs 4t20 (même s’il reste en forte croissance par rapport aux trimestres précédant de 2020)

EDIT : éclaircissements apportés ci-après, avec la saisonnalité de fin d’année! Et oui !

Dernière modification par alex470 (30/04/2021 07h04)

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[+1]    #58 29/04/2021 12h37

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L’activité de Hipay possède une cyclicité annuelle. Je vous laisse deviner quel trimestre est le plus favorable au commerce du paiement smile

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[+3 / -1]    #59 29/04/2021 12h48

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ISTJ

C’est pour cela que celui du T1 2021 est vraiment pas mal !

--

SURIN : ma remarque était en lien avec celle de Jérôme juste au-dessus, qui faisait allusion à la période des fêtes.

Alors que vous me trouvez "sans intérêt" ne me pose aucun souci, mais prenez quand même la peine de lire les messages avant d’intervenir.

Même si j’ai bien compris que votre objectif était de me mettre un "-1" de plus.
J’ai l’habitude, ça fait le 3ème en 2 jours (lol).
Et sur les 8 points négatifs que j’ai pu recevoir, 5 viennent de votre "oeuvre".
N’hésitez pas à vous faire plaisir.

Dernière modification par maxicool (29/04/2021 17h22)


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[+3]    #60 29/04/2021 13h34

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Ce T1 est juste exceptionnel.

Croissance de CA et croissance de flux de 35% cela signifie +35% de marge brute, après coûts directs.
Si on prolonge cette tendance sur le T2, cela nous donne 13.5me de MB au S1 2021 vs 10me au S1 2020.

Donc +3,5me de MB
Sans doute a peu près +2me d’EBITDA
La société est en passe de sortir enfin un FCF (après loyer et R&D capitalisé) positif.

Si la croissance se prolonge sur le S2 et sa forte saisonnalité, Hipay pourrait devenir la cash machine que j’appelle de mes voeux depuis 3 ans.

On fera tout de même attention aux rapports des CAC que l’on attend toujours..

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Dernière modification par gdauph (29/04/2021 14h00)

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[+1]    #61 03/05/2021 11h30

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gdauph a écrit :

On fera tout de même attention aux rapports des CAC que l’on attend toujours..

Bon eh bien c’est chose faite.
Rapport Annuel Hipay
Et sans réserves.
Après cette année de traversée dans la désert, la page 69 est rafraîchissante.
Tous les voyants me semblent au vert.

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#62 03/05/2021 17h25

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Il y a du bon, mais également du moins bon, notamment sur les conventions réglementées :

Voir page 92 :

RA - HIPAY a écrit :

Avec la société BJ Invest S.A.S.Personne concernée : la société BJ Invest S.A.S. en tant qu’actionnaire détenant plus de 10% des droits de vote d’HiPay GroupEn date du 21 février 2020, votre Conseil d’administration a autorisé la conclusion d’une convention de compte courant d’associé avec BJ Invest S.A.S..Cette convention permet à HiPay Group S.A. de bénéficier d’une avance de fonds en compte courant d’associé d’un montant maximum de 5 M€. Cette convention est conclue pour une durée de deux ans, renouvelable deux fois pour une durée supplémentaire d’un an. Ces avances sont rémunérées au taux de 9% et le remboursement des avances comme des intérêts a lieu in fine.

9% in fine c’est tout de même extrêmement aggressif, à comparer avec les taux d’usure tels que publiés par la Banque de France…

Banque de France - Taux d’usure

Prêts d’un montant supérieur à 6 000 euros    
Taux effectif moyen pratiqué au 1er trimestre 2021 : 3,92
Taux d’usure applicable au 1er avril 2021     5,23


…ou même les taux du marché sur les obligations high yield en ce moment :

Ycharts -  US Corporate BBB Effective Yield

La première convention du même type et pour le même montant avait un taux de 7%, une augmentation de 2 points, c’est beaucoup pour une époque où on s’affole quand les taux à 10 ans  s’agitent de 0,25pbs…

La société est sur un compartiment peu favorable aux minoritaires et investisseurs activistes, mais  il y aurait matière à discuter à l’AG.

Sur un secteur "sexy" comme les paiements électroniques, le marché pourrait sans nul doute offrir des conditions de financement bien plus intéressantes.

On pourrait aussi regarder d’un oeil circonspect les termes de la location du siège à la SCI détenue par BJ :

RA - HIPAY a écrit :

Selon cette convention, qui vient modifier la convention de sous-location conclue précédemment avec BJ Invest S.A.S., le contrat prend effet au 10 mars 2020 pour une durée de 10 ans dont 9 ans ferme, et le loyer annuel s’élève à 849 K€ HT (hors charges).

Un contrat de location sur 9 ans fermes dans un emplacement de standing avec un super timing, idéal à l’air des confinements et télé-travail en vogue…

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#63 03/05/2021 17h33

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Les CAC n’ont ils pas un devoir de vigilance vis à vis des conventions réglementés ?

Notamment en s’assurant qu’elles sont conclues à des conditions de marché "normal" ?

Autant les locaux j’en sais rien, par contre comme vous le faites très justement remarquez le taux de 9% parait décorrélé de toute réalité de marché.

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#64 03/05/2021 17h39

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Il faut remettre les choses dans leur contexte. Le taux de 9% a été décidé début 2020, alors qu’aucune banque ne souhaitait prêter à Hipay, que celle-ci manquait cruellement d’argent et que BJ n’avait pas encore l’assise financière qu’il a aujourd’hui.

Tout comme vous, j’étais choqué par la hauteur du taux. Mais relisez les réponses de Bourdin aux questions que je lui ai posées lors de l’AG 2020.

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[+1]    #65 03/05/2021 17h39

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Bonjour,

Concernant les conventions, soient elles sont courantes et conclues à des conditions normales, soient elles sont règlementées (ou encore interdites mais selon des critères définis par la loi).

Donc, au cas d’espèce, les CAC ont fait leur boulot en faisant figurer les conventions dans leur rapport sur les conventions règlementées (car ni courantes et peu être pas à des conditions normales).

Aux actionnaires de faire leur travail lors du vote des résolutions.

Ce faisant, même non approuvées, les conventions produisent leurs effets. Aux actionnaires, s’ils estiment la convention préjudiciable à la société, d’agir en justice.

Cdt

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#66 03/05/2021 17h50

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valeurbourse a écrit :

Il faut remettre les choses dans leur contexte. Le taux de 9% a été décidé début 2020, alors qu’aucune banque ne souhaitait prêter à Hipay, que celle-ci manquait cruellement d’argent et que BJ n’avait pas encore l’assise financière qu’il a aujourd’hui.

Tout comme vous, j’étais choqué par la hauteur du taux. Mais relisez les réponses de Bourdin aux questions que je lui ai posées lors de l’AG 2020.

Je partage votre avis pour le contexte initial, personne ne veut prêter à une société au bord de la faillite et encore moins in fine…

Mais aujourd’hui, les choses sont différentes, l’activité a repris du poil de la bête et le cours s’est bien redressé, ce qui ouvre quand même d’autres portes.

Aussi, je trouve inopportun la prorogation de la 1ere convention a 7% pour une année de plus, tel que rappelé à la page 94 :

RA - HIPAY a écrit :

En date du 28 février 2019, votre Conseil d’administration a autorisé la conclusion d’une convention de compte courant d’associé avec BJ Invest S.A.S..

•Cette convention permet à HiPay Group S.A. de bénéficier d’une avance de fonds en compte courant d’associé d’un montant maximum de 5 M€. Cette convention est conclue pour une durée de deux ans et prévoit que la société soit en mesure d’appeler, à tout moment, des avances par tranches de 500 K€. Ces avances sont rémunérées au taux de 7% et le remboursement des avances comme des intérêts a lieu in fine.

•La société a notifié, conformément l’article 9 de ladite convention, à BJ Invest S.A.S. la prorogation du terme, initialement stipulé au 1er mars 2021, au 1er mars 2022.



C’est difficile de se plaindre alors que les vents sont bien orientés pour l’avenir, mais je trouve juste dommage l’état d’esprit que cela traduit en termes d’alignements d’intérêts.

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#67 04/05/2021 08h32

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PeterParker, le 03/05/2021 a écrit :

Mais aujourd’hui, les choses sont différentes, l’activité a repris du poil de la bête et le cours s’est bien redressé, ce qui ouvre quand même d’autres portes. .

Elles le sont peut-être pour vous, vu de l’extérieur. Rien ne vous dit que les banques se précipitent chez Hipay pour lui prêter de l’argent, malgré le contexte différent.

Par ailleurs, quand vous connaissez la fortune de Benjamin Jayet, vous pouvez être assuré qu’il n’est pas à quelques pourcents près sur un montant de 5M€.

S’il cherche à valoriser son plus gros actif (Hipay), il a au contraire tout intérêt à minimiser ce taux pour faire remonter de la trésorerie au plus vite à Hipay.

Il faudrait poser de nouveau la question à l’AG. De mon côté je n’exclue pas un réglementation qui imposerait un tel taux. Si un expert lit ce message, qu’il n’hésite pas me renseigner.

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#68 08/06/2021 10h10

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Est-elle suspendue aujourd’hui ?

Je ne vois pas de cotation sur BD/Bourso et pas de news.

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#69 08/06/2021 10h17

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Aucune action échangée depuis hier mais je ne vois pas de titres suspendu sur euronext live.

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#70 08/06/2021 10h21

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Elle ne semble pas bloquée, j’ai vient d’en acheter 10 pour tester.

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#71 08/06/2021 10h28

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effectivement, vous êtes le 1er acheteur de la journée !

Bizarre quand même aucunes transaction depuis 9h…

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[+1]    #72 29/07/2021 08h25

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Ce T1 est juste exceptionnel.

Croissance de CA et croissance de flux de 35% cela signifie +35% de marge brute, après coûts directs.
Si on prolonge cette tendance sur le T2, cela nous donne 13.5me de MB au S1 2021 vs 10me au S1 2020.

Donc +3,5me de MB
Sans doute a peu près +2me d’EBITDA
La société est en passe de sortir enfin un FCF (après loyer et R&D capitalisé) positif.

Le S2 est un poil moins bon en terme de croissance : +24% / +5.5M€ dont +3.3M€ sur T1 et +1.8M€ sur T2

S1 Hipay
Bonne nouvelle la ratio CA/flux se maintien entre 0.83 et 0.84
En conséquence, la MB après coût direct devrait se situer vers 12.2M€ + 2M€ versus S1 2020
Ce n’est pas le +3.5M€ que je projetais après le T1..
.. mais cela devrait suffire pour dégager un FCF positif

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#73 30/07/2021 09h06

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Article de l’agefi

«Nous sommes à un point de bascule où nous sommes en train de devenir rentable», espère son dirigeant

Edit  : dans le message précédent il faut lire le T2 au lieu du S2

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Dernière modification par gdauph (30/07/2021 16h47)

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[+3]    #74 03/09/2021 13h40

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Vidéo le Grand Entretien de Grégoire BOURDIN ( président de Hipay) par Michel DENISOT

Source

Les principaux points :
- Histoire de Hipay
- 4 000 clients à travers le monde
- 220 salariés / 250 salariés
- volume de paiement de 5,6 milliards d’euros
- outils innovants selon Grégoire BOURDIN  : module de lutte contre la fraude, restitution de données, analyses marketing
- Client NOCIBE (parfums / cosmétique ): gestion d’une centaine de magasins depuis la "semaine dernière"
- Développement à venir à l’étranger / Europe
- Beaucoup de projets en cours
- Augmentation du chiffre d’affaires de 25 à 30 % par an.

Le business a donc l’air de suivre son bonhomme de chemin

Yvan

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[+2]    #75 06/09/2021 16h17

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Bonjour,

IdMidCaps initie la couverture d’hipay avec un TP de 34 euros (contre un peu plus de 15 aujourd’hui)

Lien twitter

Je n’ai pas accès à l’analyse en détail, mais on peut imaginer qu’elle sera prochainement publiée.

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