Ipsen : groupe biopharmaceutique français

Vu dans quelques protefeuilles publiès. je possède aussi cette valeur depuis plus d’1 an.

Capital a écrit :

- 3ème laboratoire français spécialisé dans les peptides et les toxiness, créé en 1929 ;

- Chiffre d’affaires de 2,6Mds€ réparti entre la médecine de spécialité pour 89 % (72 % en oncologie -cancers de la prostate avec Decapeptyl, du rein avec Cabomet, du pancréas avec 0nivyde et de neuroendocrine avec Somatuline- 15 % en neurosciences et 3 % en maladies rares) et le reste en santé familiale (Smecta, Forlax…) ;

- Présence internationale équilibrée entre l’Union européenne, le reste de l’Europe, l’Amérique du nord et le reste du monde ;

- Modèle d’affaires visant à devenir leader dans le traitement des maladies invalidantes par la création de produits innovants en oncologie, neurosciences et maladies rares avec ambition élevée de sortie sur le marché d’un médicament par an ;

- Capital contrôlé par les familles fondatrices Beaufour (66,54 % des droits de vote), Marc de Garidel présidant le conseil de 14 membres, David Loew étant directeur général ;

- Dette nette relativement élevée à fin juin (923 Md€) mais autofinancement libre de 233 M€.

=/ Enjeux /=

- Stratégie 2022 de hausse à 2,8 Mds€ de chiffre d’affaires et d’une marge opérationnelle supérieure à 25 % ;

- Stratégie d’innovation soutenue par une R&D égale à 15 % des ventes exercée dans 3 centres (Oxford, Cambridge, Saclay), 1 Md€ d’investissement étant consacrés aux toxines botuliques et recombinantes, ayant abouti à la création d’un portefeuille de 21 produits dont :

- 3 enregistrés (Dysport rides de la gabelle, Dysport PUL Spasticité, Somatuline acromégale),

- 6 en phase 3 (cabometyx en association avec 6 autres produits, decapeptyl 3 M, Onivyde 1L et 2L, Dysport solutions) ;

- Stratégie environnementale :

- recul, entre 2015 et 2020, de 5 % des consommations en énergie et des émissions de CO2 et de 30 % des consommations d’eau.

- intégration depuis 2019 des critères ESG dans les émissions obligataires ;

- Intégration opérationnelle du canadien Clementia, spécialiste des traitements contre les maladies osseuses (FOP et MO) et d’OcteroPharm (tumeurs neuroendocriniennes) ;

- Partenariats avec l’allemand Schwabe , avec Oncodesign, spécialiste de la pharmaco-imagerie et de la détention des biomarqueurs; et, en oncologie, avec le centre canadien IRICoR ;

- Bonne rentabilité de la médecine de spécialité, finançant les investissements en R&D.

=/ Défis /=

- Forte dépendance à 3 médicaments, assurant près des 2/3 des ventes -le Dysport (challenger du Botox), commercialisé aux Etats-Unis, le Décapeptyl et la Somatuline ;

- Sensibilité boursière aux déclarations d’Allergan, propriétaire du Botox, et de Specialty Pharma d’une part, aux résultats cliniques d’autre part ;

- Revue du portefeuille de molécules avec cessions d’actifs non efficaces ;

- Impact de la pandémie : hausse de 3,1 % des revenus au 1er semestre, mais ralentissement des patients engagés dans les essais cliniques ;

- Maintien du dividende à 1 €.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Mots-clés : ipsen, pharma, santé