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#26 13/11/2020 16h38

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marcopolo, le 03/11/2020 a écrit :

En creusant un peu cette histoire de fonds européens à partir de RJ Microcaps, je suis tombé sur un gérant que j’ignorais.  Il s’agit de Maximilian Thaler.  D’après Citywire, sa performance sur 5 ans est de 136.5% (Citywire suit les gérants quand ils changent de fonds)!

Equity - European Small & Medium Companies | European Equities | Fund & Fund Manager League Table | Citywire

Il gère actuellement le fonds "Lloyd Fonds-European Hidden Champions".

Deux documents d’info sur le fonds dans la langue de Goethe:

https://api.fundinfo.com/document/ee30d … b76473cc9d

https://api.fundinfo.com/document/2db0d … b76473cc9d

Fantastique. Positions dans Wirecard, Solutions 30. Ce fonds pourrait exploser à n’importe quel moment.
Pluvalca investit aussi dans des dossiers fumeux (Solutions 30)


Dirige un cabinet de CGP - triple compétence France / Suisse / UK

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[+1]    #27 04/12/2020 21h56

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carignan99, le 02/11/2020 a écrit :

En fait, il faut regarder sous le commentaire de gestion directement sur la page d’accueil, où vous trouvez le lien pour le dernier rapport, qui s’appelle ’lire le reporting MicroCaps ; en ce moment celui de septembre : Lire le reporting MicroCaps

A présent, il faut se rendre sur cette page pour les reportings.

Ou sur la page d’accueil, et cliquer sur le lien dans la colonne de droite intitulée "actualités".

Dernière modification par Ours (04/12/2020 22h00)

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Favoris 1    #28 13/01/2021 13h50

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Il semblerait que le fond soit victime de son succès :

Le 11 janvier 2021, le FCP Raymond James Microcaps a dépassé le seuil de 100 millions d’euros d’encours, déclenchant ainsi la suspension des souscriptions (hard close). Elles seront ré-ouvertes lorsque l’actif net du fonds passera sous les 90 millions d’euros.

Source

J’ai essayé de passer un ordre chez fortuneo sur mon PEA-PME et ça avait l’air de marcher, puis 1h plus tard :

Nous vous informons que votre ordre de souscription du fonds Raymond James Microcaps A (FR0010544791) dans votre PEA/PME a été rejeté pour le motif suivant :

Ce fonds est fermé à la souscription depuis le 12 Janvier 2021.

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#29 13/01/2021 18h47

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Bien dommage, c’est un excellent fonds, qui avait en plus la bonne idée d’être aussi éligible PEA-PME

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#30 21/01/2021 12h33

Banni
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Le fonds performe très bien sur 5 ans mais, sur 8 ans, il est loin derrière I&E et Pluvalca PME.

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Favoris 2    #31 13/02/2021 11h39

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Raymond James devient Gay-Lussac Gestion.

Et les comptes-rendus mensuels sont plus faciles à trouver… wink

Dernière modification par Ours (13/02/2021 17h50)

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#32 13/02/2021 15h10

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marcopolo, le 21/01/2021 a écrit :

Le fonds performe très bien sur 5 ans mais, sur 8 ans, il est loin derrière I&E et Pluvalca PME.

Les performances passées etc, etc…..

Peut-être une modification de gérance,ou d’ investissements, le rend de + en + plus performant ?

Sur 5 ans, ou 8 ans (ou +), vous (et tout le monde souvent) raisonnent sur un "écart de résultats" et "résultats cumulés", pour comparer des fonds…
Or,  il faut veiller à affiner : Ces résultats annuels évoluent-ils à la baisse ? à la hausse ? en dent de scie ?, = tendance du fond

On peut avoir été bon -ou dans la tendance d’ investissement- et ne plus l’ être ….
Dans le même univers de fonds d’investissement  : Les gérants peuvent avoir changé, les frais, la politique de gestion de la société…qui peuvent expliquer un "déclin" ou une "remontée" par rapport à ses pairs …

Nota : Non actionnaire de ces fonds, mais d’autres (d’ univers variés )

Mimizoé1


Parrainages BoursoBanK(HECL5456), BourseDirect(2019579574),WeSave(HC9B32), Fortuneo(13344104), Bullionvault (CCHARLOTTE1), MeilleurTaux(HELENE330473), Linxéa, Véracash (MP)

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[+3]    #33 11/04/2021 11h50

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Bonjour.
Sur MasterBourse, extrait d’une interview du DG de Gay-Lussac :
Gay-Lussac


Quelques notes :


Macro-économie / cycles ?

Les cycles n’existent quasiment plus
La remontée des taux depuis début 2021 favorise les cycliques et Mid & Smalls (car Bêta > Large)
Mais la bourse anticipe beaucoup, il y a beaucoup de faux départs => se focaliser sur la qualité de la société
Pris en compte dans leur seconde étape de gestion

Sélection de valeurs ?
1ère étape de gestion : définir univers / objectif de performance
Récurrence de la performance en limitant le drawdown
=> univers de départ de 2.000 valeurs réduit après ce 1er filtre à 200 valeurs
Familiales ; niches de marché ; en croissance ; le marché est-il atomisé ou bien le plus gros rafle-t-il tout ?
Regarder les rapports annuels et non pas les avis des analystes !

Moyenner à la baisse ?
NON si le cours baisse à cause de ses résultats

Gestion du krach de mars 2020 ?
Suivre son processus de gestion ; ne pas changer en cours
Les valeurs de qualité qui génèrent beaucoup de FCF à moyen - long terme peuvent chuter en période de crise, mais remontent toujours très vite

Fausses bonnes idées ?
Valeurs semblant attractives (le rendement du dividende ; P/B ; etc.) = value trap
Ex. Unibail. Syndrome Nokia / Blackberry
Valeurs de l’ancienne économie, disruptées (e-commerce, digitalisation)

Un livre ?
"Un paradoxe financier étonnant - le lièvre et la tortue" (Pim Van Vliet)
Pour gagner de l’argent en bourse, il faut savoir y aller doucement
Récurrence de la performance : beauté des intérêts composés

Un dernier conseil ?
Se fier à soi-même ; garder sa stratégie ; investir dans des valeurs qui nous parlent et que nous comprenons ; écarter le bruit ambiant

Dernière modification par Korben (11/04/2021 16h35)

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[+2]    #34 12/04/2021 15h03

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Les conseils de Louis DE FELS


Vidéo YouTube

Son livre de chevet : Un paradoxe financier étonnant - le lièvre et la tortue

Résumé de l’ouvrage :

Pendant des générations, les investisseurs ont cru que le risque et la rentabilité étaient indissociables. Mais est-ce vraiment le cas ? Dans Un paradoxe financier étonnant - Le lièvre et la tortue, Pim van Vliet, fondateur et gérant des fonds Conservative Equities de Robeco et expert en investissement à faible risque, applique les dernières avancées de la recherche financière pour démontrer que l’investissement en actions peu risquées aboutit à des performances étonnamment élevées, bien meilleures que celles générées par les actions les plus risquées. Avec le spécialiste en investissement quantitatif Jan de Koning, il présente cette découverte contre-intuitive comme une version financière, moderne et optimiste, de la fable du lièvre et de la tortue.

Ce livre vous aidera à construire votre propre portefeuille à faible risque, à sélectionner le bon fonds indiciel ou encore à trouver le fonds d’investissement actif le plus adapté, afin de profiter de ce paradoxe. Il vous expliquera aussi pourquoi le fait d’investir dans des actions peu risquées constitue une stratégie gagnante sur le long terme. Enfin, ce livre relate une histoire personnelle, associant certains des travers comportementaux les plus répandus sur les marchés financiers à une formule d’investissement prudente.

Un paradoxe financier étonnant - Le lièvre et la tortue vous fournit tous les outils dont vous aurez besoin pour parvenir à d’excellentes performances sur le long terme.

@suivre
Bons trades
Stan

Dernière modification par stanny (12/04/2021 15h58)


stock picker de small et micro caps - France -

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#35 12/04/2021 17h17

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Bonjour.
Je n’avais pas vu cette file dédié à la  société de gestion. J’avais posté ici mes notes sur l’interview vidéo mentionné par Stanny.

Dernière modification par Korben (12/04/2021 17h18)

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Favoris 1   [+3]    #36 26/09/2021 12h18

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Bonjour.
Comme sur la file Indépendance & Expansion ((ici), je poste une liste d’actions de l’univers d’investissement de Gay-Lussac, sur la base du suivi des fonds MicroCaps et SmallCaps, les sociétés cotées sur Euronext, avec un suivi depuis fin 2020.

ABC Arbitrage
ACCELL GROUP NV
Akwel
Argan
Assystem
Aubay
Axway Software
Baikowski
Bastide le confort médical
Bénéteau
Bigben Interactive
Boiron
Cast
Cegedim
Clasquin
Cogelec
CORBION NV
Delfingen Industry
Delta Plus Group
Devoteam
Ekinops
Envea
Esker
Eurogerm
FAGRON NV/BE
Gaumont
Gérard Perrier Industrie
Gévelot
Graines Voltz
Hexaom
ID LOGISTICS GROUP
IGE+XAO
Infotel
Installux
Interparfums
LNA Santé
Mersen
Nacon
Neoen
Neurones
Oeneo
Pharmagest Interactive
Piscines Desjoyaux
Precia
Quadient
Robertet
Samse
Sidetrade
SII
Stef
StreamWIDE
Sword Group
TFF
Thermador Groupe
Trigano
Verallia
Vetoquinol
Viel & Cie
Virbac
Voyageurs du monde
Wavestone
Winfarm
Xilam Animation

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#37 27/09/2021 14h35

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Bonjour.
Je viens de tomber sur une interview de Louis de Fels : interview sur ZoneBourse

Vous y verrez une image résumant le processus de gestion.
Tout part de la recherche de sociétés de niche bien managées, générant des flux de trésorerie disponible réguliers et en croissance ; avec un critère basse volatilité, ce qui explique d’ailleurs les commentaires qu’on voit dans les reportings mensuels des fonds sur l’allègement des positions après une bonne publication qui entraîne une forte hausse du titre et donc de sa volatilité.

Thèmes du moment :
- Les sociétés dotées d’un pricing power élevé, l’inflation devenant un sujet central.
- Les ESN de qualité, qui profitent de la pénurie d’ingénieurs dans un contexte d’accélération des besoins de digitalisation pour mieux gérer les talents que leurs concurrents et faire passer des hausses de prix.
- La logistique.

EDIT : ils font feu de tout bois ! Interview du 25/09 sur Le Revenu

Dernière modification par Korben (27/09/2021 15h26)

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[+1]    #38 27/09/2021 15h30

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Louis de Fels m’a fait découvrir le livre qui détaille les avantages d’une faible volatilité.

Amazon.fr - Un Paradoxe Financier Etonnant - le Lièvre et la Tortue - Van Vliet, Pim, De Koning, Jan, Boulier, Jean-François, El Kaïm, Agnès - Livres

Et je détaille aussi cela dans une de mes vidéos.

Dernière modification par srv (27/09/2021 15h31)


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#39 10/11/2021 17h43

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Bonjour,
Il m est impossible de renforcer ma position Gay-Lussac Microcaps A sur mon pea-pme chez fortunéo depuis le début de l’année.
Le service client me répond chaque fois que le fond est fermé à de nouvelle souscription, est ce le cas pour vous également?
cordialement.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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[+1]    #40 10/11/2021 17h57

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ISTJ

Dans ces cas là ce n’est pas une responsabilité de courtier mais de fonds, et en allant à la source, il est bien fermé depuis le 11/01/2021.


Parrain InteractiveBrokers Saxo Boursorama ETPL4810 Assurancevie.com ETPL49769 Fortuneo 12470190 Degiro Linxea iGraal RedSFR Magnolia BSDirect

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#41 11/11/2021 10h33

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Il est en revanche encore possible de souscrire à SMicrocaps, investi dans un éventail de sociétés plus large, localisées dans toute l’Europe. Il est géré de manière également active et selon les mêmes principes que Gay-Lussac Gestion Microcaps par la même équipe, coordonnée par L. De Fels.

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[+2]    #42 11/02/2022 09h40

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Et bien la stratégie de ce début 2022 (pour le fonds Microcaps) est limpide et en faveur de la value / au détriment des valeurs de croissance :



(source : reporting mensuel Gay-Lussac gestion, fond Microcaps, janvier 2022)

De là, plusieurs valeurs sont allégées (pour des raisons de valorisation) :
- Wiit
- Digital Value
- Pharmanutra
- Aubay

Et d’autres sont renforcées, notamment :
- Catana
- Fountaine Pajot
- Wedia

Perso, j’ai suivi sur Wedia. Belle croissance, valorisation modérée (on parle d’un EV/Ebitda de l’ordre de 10, comme le P/CF). Avec un joli bilan (endettement faible, position de cash +). Mais rentabilité faible (j’imagine qu’on ne peut pa tout avoir…).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par carignan99 (11/02/2022 09h46)

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[+2]    #43 04/04/2022 17h39

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Le fonds Gay-Lussac Microcaps a ré-ouvert à la souscription aujourd’hui 04 Avril.
J’ai passé un ordre ce matin sur mon CTO Fortuneo et il a été exécuté…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Bmaj (04/04/2022 17h42)

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Favoris 1   [+3]    #44 03/02/2023 18h22

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Bonsoir

Louis De Fels a bien voulu accepter mon invitation.

Son interview est donc disponible ici


Vidéo YouTube

J’ai beaucoup apprécié le détail de son processus de sélection de valeurs en 4 étapes.

Avec le suivi régulier, notamment sur la pondération des lignes.

Voilà une application concrète des études académiques qui montrent la sur-performance des titres peu volatiles et l’existence d’un effet momentum.

Bon visionnage !


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#45 06/02/2023 15h12

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Bonjour,

Merci c’est intéressant. Dommage de ne pas avoir aborder la valorisation.

Les titres que Gay Lussac détient sont souvent de grandes qualités mais sont également parfois très cher.

Le concept n’a pas l’air de rentrer dans les critères d’évaluation ni de suivi, c’est original.

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