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[+1]    #351 13/01/2020 16h41

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@Ilovevalue : Je suis globalement d’accord avec vos exemples, mais je distinguerais 3 situations :

1) les situations où la faiblesse est dans le produit lui-même : le ver est dans le fruit. Il s’agit d’entreprises dont les produits attirent momentanément des consommateurs "irrationnels" - au sens de l’instinct de survie (des produits nocifs) et/ou au sens de l’irrationalité économique (des produits inutiles). C’est le cas par exemple du secteur du tabac, de Coca Cola (produits nocifs), ou de Boiron (produits inutiles).

2) les situations où le produit est potentiellement menacé par une disruption (de nature technologique ou sociologique) : c’est sans doute le cas de la plupart des entreprises. Le transport aérien par exemple est effectivement peut-être menacé par des changements de comportements liés à des inquiétudes sur l’environnement.

3) les situations où le caractère superflu du produit est ce qui motive l’achat : c’est le cas du luxe - par définition superflu.

Quand on achète un foulard ou un sac Hermès, on fait une décision consciente d’acheter un bien superflu, essentiellement inutile. Alors que quand une Maman achète un "médicament" homéopathique pour son enfant grippé, elle en espère une certaine efficacité. C’est une différence fondamentale :

- Vendre des biens inutiles, à des prix délirants, à des consommateurs en quête perpétuelle de superflu, est un business en or : c’est pour cela qu’Hermès atteint ces niveaux de valorisations (et que j’en suis actionnaire).

- Vendre des produits inefficaces à des consommateurs en attendant une utilité réelle est, à plus ou moins long terme, promis à l’échec, lorsque l’irrationalité des consommateurs se sera dissipée. Perso je pense que la décision de déremboursement de l’homéopathie va accélérer le retour des consommateurs à la rationalité.

De façon plus générale, j’évite donc les entreprises du type (1), je suis extrêmement diversifié sur celles du type (2) (parce que je reconnais le risque idiosyncratique de disruption sur ces entreprises), et j’adore celles (rares) du type (3).

Dernière modification par Scipion8 (13/01/2020 16h52)

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#352 13/01/2020 16h55

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C’est amusant. De mon côté, j’ai de grandes difficultés à acheter une action appartenant au type (3) car je cherche dans ma vie à éviter les objets superflus car inutiles pour moi.

J’ai aussi la faiblesse d’espérer qu’après avoir accompli leurs besoins d’appartenance et d’estime (cf Maslow) que confèrent probablement les produits superflus, "les gens" chercheront plutôt à s’accomplir. Mais je m’éloigne du sujet ici.

Dernière modification par zeboulon (13/01/2020 18h02)


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[+1]    #353 13/01/2020 17h18

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Cette file montre ce qu’est le marché : un endroit rempli d’émotions.

Recentrons le débat sur Boiron.

Que l’on aime ou pas l’homéopathie, il y a une clientèle pour ce type de produit.
Je lis les études scientifiques qui démontrent l’absence d’efficacité. Mais il y a aussi un effect placebo distinct, qui marche sur certaines personnes.
Perso, je donne des petites boules d’homéopathie à ma petite fille quand elle se fait une petite bosse sans gravité et ça la calme tout de suite car elle pense sincèrement que c’est un médicament.
Est-ce que je pense que ces petites boules ont eu un effet: absolument aucun mais elle y croit et j’économise 20min de pleurs, c’est cela de gagné.

Pour en revenir à un investissement Boiron.
Les points positifs:
- distribution dans toutes les pharmacies efficace: ils sont en tête de gondole
- marques très reconnues comme Oscillomachin
- un suivi d’une partie de la population

Le dossier a des inconnues très fortes:
- volume d’affaires en France post déremboursement
- devront-ils baisser les prix? Si oui, trajectoire de la marge?

Les opportunités:
- consolidation des producteurs d’homéopathie? Scenario winner takes all?
- croissance à l’international?
- vague Sustainability / Vegan / Produits naturels

Imaginons que le CA se stabilise vers €500m avec une marge op vers 8% soit environ €40m de résultat opérationnel.
Une marque de produits de consommations avec revenus croissants vers 3-4% par an devrait se payer environ 12-14x EV/EBIT.
Ma cible serait de €480-560m d’EV.
On est pas loin avec la position cash actuelle.

Donc qu’ils revendent de l’eau sucrée ou pas, il y a un business qui a une certaine valeur.
On pourrait y être.
Ou pas.


Dirige un cabinet de CGP - triple compétence France / Suisse / UK

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#354 13/01/2020 18h08

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Bonsoir,

Kiwijuice juste une détail qui a son importance selon moi, l’homéopathie et Boiron donc ont à ce jour une patientèle et non une clientèle.

Certaines personnes consomment l’homéopathie car c’est prescrit par un médecin et/ou remboursé.
Peut-être ne restera t’il que les "adeptes", mais le seront-ils face aux hausses de prix qui semblent être la suite des déremboursements.

2 articles intéressants à mon sens se complétant sur la même source:

https://drees.solidarites-sante.gouv.fr … aments-non

L’année 2011 a fait l’objet d’une attention particulière. Après les déremboursements de cette année-là, la majorité des laboratoires ont augmenté le prix des médicaments concernés, de 39 % en moyenne, ce qui n’a pas empêché une diminution du chiffre d’affaires de ces médicaments récemment déremboursés, de 26 % en moyenne.

https://www.lesechos.fr/industrie-servi … nts-994865


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#355 13/01/2020 18h19

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Des mouvements au capital (légers mais quand même) :

- Thierry Boiron cède 17.796 actions de la société le 12 décembre 2019 : Lien

- SOFABI SARL (l’une des holdings familiales) a acheté 17.796 actions à cette même date : Lien

- SOFABI SARL a ensuité cédé 8.898 actions sur le marché le 20 décembre : Lien

En résumé, un allégement de 8.898 titres.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par ilovevalue (13/01/2020 18h19)

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#356 13/01/2020 22h26

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INFP

L’homéopathie a une patientèle et une clientèle.
Parce que les usagers (anciens) d’homéopathie sont en général peu enclins à consommer du médicament classique et donc remboursable. Et s’ils en ont les moyens et en général ils les ont ou consentent à la dépense, ils rechignent moins à dépenser quelques euros de produits non remboursables dont ils ont la conviction que c’est moins toxique que les effets secondaires de l’allopathie.
Contrairement aux personnes âgées qui elles consommeront culturellement toute l’allopathie qui leur sera prescrite et même quitte à stocker du médicament jusqu’à péremption, mais pourvu que ce soit remboursé et qu’elles ne paient rien de leur poche.
En ce sens, je pense que perdre un brevet exclusif sur un médicament classique pour une pharmaceutique classique a plus d’impact que le déremboursement de l’homéopathie par la secu.
Ensuite, pendant des années, Boiron a racheté tous les petits distributeurs d’homéopathie qui existaient en France… Ils se sont donc construits un monopole sur ce marché, en tous cas en France.
Et l’an dernier j’ai bossé dans un IME où il y avait beaucoup d’homéopathie dans la pharmacie. Qu’on y croit ou non, cela m’a bien aidé à pourvoir à certaines demandes de soins quand on ne peut obtenir une consultation de médecin sans attendre trois jours pour des trucs pas graves, ou alors il faut aller poireauter quatre heures aux urgences, ce que bien sûr un infirmier a tout le loisir de faire pour un seul patient en se rendant indisponible pour le reste de l’établissement.
Donc certaines institutions utilisent de l’homéopathie, et paient pour cela.

Donc pour ma part je ne suis pas sûr que Boiron soit prêt à mourir demain.

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#357 11/03/2020 20h59

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Bonsoir,

Ce qui devait sans doute arriver, arriva…

Le laboratoire Boiron, spécialiste de l?homéopathie, supprime 646 postes en France

Boiron a fait dans le remède de cheval, voire la médecine dure, comme le redoutaient employés et syndicats. Le laboratoire lyonnais, spécialisé dans les produits homéopathiques, a annoncé, mercredi 11 mars, la suppression de 646 postes en France, soit le quart de ses effectifs dans l’Hexagone. Il justifie ce plan social sans précédent par « les attaques virulentes, injustifiées et réitérées contre l’homéopathie en France », deux ans après la décision du gouvernement de supprimer progressivement son remboursement par les caisses d’assurance-maladie (le déremboursement sera total en 2021).

C’est le prix à payer, selon le laboratoire, leader mondial de ce secteur, pour « pérenniser l’entreprise et assurer son avenir et celui des salariés qui restent ». Le marché hexagonal représente en effet 60 % de ses ventes. Le début des déremboursements (de 30 % à 15 % au 1er janvier 2020) les a fait chuter, selon les résultats de 2019 publiés à la fin janvier : le chiffre d’affaires est tombé à 557 millions (– 8,6 %) et les ventes ont plus fortement reculé (– 12,6 %) dans l’Hexagone, avec un recul encore plus net au quatrième trimestre (− 14,9 %).

Et le communiqué officiel de Boiron.


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#358 17/03/2021 15h47

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Chutes des volumes de vente de l’homéopathie de 45 % en France depuis le déremboursement du 1er janvier 2021 selon une étude relayée dans la presse professionnelle. Chute de 19% en valeur. Rappelons que Boiron est le leader du marché.

Rappelons aussi qu’avec l’arrêt du prise en charge par la sécurité sociale française, les prix administrés par l’état disparaissent également.

Dernière modification par Trahcoh (17/03/2021 15h47)

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#359 17/03/2021 18h16

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Trahcoh a écrit :

Chutes des volumes de vente de l’homéopathie de 45 % en France depuis le déremboursement du 1er janvier 2021

Alors qu’il y a 1 ans et demi, 72% des français étaient pro homéopathie.

Un autre élément que j’ai vu concernant la chute des ventes : les restrictions COVID ont limité la propagation d’un certains nombre de maladie hivernal, souvent lié à la consommation de granulés.
(source)

Bon, rien de grave, un granulé et le cours va remonter!

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#360 17/03/2021 18h31

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INFJ

Pas sur que ça ait été mentionné dans la file mais Boiron sera peut être une valeur liée au cannabis thérapeutique. Peut-être un relais de croissance à terme pour l’entreprise ?

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#361 05/07/2023 10h01

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Publication hier d’un projet d’OPA à 50€.

Bourse Direct a écrit :

L’opération valorise le titre Boiron à 50 euros. L’offre publique d’achat simplifiée de Boiron Développement se ferait au prix de 39,64 euros par action, et d’un dividende exceptionnel de 10,36 euros par action Boiron.
Ce dividende exceptionnel devra être soumis à l’approbation de l’Assemblée générale ordinaire des actionnaires et sera versé à l’ensemble des actionnaires de Boiron préalablement à l’opération.

source

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#362 05/07/2023 10h58

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INTP

A peine le cours de début d’année.
J’ai comme l’impression que les OPA sur les petites valeurs se multiplient, à qui le tour ?
La liste est longue, des petites capitalisations boudées depuis quelques années qui se retrouvent à des prix bradés

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#363 05/07/2023 11h02

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@ Briochepainperdu: attention, le canabis thérapeutique va sans doute être à dose homéopathique :-)

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#364 08/10/2023 09h30

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bonjour,

Je ne comprends pas et j’ai besoin que l’on m’ explique ,SVP.
comment une action qui côte 54 peut distribuer 10,36.
Je connais la notion d’augmentation de capital mais je ne comprends pas cette opération.

Merci pour l’aide.

BOIRON - Convocation de l’Assemblée Générale des actionnaires le 16 octobre 2023 - 06/09/2023 - 17H50 - Actusnews Wire

Distribution d’un dividende exceptionnel

Le Conseil d’Administration a tout d’abord décidé de soumettre à cette Assemblée Générale la distribution d’un dividende exceptionnel d’un montant de 10,36 € par action BOIRON, représentant, sur la base du nombre d’actions composant le capital social de la Société et ouvrant droit à dividende (soit 17.362.275 actions, en tenant compte du nombre d’actions auto-détenues à la date de ce jour, soit 183.133 actions), une enveloppe d’un montant total de 179.873.169,00 €. La distribution exceptionnelle fera l’objet d’un détachement le 18 octobre 2023 et d’une mise en paiement à compter du 20 octobre 2023.

Cette distribution de dividende exceptionnel s’inscrit dans le contexte de l’opération de transfert, par voie de cession et d’apport, de l’intégralité des actions BOIRON détenues par le concert familial BOIRON, au bénéfice de la société BOIRON DEVELOPPEMENT (953 894 037 RCS Lyon) et de l’entrée de EW Healthcare Partners au capital de la société BOIRON DEVELOPPEMENT, laquelle sera suivie du dépôt d’un projet d’offre publique d’achat simplifiée obligatoire sur les actions BOIRON, puis, si les conditions sont réunies à l’issue de l’offre, de la mise en œuvre d’un retrait obligatoire (ci-après l’« Opération »).[1]

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#365 08/10/2023 10h25

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Bonjour,

je ne suis pas spécialiste des OPAs .

Ce que je comprends c’est que l’OPA est au prix de 39,36 pour l’action majoritaire et
qu’il y a un dividende exceptionnel de 10,36. (détachement 18/10 et encaissement le 20/10)
et l’action vaut aujourd’hui 54,4.

La date de  retrait de la côte n’est pas connue.

Du coup que se passe t-il pour les actions restantes si elles continuent de monter?
quels scenarios possibles ?
(Merci)

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#366 08/10/2023 10h26

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Je pense que l’intérêt pour la famille Boiron est de disposer de suffisamment de cash pour racheter les parts des minoritaires souscrivant à l’OPA et ainsi conclure l’opération.

Pour information :

a écrit :

Les associés d’une société peuvent décider de distribuer des dividendes lorsque les conditions suivantes sont remplies :
La société dispose de suffisamment de bénéfices distribuables issus d’exercices dont les comptes ont été approuvés,
La société est autorisée à distribuer des dividendes,
Les associés ont décidé la distribution des dividendes.

Source


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[+1]    #367 08/10/2023 10h50

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Ma réponse est parfaitement claire et réponds à votre question initiale : "comment une action qui côte 54 peut distribuer 10,36."
C’est vous qui n’êtes pas clair, d’autant que vous posez des questions différentes sur la file Boiron.

Vu la façon dont vous répondez aux membres qui cherchent à vous aider, vous mériteriez un -1. Vous n’avez fait aucune recherche initiale, et faites exprès de ne pas comprendre.


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[+1]    #368 08/10/2023 11h26

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C’est une façon de faire assez courante dans les OPAS. La société cible, contrôlée par un majoritaire, verse un dividende exceptionnel avec le double avantage de faire baisser le prix unitaire des titres rachetés (39,64€ au lieu de 50,00€) et de donner du cash à l’actionnaire majoritaire pour financer ces rachats. Même cas de figure récemment pour Rothschild & Co avec une offre à 48,00€, la société a versé 1,40€ de dividende ordinaire puis 8,00€ de dividende exceptionnel, ramenant le coût pour la famille à 38,60€ au lieu de 48,00€.


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[+1]    #369 08/10/2023 11h29

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Comme il y a une surcote le marché fait le pari que la société n’arrivera pas à récupérer toutes les actions à ce prix, c’est à dire que l’offre est insuffisante pour récupérer 95%.

Ce qui entraîne en général une nouvelle opa un peu plus tard à un prix plus élevé. Mais pas toujours, et dans ce cas vous vous retrouvez avec une action moins liquide qui peut coter sous la porte de sortie que vous avez eu antérieurement, suivant l’évolution financière de la société.

Dans les opa il y a plus régulièrement une décote liée au fait qu’on ne sait pas si l’opa aura lieu (autorisation amf…).

Les dividendes exceptionnels avant opa servent généralement à l’acheteur / actionnaire majoritaire, de financement pour l’opération.  Il sort le cash de la boîte pour racheter les parts aux autres actionnaires.

Dernière modification par simouss (08/10/2023 11h30)


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#370 11/10/2023 19h24

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Je ne comprends pas bien ce que vont devenir mes actions Boiron suite à l’OPA.
Je vais recevoir un coupon de 10.36 par action si j’ai bien compris et le reste je ne comprends pas trop. C’est la première OPA qui me touche.
L’action BOIRON va être retirée de la côte?

Que me conseillez-vous de faire, vendre mes actions qui sont côtés à plus de 50 actuellement ou les conserver?

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#371 02/11/2023 10h11

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Plusieurs pays ne remboursaient déjà plus l’homéopathie, dont la Belgique et l’Angleterre.

Je trouve toujours aberrant qu’on puisse encore la trouver en pharmacie, elle n’y a pas sa place, et ça ne me choquerait pas qu’elle y finisse interdite (…pour peut-être se retrouver en supermarché …ce qui serait malheureusement excellent pour son marché, j’imagine).

Pour le canabis comme j’ai lu plus haut, j’avais mis quelques microbilles dedans il y a 2 ans. Plusieurs boîtes canadiennes, dont les actions ont chuté jusqu’à -97% pour Canopy Growth, "lol". Je pense que c’était un effet de mode.

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