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[+1]    #326 25/10/2020 18h04

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Ils ont annoncé cet investissement lors de la conférence téléphonique du T3. D’après mes souvenirs un des analystes demandait s’ils avaient fait une autre acquisition car les prises de participation annoncées ne suffisaient pas à expliquer le niveau d’investissement de Vivendi.

Ils ont répondu qu’en plus de Lagardère et Multichoice, ils avaient acquis des titres d’un groupe coté dont ils ne souhaitaient pas encore donner le nom, mais que c’était amical (suite à un partenariat) et que la participation n’était a priori pas vouée à augmenter.

D’après leur façon d’en parler ça m’avait l’air d’être quelque chose de similaire aux prises de participations dans Spotify et Tencent Music suite aux partenariats passés entre les sites de streaming et UMG.

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#327 14/12/2020 14h59

Membre (2014)
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Quelques news sur Vivendi. La société continue ses emplettes dans le "contenu":

Investir a écrit :

Vivendi a annoncé lundi être entré en négociations exclusives avec Gruner + Jahr/Bertelsmann pour acquérir 100% du groupe Prisma Media.
(…)
Le groupe détient les titres Femme actuelle, GEO, Capital, Gala ou encore Télé-Loisirs.

Autre info en faveur de Vivendi, cette fois dans son bras de fer avec TelecomItalia:

Investir a écrit :

Le Conseil d’Etat italien a annulé lundi une décision de la Consob qui considérait que Vivendi contrôlait de facto Telecom Italia.

La Consob, l’autorité italienne des marchés financiers, avait pris cette décision dans la foulée d’une montée, en 2017, de Vivendi à hauteur des deux tiers du conseil de l’opérateur Telecom Italia.

A noter que dans 3jours devraient tomber la décision de la Cour d’Appel au sujet de la demande d’organisation d’une AG de Lagardere.

Enfin, je pense qu’on devrait en savoir plus rapidement sur la stratégie de C+/Vivendi sur les droits de diffusion de la Ligue 1. Telefoot mettant officiellement fin à sa chaine.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#328 18/12/2020 09h05

Membre (2012)
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Tencent exerce son option sur 10% du capital d’UMG
Vivendi : le consortium mené par Tencent acquiert 10 % supplémentaires du capital d’UMG

Après la réussite de cet important accord stratégique, Vivendi poursuit le projet de cession de participations minoritaires supplémentaires dans UMG avec l’assistance de plusieurs banques mandatées. Une cotation en Bourse est prévue au plus tard en 2022.

Vivendi devrait utiliser la trésorerie issue de ces différentes opérations pour réduire sa dette financière, et pour financer des rachats d’actions et des acquisitions.

Si les marchés sont bien orientés en 2021, l’IPO d’UMG pourrait être accélérée. A moins que VB ne préfère continuer les rachats d’action massif à vil prix sur Vivendi…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

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#329 18/12/2020 14h59

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A noter que Vivendi "poursuit l’éventuelle cession de participations minoritaires supplémentaires dans UMG avec l’assistance de plusieurs banques qu’il a mandaté" (Investir).

On se posait la question avec Sir Constance sur le forum Bolloré sur la pertinence de se séparer de cette poule aux oeufs d’or. Il semblerait selon le même quotidien que Vivendi souhaiterait conserver 50% du capital d’UMG au terme de l’IPO, ce qui à mon avis est intéressant vu le cash généré par UMG.
On se sépare de la moitié d’une entreprise qu’on peut vendre à + de 22fois l’EBITDA dans une période où les valuations sont plutôt hautes, tout en gardant une bonne partie de la boite qui affichent des bénéfices récurrents et solides pour continuer de surfer sur la tendance du streaming musical.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#330 13/02/2021 13h35

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Vivendi va étudier la distribution de 60 % du capital d’UMG et sa cotation d’ici la fin de l’année.

Les choses s’accélèrent: on est passé de début 2023 à début 2022 et maintenant fin 2021.

Une bonne chose pour les actionnaires de Vivendi, reste à espérer que Bolloré ne fasse pas n’importe quoi avec cette participation pour les actionnaires Bolloré/Odet.

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#331 13/02/2021 15h13

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Parfait ! Le dossier est intéressant Vivendi à de belles participations, en achetant nous pouvons possiblement vendre Universal à très bon prix et récupérer le reste pour trois fois rien. A réfléchir tout est question de coût d’opportunité mais ce dossier est à surveiller de très près j’espère que le titre ne va pas monter trop rapidement .

Si je me trompe pas et à la va vite, admettons que Vivendi arrive cristalliser la valeur d’Universal à une Ve de 30 Millards(possiblement plus).
Il s’en possédait 90% dans le rapport de juin 2020 donc 27 Millards (Je pense qu’ils intègrent la dette d’Universal globalement et pas proportionnellement mais bon on va prendre la situation la moins avantageuse par sécurité).   

Valeur d’entreprise Vivendi :
33 Milliards moins 27 de Universal et tout le reste pour seulement 6 Millards ?

Vivendi détient un portefeuille de participations minoritaires cotées (y compris Telecom Italia) pour une valeur de marché cumulée de l’ordre de 4,12 milliards d’euros.

Donc ça fait plus que 2 Milliards pour tout le reste :

-Groupe Canal Minimum 4 Millards
-Havas Group  Minimum 3 Milliards

Et 2 Milliards minimum pour le reste:

-Editis
-Gameloft
-Vivendi Village

Donc avec une opération comme ça nous avons là une décote minimum de plus de 50% avec des actifs qui me déplaisent pas forcement.

Avec un gestionnaire que j’apprécies à sa tête .

J’ai fais ça à la va vite n’hésitez à rectifier si il y’a des approximations.

Dernière modification par vbvaleur (13/02/2021 15h57)

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#332 13/02/2021 15h59

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Vivendi ne possède plus que 80% d’UMG depuis que Tencent a exercé son option d’achat ily a quelques semaines…


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#333 13/02/2021 16h10

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Oui Caskman ma petite analyse c’est avec les chiffres du rapport de juin 2020 et 90% d’Universal.
Donc ça ne change pas l’analyse juste la cristallisation de la valeur c’est en partie réalisée depuis(Que mieux) .

Par contre j’attires l’attention sur le fait que si le cours prend 20% il y’a plus de marge de sécurité et si il baisse de 20% celle-ci passe à plus de 70%.
Toujours si il y’a séparation ou vente d’Universal

Je pense pas que c’est intéressant de rentrer sur le titre de suite par contre quelques mois avant la séparation si le cours n’a pas bougé ou a baissé c’est possiblement une très bonne opportunité de faire un très bon rendement en peu de temps et peu de risque.

Ce dossier est à surveiller.

Dernière modification par vbvaleur (13/02/2021 16h31)

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#334 13/02/2021 19h41

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Votre raisonnement me parait comporter un énorme biais.

Si je faisait le même pour, par exemple URW, il reviendrait à considérer que l’entreprise pourrait vendre tous les actifs hérités de Westfield, pour en gros le montant de la dette de l’entreprise, et qu’il ne resterait donc aucune dette et tous les actifs européens, soit une décote énorme sur le cours  actuel de l’action. Et encore, dans votre raisonnement, le levier est encore plus gros…

L’erreur, dans les deux cas, est de considérer qu’une partie significative du patrimoine pourrait être vendu à la valeur qu’on estime actuellement juste (sans avoir vérifié qu’il y a un acheteur à ce prix, disposant du cash nécessaire, et que l’ensemble des obstacles à une telle cession sera levé, et qu’aucun impôt ne sera dû sur la cession) et que le cash récupéré serait distribué aux actionnaires (là aussi, net de tout impôt), et donc que les actions de l’entreprise vaudront ensuite leur valeur actuelle moins le montant du cash distribué, soit bien peu (dans certains cas on arrive même à un chiffre négatif) comparé au patrimoine dont la société disposera encore.
En fait, dans la réalité, on oubli bon nombre d’aléas (donc qu’il y a pas mal de chance que ça ne se réalise pas) , et que tout ceci ne se réalisera éventuellement que d’ici un certain temps (un certain nombre de mois ou d’année) pendant lequel pas mal de choses auront évoluées.
On calcule une décote énorme sur une toute petite partie du patrimoine que l’entreprise garderait, en supposant (hypothèse largement erronée, et assurément non certaine) aucun décote sur la majeure partie du patrimoine qui serait cédée, alors que la plus grosse partie du risque porte généralement sur la valeur (après impôts) de la partie du patrimoine cédée.


J'écris comme "membre" du forum, sauf mention contraire. (parrain Fortuneo: 12356125)

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#335 13/02/2021 19h46

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GoodbyLenine vous l’avez lu ce communiqué ?
Vivendi va étudier la distribution de 60 % du capital d?UMG et sa cotation d?ici la fin de l?année - Vivendi

Dernière modification par vbvaleur (13/02/2021 19h47)

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#336 13/02/2021 19h53

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J’ai lu, mais ça reste une "étude" pour "éventuellement" faire quelque chose dans le "futur"…

Quand l’étude deviendra une décision ferme, que ce sera réalisé (ou au moins voté par ceux qui ont à le faire et accepté par les autorités concernées), et que les actionnaires de Vivendi auront reçu (ou au moins connaitront la date où ils recevront) leurs titres UMG, et que UMG sera coté avec des acheteurs potentiels de tous ces titres à un prix donné, la situation sera pas mal différente.


J'écris comme "membre" du forum, sauf mention contraire. (parrain Fortuneo: 12356125)

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#337 13/02/2021 20h08

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Oui c’est pour ça que j’ai dit :

"Donc avec une opération comme ça…"
"si il y’a séparation ou vente d’Universal…"
"Je pense pas que c’est intéressant de rentrer sur le titre de suite par contre quelques mois avant la séparation si le cours…"

Si l’entreprise ne sépare pas Universal, avec une décote de 20% ce dossier ne m’intéresse pas en plus je ne suis pas fan d’Universal.

GoodbyLenine Je trouve que vous avez commenté un peu vite la lol

Dernière modification par vbvaleur (14/02/2021 10h51)

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[+1]    #338 14/02/2021 22h06

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GoodbyLenine, le 13/02/2021 a écrit :

J’ai lu, mais ça reste une "étude" pour "éventuellement" faire quelque chose dans le "futur"…

la mention " va étudier" est simplement une mention légale pour un projet qui doit faire l’objet d’une approbation…. la date de l’AG concernée est citée et le résultat du vte ne fait guère de doute, Bolloré avec ses parts et ses droits de vote double peut quasiment valider seul sur un quorum à 75% (qui ne sera pas atteint d’ailleurs) et compte tenu du nombre de fonds favorable à cette demande de longue date, le projet sera validé à 80% minimum….

rien d’hypothétique dans le projet…. le projet est certain….
pas de risque ou frein règlementaire.

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#339 15/02/2021 09h52

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On dirait que tout le monde y croit, Vivendi réservé à la hausse puis +17%, Bolloré +13%.

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[+1]    #340 15/02/2021 09h55

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GoodbyLenine, le 13/02/2021 a écrit :

Votre raisonnement me parait comporter un énorme biais.

Si je faisait le même pour, par exemple URW, il reviendrait à considérer que l’entreprise pourrait vendre tous les actifs hérités de Westfield, pour en gros le montant de la dette de l’entreprise, et qu’il ne resterait donc aucune dette et tous les actifs européens, soit une décote énorme sur le cours  actuel de l’action. Et encore, dans votre raisonnement, le levier est encore plus gros…

L’erreur, dans les deux cas, est de considérer qu’une partie significative du patrimoine pourrait être vendu à la valeur qu’on estime actuellement juste (sans avoir vérifié qu’il y a un acheteur à ce prix, disposant du cash nécessaire, et que l’ensemble des obstacles à une telle cession sera levé, et qu’aucun impôt ne sera dû sur la cession) et que le cash récupéré serait distribué aux actionnaires (là aussi, net de tout impôt), et donc que les actions de l’entreprise vaudront ensuite leur valeur actuelle moins le montant du cash distribué, soit bien peu (dans certains cas on arrive même à un chiffre négatif) comparé au patrimoine dont la société disposera encore.
En fait, dans la réalité, on oubli bon nombre d’aléas (donc qu’il y a pas mal de chance que ça ne se réalise pas) , et que tout ceci ne se réalisera éventuellement que d’ici un certain temps (un certain nombre de mois ou d’année) pendant lequel pas mal de choses auront évoluées.
On calcule une décote énorme sur une toute petite partie du patrimoine que l’entreprise garderait, en supposant (hypothèse largement erronée, et assurément non certaine) aucun décote sur la majeure partie du patrimoine qui serait cédée, alors que la plus grosse partie du risque porte généralement sur la valeur (après impôts) de la partie du patrimoine cédée.

Je pense qu’il y a quand même une grosse différence entre la NAV communiquée par URW et le cas Vivendi. Comme tous les investissements sur la base d’un calcul de NAV / somme des parties, la réalisation ou non de la valeur est grandement dépendante (1) de la fiabilité des estimations de valeur (qui dépendant des paramètres que vous décrivez), et (2) de la volonté du management de la débloquer.

Dans le cas de Vivendi:
(1) La valeur d’UMG est confirmée par la transaction avec Tencent, qui valorise UMG à €30B. Par ailleurs, l’IPO récente de Warner Music donne un comparable pour UMG, et confirme que €30B est plutôt un minimum dans ce marché pour la valorisation d’UMG.
(2) Le management a évoqué ses plans d’IPO d’UMG à plusieurs reprises, et comme évoqué plus haut le conditionnel est là pour le côté légal. Je ne vois pas Vivendi revenir sur cette décision après en avoir parlé régulièrement pendant 1 an et avoir même avancé la date cible à 2 reprises.

Une fois que l’IPO aura eu lieu, il faudra bien que le "stub" Vivendi soit valorisé plus haut qu’aujourd’hui vu le montant du cash flow dégagé…

En tous cas, l’action Vivendi prend 18% suite à cette annonce au moment de l’écriture de ces lignes: encore une belle preuve de l’efficience des marchés, pour une nouvelle qui n’a au final pas grand chose de nouveau.

Dernière modification par SirConstance (15/02/2021 10h02)

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[+1]    #341 05/03/2021 18h02

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Chers experts je me questionne sur Vivendi et sur une opportunité technique pour ceux qui détiendrait l’action en PEA:

a priori l’action UMG sera distribuée sous la forme d’un super dividende et par conséquent imposée comme tel,
1) avec un taux de 30% pour les francais, et nulle pour qui détient l’action VIV en PEA
2) Bolloré ne sera pas imposé au titre du régime mère-fille
3) tous les autres entre 15% et 30%

par conséquent, l’imposition moyenne serait de 8% selon les calculs de la SG et qui a intégré cette décote dans le cours…

n’y a-t-il pas un intérêt à charger son PEA avec des VIV pour réccupérer la décote technique?

les experts qui ont fait le détachement de Worldline par Atos pourrait peut-être m’éclairer?

Merci,

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#342 15/03/2021 18h46

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UMG  sera taxé comme un dividende ou comme un spin-off ?

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[+1]    #343 15/03/2021 18h51

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Comme un dividende exceptionnel.

UMG sera de plus cotée à Amsterdam (et donc éligible au PEA).

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Dernière modification par Elias (15/03/2021 18h57)

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#344 17/03/2021 19h44

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En tous cas, Odet achète du Vivendi régulièrement depuis le 04 mars.

Boursorama a écrit :

Odet a acquis au total 2,029 millions de titres du géant des médias, lui-même filiale du Groupe Bolloré, pour un montant total d’environ 56 millions d’euros. Un montant bien supérieur à sa situation de trésorerie nette à fin 2020, qui était d’environ 32 millions d’euros.

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"After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out." W. Buffett

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#345 24/04/2021 02h56

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Comment se passe la scission d’universal quand on detient Vivendi via PEE ?
Le spin off est immédiatement revendu ?

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#346 24/04/2021 09h01

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L’objet du FCPE est probablement de contenir UNE unique action, donc les actions Universal reçues en dividendes seront vendues puis réinvesties en actions Vivendi. (Je n’ai aucune idée de la fiscalité à l’intérieur du PEE)
Afin d’éviter des impacts liés au volume, les actions sont généralement cédées/acquises sur plus 4-5 jours.
Vous pouvez interroger les représentants salariés du FCPE, ce sont des membres du CSE.

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#347 25/05/2021 20h59

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Vincent Bolloré, Censeur et Conseiller du Président du Directoire de Vivendi, a acheté via Financière de l’Odet 1,8 million d’actions du groupe de médias entre le 12 et le 13 mai derniers à des prix allant de 28,45 à 28,61 euros l’unité, selon les déclarations faites à l’Autorité des marchés financiers. Soit un montant global de 51,5 millions d’euros.

bon pour la simplification 2022, cela sent une distribution des titres Vivendi à la fincière de l’Odet, et une OPA sur Vivendi aprés…..

et il aura une belle strcture familiale, Odet géré par le papa, Vivendi pour Yannick et Bolloré pour Cyril, cela ressemblear à un arbre généalogique…. et évitera les guerres d’égo entre les fistons.

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#348 04/06/2021 12h13

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https://www.boursier.com/amp/news/851210

Une bonne affaire pour Vivendi, les dindons sont ceux qui vont rester après la vente.

Je suis Ackmam mais c’est un sacré vendeur de tapis et blablateur .

Dernière modification par vbvaleur (04/06/2021 12h15)

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#349 09/06/2021 21h31

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NicoZ, je me pose la même question et ne trouve pas de répoonse.

1 - quand on détient via un PEE, la disitribution du dividende exceptionnel  / action gratuite UGM aura-t-il aussi lieu ?

Et au delà,
2 - quand on détient en propre (ou pas) --> quid de l’évolution de la valeur de Vivendi après la vente de 10% d’UGM? perte de valeur car moins de détention d’UGM ? Pari sur ce que la tréso va générer en acquisition ?

Qui a une idée ?

NicoZ, le 24/04/2021 a écrit :

Comment se passe la scission d’universal quand on detient Vivendi via PEE ?
Le spin off est immédiatement revendu ?

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#350 14/06/2021 18h28

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Voilà que Third Point déclare une position significative sur Vivendi :
Le fonds Third Point détient une part "significative" de Vivendi-source, Rumeurs - Investir-Les Echos Bourse

On dirait qu’aussi bien Daniel Loeb que Bill Ackman sont intéressés par Universal Music Group !

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