Taubman Centers : une mall REIT de classe A+ cotant à 60% de sa NAV (à juste raison ?)

VEREIT n’est pas un bon élève, c’est juste une foncière triple Net.

TCO est effectivement la "Rolls" des centres commerciaux USA (+ une petite part en Asie).

Elle s’échange à environ 12 fois le FFO. Ce qui n’est pas bradé, mais a priori pas très cher non plus.

Les malls de bonne qualité résistent bien mieux que les autres, mais ils ne sont pas totalement épargnés non plus par la faiblesse de certains de leurs locataires.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Pas grand chose de neuf, la désaffection pour le commerce aux US - même chose sur SPG etc. Les malls souffrent en bourse, malgré des résultats excellents trimestre après trimestre pour les 2 citées. Ça ressemble un peu à ce qui se passe sur Unibail, en plus violent…

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Dernière modification par LaurentHU (23/11/2019 20h11)

Bonjour,

Taubman Centers (TCO) came out with quarterly funds from operations (FFO) of $0.88 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.89 per share. This compares to FFO of $1.01 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.

J’hésite à investir sur cette action mais quand on voit des annonces comme ça, c’est pas trop rassurant…
Mais pour une REIT avec des mall de cette qualité et un rendement à 9% c’est très tentant…

On a du mal à percevoir l’avenir, si il y aura un développement avec les gérants très conservateurs…

Affo en baisse continue, grosse dette et dividende déjà bas donc peu de levier de désendettement.

Hélas, j’ai peur que Taubman Centers soit en train de suivre le même chemin qu’Intu Properties.

De très beaux actifs, mais un endettement très élevé, des résultats en baisse, et le marché qui perd confiance, avec une baisse qui sera auto-réalisatrice s’ils doivent lever du capital.

Bon feeling Zad !

SPG achète TCO à 52$ ! 50% de PV en quelques jours .. Bravo pour l’intuition

(Oups, doublons avec le message de Bobnissa sur le file de SPG)

Dernière modification par loulou75015 (10/02/2020 14h15)

Bonjour, pour ma part j’ai vendu au-dessus de 53$. Cela permet de récuperer rapidement du cash en $ à réutiliser sur d’autres titres US.

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Bonsoir,

Taubman cote actuellement 30% sous l’offre de simon.
Pensez vous que spg puisse ne pas mener à bout son opération? Y aurait il une compensation pour tco dans ce cas?

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Annulation du deal :

SA a écrit :

Taubman Centers (NYSE:TCO) sinks 38% after Simon Property Group (SPG -4.1%) pulls out of its agreement to buy TCO and files a lawsuit against Taubman, alleging it breached covenants of their merger agreement.

The complaint is based on two separate grounds — first, that the COVID-19 pandemic has had a uniquely material and disproportionate effect on Taubman compared with other participants in the retail real estate industry and second, Taubman breached its obligations in failing to take steps to mitigate the impact of the pandemic as others in the industry have.

Specifically, Simon claims that Taubman didn’t cut operating expenses and capex in response to the pandemic, as others have.

Simon says the merger agreement specifically gave it the right to terminate the transaction in the event that a pandemic disproportionately hurt Taubman.

Simon Property pulls plug on Taubman deal (NYSE:TCO) | Seeking Alpha

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BusinessImmo a écrit :

Simon Property Group et Taubman Centers ont annoncé dimanche être parvenus à un accord définitif de rapprochement à un prix revu à la baisse de 20 %. Aux termes du nouvel accord, Simon Property paiera 43 $ par action Taubman alors que les deux groupes avaient convenu au début de l’année d’un prix d’acquisition de 52,50 $ par action, soit un total de 3,6 Mds$. Cependant, Simon Property avait renoncé au deal en juin en raison de la pandémie de Covid-19.

L’accord de fusion modifié prévoit que Simon Property va acquérir une participation de 80 % dans The Taubman Realty Group Limited Partnership (« TRG »). La famille Taubman vendra environ un tiers de sa participation au prix de la transaction et restera partenaire à hauteur de 20 % dans TRG.

Source : Simon Property va finalement s?offrir Taubman avec une décote - Business Immo

20% de baisse sur le prix d’origine, qui déjà était bas.

Ça montre que :
1) le management de Simon Property est vraiment au-dessus du lot
2) Unibail a complètement surpayé Westfield US
3) les centres commerciaux ne sont pas morts