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Communauté des investisseurs heureux (depuis 2010)

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#601 02/10/2020 18h48

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Ah tiens, je note que le fonds Europe est devenu éligible au PEA-PME en août.

Source

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#602 02/10/2020 18h54

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La présentation au format vidéo est intéressante et pouvait permettre de rapides commentaires sur les fondamentaux et les dossiers qu’ils aiment bien.
Malheureusement, ce premier exercice se résume essentiellement à des commentaires sur les variations de cours, transactions des dirigeants … mais quasiment aucun apport au niveau fondamental.
Décevant !
Espérons qu’ils s’améliorent pour la prochaine fois…


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

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[+4]    #603 17/10/2020 17h25

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Belle présentation approfondie par le gérant historique de la stratégie d’ensemble du fonds et des dernières actualités en octobre 2020 au lien suivant  :

Prés Oct 2020


"La bourse est le seul magasin où la plupart des clients fuient quand les prix baissent. W Buffet". Portefeuille, Blog

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#604 17/10/2020 17h29

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Je note avec intérêt qu’ils ont une belle position sur Kitron, mais aussi sur quelques autres actions scandinaves de qualité : Norway Royal Salmon, Europris, Intrum, Scanfil… Ca me donne envie d’en prendre en PEA/PME.


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#605 17/10/2020 22h45

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I&E est investi sur le titre Kitron depuis janvier 2019. J’ai l’impression que ce titre fait partie des titres value qui se sont transformé en growth (très belle performance financière en 2020).

https://kitron.com/storage/files/Quarte … tation.pdf

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[+1]    #606 18/10/2020 00h10

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WH a écrit :

Nous ne survendons pas notre capacité d’analyse des sociétés du portefeuille.
Avec 40 sociétés en portefeuille vous avez 5 jours par société.
Quand j’étais analyste financier il me fallait un mois pour connaitre une société.

Cela me rassure quand à mon incapacité à être serein dans "l’analyse" de sociétés…

WH a écrit :

Si vous voyez que le CA baisse, n’allez pas voir le management qui logiquement fera tout pour vous convaincre que les soucis sont temporaires. S’ils sont bons ils y arriveront.
Chaque fois que nous faisons une exception à ce critère, c’est une catastrophe.

NB : retranscription approximative mais les idées sont là

Dernière modification par bibike (18/10/2020 00h10)


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Favoris 1    #607 18/10/2020 12h51

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Je trouve intéressant la partie dans laquelle il explique ne pas acheter une société qui baisse de 20% sans savoir pourquoi (le fameux ne pas attraper un couteau qui tombe).

Il attend la prochaine publication, qui souvent explique la baisse de 20%. Pour lui le marché est efficient à ce niveau, il y a forcement un fournisseur, un client ou autre qui détient une information justifiant de la baisse du prix.

Il en parle autour de la 35 minutes.

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[+2]    #608 28/11/2020 18h24

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Bonjour.
Interview de WH : interview sur ZoneBourse

Dont les commentaires sur les récents mouvements :

Willliam Higgons a écrit :

Avec les liquidités dégagées sur notre allégement en Albioma, nous avons acheté Vicat, cimentier très diversifié géographiquement qui s’en tire bien cette année, grâce à l’Inde notamment. Leurs perspectives aux Etats-Unis sont favorables puisqu’ils vont y investir 300 M€. Le niveau de ROE et la qualité des fondamentaux justifient plutôt un PER de 15 que de 10. Nous avons également renforcé Savencia qui est injustement délaissée à 7x les résultats alors que cet industriel du fromage a très bien traversé le confinement. Enfin, nous avons récemment renforcé Groupe LDLC car sur internet leur part de marché après le rachat de leurs concurrents s’est accrue, ce qui est favorable aux marges."

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[+1]    #609 06/01/2021 19h49

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Bonjour.
Analyse des reportings de décembre 2020.

URL :
Europe Small 12/2020
France Small 12/2020

Mouvements :

Fonds Europe :
- Achat de Manutan (NB : elle était déjà présente dans le fonds France)
- Vente de Stef (mais elle reste présente dans le fonds France)

Fonds France :
- Achat de Derichebourg
- Achat de Groupe Fnac Darty
- Achat de Métropole TV / M6
- Vente de Vicat
- Vente de Viel & Cie  (mais elle reste présente dans le fonds Europe)

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#610 06/01/2021 19h54

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Marrant, ils ont Tinexta dans le fond Europe… Je devrais peut-être vendre ma ligne en vif et rallonger I&E dans ce cas. Très content de mon achat et de leur sélection pour l’instant, avoir du Kitron, Rheinmetall et donc Tinexta en PEA/PME je trouve ça cocasse et très plaisant smile

EDIT: et ils ont aussi du Scanfil !

Dernière modification par doubletrouble (06/01/2021 19h55)


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#611 06/01/2021 20h13

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Quels droits et devoirs viennent avec le logo France Relance qu’il arborent en tête de rapport ?

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[+1]    #612 07/01/2021 22h35

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Voici l’histoire :



Lien

"L’enjeu du label est de permettre aux épargnants d’identifier aisément les placements à même de répondre aux besoins des entreprises, favorisant ainsi leur mobilisation pour la relance."

Vous avez dans le lien, la liste des critères à respecter, des enjeux et la liste des 1er fonds labellisés à télécharger. On retrouve du Moneta, Raymond James etc pleins de fonds orientés small caps. Pas vu HMG par contre.


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Favoris 1   [+1]    #613 07/02/2021 12h13

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Bonjour.

Analyse des reportings de janvier 2021.
France Small 01/2021
Europe Small 01/2021

Fonds France

Vente :
- Gévelot
- Scor

Achat :
- Sword Group
- UNIEURO (déjà présent dans le fonds Europe)

Fonds Europe :

Achat :
- Kaufman & Broad (déjà présent dans le fonds France)
- Sword Group
- STO SE

Vente : RAS

Commentaires sur les changements de cours du mois

Groupe LDLC        +28,2%        T3 meilleur que prévu
Manitou            +14,6%        T4 meilleur que prévu
Thermador        +14,4%        Bonne reprise
MG International    +13,8%        RAS
Delta Plus Group    +12,1%        Acquisition bien perçue
TF1                +8,6%        Excellent T3 et faible valorisation
Passat            +7,3%        Nouveau métier et faible valorisation
Catana            -10,6%        Volatile
Albioma            -10,7%        Bien valorisée
FNAC            -11,9%        Excellent T4 crainte de nouveau confinement
Focus Home Inter.    -13,4%        Bien valorisée
SII                -15,6%        Correction après un fort rebond

Dernière modification par Korben (07/02/2021 12h21)

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[+3]    #614 02/03/2021 18h39

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Bonjour.
Analyse des reporting de février.

Europe 02/2021
France 02/2021

Fonds Europe


Achats :

Clasquin
Delta Plus Group
(déjà présent dans le fonds France)
Manitou (déjà présent dans le fonds France)

Vente :

Cyan

Fonds France


Achats :

Clasquin
Vicat
(avait disparu du reporting de décembre)
Viel & Cie (avait disparu du reporting de décembre ; déjà présent dans le fonds Europe)

Ventes :

Albioma (reste présent dans le fonds Europe)
Arkema
DLSI
Focus Home Interactive
Passat
Tinexta


Les commentaires :

Akwel            +38,6% sur le mois        Excellente année 2020
Ipsos            +21,4%                T4 en croissance
Metropole TV        +18,1%                2020 Meilleur que prévu
Derichebourg        +17,9%                Projet d’acquisition en France transformant
Plastivaloire        +17,7%                Bon T1 2020-21
Sword            -4,1%                RAS
Synergie                -5,1%                Travail temporaire souffre
Manutan                -5,1%                Bon T2
Groupe Guillin        -5,3%                Hausse du prix du plastique
Groupe Crit        -6,1%                Travail temporaire souffre

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[+1]    #615 03/03/2021 12h59

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WH a écrit :

La clé du succès des stratégies value est qu’il est plus facile de surprendre agréablement quand le marché n’attend pas de miracle.

Interview d’Audrey Bacrot le 26/02.

Toujours confiante dans la stratégie du fonds qui fonctionne depuis 30 ans, pas de boule de cristal mais constate simplement le retour en grâce de la value depuis l’automne 2020.

William Higgons (Président de Indépendance et Expansion AM) interviendra lors d’une Master Class online le 4 mars 2021 à 19h, sur "les secrets d’une Gestion Value performante".

Renseignements et inscriptions via contact AT ie-am DOT com


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Favoris 1   [+1]    #616 10/03/2021 11h28

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J’ai assisté à la Master Class que Bibike a porté à notre connaissance dans le post ci-dessus.

C’était intéressant. J’ai notamment enfin compris (je crois) la notion de CF auquel M. Higgons se réfère de façon systématique en matière de valorisation (P/CF). Il y avait aussi des questions - réponses à la fin, qui ouvraient la discussion sur des thématiques variées.

Pour faire écho à la citation d’Audrey Bacrot (post ci-dessus), WH a mentionné la même chose, en sens inverse : les valeurs de croissance (dont on attend, par nature, beaucoup en termes de croissance) décevraient plus facilement que les value (dont le marché attendrait moins).

Pour ceux que ça intéresse, le replay est ici : MC W. Higgons.

Dernière modification par carignan99 (10/03/2021 11h32)

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#617 10/03/2021 11h53

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A quel cours ont-ils renforcé Delta Plus ? Je trouve cela étonnant car le titre n’est plus trop "value" au sens Higgons du terme (ratios de valo faibles) mais davantage "growth" (a 74 EUR, PER autour de 18x sur 2021 sur la base d’une croissance du CA de +5% et une marge nette de 9,5%).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par levovitch1988 (10/03/2021 11h55)

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#618 10/03/2021 12h00

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Le sens Higgons du value c’est le P/CF pas le PER.

Et ils ne coupent pas les fleurs qui poussent si le momentum printanier va bien.


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#619 10/03/2021 12h15

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Le P / CF n’est pas donné non plus et n’est pas value. C’est étonnant.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par levovitch1988 (10/03/2021 12h15)

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#620 10/03/2021 19h41

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La vidéo est très bien faite, la partie présentation de WH dure 35 minutes.
Il explique la trop grande confiance des investisseurs en eux-mêmes (gérant growth notamment).

Je n’ai pas réussi à remettre la main sur le questionnaire (20:44), c’est super intéressant à faire de son côté si quelqu’un le retrouve en ligne.
En gros, il s’agit de donner un intervalle de confiance à 90% sur 10 questions de connaissance générale (diamètre de la lune, poids de la tour Eiffel…).

J’ai un peu moins aimé la partie question - réponse (la faute au présentateur qui sélectionne des questions peu pertinentes).
On apprend quand même qu’il a réinvesti les 12% de cash au plus bas (fin mars 20), la chance des débutants sûrement :-)

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#621 10/03/2021 20h16

Banni
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Excellente video mais avec quelques petites inexactitudes…

Buffet au lieu de Buffett
1000 actions cotées en France (c’est moins)
Il n’y a pas de gérant focusé sur le ROE.  C’est faux Jason Donville au Canada utilise le ROE comme premier outil

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#622 10/03/2021 20h24

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carignan99 a écrit :

J’ai notamment enfin compris (je crois) la notion de CF auquel M. Higgons se réfère de façon systématique en matière de valorisation (P/CF).

Moi je n’ai toujours rien compris, vous nous expliquez ?

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#623 10/03/2021 20h28

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Il me semble que W. Higgons se réfère à la notion d’autofinancement qui est le RN moins les dividendes.

Dernière modification par Investir75 (10/03/2021 20h43)

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#624 10/03/2021 20h38

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Il est toujours intéressant d’écouter des personnes qui ont fait leurs preuves….sur plus de 2 ans..

Je n’ai pas compris par contre si il parle de CFO ou FCF ou FCFE ou FCFF. Je suis parti de l’hypothèse de CFO mais peut être que je fais fausse route ?

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#625 10/03/2021 21h17

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Je pense qu’il s’agit de l’OCF, Cash-Flow from Operations ou flux de trésorerie opérationnels;
qui pour Higgons est moins manipulable que le FCF

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