PlanèteMembres  |  Mission   xlsAsset xlsAsset
Cherchez dans nos forums :

Communauté des investisseurs heureux (depuis 2010)

Echanges courtois, réfléchis, sans jugement moral, sur l’investissement patrimonial pour devenir rentier, s'enrichir et l’optimisation de patrimoine

Invitation Vous n'êtes pas identifié : inscrivez-vous pour échanger et participer aux discussions de notre communauté !

Flèche Découvrez les actions favorites des meilleurs gérants en cliquant ici.

#27 12/03/2019 22h56

Membre (2012)
Top 20 Actions/Bourse
Réputation :   335  

Pour le suivi, les chiffres 2018 étant publiés ce soir:

CA 1040M€, soit +9%
Ebit 97M€, soit +14%
Résultat net 42M€, soit +20%

Il faut se rappeler que le Groupe a augmenté son capital en 2018, il y a aujourd’hui 30 millions d’actions au capital, on a donc un BNPA de 1.4€, à peu près stable: PER de 13.5.
Dans ce contexte, la société maintient son dividende à 0,65€: rendement spot de 3.4%.

Ces résultats me paraissent bons, solides, sans être "transcendants". Il faudra regarder l’évolution de la dette du Groupe, qu’il s’était engagé à réduire.

Perspectives 2019: la société anticipe une croissance de 7% au moins. Cela me paraît faible, dans la mesure où les 2 sociétés chinoises acquises en ce début 2019, amènent déjà 60 millions de CA soit presque 6%…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Eric88450 (12/03/2019 22h56)

Hors ligne Hors ligne

 

#28 13/03/2019 09h52

Membre (2012)
Top 20 Expatriation
Top 5 Actions/Bourse
Réputation :   694  

Les années de GL events ne sont pas toutes comparables. Certaines bénéficient d’évènements internationaux majeurs comme la coupe du monde de foot par exemple. Cet effet a tendance à diminuer au fur et à mesure que GL event développe son réseau de parc d’expo dont l’activité est plus régulière.
A noter qu’il y a eu la coupe du monde du foot en Russie l’année dernière…


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

Hors ligne Hors ligne

 

#29 19/07/2019 00h46

Membre (2019)
Réputation :   0  

Présentation : GL EVENTS (GLO) est l’unique société d’organisation d’événements pour clients corporate totalement intégrée en Europe. L’activité se décompose en 3 segments : LIVE pour la conception et construction sur mesure d’infrastructures d’accueil d’événements ; EXHIBITIONS pour l’organisation de salons professionnels et VENUES pour la location d’espaces.

Catalyseurs : société nichée, unique société totalement intégrée en Europe, secteur pérenne même à LT (croissance perpétuelle de l’ebit peu risquée), upside sur la génération des cash flows futurs (normalisation des capex à un niveau plus bas).

Catégorie : mature

Traduction des mots anglais
 :
fcf : flux de trésorerie libres
growth : croissance
capex : dépenses d’investissement
roce (return on capital employed) : rentabilité de l’actif économique
da : amortissements et provisions
change in working capital : variation du bfr
rr (reinvestment rate) : taux de réinvestissement
ebit : résultat d’exploitation avant intérêts et taxes
ev : valeur d’entreprise
wacc : cmpc (coût moyen pondéré du capital)
rf : taux sans risque
rm : rentabilité du marché
risk premium : prime de risque
default spread : risk de défaut
coe : coût des capitaux propres
cod : coût de la dette
terminal value : valeur terminale
minority interets : intérêts minoritaires
firm value : valeur intrinsèque d’entreprise
equity value : valeur intrinsèque des capitaux propres
outstanding shares : actions en circulation
peers : sociétés comparables
average : moyen

Valorisation (en millions sauf actions) :

_fcf_&_g_
ebit 88.2
t : 30%
g : ((75.6-53+25.9)/61.7)*6.6% = 5.2%
rr : 78.6%
capex : 75.6
da : 53
changewc : 25.9
roce : 6.6%
ev : 928.8
fcf : 13.9

_cmpc_
rf(moyjuin19) : 0.08%
beta : 0.93
rm : 8.45%
coe : 7.9%
ratio couv : 5.7
default spread : 1.56%
cod : 1.15%
dette lt : 641.3
marketcap : 671.6
market ev : 1312.9
wacc : (7.9%*671.6/1312.9)+(1.15%*641.3/1312.9) = 4.6%
waccdamodaran : 8.23%

_dcf_
        n    n1    n2    n3    n4    n5    n5(tv)
ebit(1-t)(1+g)    61.7    64.9    68.3    71.8    75.6    79.5    81.1
*(1-rr)        0.214    0.214    0.214    0.214    0.214    0.214    0.3*
fcf        13.2    13.9    14.9    15.4    16.2    17    24.3

_tv_
rr : 70%
fcftv : 24.3
wacc n5 : 4.6%
waccdamodaran n5 : 8.23%
g : 2%
tvalue : 24.3/(4.6%-2%) = 934.6
tvalue damodaran : 24.3/(8.23%-2%) = 390
firmvalue : 813.9

_ajustements_
options : 0
actionsgratuites : 207k*22.65 = 4.7
net debt : 369.2
minterests : 60.1
pensions : 12
equityvalue : 367.9

_shares_
actionsvotedouble : 0
outshares : 29983k
sharevalue : 12.3 buyat 75% = 9.2
shareprice : 22.65 overvalued 84%

_relativevaluation_
peers : highco, jcdecaux, lagardere, publicis, vivndi, wpp
median ev/ebit : 11.2
median ev/ebit r&g ajusted : 13.4
firmvalue : 88.2 * 13.4 = 1181.5
equityvalue : 735.5
sharevalue : 24.53 buyat 75% = 18.4
shareprice : 22.65 undervalued 7.7%

Conclusion : la société est surévaluée de +84% (au 16/07/2019) par rapport à sa valeur intrinsèque. Même si elle parait légèrement sous évaluée de -8% par rapport à ses comparables, je déconseille l’achat de la valeur à ce jour et attends un retour vers les 18 euros.

Hors ligne Hors ligne

 

#30 19/07/2019 07h23

Membre (2012)
Top 20 Actions/Bourse
Réputation :   335  

Bonjour brkab,

2 remarques:
- J’ai du mal à faire le lien entre votre conclusion et la flopée de chiffres du dessus…vous pourriez développer?
- et une petite recherche très rapide vous aurait montré qu’une file GL Events existe déjà. Où est ce que le forum va aller si chacun crée une file pour poster sur un sujet qui existe déjà? J’espère qu’un gentil modo déplacera votre post sur la file idoine…

Hors ligne Hors ligne

 

#31 19/07/2019 10h12

Membre (2019)
Réputation :   0  

Bonjour Eric88450,
Quelle partie voudriez vous que j’explicite?

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #32 19/07/2019 13h37

Membre (2013)
Réputation :   107  

Seulement la partie entre "_fcf_&_g_" et "shareprice : 22.65 undervalued 7.7%"


A mon grand dam

Hors ligne Hors ligne

 

#33 19/07/2019 14h11

Membre (2019)
Réputation :   0  

J’utilise les formules classiques de cout du capital, capitaux propres et dettes.

Petite précision sur g la croissance de l’ebit*1-t qui est définie comme combien la société réinvesti dans la croissance (capex-amortissements+variation du bfr)/(ebit*1-t ) multiplié par la rentabilité des nouveaux projets (roce actuel), ce qui donne 5.2% pour les 5 années et 2% au delà.

Pour arriver aux flux de trésorerie libres, je multiplie l’ebit après tax à 1+g, auquel je retire ce qui est réinvesti, actualisé par 1+cmpc^n.

Hors ligne Hors ligne

 

#34 23/07/2019 12h49

Membre (2012)
Top 20 Expatriation
Top 5 Actions/Bourse
Réputation :   694  

Bonjour,
GL event est sur une niche et à ce titre n’a pas de concurrents directs.
Seule la part événementiel (coupe du monde, JO, etc …) pourrait à mon avis être comparée avec les sociétés de pub / marketing (highco, jcdecaux, lagardere, publicis, vivndi, wpp).
GL event investit une part importante de capex pour développer des centres d’expositions pour lesquels ils ont une concession de longue durée. A ce titre, les multiples de valorisation sont plus élevés que le secteur de la pub qui est plus cyclique. Je pense qu’il faudrait plutôt considérer cette part de la société sur la base de l’ebitda et la comparer avec d’autres concessions (aéroport par exemple).


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

Hors ligne Hors ligne

 

#35 23/07/2019 22h57

Membre (2019)
Réputation :   0  

Bonjour oliv21,
C’est une bonne idée mais ADP est aussi cyclique, quelles autres comparables cotés disposant de concession longue durée prendrais-tu?
Pour info, l’activité VENUES (celle qui a les concessions) réalise 40% de l’ebit.

Hors ligne Hors ligne

 

#36 24/07/2019 10h54

Membre (2012)
Top 20 Expatriation
Top 5 Actions/Bourse
Réputation :   694  

Je ne connais pas de comparables directs. Tout le travail d’analyse est d’estimer un multiple adéquat.
Pour se donner une autre d’idée, on peut considérer les aéroports (ADP, AENA, etc …), les concessions routières (Getlink, Atlantia, …).
Je considérerais une décôte sur ces "comparables" car le domaine de la pub est beaucoup plus cyclique.
Ensuite, dans vos calculs, il est important de retraiter les capex de croissance des capex de maintenance.
GL event a beaucoup investit dans ses nouveaux centres d’expositions. Ces dépenses ne sont pas définition pas récurrentes et doivent être retraitées pour évaluer le vrai FCF.
Je n’ai pas d’avis sur la société car je n’ai pas étudié le dossier en détail mais j’espère vous avoir aidé au niveau de la méthode d’analyse.


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

Hors ligne Hors ligne

 

#37 24/07/2019 19h20

Membre (2012)
Top 20 Actions/Bourse
Réputation :   335  

Suivi des résultats semestriels de GL Events (GLO)

on a eu une belle publication de GL Events:
. Le chiffre d’affaires fait +9%, et cela aurait été seulement 1,7% à périmètre constant
. La marge opérationnelle gagne 2 pts
. Résultat net à 30,4 M€, vs 22.5 M€ en 2018. Comme il y a eu augmentation de capital fin 2018, l’EPS ne progresse "que" de 6%. C’est déjà pas mal…
. 4 acquisitions chinoises réalisées récemment, qui représentent un CA de 70M€.

. A noter que malgré la croissance sur les autres continents, la France représente encore une grosse moitié du CA, et l’Asie seulement 8%. Si l’Entreprise continue à bien gérer ses acquisitions, elle a du grain à moudre devant elle, avec des marchés juste énormes à conquérir! En ce moment elle semble bien réussir son développement.

Perspectives 2019: "Glevents confirme sa prévision d’une croissance du chiffre d’affaires supérieure à 10% à parités monétaires équivalentes à celles du 1er semestre 2019 et l’amélioration de sa rentabilité"

Bonne soirée!

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Hors ligne Hors ligne

 

#38 25/07/2019 22h50

Membre (2019)
Réputation :   0  

oliv21, oui les capex de croissance vont baisser, sans doute pas à court terme.

Mis à part les peers de concessions routières, voici d’autres peers de la même niche : ITE Group, TARSUS Group ou Fiera Milano.

Hors ligne Hors ligne

 

#39 26/07/2019 16h23

Modérateur (2014)
Top 20 Actions/Bourse
Top 20 Invest. Exotiques
Top 10 Banque/Fiscalité
Top 10 SIIC/REIT
Réputation :   663  

Bonjour,

J’allais réagir à cette file de discussion en amenant une contribution simple de ce qui me semblait constater qu’il y avait de moins en moins de salons/foires ou qu’ils se regroupaient entre eux etc, ce que je constatais au travers de mon milieu pro, que les entreprises n’avaient plus assez de budget pour cela et que cela faisait parties des savings et via une connaissance qui travaille dans l’organisation de salons.

Pour éviter de dire une ânerie, j’ai tout de même cherché sur internet et vu que mon a priori était donc faux !
je suis donc tombé sur ces 2 documents intéressants et qui synthétisent les activités de ce marché.
- Les entreprises du secteur des foires et salons : une vive croissance et des marges élevées
- Event Data Book Chiffres, analyses et tendances de l’industrie événementielle en 2018

J’aurais rajouté la société Reed Expositions que je connaissais appartenant au groupe RELX


"Never argue with an idiot. They will drag you down to their level and beat you with experience" Mark Twain

Hors ligne Hors ligne

 

#40 16/10/2019 19h49

Membre (2012)
Top 20 Actions/Bourse
Réputation :   335  

Suivi des chiffres communiqués pour le T3 2019: poursuite de la bonne tendance

. Le CA du T3  est en progression de 12,9% dont 8,2% en organique
. CA 9 mois: 850 M€ soit +10,4%, dont +3,6% en organique (périmètre et change constant)

avec ces nouvelles et les évènements prévus au dernier trimestre, c’est sans surprise que "GL events confirme son objectif de croissance du chiffre d’affaires supérieure à 10% (à parités monétaires équivalentes à celles des 9 premiers mois de l’exercice) dont 6 % de croissance organique, accompagné d’une amélioration de la rentabilité"

Au cours actuel (environ  24 €) on a une capitalisation de 700M€ et une VE d’environ 1100M (dette nette de presque 400M à fin du 1er semestre 2019). On devrait avoir un EBIT d’au moins 110M€ cette année (97 l’an passé), donc cela fait un ratio VE/EBIT de 10, à la grosse.

De ce fait, la valeur semble à son prix, voire pas chère vu qu’il y a un peu de croissance.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Hors ligne Hors ligne

 

#41 14/01/2020 19h46

Membre (2012)
Top 20 Actions/Bourse
Réputation :   335  

Et voila, le CA du T4 vient d’être publié: 323 M€, soit +19%, dont 13% en organique.
Cela paraît excellent: non seulement les acquisitions en Asie semblent bien tourner, mais en plus le business historique accélère.

Sur l’ensemble de l’année, la croissance du CA est de presque 13% à 1173 M€, faite moitié-moitié par de la croissance organique et externe.

Sans surprise, "le groupe réitère son objectif d’amélioration de la rentabilité en 2019 et estime que son levier financier (hors dette IFRS 16) sera inférieur à 2,9 à fin décembre 2019."

Reste à attendre les comptes annuels, mais ce sont de beaux chiffres.

Bonne soirée.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Hors ligne Hors ligne

 

#42 15/02/2020 22h12

Membre (2018)
Réputation :   9  

GL Events a écrit :

GL EVENTS/ NOUVEAU CALENDRIER DES SALONS CHINOISDU 1ERTRIMESTRE 2020/PAGE 1/2COMMUNIQUE DE PRESSE / LYON, LE 27 JANVIER 2020

REPORT DES SALONS SE TENANT AU 1ER TRIMESTRE 2020 EN CHINE

L’épidémie de coronavirus qui touche actuellement la Chine amène notre filiale CIEC Union-GL events, à reporter les 3 salons qui devaient se tenir à Pékin au 1er trimestre 2020 (fin février et début mars 2020). Ces évènements devraient être reportés au plus tôt sur les mois de mai et juin 2020. Les  discussions ont  été  entamées avec  le propriétaire du parc d’expositions (actionnaire de CIEC Union -GL events) afin de trouver les meilleures dates pour accueillir les manifestations. A  ce  jour,  compte  tenu  du  niveau  de  commercialisation  (90%) et d’encaissements (85%) et de l’importance de ces salons pour  leur filière,  les  équipes  commerciales  anticipent  un  niveau  de report important des exposants, sans impact sur les objectifs budgétaires de la filiale. A date, les autres activités du Groupe ne sont pas impactées par la situation sanitaire du fait des congés du nouvel an chinois. GL events a décidé de mettre sous surveillance les déplacements de ses collaborateurs vers l’Asie. Le Groupe prend les mesures de précaution nécessaires à l’égard de ses 500 salariés locaux. Le Groupe remercie tous ses collaborateurs en Chine pour leur mobilisation durant leur période de vacances de nouvel an chinois afin d’assurer la bonne réalisation des manifestations qui font l’objet d’un décalage.

Source.

A en croire le communiqué, l’impact sur le volume du CA serait donc minime, mais décalé.

A noter que je n’ai trouvé aucune information plus récente de la société au sujet de l’impact du virus sur ses activités en Chine.

Depuis le début de l’année civile, le titre a perdu 13,5% de sa valeur.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Mienda86 (15/02/2020 22h13)

Hors ligne Hors ligne

 

#43 04/03/2020 22h41

Membre (2012)
Top 20 Actions/Bourse
Réputation :   335  

Les résultats 2019 de GL Events sont publiés, et ils sont bons:

CA +12.7% à 1173 M€, ce qui était déjà connu
EBIT +29% à 126 M€. On a une nette amélioration de la marge opérationnelle, passée de 9.4 à 10.7% en un an.
Le résultat net augmente de 30%, à 55 M€.
Le dividende prend 10% en passant à 72 centimes. Cela donne un ’pay out ratio’ de 39%.
Le rendement spot est de 4.2%.

L’exercice 2019 a donc tenu ses promesses. Le ratio ’dette nette / Ebitda’ est de 2,6 environ, ce qui est correct.

Malheureusement, les perspectives 2020 sont peu claires: "GL events s’attend à ce que le contexte économique soit en 2020 particulièrement incertain et volatile, compte tenu de l’épidémie du COVID-19….A ce jour, le Groupe enregistre des évènements reportés au deuxième trimestre 2020 (Salons de Pékin, Global Industrie, CFIA, Foire de Lyon, Egast…). Le volume d’annulation est significatif (16 M€) mais aucun évènement majeur international organisé par GL events n’a été annulé à ce jour. "
Ils prévoient de réaliser quelques emplettes en 2020. Ils vont ainsi prendre 70% d’une petite boîte chinoise, réalisant 5 millions de CA.

Pour ma part, je conserve le titre, et j’aviserai en fonction des prochaines infos. On aura le CA du premier trimestre 2020 le 21 avril prochain.

Bonne soirée.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #44 23/04/2020 20h13

Membre (2012)
Top 20 Actions/Bourse
Réputation :   335  

Bonsoir,

un mois et demi plus tard, les chiffres du T1 sont sortis et ils ne sont évidemment pas fameux: CA 213 M, soit -37% comparé à 2019.

Dans le détail, il y a de grosses différences entre les 3 Business Units:
. Live reste à flot: -9% à 113M (Rallye Dakar, Saudi Cup…)
. Exhibitions boit le bouillon: -68% à 43M (nombreux reports de salons; un certain nombre devraient être décalés en fin d’année, mais certains sont carrément annulés pour 2020)
. Venues est entre les deux: -32% à 57M (gestion de sites événementiels)

L’impact sur la profitabilité sera encore pire: en 2019, la marge opérationnelle par pôle était:
Live: 6%
Exhibitions: 20%
Venues:  12%
…donc le pôle le plus rentable, Exhibitions, est malheureusement celui dont l’activité chute le plus.

Perspectives:
. Le Groupe ne les quantifie pas. Ce qu’il écrit:
   - réduction  des  coûts:  économies supérieures à 40 millions d’euros sur l’exercice.
   - suppression du  dividende: environ 20 M€
   -  report d’investissements (capex et croissances externes) à hauteur de 60 M€.
Soit au total environ 120 M€ de cash non dépensé sur l’année.

. "le  Groupe  travaille  étroitement  avec  les  collectivités délégantes pour réduire de manière drastique les coûts de fonctionnement des parcs d’expositions et palais des congrès durant la période de fermeture. ": la rentabilité de "Venue" pourrait être moins impactée?

. Il y a un peu de redéploiement d’activité, liée au Covid: "En Angleterre, des structures temporaires à vocation médicale vont être installées par GL events pour accueillir les malades atteints du COVID 19 et certains donneurs d’ordres ont commandé des surfaces de stockages temporaires complémentaires. En Afrique du Sud et en Patagonie, le Groupe est en cours de construction d’hôpitaux temporaires. De manière générale, les activités industrielles du Groupe (bâtiments préfabriqués ou structures aluminium temporaires…) se poursuivent. "
Je crains que cela ne pèse pas très lourd, mais c’est déjà cela…
Pour terminer, petite lueur d’espoir: "En  Chine,  les  activités  du  Groupe  ont  repris  et  les  équipes  sont  désormais  opérationnelles"

Que penser de cela:
La société estime que "le chiffre d’affaires du 1er trimestre 2020 aurait dû être proche de 320 M€, soit une progression de 12% (à périmètre et biennalité comparables)": en simplifiant, le Groupe était sur une base voisine de 100 millions d’Euros/mois de CA, hors effet Corona.

Janvier a dû en être proche; février également, et mars catastrophique. J’estime à la grosse louche, que l’activité en Mars doit être de 30% du nominal, et ce sera plus faible en avril voire mai; j’ai fait un calcul simple (simpliste, même) qui me donne une indication de CA annuel 2020 entre 600 et 650 M€, soit à peine plus que la moitié de ce qu’il aurait dû être.
Si GL Events réussit à rester à flots en 2020 (c’est-à-dire garder une petite profitabilité opérationnelle, et un résultat net proche de l’équilibre) je lui tirerai mon chapeau! Car c’est un sacré vent contraire qu’elle rencontre!

Le marché ne s’y trompe pas: le 04 mars on cotait 17€, et aujourd’hui le titre vivote entre 10 et 11€.

Pas sûr que ce soit le moment d’investir aujourd’hui, ou alors on aime être contrariant.
Ceci étant, si on admet qu’elle survit à 2020 et que le monde ne s’écroule pas, dans un an les choses pourraient être bien différentes. Avec une Valeur d’Entreprise (VE) de 800 M€ (source ZoneBourse) et un Ebit 2021 qui pourrait être vers 100 (vs 120 tout de même en 2019), on a un ratio VE/Ebit 2021 vers 8, c’est pas beaucoup même si ce n’est pas l’affaire du siècle. Par ailleurs, on cote sous l’actif net, qui est vers 17€ par titre. Ce niveau pourrait être un premier objectif.

Bonne soirée.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Eric88450 (23/04/2020 20h16)

Hors ligne Hors ligne

 

Favoris 2    #45 11/05/2020 16h38

Membre (2012)
Top 20 Expatriation
Top 5 Actions/Bourse
Réputation :   694  

Pour ceux qui s’intéressent à ce secteur mal aimé, PICO FAR EAST pourrait être une piste à regarder.
La société est basée à Singapour est grosso modo 2x plus petites que GL EVENT.
Contrairement à GLO, PICO a une forte trésorerie nette qui couvre actuellement la moitié de capitalisation.
Si on considère que certains concurrents feront faillites lors de cette crise, PICO devrait être bien placée pour récupérer des parts de marché lors de la reprise.


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

Hors ligne Hors ligne

 

#46 12/05/2020 14h29

Membre (2012)
Top 20 Expatriation
Top 5 Actions/Bourse
Réputation :   694  

Boursier.Com a écrit :

GL Events : un solide support

Evènements.
On se doute bien que GL Events est une des valeurs de la Bourse de Paris les plus affectées par la crise. L’organisateur de grands évènements doit faire face à l’annulation ou au report de la plupart d’entre eux compte tenu de la situation sanitaire. Pour l’heure, la visibilité fait défaut quant à une évolution heureuse de la pandémie qui permettrait de reprendre la marche normale des affaires. Face à la forte baisse actuelle de son activité, GL Events a actionné différents leviers pour réduire ses coûts avec la mise en place du chômage partiel, la réduction de l’enveloppe d’investissements prévus cette année, des négociations visant à réduire les loyers… La société lyonnaise a également décidé de ne pas distribuer le dividende qui était prévu pour le dernier exercice.

Dette. Le fait de renoncer à verser le coupon conduit la société à économiser 30 Millions d’Euros. A fin 2019, l’endettement net de GL Events représentait 2,6 fois l’Ebitda annuel, soit un total de 480 Millions d’Euros. Même si cette dette peut sembler élevée dans le difficile contexte actuel, la firme d’Olivier Ginon semble bien armée pour y faire face. La maturité de la dette a en effet été allongée et son coût moyen est relativement faible à 2,1%. La plupart des remboursement prévus en 2020 ont d’ores et déjà été décalés à plus tard… Investir aujourd’hui sur GL Events permet de profiter de niveaux de cours attractifs dans une optique de moyen terme.

Marge. Dans une configuration de retour à la normale, le modèle économique de GL Events est équilibré en termes géographiques mais aussi du point de vue de la typologie des clients. Dans un passé récent, la rentabilité de la firme a eu tendance à s’apprécier. La marge opérationnelle courante est ressortie à 10,7% en 2019 contre 9,4% en 2018 et 8,9% en 2017… Les initiatives prises pour renforcer la présence en Chine sont intéressantes alors que ce pays recèle de belles opportunités. Dès lors que la situation de l’économie mondiale ira en s’améliorant, la société française compte bien effectuer de nouvelles acquisitions en Chine pour renforcer le poids de l’Asie-Pacifique dans son activité. Certains managers de GL Events ont récemment acheté des actions de la société, signe qui atteste bien de la faiblesse des cours. On agira de même alors que le seuil des 10-11 Euros apparaît comme un bon niveau d’intervention… Les cours actuels permettent d’investir à bon compte en visant l’après crise sanitaire.

Source


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

Hors ligne Hors ligne

 

#47 24/07/2020 12h19

Membre (2012)
Top 20 Actions/Bourse
Réputation :   335  

Bonjour

Le CA du S1 2020 de notre spécialiste de l’événementiel est sorti, et il est en ligne avec ce qu’on pouvait attendre: pas fameux!

GL Events a écrit :

Au 2ème trimestre 2020, le Groupe réalise un chiffre d’affaires de 53,6 M€. Au 30 juin 2020, le chiffre d’affaires s’élève à 266,8 M€ en retrait de 51 % à biennalité comparable.

Ce n’est (normalement) pas une surprise…au post #44 en avril dernier, j’avais modélisé un CA annuel de 50% de celui de l’an passé, on est à peu près sur cette tendance; en fait un peu plus bas, je pensais qu’ils réussiraient à faire un CA sur le semestre de 285M, ils sont à 267. L’écart n’est pas énorme, mais le marché semble plus surpris que moi et manifeste sa mauvaise humeur avec une baisse de 7% à cette heure.

La société pilote à vue, la reprise est très progressive, et les perspectives annuelles seront précisées le 15 septembre 2020, lors de la publication des comptes semestriels.

Pour le S1, la prévision de résultat net est de -30M€.

Les analystes sont partagés:
. Oddo vise 9.50€
. LCM vise 14€

Pour ma part, je reste sur ma position d’Avril: le bouillon actuel était attendu, la société devrait rebondir mais peut être un peu moins rapidement qu’escompté. Pas d’urgence à investir ou renforcer, sauf crise neurasthénique de Mr Market au cours de l’été.

Bonne journée.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #48 23/09/2020 12h00

Membre (2020)
Réputation :   19  

Comexposium est en procédure de sauvegarde (info les echos hier). C’est le numéro 1 français des salons qui organise par exemple le salon de l’agriculture et la Foire de Paris.

Soit on se dit que c’est une bonne nouvelle pour GL Event car si elle survit à la crise, elle pourra peut être récupérer des salons de Comexposium si cette société venait à faire faillite.

Soit on se dit que le secteur est vraiment mal barré et que GL Event ne pourra pas éviter une recapitalisation importante si elle veut survivre.

Non actionnaire

Dernière modification par Vince7 (23/09/2020 12h04)

Hors ligne Hors ligne

 

[+3]    #49 06/10/2020 00h07

Membre (2011)
Top 20 Année 2023
Top 20 Année 2022
Top 5 Actions/Bourse
Réputation :   568  

En 40 ans on a un des leaders du secteur CA>1 Md€

Mais

ENORME impact covid,au S1 sept CA -55%=>explose EBITDA et la tréso fond, plan drastique d’économie de cash (-130 Meur sur 2020 !)



Certes il y a les événements digitaux qui sont accélérés , mais bien sûr rien ne vaut le présentiel
- pour toucher les produits
- signer des contrats en vis à vis , en voyant les gens

Pas de salon, pas de contrat signé, tous les exposants veulent reprendre .. mais …

Très peu de visibilité du fait de décisions politiques possibles à tout moment.
Voir le planning fourni par la société en date du 15/09/2020



Pour autant, les banques sont toujours ok pour suivre 



Dans le pire des scénario et en continuant à couper dans les dépenses, le groupe dispose encore de 18 mois de cash.

Evidemment le cours de bourse s’effondre, et il dispose d’un énorme levier à la baisse , comme à la hausse, tel un élastique que l’on tend actuellement.

Ayant peu d’actifs tangibles à vendre, une AK est effectivement fort probable ….

Je leur souhaite de réussir à surmonter cette crise Covid !


SITE WEB Ici - Twitter Ici

Hors ligne Hors ligne

 

#50 04/03/2021 22h00

Membre (2012)
Top 20 Actions/Bourse
Réputation :   335  

Résultats de GL Events, suite à une annus horribilis:
. CA -59% à 480 M€, donc divisé par plus de 2
. RO en perte de 80 M€
. Résultat net à -74 M€. C’est la 1ère perte annuelle pour le Groupe.

Autres infos:
. Entrée du fonds d’investissement Nexus Point au capital de GL events Greater China, la holding portant les participations chinoises et hong-kongaises du Groupe.

. Perspectives 2021 peu claires. Le T1 sera encore difficile, avec une remontée progressive ensuite. Mais clairement, 2021 ne fera pas des étincelles.

Bonne soirée.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Hors ligne Hors ligne

 

Flèche Découvrez les actions favorites des meilleurs gérants en cliquant ici.

Screeners actions Consultez les ratios boursiers et l’historique de dividendes de GL Events sur nos screeners actions.


Discussions peut-être similaires à "gl events : spécialiste français de l'évènementiel"

Pied de page des forums