Unibail-Rodamco-Westfield : un géant mondial des centres commerciaux

lopazz a écrit :

Urw:aex

J’avais omis avoir testé celui-ci également, qui fonctionne mais à moitié, car toutes les données ne sont pas présentes!

Sans jamais avoir eu un bail URW en main, je serai tenté de répondre que je vois mal comment les loyers des baux en cours pourraient être impactés par une autorisation d’ouverture supplémentaire, car par réciprocité de clause, la fermeture liée au confinement devrait ramener automatiquement le même loyer sans discussion à la baisse, ce qui ne semble pas le cas.

Par contre, côté bailleur, on est bien d’accord pour dire que ce type d’autorisations est un bel argument pour signer de nouveaux baux mieux valorisés, avec une nuance : souvenir des premières autorisations d’ouverture dominicales à la fin des 90’s pour les supermarchés en zone rurale (même si pas du tout le marché URW, la comparaison me semble opportune)  où après un effet nouveauté, les dimanches pesaient jusque 40% du CA de la semaine… sans que le CA mensuel soit revu à la hausse, on avait donc assisté à un lissage différent de la fréquentation et du chiffre, avec une hausse de la masse salariale en lien avec les primes au personnel pour les dimanches matins concernés.

Il est plausible toutefois que le nombre de jours d’ouverture infllue favorablement sur le CA du locataire, il semble par contre possible d’après les échanges de cette file de considérer une clause d’indexation au moins partielle des loyers sur cette base.

bernardo1 a écrit :

@PRYX

Bonjour,
Dossier urw, AUCUNE visibilité. Le doute, oui. Mais si le doute ne vise qu’a entretenir sa seule certitude, il n’est point bénéfique. Urw est pour moi l’exemple type de l’aveuglement de l’actionnaire, abusé par sa seule certitude, bercé par l’illusion d’avoir trouvé l’affaire en or tellement décotée qu’elle en devient attirante, nourri de l’illusion d’un dividende miraculeux… Nous devions tous chercher à  apprendre de nos erreurs et douter de nos certitudes, qui en bourse, sont un de nos pires ennemis. Car la tendance, la tendance du marché, nous le savons bien, est notre ami.
Et dans le secteur d’urw, la tendance est puissante. Oui, mais dira t-on: On n’a pas de chance avec le Covid … Même pas, il n’est sans doute qu’un accélérateur de tendance. Le monde change sous nos yeux.   
Bien à vous.

Bonjour,

Visiblement ce message m’est adressé.

Je vous re-mercie pour votre analyse psychologique de mon profil d’investisseur, mais c’est inutile, je suis certes actionnaire de URW mais depuis tres peu de temps, et justement en ayant pris ce risque en compte.
Je ne pense pas que j’ai mentionné dans mes messages précédents mon obsession pour le dividende, ni même tout ce dont vous avez énoncé comme motivation.
Je vous rappelle également qu’il y a autant de profils d’actionnaires que d’actionnaire, que tous les actionnaires ne sont pas comme vous le décrivez, sauf si vous les assimilez tous à la portion congrue de la communauté boursorama ce qui est serieusement ridicule.
Vos mises en garde sont toutefois très juste, je pratique la bourse depuis suffisament de temps, pour savoir qu’effectivement l’égo et les certitudes ne sont pas des alliés pertinents.
Je ne sais pas ce qui vous a fait pensé le contraire dans mes messages puisque vous avez pris de votre temps pour m’adressez ce message personellement.

Je dis juste les choses suivantes :
1. Une ak dans cette situation n’est pas à exclure et cela a même été évoqué dans la derniere communication, c’est écrit entre les lignes « toutes les solutions de financement sont à l’étude »
J’ai investi en connaissance de cause.
2. Le timing et la tonalité de la source me laisse penser que c’est du bruit - certes fondé- mais je trouve l’article un peu creux. ( mise à part le montant évoqué)
3. Si AK il y a, il est également possible que les actionnaires actuels gagnent des Dps qui permettent une moindre dilution voire aucune, j’ai également prévu cela.
4. Le titre souffre aujourd’hui d’un manque de visibilité sur le CT/MT, JE pense mais JE peux me tromper que le cours actuel exagère ce risque, c’est MA thèse et MON argent que j’investis, je ne vends rien, n’essaye pas de vous convaincre, nos avis divergent et c’est cela qui fait le marché.

delta a écrit :

Je ne comprends pas pourquoi le groupe devrait lancer une AK maintenant ?

Car la période d’évaluation de leur patrimoine va bientôt arriver. Celle-ci fera ressortir une baisse sensible car la valeur du patrimoine c’est surtout les loyers qu’on peut en tirer et de loyers il n’y aura pas beaucoup eu en 2020. Leur ratio de dette / valeur du patrimoine (LTV en bon anglais) va exploser et leurs covenants bancaires vont sauter car ces covenants exigent des ratios qu’ils n’atteindront plus. La dette deviendra donc exigible en totalité immédiatement. Ce qui voudra dire:
- le pouvoir aux prêteurs
- le management viré
- les petits porteurs liquidés
Regardez Solocal y’a deux mois, ben URW ça pourrait donner la même chose

Donc il y a urgence à vite lever du capital pour respecter les covenants bancaires. Et une AK ça se fait pas en 2 jours. Donc faut y travailler pour avoir les $$$ en octobre, novembre dernier délai.