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#1 11/03/2020 13h36

Membre (2020)
Réputation :   59  

PREAMBULE - Comment ai-je construit mon PF ?


C’est une période quelque peu paradoxale pour présenter mon PF, compte-tenu de la crise sanitaire mondiale qui s’amplifie et des marchés qui dévissent énormément.

J’ai initié mes investissements en mai 2019 avec un quasi all in à l’été. Le point de départ de mes PF est donc pour moi le 1er juillet 2019.

Les nombreux portefeuilles ’historiques’, tels les All weather, PP, Yale, fonds Norvégien, Ivy, 60/40, Golden Butterfly, les exemples de Fructifs, et tant d’autres…m’ont aidé à me faire une opinion plus ou moins objective de la pertinence de leur approche. ceux ayant le meilleur ratio performance/risque ne sont pas nécessairement ceux auxquels je pensais.

J’ai résumé cela ci-dessous, vous connaissez tout cela mieux que moi, ça vaut ce que ça vaut.



Compte-tenu de critères, d’âge, de durée, d’appétence au risque, de consommation, de transmission, et pour une multitude d’autres détails,

J’ai décidé d’adopter une allocation offensive 70/30, qui a le mérite de bien capter les hausses mais le revers d’être peu protectrice face aux baisses.

Les enveloppes sont réparties afin d’être les plus optimisées fiscalement :

PEA1 : plein, ETF pour des frais de 0,24%
PEA2 : 1/2 plein ETF pour des frais de 0,31%

2 AV MACSF : frais 0,50%
2 AV LINXEA AVENIR : 0,60% (dont ETF à frais >0,50%)
1 AV LINXEA SPIRIT : 0,50% (idem)
1 PER (ex-Madelin) MACSF

Les AV sont limitées à 100k€ afin de repartir les risques et pas toutes encore à ce niveau.

Le MACSF PER me sert à diminuer mon bénéfice annuel en fonction de mes besoins (rester dans ma TMI, limiter mon RFR,…tout cela est un savant calcul), mais reste peu privilégié car les supports sont peu performants et peu nombreux (16 à la MACSF), sans aucun ETF, sans compter la fiscalité à la sortie dissuasive.

Enfin 2 CTO, l’un BRK.B, petit encours, qui devrait être fermé prochainement, reversé sur le CTO restant.

Le second CTO servira pour les donations aux enfants, la somme placée est calculée en fonction du rendement global attendu aux 28/30ans de chacun, et ainsi leur transmettre grâce au levier de la bourse, en franchise d’imposition sur les PV.

Globalement, l’ensemble des mes PF s’apparenterait à un ACWI, bien diversifié en géographie, en émetteurs, en secteurs, j’y reviendrai plus bas.

Ainsi que je l’ai dit, j’ai une majorité d’ETF, 63% de mes PF, je vise 70%.
La gestion active représente 37%.
J’ai surpondéré les Small Cap à 14%, 1/2 US, 1/2 Europe/EURO.
J’ai surpondéré les techno US par choix.
J’y ai ajouté 10% d’ETF leveraged, en cours de réévaluation.

Récapitulatif ci-dessous :



Entrons dans les détails de mes PF au prochain post…

Dernière modification par Argentarius19 (11/03/2020 13h37)

Mots-clés : allocation d'actif, etf, fiscalité, imposition, portefeuille

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#2 11/03/2020 15h04

Membre (2020)
Réputation :   59  

SUITE…

Allocation globale au 1er MARS 2020 :

Actions 73%
Obligations 21%
SIIC/SCPI 6%

Performances :

2019 : 23,29% (sur 8 mois)
2020 Jusqu’au 19/02 : 8,25%

YTD : - 16,15%


Répartition géographique (Actions/Obligations/SIIC) :



L’Europe paraît élevée mais il s’agit des SCPI/SIIC qui sont européennes, les actions ne représentent qu’environ 14%.

Poche Obligations :

H2O MULTIBONDS à 72%
FONDS EUROS 28%

Poche Actions :

Mon choix est partagé entre des ETF larges pour les US, sectoriels pour l’Europe auxquels j’associe une dose de gestion active par des fonds sur mes AV.

en résumé : ESE - PANX - LQQ - CL2 - CL4 - STK - FOO

Lorsque pour un secteur, je n’ai pas trouvé l’ETF qui me convenait, j’ai choisi un fonds actif, la plupart du temps, parmi le TOP 5 voire TOP 3 de sa catégorie.
Je réévalue les fonds tous les semestres et arbitre le cas échéant.

Je possède des fonds actifs pour :
Les SMALL CAPS EURO et EUROPE (Comgest small Cies et Groupama Avenir Euro)
Les EMERGENTS (JPM EM)

J’y ai associé un fonds global qui performe bien :
MSIF GLOBAL OPPORTUNITY, son avantage est qu’il se base sur l’indice ACWI, que j’essaie de suivre sur l’ensemble de mes PF. Il présente de très bons résultats sur la plupart des durées envisagées.

A la MACSF, le peu de supports disponibles fait que c’est ici que se loge ma SIIC associée à une petite dose de SCPI PRIMOVIE.

Actuellement, j’y ai également un support qui fait office de résistance en marché baissier : DWS TOP DIVIDENDE et un autre qui performe pas trop mal : PICTET MEGATREND.
Ce contrat MACSF est empiriquement le plus ancien, et actuellement le moins doté.
A terme, il sera une grosse poche de SIIC.

Enfin, deux sectoriels :
Santé et Luxe Monde (HLTW et CODW)

Répartition Sectorielle :



Sensibilité au cycle :



OBSERVATIONS (personnelles) :

Cette crise est la bienvenue pour moi, elle arrive tôt, c’est en quelque sorte le stress test de mon PF.
Cela me permettra d’arbitrer afin de l’optimiser une fois la tempête passée.

D’une part, la performance 2019 sur 8 mois est pour moi très bonne sachant que le 1er (très bon) trimestre 2019 a été manqué.

La chute est d’autant plus brutale, -16,15% en 2,5 semaines, plus de -24% par rapport au plus haut 2020, c’est une claque.

…Mais, dans mes PF, une grosse dotation est consacrée à H2O Multibonds, qui à ce jour, comme la plupart des supports H2O, sont en chute libre, c’est peu de le dire, la chute est monumentale et pour moi douteuse (ne serait-ce pas là l’occasion pour H2O de se débarrasser de certains actifs ?)

Rien que H20 MB me fait perdre 7% dans mon PF global (par rapport au suivi de son indice de référence), sans cela, je n’aurais perdu ’que’ 9,15%.

Contrairement à ce que je croyais, mes ETF Leveraged n’ont pas trop amplifié la chute, ils seront là pour la remontée.

Est-ce-que les ETF ont limité la baisse ?

Franchement, je n’en sais rien, j’aurais tendance à penser que oui, je suis quoiqu’il en soit plus rassuré avec des ETF qu’avec des fonds actifs.

Qu’est-ce-qui a résisté dans mon PF lors de cette crise ?

En premier lieu ma SIIC, qui est toujours positive en 2020 (+1,45%)
Ensuite PANX, le Nasdaq résiste bien.
Enfin, mon ETF santé résiste bien aussi au regard de la chute énorme de nombre de mes lignes.

ARBITRAGES envisagés (après la tempête) :

1/ Limiter H2O et diversifier les Obligations en types et en géographie
2/ Vendre CL2 dont la part est très chère et n’apporte rien par rapport à LQQ
3/ Alléger CL4, qui est trop volatil et qui n’apporte rien
4/ Renforcer les sectoriels Europe (STK, FOO, peut-être une autre, je réfléchis)
5/ Acheter un bon fonds actif Chine pour être présent lors de la reprise du 2nd semestre
6/ Vendre les 2 fonds fourre-tout de la MACSF pour se repositionner sur la SIIC

Voilà pour mon premier reporting, vos commentaires seront les bienvenus.
Merci de m’avoir lu.

Dernière modification par Argentarius19 (11/03/2020 15h19)

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#3 17/03/2020 13h18

Membre (2020)
Réputation :   59  

Petit point d’étape, au coeur de la crise…

Inutile de préciser que pour un premier Krach vécu, c’est costaud.
Pour autant, je ne ressens aucune panique excessive, au plus un léger stress quant à la durée restante.

J’ai progressivement :

1/ Renforcé mes ETF, notamment, monde (CW8), S&P500 (ESE) et très légèrement Nasdaq Leveraged (LQQ) pour le boost de la remontée du courant de l’été (espérons-le).

2/ Renforcé mon ETF sectoriel Techno Europe.

3/ Vendu une petite ligne de fonds monde sur une AV, qui par bonheur n’avait perdu que 28€ pour réinvestir en SIIC Europe.

4/ J’avais acheté, une très petite ligne ’spéculative’ sur Novacyt (10k€), qui monte depuis 2 mois, et que je pense vendre dès que les 1er vaccins seront disponibles.

J’attends une baisse un peu plus prononcée aux US, pour réinjecter 20k€ maximum sur des ETF US.
Quoiqu’il arrive ensuite, je garde le reste de mes liquidités.

En date de vendredi dernier (13/03/2020), les performances étaient les suivantes :

Performance 2020 : -18,84%

Var/PRU depuis le début de mes PF (été 2019) : -12,13%


Sachant encore une fois que ma grosse poche H2O Multibonds compte pour environ 6% dans la perte de performance 2020, et pour 4,5% dans la Var/PRU.

Dieu merci, la hausse fut conséquente en 2019 grâce à mes ETF leveraged, entre autres, cela absorbe près de 55% de mes pertes actuelles.

Et finalement, bien que plusieurs grosses dizaines de milliers d’€ soient évaporés, la baisse n’est pas pour le moment, susceptible de ’trop’ m’inquiéter, mais un peu tout de même, tout est dans la nuance.

Souhaitons que cela ne s’éternise pas trop.

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#4 19/03/2020 18h28

Membre (2020)
Réputation :   59  

Journée bénie, je n’avais pas vu autant de vert sur les marchés depuis ? pour mes valeurs en PF ou suivies, je crois que je vais descendre à la cave ouvrir une bonne bouteille…

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#5 03/04/2020 15h10

Membre (2020)
Réputation :   59  

1er AVRIL 2020 - 9ème mois du PORTEFEUILLE

Pour rappel :

1 : Mon style d’investissement est réparti comme cela :



2/3 de gestion passive via ETF, objectif monter à 70% et pourquoi pas un peu plus.
Small Caps - 1/2 US, 1/2 Europe soit plus des 2/3 de mes actions Europe.

2 : ma répartition géographique est la suivante :



Orientation essentiellement USA, surpondéré en TECH, par choix, je continue à me renforcer sur les US en augmentant ESE (S&P500) et RS2K (Russel2000).

J’ai déterminé 2 niveaux (très personnels) de Bench. :
1er niveau - un Bench qui mix les indices pondérés de l’ensemble de mes investissements, c’est bien sûr mon principal.
2ème niveau - MSCI World GR et S&P500 et dans une moindre mesure NDX100

PERFORMANCES

Mon PF (var/PRU) = -10,77%
Mon PF (2020) = -18,65 %
(pour rappel, H2O MB compte pour 6,53% dans la baisse)

Mon Bench = -14,90% (à mettre en balance avec l’indice de référence de H2O : +4,26% vs H2O MB à -41,58%)

MSCI Word GR (2020) = -20,93%
S&P 500 (2020) = -20%
NDX100 (2020) = -10,53%



COMMENTAIRES

Comme tout un chacun, le mois de mars a été ’assassin’ pour les portefeuilles.
Cela étant, l’optique long terme me fait dédramatiser ce qui ne sera qu’un décrochement dans l’envolée future des cours.

Qui plus est, je ne perds pas de vue le poids des lignes H2O MB dans la baisse globale des mon PF, ce qui me satisfait plutôt dans mes autres choix et me donne une bonne leçon à trop surpondérer des lignes aussi volatiles.

Le Nasdaq et en général les TECH ont très bien résisté ce 1er trimestre, ce qui évite une baisse plus conséquente du PF.

Le fonds Morgan Stanley Global Opportunity, 8% de mon PF, résiste bien lui aussi, cédant 9,30% sur 2020, avec une baisse sur PRU d’un peu plus de 1% dans le PF.

Et finalement, la ligne Médi Immobilier de la MACSF, qui avait commencé par résister à la baisse, a bien dégringolé -23,01%, comme toutes les SIIC je crois.

ACHAT(S) du mois

Ce mois m’a permis de me renforcer, ainsi que dit plus haut sur les ETF ESE, CW8 et RS2K.

J’avais comme objectif de diversifier mes obligations, j’ai initié 2 nouveaux ETF obligataires sur mon AV Suravenir, US Bonds LT (US10+) et EuroBonds LT25+ (MTH), qui seront renforcés par l’allègement de la ligne H2O MB dès que cette dernière retrouvera un peu de couleurs.

VENTE(S) du mois

Novacyt, petite ligne ’spéculative’ initiée au cours de sa hausse de février, vendue avec PV de 50% (5k€), qui alimente les liquidités de mon PEA.

OBJECTIFS Avril

Ayant un peu mais pas excessivement investi en mars, je dispose de suffisamment de liquidités afin de continuer ma stratégie progressive d’investissement, pourquoi pas si la baisse s’accentue aux USA, liquidités qui vont se renforcer par le prêt garanti ’BPI’ à 0,25%, une aubaine à ce taux pour une année.

Ce prêt alimentera intégralement mon CTO, orienté US à quasi 100%.

A côté de cela, je pense dédoubler ma ligne ETF Santé Monde en y adjoignant un ETF Santé Europe.

Voilà, à voir ce qu’avril nous réserve…

Dernière modification par Argentarius19 (04/04/2020 13h34)

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#6 04/04/2020 08h54

Membre (2017)
Réputation :   7  

Felicitations pour ce PTF. Equilibré et ouvert avant la crise, ca aide à se faire une idée de la réaction qu’on peut avoir face à de tels évènements.

Quelques questions ->

Pourquoi sur représenté le secteur technologique ?
Que pensez vous de la baisse de H2O ? Avez vous ajuster ?
Pourquoi mixer gestion active et passive (ce qui revient à faire de la gestion active pour les ré équilibrage) ?
Quels outils de suivis utilisez vous pour vos graphes ?

J’avais moi aussi du Leverage sur le Nasdaq 100, que j’ai supprimé en perte sad l’avez vous gardé, comment le vivez vous ?

Felicitations pour les explications et graphiques c’est tres clair et les réflexions sont construites.


J'apprends tous les jours.

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#7 04/04/2020 13h31

Membre (2020)
Réputation :   59  

Merci de votre intérêt Shackleton.

Comme vous le dîtes, c’est un bon test pour les PF…et pour nous, cela me permettra d’affiner ma stratégie long terme et surtout de tester nos réactions face à un krach, c’est très riche d’enseignements.

Le secteur Techno : surpondéré d’une part pour apporter un peu plus de performance, ensuite le Nasdaq n’évolue pas strictement comme le S&P500, preuve en est, sa bien moindre baisse depuis janvier.

Ensuite, la Techno Europe n’est pas totalement corrélée avec la Techno US, et je pense qu’elle est promise à une belle évolution dans les années à venir (à mon avis).

Enfin, la plupart des fonds ’monde’ comportent une forte composante techno, que je ne maitrise pas.

Baisse de H2O : Peu de surprise, c’est toujours facile à dire après mais bonds (quasi-junk), devises, levier, tant que tout marche bien, c’est formidable mais tôt ou tard, ça devait bien flancher.
J’y suis entré en mai 2019, renforcé en juin lors des doutes sur la liquidité du fonds, énorme montée jusque février 2020. J’aurais dû prendre quelques PV à ce moment.

Résultat, j’ai renforcé un peu début mars, ça va remonter, ça ne m’inquiète pas, mais à l’avenir je serai plus prudent et diminuerai sa pondération dès qu’il sera en phase avec mes PRU, et diversifierai sur différentes obligations internationales, notamment US, ce que j’ai déjà commencé.

J’ai lu ici de nombreuses fois de n’investir que dans ce que l’on comprenait, ça me servira de leçon, mais je reste confiant pour H2O, ça va remonter.

Pourquoi de la gestion active : pour moi c’est simple, je pense qu’il y a de formidables ETF pour les grands indices. Mais je pense aussi que certains secteurs nécessitent une gestion active et beaucoup de réactivité lors des mouvements de marchés, comme en ce moment.

Notamment pour les Small caps et les Emergents.
Par exemple, mes deux fonds small et small/mid performent mieux que leur indice. Les small pour moi, ça peut évoluer vite tout comme les marchés émergents et la capacité des gérants à réagir vite est essentielle.

Ce sont les deux seuls secteurs que je laisse en gestion active avec un fonds ’historique’ que je détiens depuis le début sur l’une de mes AV (MSIF Global Opportunity), qui réagit vraiment très bien, perte limitée à 9,30% en 2020, les 38 lignes sont judicieusement choisies et il surperforme son indice sur toutes les périodes.

LQQ : je le vis très bien smile, c’est 8% de mon PF, loin d’être négligeable, mais je le laisserai sur le long terme, quoi que je puisse en entendre dire ici ou ailleurs.
En ytd (à la date de MAJ de mon PF) il était à -21,15%, ce qui est loin d’être catastrophique quand on connait la volatilité du fonds, en revanche lorsque ça monte, c’est conséquent. Je ne me pose pas la question de le vendre ni de l’alléger.

Dernière modification par Argentarius19 (04/04/2020 13h36)

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#8 14/04/2020 00h33

Membre (2018)
Réputation :   14  

Bonjour,

Portefeuille et comparaisons interessantes. Vous citez HLTW  comme ETF sante monde. Auquel pensez-vous pour l’Europe?

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[+1]    #9 14/04/2020 15h05

Membre (2020)
Réputation :   59  

Bonjour BenBBB,

Pour l’Europe, je pense à Lyxor STOXX 600 Europe Healthcare (HLT) :
Lyxor STOXX Europe 600 Healthcare UCITS ETF - Acc | HLT FP

Pourquoi ?
Essentiellement, par souci pratique,

J’en ai recensé six; sur ces 6, 5 capitalisent ; seuls 3 cotent à Euronext Paris et 2 sont trouvables pour Amundi et Lyxor à la fois sur PEA et mes AV.

Ces 3 sont :

Amundi ETF MSCI Europe Healthcare UCITS ETF EUR (C) - CH5
SPDR MSCI Europe Health Care UCITS ETF - STW
Lyxor STOXX Europe 600 Healthcare UCITS ETF Acc - HLT

Les pondérations géographiques et des 10 1ères lignes se suivent à peu près, les performances également, les frais sont de 0,25% pour Amundi, 0,30% pour les 2 autres.

Les trois différences majeures sont :

1- L’encours sous gestion : Amundi env. 44M€; SPDR 500M€, Lyxor 550M€

1- La réplication physique pour SPDR et synthétique pour les 2 autres.

2- Les 2 MSCI suivent 35 entreprises alors que STOXX600 est plus large, avec 53 lignes.

Donc, ma préférence va à HLT, que je trouve dans toutes mes enveloppes, à bon encours et surtout plus large, il englobe mieux l’Europe, et surtout en complément de HLTW qui ne compte que 25% d’Europe, il diversifie beaucoup plus.

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[+1]    #10 05/05/2020 15h17

Membre (2020)
Réputation :   59  

1er MAI 2020 - 10ème mois du PORTEFEUILLE

STYLE d’investissement :



Pas de grosse modification, sinon le poids des 5 1er supports, moins prépondérants dans mon PTF, c’est mieux ainsi.

REPARTITION GEOGRAPHIQUE



Légère baisse des USA mais c’est mécanique, car une poche de cash a été investie, notamment en ETF obligations US et EURO, ce qui diminue d’autant le poids US dans le PTF.

Les Obligations sont donc désormais scindées en Fonds en Euro (1/3 classique, 2/3 dynamique), ETF US Treasury & Gov. bonds LT et H2O multibonds.

Ce dernier, H2O MB est passé ce mois d’avril de 75% à 46,64% dans la poche obligations, c’est beaucoup mieux, mais ce sera encore mieux quand il aura retrouvé l’équilibre.

PERFORMANCES

Avril : +9,55%

Mon PTF (var/PRU) : -1,58% (avec toujours H2O MB qui contribue pour -3,3% dans la perte sur PRU et près de -7,5% s’il suivait son indice)

Mon PTF (2020) : -7,56% (vs -18,65% il y a un mois)

Benchmark (2020) : -8,49%
World GR (2020) : -14,59%
S&P 500 (2020) :-9,85%



COMMENTAIRES

En deux mots : plutôt satisfait.
Ce fut un bon mois d’avril. Plus de la moitié des lignes sont repassées dans le vert.

- La performance d’origine est pour dire, revenue à l’équilibre (-10,72% il y a un mois).

- La poche Actions est positive de 2,33% (-8,18% le mois dernier). Elle est favorisée par la forte présence des indices US dans mon PTF, et parmi ceux-ci les 39% de Nasdaq.



- La poche Obligations à rattrapé la moitié de sa perte. Ceci grâce à la diversification obligataire. Les 25% d’obligations sont bien ancrées désormais dans le PTF, il me reste à diminuer le fonds en euros pour abonder davantage les Bonds US, ce qui est en cours.

- Enfin, mon point principal de satisfaction est d’être repassé dans le vert par rapport à mon Bench., malgré la perte encore importante de H2O MB, que j’ai réussi à diluer.

Concernant les supports :

Le positif

- Les SC Europe ont bien remonté,
- Les ETF santé HLTW (+10,94%/PRU) et HLT (initié ce mois, +7,18% déjà), vont au-delà de ce que j’espérais,
- LQQ a déjà bondi de 19,49%/PRU sur l’une de mes deux lignes.
- Les Bonds US Treasury et EURO se sont eux, valorisés respectivement de 1,27% et 4,13% en un mois.

Le négatif

- C’est toujours H2O Multibonds, qui avec près de -42% en ytd, contribue à la quasi-totalité de mes pertes. Le fonds évolue dans un range de 65 à 75 de VL avec quelques pics aussitôt calmés, quand il faudrait près du double pour suivre son indice et a minima 70% de plus pour être à l’équilibre dans mon PTF, je reste confiant mais j’allègerai tout de même dès que la borne sera atteinte.

- Egalement, les 1,78% de CAC leveraged qui sont une très mauvaise opération, à vendre dès que possible.

- Enfin, ma SIIC MACSF qui à elle seule, coule ma poche immobilier, je maintiens malgré tout, l’immobilier Européen va se relever, il n’y a pas de raison.

OBJECTIFS MAI

La poche liquide est en attente d’opportunités, mais je reste prudent, les mois qui viennent s’annoncent remplis d’incertitudes, j’investirai par petites louches au gré des mauvais jours.
Il me reste 30K€ immédiatement mobilisables dans les poches espèces des 2 PEA et du CTO, en attente.
J’aimerai développer davantage mon CTO, quitte à y placer ce qui me reste d’espèces par ailleurs, mais je ne sais pas trop quelle orientation prendre.

A suivre…

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#11 24/05/2020 15h21

Membre (2015)
Réputation :   0  

Bonjour Argentarius19

Et merci pour la présentation de votre portefeuille, comme toujours sur ce forum, cela représente une source d’information de très grande valeur !

Désolé si c’est une question de novice mais pouvez revenir sur l’optimisation fiscale de votre portefeuille ?
- pourquoi avoir PEA et AV ?
- pourquoi 2 AV LINXEA AVENIR (j’ai en tête que la garantie couverte est par courtier donc quel intérêt d’avoir 2 AV chez le meme courtier ?)
- comment vous servez vous différemment des AV AVENIR et SPIRIT ?

Et sinon :
- si vous n’étiez pas parti sur un PF 70/30, quels autres PF vous semblaient pertinent (pour tout vous dire, j’ai trouvé votre message car je cherchais des infos sur le Golden butterfly, est ce un PF qui a retenu votre attention ?)
- pouvez vous préciser par enveloppe (PEA, AV,…) quels sont les supports que vous sélectionnez ?

Merci beaucoup !

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[+1]    #12 25/05/2020 11h39

Membre (2020)
Réputation :   59  

Bonjour Arthur et merci de votre intérêt.

Dans l’ordre de vos questions :

Pourquoi PEA et AV - Relativement simple, rien de bien nouveau, la fiscalité du PEA est très attrayante, c’est la première enveloppe à remplir puis AV pour sa fiscalité favorable aussi après 8 ans et la diversité des supports disponibles y compris obligataires, du grand classique.

2 Linxea Avenir - Oui, pour Monsieur et Madame, donc la garantie (par assureur) est bien présente pour chaque assuré. Bien sûr, pas deux pour moi, cela n’aurait pas d’intérêt au regard de la diversification des assureurs que je prône.

AV Avenir et Spirit - Il s’agit, une fois mon plafond souhaité atteint, de diversifier encore une fois, j’ai donc panaché entre Suravenir, Spirica et MACSF en doublant les enveloppes pour Monsieur et Madame.
Et j’y ai placé indifféremment, ainsi que je l’explique dans ma stratégie de choix des supports, des fonds actifs à chaque fois que je ne trouvais/souhaitais pas l’ETF du support envisagé.

Par exemple, mes supports obligataires sont chez Suravenir, ainsi qu’un fonds Small Cap.
Mes supports émergents, et autre Small Cap. chez Spirica.

Je n’ai pas choisi un assureur au regard de ce qu’il propose comme fonds, une fois une AV au maximum de ce que je me suis fixé, je remplis une autre AV.

70/30 et Golden Butterfly - Eh bien, effectivement, c’est un PTF que j’ai regardé (il y a bien longtemps), mais comme beaucoup d’autres (4 saisons, PTFs de Bogle, Le simple Path to Wealth qui reste un bon modèle pour moi, Rick Ferry Core Four avec sa petite poche immobilière).

Bref, beaucoup de PTF intéressants, mais finalement, je pense qu’il faut rester simple dans ses différentes orientations, et diversifier dans chaque type de support, avec une forte orientation actions et essayer dans la mesure du possible de capter les hausses.
Trop se protéger des baisses, est certes rassurant psychologiquement, mais limite pour moi la croissance du PTF.

Quant au Golden Butterfly, 20% d’Or c’est beaucoup, et seulement 40% d’actions avec la moitié en Small, pourquoi pas; c’est un PTF que je trouve plutôt protecteur, qui limite souvent les baisses, son historique est flatteur de ce côté (7 performances négatives, toutes de moins de 5% en plus de 40 ans), mais peu en phase avec un objectif de ’capter’ les hausses, regardez en 2019 (18,03%, bien mais pas exceptionnel) et il faut remonter à 1979 pour dépasser les 30% de gains avec seulement 4 hausses supérieures à 20% en plus de quarante ans d’historique. A voir, tout cela est plus psychologique qu’autre chose.

Enfin, supports pas enveloppe - Je pense que ma présentation ou mon PTF répond en partie à cela.

Sur PEA, uniquement des ETF (dont ceux à levier), à 90% USA.

Je mets sur PEA, comme c’est l’enveloppe fiscale la plus intéressante, les plus fortes hausses potentielles à long terme.

Ensuite, sur AV :

- MACSF, aux supports très moyens, je place ma poche SIIC (gérée par ODDO AM), cela me convient, c’est de l’immobilier diversifié Européen.

- Suravenir et Spirica :
1/ Les obligations US/EUROPE/fonds Euro dynamique/Multibonds
2/ Les fonds actifs small caps et emergents, ceux pour lesquels je n’ai pas un ETF que je trouve pertinent.
Et un bon fonds actifs monde ACWI, qui gonfle un peu mon contrat, étant arrivé au max de ce que je souhaitais pour mes Small Cap.

Voilà, j’espère avoir répondu à vos questions. N’hésitez pas si quelques points sont à éclaircir.

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#13 04/06/2020 16h33

Membre (2020)
Réputation :   59  

1er JUIN 2020 - 11ème mois du PORTEFEUILLE

La mise à jour sera rapide dans la mesure où il n’y a pas eu d’achat/vente ce mois-ci. le PTF monte, au gré de la (sur)confiance actuelle des investisseurs.

STYLE d’investissement :



Pas de changement significatif.

REPARTITION GEOGRAPHIQUE



Pas de changement significatif.

PERFORMANCES

Mai : +3,57%

Mon PTF (var/PRU) : +2,05% (avec toujours H2O MB qui contribue pour -2,24% dans la perte (sur PRU) et près de -4,82% s’il suivait son indice)

Mon PTF (2020) : -4,24% (vs -18,65% il y a 2 mois, -7,56% il y a un mois)

Benchmark (2020) : -6,11%
World GR (2020) : -7,42%
S&P 500 (2020) :-5,77%



COMMENTAIRES

Encore un bon mois, la remontée se confirme.

Positif sur le PRU, positif de nouveau depuis l’origine, l’écart se creuse avec mon Bench.

- La poche Actions est positive de 5,81% (14 points en plus depuis 2 mois). Encore une fois favorisée par la forte présence des indices US, la surpondération du Nasdaq et des valeurs technologiques.

Indices US qui ont d’ailleurs fait du sur place relatif ce mois-ci; aussi plutôt qu’une remontée globale de mon PTF, je vois une consolidation des gains et un ralentissement des pertes, ce qui, si ce mouvement se poursuit, devrait amplifier la performance du(des) mois à venir pour mon PTF.

- La poche Obligations est quant à elle naturellement à la traîne, avec H2O Multibonds qui remonte tranquillement, -32,16% en ytd, autour de -20% sur PRU.
Et cela continue ces jours-ci. H2O retrouve quelques couleurs.

- Ensuite, une fois de plus, un autre point de satisfaction est la confirmation du delta par rapport à mon Bench.

- Enfin, j’ajoute un nouvel indicateur, le SRRI pondéré, qui m’apporte un regard subjectif sur le risque global de mon PTF. J’aime bien les chiffres smile

Concernant les supports :

Le positif

- Le Nasdaq, Les Tech, et dans une moindre mesure les Small Cap Europe, toutes positives, tractent mon PTF.

- La remontée des ETF à levier sur le CAC et USA fait que leur vente se profile, ce qui était un objectif à court terme.

Le négatif

- Rien de ce côté.

Le seul petit regret est la moindre performance mensuelle du PTF au regard du S&P500 et du World, respectivement 0,96% et 1,33% de différence.

OBJECTIFS JUIN

La poche liquide est trop pourvue à mon sens, mais il n’y a pas eu de réelle opportunité ce mois-ci, pas de baisse assez marquée pour investir.
Peut-être l’approche des élections US apportera un peu plus de volatilité.

Et, toujours, la vente des ETF à levier sur le CAC, qui est toute proche.

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[+1]    #14 08/07/2020 11h22

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1er JUILLET 2020 - 12ème mois du PORTEFEUILLE

Pas d’achat/vente ce mois-ci.
Le PTF monte tranquillement.

STYLE d’investissement :



Pas de changement significatif.

REPARTITION GEOGRAPHIQUE



Pas de changement significatif.

PERFORMANCES

Juin : +1,74%


Mon PTF (var/PRU) : +3,88%

Mon PTF (2020) : -2,48% (vs -7,56% il y a 2 mois, -4,24% il y a un mois)

Benchmark (2020) : -4,41%
World GR (2020) : -5,48%
S&P 500 (2020) :-4,04%



COMMENTAIRES

Un mois correct mais que j’espérais meilleur. La plupart des valeurs hors technologie ont stagné, les fonds Small Europe en revanche se sont bien comportés.

Hors la poche ’Obligations’ qui baisse, ceci dû au Bonds US, et encore et toujours H2O, qui après s’être ’envolé’ autour de 95, évolue vers 85/90, la résilience est longue et fastidieuse…

- La poche ’Actions’ est positive, à 8,93% (5,5 points de plus en 1 mois). Encore une fois favorisée par la forte présence des indices US, la surpondération du Nasdaq et des valeurs technologiques.

- La poche ’Obligations’ est quant à elle naturellement à la traîne, ainsi que je le dis plus haut, mais cela me rassure d’avoir ce matelas investi au cas où, l’avenir économique des US demeure encore trop incertain - (entre COVID et élections) - pour moi qui y suis très investi.

- Autre point de satisfaction, la confirmation du delta par rapport à mon Bench. qui augmente encore très légèrement.

- Enfin, le SRRI pondéré, qui m’apporte un regard subjectif sur le risque global de mon PTF, est stable à 5,19.

Concernant les supports :

Le positif

- Nasdaq, Levier Nasdaq, Techno Monde et Techno Europe en grande forme.
- Les Small Cap Europe, toutes positives.
- La Santé monde et Europe qui performent très bien depuis le creux de mars et d’une façon générale, depuis le début de l’année.

Le négatif

- Rien de particulier.
- Seule valeur qui peine à remonter, hors CAC levier, il s’agit de ma ligne BRKB du CTO que j’aimerais clôturer, mais vu la claque sur les valeurs bancaires et aéronautiques, il va falloir patienter là également.

OBJECTIFS JUILLET

Achats ETF S&P500 et WORLD déjà engagé en juillet lors de la baisse des 1ers jours.

Vente ETF levier USA et CAC40, toujours le mêmes, si mon seuil est atteint, pour les USA, on y est presque.

Et toujours cette poche liquide dont je ne sais que faire, j’hésite fortement à investir davantage en AV, déjà très pourvues, quant au CTO, il n’y a pas d’urgence à l’augmenter, mon souhait étant d’augmenter un peu plus la part d’ETF et les US. Donc attentisme…

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[+2]    #15 31/08/2020 10h05

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1er SEPTEMBRE 2020 - 14ème mois du PORTEFEUILLE

Beaucoup à dire suite à cet été.

En préambule, j’ai sauté un mois au coeur de l’été, je me dois de souligner que les îles Atlantiques (les vraies…celles avec un pont smile) sont un bonheur de tranquillité, en ce sens que les réseaux 4G fonctionnent quand ça leur chante.
Ce qui m’a permis durant le mois d’août, à défaut de retourner mes investissements dans tous les sens, au moins de lire un maximum de posts, d’articles,…lorsque le réseau daignait fonctionner.

D’un côté, j’ai pris le temps de lire la totalité des posts et PTF de Momentum, GEM, ADM,…vous en verrez les changements dans quelques lignes, mais également quelques files passionnantes, entre autres, pour la citer, celle de Scipion, d’une grande richesse en réflexions diverses et impressionnante quant aux lignes US investies.

STYLE D’INVESTISSEMENT

Pour commencer, plutôt que l’habituel tableau, mon style d’investissement sera désormais schématisé par mon approche Core/Satellite qui permet de mieux en cerner les différents compartiments :

- Une base Core solide d’ETF à bas frais, à 80%/85% investi aux US.
Je n’y touche pas depuis le début de mes investissements, ce sont essentiellement les deux PEA et les CTO.

La surperformance étant, elle, recherchée par les satellites :

- Une branche Sectorielle : TECH & Santé
- Une branche Factorielle : Small Caps Européennes et Momentum - Mes Small Caps sont à 75% en Europe.
- Une branche Actions à Levier : LQQ / CL2 - Le levier représente 12,5% de mes actions.
- Une branche Obligations à Levier : H2O Multibonds
- Une branche Sous-pondération : France et Emergents
- Une branche Sur-Pondération : NASDAQ100



Poids de mes 10 premières lignes

20,81%



LA REPARTITION GEOGRAPHIQUE

Globale - Totalité du PTF



Depuis début 2020, et la forte performance du secteur technologique, la surpondération de certaines de mes lignes déséquilibre quelque peu mon allocation globale A/O souhaitée à 70/30, qui tend désormais vers 80/20.
Ce n’est pas très gênant dans la mesure où cela reste relativement diversifié et mieux vaut être investi actions en ce moment.

Puis Allocation Actions



Très orientée US par choix.

Très sous-pondérée en France aussi par choix, j’y travaille, j’y produis, j’y consomme, ce n’est pas de notre pays que je ressortirai la plus grande croissance pour mon PTF, aucun sentimentalisme de ce côté, donc j’y investi très peu mes actifs financiers, mes revenus et mon immobilier y étant déjà suffisamment taxés.

LA REPARTITION SECTORIELLE

Sans surprise la technologie y occupe près de 25% tout en veillant à maintenir des secteurs défensifs omniprésents (santé et consommation de base pour 18%). L’immobilier coté à été liquidé, la seule poche immobilière restante pour 4,3% est ma SCPI santé PRIMOVIE.



LA REPARTITION PAR CAPITALISATION

Bien sûr, les Large Caps y sont prépondérantes mais avec 21% de SMID Caps.



LES PERFORMANCES    (arrêtées au 28/08/2020)

Juillet : +1,48%
Août : +5,97%

Mon PTF (var/PRU) : +11,38%

Mon PTF (2020) :  +4,73%

Benchmark Indiciel Pondéré YTD : 3,92%

TRI Annualisé : 15,73%
Alpha (vs TRI ACWI) = +5,89%/an



TOP 5 de mon PTF

Quasi-exclusivement technologique, en phase avec le palmarès 2020 des supports de mon PTF



LE BENCHMARK

J’avoue qu’à la lecture de certains posts, et encore une fois, sur la file de Scipion, les commentaires ‘enflammés’ quant au choix du ‘bon’ benchmark, m’ont amené à le repenser.

Vibe, je crois, disais en substance, qu’un benchmark qui reflèterait de trop près une pondération de ses différents investissements, reviendrait « à se comparer à soi-même ». Selon moi, tout dépend ce que l’on souhaite comparer.

Voici ce que j’applique :

1/ Une Comparaison Court Terme

Je prends mon exemple, mon benchmark pondéré est la représentation indicielle pondérée de chaque type d’investissement de mon PTF, j’obtiens un Bench. à 3,92% pour 2020, ce qui ressort un alpha de 0,82% par rapport à mon PTF.

On pourrait me dire, que mon PTF étant déjà à environ 65% en ETF, quel intérêt de le comparer aux indices correspondants ?
Justement, cela m’apporte un regard global sur la Tracking Difference entre ETF et leur indice d’une part, et, entre la performance apportée par les fonds actifs vs leurs indices, d’autre part.

J’estime donc que ce 0,82% d’alpha est la surperformance quant au choix des bons ETF et fonds actifs, et ce, malgré les frais inhérents aux fonds, qui grèvent (un peu) leur performance.

2/ Une Comparaison Long Terme

Désormais, je n’utilise plus pour une comparaison long terme un simple benchmark pondéré, mais un TRI annualisé de mon PTF versus le TRI d’un indice le plus large possible vers lequel mon PTF tend : ACWI IMI, soit tel quel si je ne souhaite comparer que ma poche ‘actions’ ou bien pondéré (A/O), x% ACWI + y% Fonds €.

A mon sens, c’est pertinent, et me conforte ou non dans mes choix de long terme.

Par exemple, ici, le TRI de mon PTF ressort à 15,73% vs TRI ACWI IMI à 9,84%, soit un alpha de 5,89%/an, c’est plutôt - très - bien, les satellites jouent leur rôle, je n’en espérais pas autant.

En complément, le TRI global pondéré selon mon allocation A/O ressort à 11,47% vs le même TRI pondéré ACWI IMI à 8,14%, soit un alpha de 3,33%/an.

Dans les deux cas, et surtout pour la totalité de mon allocation ‘actions’, les 3/4 de mon PTF, mes choix sont gagnants, bien qu’ayant tout à fait conscience que cela doive être confirmé sur une longue durée.

ACHATS/VENTE de l’été

Commençons par les ventes,

J’ai liquidé le fonds JPM Emerging Markets, pour le remplacer par un bon fonds chine, UBS (LUX) Equity Fund - China Opportunity.
J’ai liquidé toutes mes lignes de SIIC, en très légère PV, l’immobilier de bureaux n’étant plus désormais un investissement d’avenir suite au COVID, pour quelques années.
Je conserve en revanche, bien sûr, ma ligne de SCPI Santé (PRIMOVIE), qui complète la partie défensive de mon PTF, avec ses 4,5%/an.

Par ailleurs, comme ce fut déjà le cas par le passé, AMUNDI à eu la bonne idée de liquider plusieurs d’ETF au coeur de l’été, dont, une ligne de CAC40 à levier (CL4) que je détenais, en perte de 2200 euros, rien de préoccupant, mais c’est énervant que ses propres lignes soient liquidées d’autorité par l’émetteur quand ça lui chante…

——

LIQUIDATION d’ETF

Périodiquement, certains fournisseurs d’ETF, et notamment AMUNDI encore une fois cet été, liquident nombre d’ETF à faible encours, c’est l’un des ‘risques’ des ETF, surtout pour des lignes en pertes, puisque dans le cas de CL4, mes ETF ont été rachetés à 164,79 pour une VL au 23/07/2020 de 171,82.

En parallèle, de nouveaux ETF ISR, Green ETF, suivant la tendance actuelle, voient le jour, mais pour combien de temps ?
Alors, oui, j’avoue que bien que sceptique au départ, peut-être faut-il tout de même regarder l’encours d’un ETF (>100 Mo semble être une norme adoptée par certains) pour être serein quant à sa pérennité.

Ci-dessous, une petite liste des ETF ‘populaires’ et pour la plupart (sauf levier CAC40) présents à mon PTF et leur encours respectif :

(ETF à surveiller - <100M° - en italique)

CW8 - Amundi MSCI World UCITS ETF EUR (C) : 1161 M°€
ESE - BNP Paribas Easy S&P 500 UCITS ETF EUR : 828 M°€
PANX - Amundi ETF PEA Nasdaq 100 UCITS ETF : 163 M°€
- RS2K - Amundi Russell 2000 UCITS ETF EUR (C) : 74 M°€ -
- TNO - Lyxor STOXX Europe 600 Technology UCITS ETF - Acc : 94 M°€ -
TNOW - Lyxor MSCI World Information Technology TR UCITS ETF - Acc (EUR) : 636 M°€
HLT - Lyxor STOXX Europe 600 Healthcare UCITS ETF - Acc : 551 M°€
HLTW - Lyxor MSCI World Health Care TR UCITS ETF - Acc (EUR) : 475 M°€
- FOO - Lyxor STOXX Europe 600 Food & Beverage UCITS ETF - Acc : 95 M°€ -
LQQ - Lyxor Nasdaq 100 Daily (2x) Leveraged UCITS ETF - Acc : 191 M°€
CL2 - Amundi ETF Leveraged MSCI USA Daily UCITS ETF EUR : 160 M°€
LVC - Lyxor CAC 40 Daily (2x) Leveraged UCITS ETF - Acc : 192 M°€
BX4 - Lyxor CAC 40 Daily (-2x) Inverse UCITS ETF - Acc : 259M°€
US10 - Lyxor Core US Treasury 10+Y (DR) UCITS ETF - Dist : 487 M°€
MTH - Lyxor Euro Government Bond 25+Y (DR) UCITS ETF - Acc : 156 M°€

Source : JustETF au 29/08/2020.
——

Enfin, j’ai liquidé le fonds JPM Small US, qui végétait depuis un an, pour le remplacer par le très bon Morgan Stanley IF - US Growth. Ce qui me plaît dans ce fonds, outre ses bonnes performances récentes, est sa pondération des capitalisations d’entreprises, peu orientée vers les très grosses Caps, faisant la part belle aux Mid Caps, qui plus est, avec les ’hits’ actuels (et futurs) tels Shopify, Square, Twilio, Zoom, Veeva,…, il complète à merveille mon autre fonds MSIF.

- Pour rappel, je réévalue mes fonds actifs tous les 6 mois et arbitre le cas échéant -

Les achats,
Aucun, hors interversions de fonds évoquées au paragraphe précédent.

Abordons maintenant les deux modifications structurelles de deux enveloppes, mes AV MACSF et l’un de mes CTO.

Pour la MACSF, j’ai déjà dit tout le bien que je pensais des 15/16 fonds proposés, aux performances très très moyennes à mauvaises.

J’ai donc décidé, en désespoir de cause, et suite à leur changement de CG qui octroie depuis le 15/07/20 la possibilité de 12 arbitrages gratuits par an, quelle générosité !, d’appliquer une stratégie Momentum, débutée en août.

APPLICATION DU MOMENTUM

- Dual Momentum impossible à appliquer car pas de fonds monétaire de repli; en cas de signal négatif, ce serait vers le fonds euro qu’il conviendrait d’arbitrer, mais là encore, la MACSF applique désormais 3% sur versement vers fonds €, et 2% en cas d’arbitrage, impossible pour du Momentum mensuel.

Qui plus est, une période d’un an telle que préconisée au sens originel par G. Antonacci, me paraît, je le dis comme je pense, totalement inadaptée au marché actuel.
La réactivité doit primer, et à ce sujet, j’apprécie particulièrement les articles de TOMA HENTEA sur Seeking Alpha, qui préconise plutôt, ce qui me semble tout à fait pertinent, des périodes multiples (1/3/6/12mois à pondération variable +ou- volatilité) pour le signal.

- ADM me convient plutôt bien, simple à mettre en oeuvre avec S&P500 ou Small Caps (Europe pour nous et non Small Monde) et utilisation du Momentum compilé (1M+3M+6M).

J’en ai lu également tant d’autres, celle de SMN avec 14 ETF très intéressante, ou encore celle(s) de HENTEA, différents DM optimisés plutôt performants, bref…

C’est une démarche intellectuellement intéressante, mais dont les résultats me laissent toutefois songeur.
Lorsque je regarde les historiques de performances des stratégies Momentum, il y a eu certes de très grosses performances par le passé, mais qui se restreignent considérablement depuis 10 ans et encore davantage ces dernières années.
L’immense intérêt fut(est) de limiter les pertes lors des chutes importantes des marchés mais peu de stratégies Momentum surperforment les bonnes années boursières.

En résumé, à défaut de mieux et pour la beauté de la démarche intellectuelle, je teste une stratégie sur mes AV MACSF, comparée à 3 autres stratégies ‘test’ :

1/ 50% 1mois - 30% 3mois / 20% 6 mois, j’investis tout sur le TOP2 chaque mois sur 33 jours pour effacer l’effet fin de mois et ne pas retenir de jour en particulier.
2/ ADM 1+3+6 mois, je retiens le TOP1 et je compare, est-ce le même fonds que 1/?
3/ Comparaison meilleur fonds 12 mois glissants.
4/ Comparaison avec la performance d’une allocation équipondérée diversifiée des 5 meilleurs fonds ‘historiques’ (Monde,US,Europe,Dividende,SIIC), soit Pictet Global Megatrend Sélection P / JPM US Select Equity Plus Fund A / Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe / DWS Top Dividende LD / Médi-Immobilier.

Période d’observation de 12 mois

Pour août :

1/ Le TOP 2 investi est Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A et JPM US Select Equity Plus Fund A.

A ce jour, respectivement 1,55% et 4,75% = Sous-PTF MACSF +2,67% pour un demi-mois.


2/ TOP1 : Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A.
3/ Meilleur sur 12 mois : JPM US Select Equity Plus Fund A.
4/ PTF Test  +1,87%.

Si l’application du Momentum est meilleur que mon allocation test à l’issue de la période d’observation, je continue, sinon, tout sort et sera réinvesti au CTO, à suivre…

Pour le CTO justement, cela fait quelques mois que je me pose des questions.
L’orientation actuelle est 100% US, Levier Nasdaq et S&P500.
Je viens d’y adjoindre (courant août) trois lignes pour un total de 35 000 USD, Tesla, Apple, Amazon.

Tel que je le pense actuellement, je vais alléger (voire liquider) ma ligne d’ETF S&P500, garder 10%/15% de levier Nasdaq et investir 10/20 lignes d’actions US, 75/25 entre Big Cap de la Tech./Com. et plus petites sociétés de croissance Tech/Santé, m’inspirant de mes nombreuses lectures économiques et convictions personnelles.

Ce qui me chagrine est le fait que mes CTO soient chez Binck avec des frais en augmentation depuis le 1er juin, notamment pour les US.
Par souci de commodité, je conserve Binck, mais 0,50% de frais de change, c’est franchement abusé.

Pour terminer, mon sentiment :

Je suis plus que satisfait de la performance globale et annualisée en à peine plus d’une année d’investissements; il y a encore 2/3 ans, en toute sincérité, je n’y connaissais pas grand chose, enfin, disons que je ne m’y étais pas intéressé plus que ça…

Aujourd’hui, j’ai acquis un nombre considérable de connaissances, d’automatismes, et ai réussi à construire un PTF qui me correspond, avec une dose de risque tout de même, mais diversifié et orienté croissance pour le long terme.

Le krach du Covid en fut l’épreuve du feu, cela m’a demandé quelques ajustements, mais Dieu merci, tout à bien résisté, les bases étaient bonnes, au plus bas du creux entre le 18 et le 23 mars, selon la zone géographique, mon PTF est descendu à -22,46% en YTD avec l’un des 2 sous-PTF, le plus exposé au levier à -27,23%.

En 4/5 mois, à la louche, c’est 35%/40% de remontée selon les sous-PTF, assez incroyable tout de même, voire aussi inquiétant que le Krach, parce que cela me rappelle l’euphorie de fin janvier/début février, et je ne vois pas les valeurs du Nasdaq, des Tech., monter comme cela indéfiniment, totalement déconnectées du reste du marché, dans l’irrationalité la plus complète, avec les vannes grandes ouvertes par les politiques monétaires, tout cela me paraît bien dangereux, mais n’en étant pas spécialiste, nous verrons bien…

Je conserve par précaution un matelas monétaire disponible rapidement, car j’imagine que d’autres crises majeures arriveront, et cette fois, je serai mieux préparé et prêt à investir plus massivement. Je regrette d’avoir été frileux fin mars et d’avoir eu si peu de marge de manoeuvre. Au coeur de la crise, je n’ai débloqué que 50k€, là où le double/triple aurait dû être mobilisé.

Aujourd’hui, malgré cela, tout est dans le vert et largement.

Seul le fonds H2O Multibonds est très à la traîne, dont la VL oscille autour des 90; avec -20% sur PRU, il retient 5% de performance sur mon PTF. Son poids est amplement diminué dans mes obligations mais j’ai hâte qu’il arrive vers 115 pour alléger.
Sa suspension récente par l’AMF, la future création d’un nouvel OPCVM n’est pas pour me rassurer sur son avenir, il me paraît quasi-certain que les énormes surperformances appartiennent bel et bien au passé. Je ne serais pas étonné que l’équipe actuelle parte sous de nouveaux horizons tôt ou tard.

Cela étant, je demeure tout à fait enthousiaste du coeur d’ETF qui stabilise mon portefeuille, et suis très reconnaissant à E. Petit, de m’avoir éveillé intellectuellement par son blog et ses écrits, aux subtilités des ETF et à tant d’autres thèmes financiers abordés avec pragmatisme et pédagogie, mais ce n’est pas si Lazy, il faut tout de même un peu de suivi…

Par ailleurs, il est clair que les fonds (dans mon portefeuille), mis à part un ou deux, performent beaucoup moins bien que les ETF, mais ils apportent diversité et gestion active, que je recherche aussi sur quelques niches, et ils ont été plutôt protecteurs dans la crise récente.

J’aborde la suite avec sérénité, et clos là le chapitre psycho smile)

LA SUITE

Eh bien, justement, la suite, sera dans un premier temps, le développement du CTO vers les actions US, et le suivi du sous-PTF Momentum.
La trame étant désormais bien posée, je n’ai pas pour le moment de modification majeure à apporter.

Dernière modification par Argentarius19 (31/08/2020 11h35)

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[+2]    #16 01/09/2020 11h06

Membre (2020)
Réputation :   59  

Il est vrai que je ne mets pas beaucoup de liens, donc voici mes lectures ’éco’ de l’été, qui furent l’inspiration de mes orientations récentes, ainsi que leur lien :

- Bien connus par la plupart ici, mais il est toujours intéressant de les synthétiser pour les autres -

Momentum :

Articles de Toma Hentea sur Seeking Alpha : Toma Hentea’s Articles | Seeking Alpha

Momentum avec ETF : Simple ETF Portfolio: Enhanced Momentum Strategies | Seeking Alpha

Momentum : A Global Funds Portfolio Performed Well (So Far) During The Coronavirus Bear Market | Seeking Alpha

Accelerating Momentum par Larry Swedroe : Accelerating Momentum | Seeking Alpha

Dual Momentum (article très intéressant) : Stock Market Insights | Seeking Alpha

Dual Momentum (par G. Antonacci) : HOME - DUAL MOMENTUM

Bien sûr, un lien vers les performances Historiques : Global Equities Momentum - Optimal Momentum

Pour l’ADM (accelerated DM), ce site en français explique plutôt bien la façon de faire : Accelerated Dual Momentum Un Investissement Automatique & Performant

ou encore celui-ci : Accelerating Dual Momentum - AllocateSmartly

L’impact des Look-back periods sur le DM : Stock Market Insights | Seeking Alpha

Celui-ci qui compare un DM 12mois à un DM two look-back periods durant le COVID : Stock Market Insights | Seeking Alpha

L’excellente comparaison entre DM et GTAA sur DR par CuiBono : Portefeuille GTAA vs Dual Momentum (Faber vs Antonacci) : étude comparative

Sans oublier les interventions très enrichissantes de Golliwogg, Buckingham, Smn, Roro, Gulli, et tant d’autres que j’oublie.
File Momentum sur DR : Stratégie Momentum ETF : 10-20% par an depuis 2006 et +

-----

Deux livres également, lus ou en (re)lecture approfondie :

- Jan Longeval : Dieu ne joue pas aux dés avec la bourse.
Amazon.fr - Dieu ne joue pas aux dés avec la Bourse: Mieux investir pour mieux vivre - Longeval, Jan - Livres

Un livre passionnant, qui mêle bourse, investissement, métaphysique, probabilités, très théorique, à lire par un public averti, beaucoup de concepts y sont développés avec des rapprochements inattendus, vraiment très intéressant. Un livre qui éveille votre intellect.

- Joachim Klement : 7 mistakes every investor makes.
Robot Check

Ici, c’est un livre plutôt pratique, en Anglais, tout aussi intéressant.
Anticipation, stratégie long terme / court terme, recherche d’information financière, approche contrarian, croissance, value, frais, Krach et méthode de l’auteur, tout y est abordé de manière pédagogique, j’ai beaucoup aimé. Un livre qui éveille votre pragmatisme.

Les liens dans les articles cités tout comme les commentaires associés à chaque fin d’article dans seeking alpha, parfois nombreux, sont tout autant intéressants.

Dernière modification par Argentarius19 (01/09/2020 14h19)

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Favoris 1    #17 14/09/2020 09h19

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MISE A JOUR MOMENTUM SUR AV MACSF - 14 SEPTEMBRE 2020

Pour rappel :

DM impossible car pas de fonds ’sécuritaire’ obligataire à 0%, seule une bascule vers le fonds en euros serait envisageable, mais l’arbitrage y est à 2% en entrée/sortie.

Donc le choix s’effectue en MOMENTUM sur les 2 meilleurs supports parmi les 5 ’meilleurs historiquement’ à la MACSF.

Tout d’abord, après reprise des différents articles, modification de la pondération croissante vers respectivement 3M / 6M / 1M

1/ 20% 1mois - 50% 3mois / 30% 6 mois, j’investis tout sur le TOP2 chaque mois à jour aléatoire, sans que ce soit en fin de mois systématiquement.

2/ ADM 1+3+6 mois, je retiens le TOP1 et je compare, est-ce le même fonds que 1/?

3/ Comparaison meilleur fonds 12 mois glissants.

4/ Comparaison avec la performance d’une allocation équipondérée diversifiée des 5 meilleurs fonds ‘historiques’ (Monde,US,Europe,Dividende,SIIC), soit Pictet Global Megatrend Sélection P / JPM US Select Equity Plus Fund A / Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe / DWS Top Dividende LD / Médi-Immobilier.

Mois écoulé :

Le TOP 2 était : Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A et JPM US Select Equity Plus Fund A.

Résultat : TOP 2 = +0,33%

COMPARAISON avec :

- TOP 1 si ADM appliqué = -1,08%
- Meilleur 12 mois = -0,72%
- PTF Test (allocation équipondérée) = -0,78%

Conclusion : je suis au-dessus, je continue.

----------

Nouvelle période débutant le 14 septembre :

1/ Le TOP 2 investi est inchangé : Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A et JPM US Select Equity Plus Fund A.

2/ TOP1 : Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A.
3/ Meilleur sur 12 mois : Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A.

A suivre…

Dernière modification par Argentarius19 (14/09/2020 09h20)

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#18 05/10/2020 10h46

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1er OCTOBRE 2020 - 15ème mois du PORTEFEUILLE

MODIFICATION DE MISE A JOUR :

Chaque mois - Synthèse du PTF global
Chaque 15 du mois - Synthèse du sous-PTF MACSF MOMENTUM
Chaque trimestre échu - Synthèse du CTO US

STYLE D’INVESTISSEMENT

CORE/SATELLITE

- Une base Core d’ETF à bas frais, à 80%/85% investi aux US.
Je n’y touche pas depuis le début de mes investissements, ce sont essentiellement les deux PEA.

La surperformance étant, elle, recherchée par les satellites :

- Une branche Sectorielle : TECH & Santé
- Une branche Factorielle : Small Caps Européennes et Momentum - Mes Small Caps sont à 75% en Europe.
- Une branche Actions à Levier : LQQ
- Une branche Sous-pondération : France et Emergents
- Une branche Sur-Pondération : NASDAQ100
- Une branche CTO dédié US à recherche de forte croissance



LA REPARTITION GEOGRAPHIQUE

Inchangé, voir mois précédent

LA REPARTITION SECTORIELLE

Inchangé, voir mois précédent (toujours orienté TECH/SANTE/COM/CONSO. DISCR.)

LES PERFORMANCES

Septembre : -0,34%

Mon PTF (var/PRU) : +10,36%

Mon PTF (2020) :  +3,28%

Benchmark Indiciel Pondéré YTD : +0,72%

TRI Annualisé : +13,85%
Alpha (vs TRI ACWI) = +7,80%/an



ACHATS/VENTE SEPTEMBRE

Sur PEA, j’ai profité de la respiration de marché pour renforcer mes ETF US, notamment ESE (S&P500) sur les deux PEA.
Etant déjà très pourvu en NDX100, et compte-tenu de sa VL très élevée, je n’ai pas renforcé.

-----

Sur AV, aucune modification.

Rapidement, à mi-période, le MOMENTUM MACSF est à 0,68% lorsque le PTF test est à -2,2%, ça a l’air de fonctionner pour le moment.

-----

Sur CTO, gros changements en revanche, puisqu’il est enfin lancé, après des mois de tergiversation.

Après l’avoir doté de 35k€, essentiellement, APPLE, AMAZON, TESLA à fin août, ce qui ne fut pas, rétrospectivement, une idée lumineuse, j’ai tout revu en profondeur et m’y suis consacré quasi-exclusivement en septembre, plusieurs heures chaque jour, ça a été assez prenant, mais cela ne me dérange pas de compulser les données, une cinquantaine de fonds, une vingtaine de Hedge Funds, les PTF à droite et à gauche (entre autres Scipion, Mrdividende, CroissanceVerte, Lopazz, merci à eux,…), afin de cerner au mieux la méthodologie de sélection des titres.

Finalement doté de 100k€ (seuil psychologique de départ), j’ai investi 51 titres répartis entre Mid-Cap et Large Cap, qui vont de la e-Santé, au e-Gaming, passant par le e-Commerce, naturellement les Biotech. mais très diversifiées quant à leur domaine de recherche et applications, la e-Education, le Streaming, le Paiement Digital, le Cloud, l’AI,…

Bref, c’est varié et (j’espère) promis à forte croissance.

Je ferai, comme dit plus haut, une synthèse complète à trimestre échu (comme les Hedge Funds wink )

Pour l’heure, depuis sa mise en place ce mois de septembre plutôt tourmenté sur les marchés :

S&P500 = -0,78%
CTO US = +3,96%

COMMENTAIRES

Un mois en demi-teinte, respiration normale des marchés après une hausse qui n’en finissait plus, et heureusement, je suis plutôt satisfait que cela se soit calmé, ce qui entame à peine la performance annuelle, qui reste à un honorable 3,28%.

Pour 2020, le World Gross est à +2,12%, le ACWI à -0,88%, le CAC à -19,65%.

Cela reste pour moi satisfaisant, sachant que la trame est en place, le PTF va cheminer tranquillement, surtout, compte-tenu de cette année 2020 tout à fait exceptionnelle.

Je pensais que ma forte exposition US mènerait vers une baisse plus conséquente, avec la correction du Nasdaq essentiellement, toute mesure gardée puisqu’il frôle encore les +30% annuels, du S&P500, des big caps US, légèrement revenues à la raison, bien qu’encore très élevées en valorisation.

Le S&P500 baisse de 3,92%, le ACWI de 3,25%, le PTF se montre résilient à seulement -0,34%, et le CTO US à +3,96%.

Je dois dire (peut-être naïvement) que lorsque je voyais des -2% à -6% certains jours, je me disais que le CTO allait souffrir, alors que finalement, l’éventail des secteurs et capitalisations lui offre une protection relative, en décorellant les titres de l’influence des Big Caps, pour in fine, offrir une belle performance ce mois.

Encore une fois, c’est très formateur tout cela.

LA SUITE

D’une part, LE problème H2O MULTIBONDS : j’attends mi-octobre, s’ils arrivent enfin à scinder les parts liquides/illiquides, pour alléger. (cela doit représenter environ 13k€ de pertes sur les 75k€ investis), rien de dramatique, mais j’aimerai solder cette affaire-là.

D’autre part, il me reste à optimiser le CTO US, en allégeant les lignes Big Cap, voire en supprimant certaines, déjà très investies par ailleurs en ETF, et renforcer les Mid Caps.

Souhaitons que le trimestre à venir soit plus calme que les 9 mois passés, mais j’y crois à moitié, il y a souvent eu des phases assez volatiles autour des présidentielles US, et cette fois-ci, nous ne sommes pas déçus quant à l’incertitude qui plane autour.

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[+1]    #19 15/10/2020 15h07

Membre (2020)
Réputation :   59  

MISE A JOUR MOMENTUM SUR AV MACSF - 14 OCTOBRE 2020

Pour rappel :

DM impossible car pas de fonds ’sécuritaire’ obligataire à 0%, seule une bascule vers le fonds en euros serait envisageable, mais l’arbitrage y est à 2% en entrée/sortie.

Donc le choix s’effectue en MOMENTUM sur les 2 meilleurs supports parmi les 5 ’meilleurs historiquement’ à la MACSF.

Avec pondération croissante vers respectivement 3M / 6M / 1M

1/ 20% 1mois / 50% 3mois / 30% 6 mois, j’investis tout sur le TOP2 chaque mois à jour aléatoire, sans que ce soit en fin de mois systématiquement.

2/ ADM 1+3+6 mois, je retiens le TOP1 et je compare, est-ce le même fonds que 1/?

3/ Comparaison meilleur fonds 12 mois glissants.

4/ Comparaison avec la performance d’une allocation équipondérée diversifiée des 5 meilleurs fonds ‘historiques’ (Monde,US,Europe,Dividende,SIIC), soit Pictet Global Megatrend Sélection P / JPM US Select Equity Plus Fund A / Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe / DWS Top Dividende LD / Médi-Immobilier.

----------

Mois écoulé :

Le TOP 2 était : Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A et JPM US Select Equity Plus Fund A.

Résultat : TOP 2 = +4,75%

COMPARAISON avec :

- TOP 1 si ADM appliqué = +4,52%
- Meilleur 12 mois = +4,52% (même support - LFDE Agenor Mid Cap)
- PTF Test (allocation équipondérée) = +3%

Conclusion : je suis encore au-dessus, je continue.

----------

Nouvelle période débutant le 15 octobre :

1/ Le TOP 2 investi est inchangé : Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A et JPM US Select Equity Plus Fund A.

Petite entorse à la stratégie.
Si je respectais scrupuleusement les chiffres, le 2è du TOP 2 serait PICTET Megatrend Sélection P avec un écart de 0,51% avec LFDE, mais les quelques 55% de pondération USA dans Pictet majoreraient amplement mon exposition US, le 1er étant JPM US.

Qui plus est, le meilleur 6 mois et 12 mois, reste LFDE.
Donc pour l’exposition et la diversification je maintiens inchangée ma sélection.

2/ TOP1 : JPM US Select Equity Plus Fund A.
3/ Meilleur sur 12 mois : Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A.

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Favoris 1   [+1]    #20 09/11/2020 10h49

Membre (2020)
Réputation :   59  

1er NOVEMBRE 2020 - 16ème mois du PORTEFEUILLE

Un mois en demi-teinte, avec une forte progression puis une chute brutale en fin de mois.
La volatilité (modérée) attendue aux USA fut de mise ce qui permit d’étoffer mon CTO US.

STYLE D’INVESTISSEMENT

CORE/SATELLITE
Inchangé

LA REPARTITION GEOGRAPHIQUE

Inchangé

LA REPARTITION SECTORIELLE

Inchangé

LES PERFORMANCES

Octobre : -2,17%

Mon PTF (var/PRU) : +6,16%

Mon PTF (2020) :  +1,3%

Benchmark Indiciel Pondéré YTD : -1,42%

TRI Annualisé : +10,29%
Alpha (vs TRI ACWI) = +6,41%/an



ACHATS/VENTE OCTOBRE

Sur PEA, pas de modification

-----

Sur AV, pas de modification

Rapidement, à mi-période, le MOMENTUM MACSF est supérieur au PTF test.

Cela étant, les changements rapides constatés dans les cours émergents m’amènent à penser qu’il serait peut-être pertinent de désinvestir les SMID cap européennes qui pourraient souffrir du reconfinement, au moins jusqu’en janvier, et d’investir les émergents asiatiques qui repartent fortement.

Pour ce faire, la MACSF (avec Amundi) propose le fonds Médi-émergents, que l’on pourrait assimiler un à ETF, à la différence près qu’il est davantage concentré que l’ETF AEEM :

Médi Emergents FR0010894311, fonds d’actions pays émergents - MACSF

200 lignes en PTF au lieu des 1392 de l’ETF, avec une surpondération de la Conso. Discrétionnaire, la Tech. et la Comm., et une sous-pondération géographique de la Chine (qui reste tout de même à 37%) à la faveur de la Corée, l’Inde et la Russie.

J’y réfléchis.

-----

Sur CTO, toujours en phase de construction, j’affine mon PTF.

J’en ferai un reporting complet à trimestre échu, mais pour l’heure, ce que je peux en dire en synthèse :

Les domaines investis se répartissent comme suit :



J’y ai placé 56 titres pour un montant total de 100k€ avec un objectif autour de 40/45 titres.

L’excédent y est actuellement représenté par les biotechs, j’en ai actuellement 12 qui devraient bien marcher en 2021, je céderai la plupart dès que la vague épidémique sera terminée.

Après un départ prometteur pour septembre (+3,96%), euphorique le mois suivant jusque mi-octobre (+9%), grosse douche froide à fin octobre avec un -4,57% pour le mois.
En revanche, ça remonte assez fort depuis…

J’ai liquidé la plupart des mégacaps (AMZN, APPL, MSFT, MA, GOOG).

Et déjà quelques excellentes performances avec :
Daqo, Enphase - PV>80%
Quidel, Celldex, Mercadolibre, Roku - PV>40%

Mais aussi quelques beaux plantages avec :
Zynex, Vaxart (en attente de traitement oral pour le Covid) - MV-30%
Spi Energy MV-60% (très très mauvaise entrée)

J’ai un Median Market Cap à 19Mds$ avec une moyenne à 85Mds$, souhaitant me positionner essentiellement sur les Mid Caps., étant déjà très investi en Méga Caps avec mes ETF.

Je pense que c’est un bon moment pour construire un tel PTF avec un Dollar fragilisé par rapport à l’Euro, ce qui augmentera d’autant mes PV dès lors que le Dollar s’appréciera.

L’objectif de ce CTO étant, je le rappelle, la donation, je n’attache aucune importance à la fiscalité qui sera nulle à la revente. La seule fiscalité qui m’incombe est celle des allers/retours actuels, que j’optimise au maximum.

COMMENTAIRES

Eh bien, entre élections US et Covid, un peu de volatilité mais rien de dramatique, je me suis surtout attaché comme dit plus haut à affiner mon CTO de valeurs moyennes US, le reste du PTF étant désormais bien posé pour moi.

Le seul écueil reste…encore et toujours…H2O Multibonds, désormais séparé en deux poches, l’une liquide (très décotée afin de dissuader les reventes) et l’autre illiquide jusqu’à un éventuel rachat d’un tiers en 2021.
Je suis résolu à perdre quelques milliers d’euros (situation actuelle à environ -20k€ suite à l’augmentation de la décote du partage des poches) afin d’alléger dès que la VL sera un peu plus haute, et me libérer de ce poids.

Pour l’heure, novembre part très fort, grâce à Biden ou pas…

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#21 16/11/2020 11h28

Membre (2020)
Réputation :   59  

MISE A JOUR MOMENTUM SUR AV MACSF - 14 NOVEMBRE 2020

Pour rappel :

DM impossible car pas de fonds ’sécuritaire’ obligataire à 0%, seule une bascule vers le fonds en euros serait envisageable, mais l’arbitrage y est à 2% en entrée/sortie.

Donc le choix s’effectue en MOMENTUM sur les 2 meilleurs supports parmi les 5 ’meilleurs historiquement’ à la MACSF.

Avec pondération croissante vers respectivement 3M / 6M / 1M

1/ 20% 1mois / 50% 3mois / 30% 6 mois, j’investis tout sur le TOP2 chaque mois à jour aléatoire.

2/ ADM 1+3+6 mois, je retiens le TOP1 et je compare, est-ce le même fonds que 1/?

3/ Comparaison meilleur fonds 12 mois glissants.

4/ Comparaison avec la performance d’une allocation équipondérée diversifiée des 5 meilleurs fonds ‘historiques’ (Monde,US,Europe,Dividende,SIIC), soit Pictet Global Megatrend Sélection P / JPM US Select Equity Plus Fund A / Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe / DWS Top Dividende LD / Médi-Immobilier.

----------

Mois écoulé :

Le TOP 2 était : Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A et JPM US Select Equity Plus Fund A.

Résultat : TOP 2 = +0,47%

COMPARAISON avec :

- TOP 1 si ADM appliqué = +1,84% (JPM US)
- Meilleur 12 mois = +1,25% (LFDE Agenor Mid Cap)
- PTF Test (allocation équipondérée) = +2,10% (grâce au fonds SIIC qui a bien remonté)

Conclusion : échec ce mois-ci, mon TOP 2 est loin du PTF test mais reste devant au global avec +5,92% contre +4,4% pour le PTF test, depuis août 2020.

Explication : Comme dit lors de ma synthèse mensuelle, devant l’embellie de la zone Asie-Pacifique, et le reconfinement de l’Europe, j’ai désinvesti LFDE Agenor Mid Cap Europe pour Médi-Emergents qui était en forte progression. Donc, la performance en a pâti et je pense (si je ne me trompe pas), que l’effet s’en ressentira lors de la prochaine MAJ Momentum.

----------

Nouvelle période débutant le 16 novembre :

1/ Le TOP 2 investi est : JPM US Select Equity Plus Fund A et Médi-Emergents


2/ TOP1 si application stricte ADM : JPM US Select Equity Plus Fund A
(Si ADM élargi géographiquement aux principaux supports, i.e. US/Monde/Europe/Emergents, le TOP 1 serait Médi-Emergents)

3/ Meilleur sur 12 mois : Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A.

----------

Rétrospectivement sur 4 périodes (ce n’est certes pas assez), je constate que :

- Un investissement sur le meilleur 12 mois comme préconisé dans la méthode originelle je crois, n’aurait gagné que 1 fois sur 4 - A mon sens, plus du tout adapté au marché actuel hyperréactif.

- Un investissement ADM, sur US ou small Europe (à défaut de small monde disponible), afin de décoréller au maximum, aurait gagné 4 fois sur 4, mais c’est risquer de tout mettre sur un seul support, il faut l’accepter.

- Un investissement TOP 2 multipériodes, ce que je fais, gagne 3 fois sur 4, les 3 fois étant bien au-dessus en terme de % brut…mais aussi, cela disperse le risque sur 2 zones, ce qui psychologiquement n’est pas négligeable.

- Enfin, dernière remarque, je réfléchis à utiliser le nouveau fonds ’métaux précieux’ comme repli sécuritaire (l’intérêt est un coût 0% en investissement/désinvestissement), si le marché s’effondre, ce qui permettrait d’appliquer un Risk On / Risk Off et de peut-être compléter cette approche momentum.

Suite le mois prochain…

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#22 16/11/2020 13h13

Membre (2019)
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Bonjour Argentarius19 et bravo pour le partage de votre portefeuille.
Je m’en suis inspiré partiellement pour gérer un de mes contrats MACSF (multisupports).
J’aurais une question concernant le jour de passage d’ordre. Un élément que je n’avais pas anticipé est que la VL des OPCVM concernés est hebdomadaire (le mercredi si je ne me trompe pas). Du coup on achète à valeur inconnue. Est-ce un élément que vous avez intégré dans votre réflexion et qui justifie que vous intervenez à jour aléatoire ?

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[+1]    #23 16/11/2020 13h24

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philthevet a écrit :

Du coup on achète à valeur inconnue.

On achète toujours ses parts d’OPCVM sur la prochaine VL (qu’elle soit calculée dans 1 jour ou dans 1 semaine), qui est par définition inconnue au moment où on passe la demande d’achat.
Sauf si vous avez pu souscrire un contrat Abeille-Vie à la grande époque wink
L’incroyable boulette d’Aviva qui met en péril l’argent des assurés - Challenges

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[+1]    #24 16/11/2020 15h15

Membre (2020)
Réputation :   59  

philthevet a écrit :

Est-ce un élément que vous avez intégré dans votre réflexion et qui justifie que vous intervenez à jour aléatoire ?

Effectivement, comme le dit dangarcia, on ne peut connaitre la VL, donc je priorise l’aléatoire à quelques jours près pour d’une part ne pas être contraint par un jour fixe…mais aussi en regardant le momentum à quelques jours (sur Quantalys), afin d’éviter une baisse subite du support - qui peut malgré tout arriver - mais dans la mesure du possible je choisi mon jour (en général 30jours +/- 2-3 jours), j’évite également le vendredi, on ne sait jamais ce qui peut se passer le week-end.

Bien sûr dans une optique long terme, cela n’aura que peu d’impact, en revanche dans mon momentum mensuel, ça a son importance.

Enfin, pour être complet au regard de votre question, la dernière notice d’information MACSF modifiée depuis le 15/07/2020 précise :

Art. 6B - L’arbitrage dans le profil libre est effectif le 2è jour ouvré qui suit la date de l’opération.
et
Art. 12B - La VL retenue du support est celle au soir de chaque jour ouvré suivant (l’opération).

Donc à un jour près, la VL, en temps normal, n’est que peu modifiée.

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[+1]    #25 05/12/2020 17h33

Membre (2020)
Réputation :   59  

1er DECEMBRE 2020 - 17ème mois du PORTEFEUILLE

STYLE D’INVESTISSEMENT
CORE/SATELLITE




Quelques changements ce mois-ci :

- D’une part, outre le CTO qui représente une poche hyper growth mid caps US,
- Les small caps Europe régressent légèrement
- Surtout, la poche émergente a augmenté de 100%, à 5% du PTF, à la faveur de la reprise asiatique depuis près d’un mois et des perspectives de croissance des prochaines années.

LA REPARTITION GEOGRAPHIQUE GLOBALE et ACTION



Pas de changement majeur sinon la réduction des obligations HY par la vente de 1/3 H2O multibonds de 2 de mes sous-PTF, réalloués dans la foulée entre ETF techno world et augmentation de mon fonds star chez Linxéa Spirit (MSIF US Growth).



LES PERFORMANCES

novembre : +9,08% (-2,17% en octobre)

Mon PTF (var/PRU) : +15,13% (+6,16% en octobre)

Mon PTF (2020) :  +10,22%

Benchmark Indiciel Pondéré YTD : +7,05%

TRI Annualisé : +15,79%
Alpha (vs TRI ACWI) = +3,15%/an

CTO (US Mid Caps)
novembre : +19,93%
2020 (depuis 1er/09/2020) : +18,98%




ACHATS/VENTE OCTOBRE

Sur PEA, pas de modification

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Sur AV MACSF (poche Momentum)

Rapidement, à mi-période, le MOMENTUM MACSF est inférieur au PTF test, et j’avoue que je commence à me lasser de ces changements pour quelques dixièmes de %.

Actuellement, 0,85% de progression pour 3,3% pour le PTF test (grâce à la SIIC à +9,53% sur 1 mois).

En fait, mon observation première fut que le momentum pouvait être adapté lors de phases de baisse mais ne performait pas terriblement lors des hausses, tant il convient d’être réactif au moindre changement.

Rappelons ici, que cette poche représente environ 6% de mon PTF, j’ai l’impression de me donner du mal pour pas grand chose.

-----

Sur CTO, en revanche, c’est une grande satisfaction pour le moment avec une progression mensuelle de +19,93%.

Je ne pensais pas pouvoir trader aussi activement, surtout des valeurs US, mais entre lectures, analyses, fonds, ETF actifs, H. Funds, on finit par ne pas trop mal cerner les mécanismes de sélection et arbitrages…

Avec 3 mois de recul, le TOP5 des gagnants est (sans surprise valeur COVID et GREEN Tech.) :

MODERNA = +164%
BIONTECH = +102%
ENPHASE = +92%
CELLDEX = +76%
DAQO = +69%

Hors TOP 5, SLACK qui par un heureux hasard, représente ma 4è ligne en pondération, a fait un bond phénoménal le 25/11 de plus de 37%, je vais le vendre au gré de mes besoins en cash, un peu ce mois-ci mais surtout en janvier afin d’optimiser fiscalement.
Je le vends car racheté prochainement par Salesforce, le deal ne m’intéresse pas, et je ne veux pas le détenir.


Le TOP5 des perdants est :

ZYNEX = -25% (très mauvais conseil lu sur Seeking Alpha…et investi bêtement)
HUYA = -25% (je reste sceptique, beaucoup de facteurs favorables, le jeu en ligne en Asie étant un gros marché, TENCENT intriqué avec HUYA et DOUYU, mais la loterie des décisions gouvernementales entre Chine et USA sont toujours un risque…)
ALTERYX = -19%
ALTIMMUNE = -18% (mais qui devrait fortement rebondir en 2021)

COMMENTAIRES

Bien sûr, novembre fut un excellent mois, notamment pour qui fut investi en France (+20,12%) et en immobilier, mais vu la baisse de l’année, toutes proportions gardées, le CAC reste négatif sur l’année, quant aux foncières, on est encore loin du retour en grâce.

En pondération de mes poches investies (actions/obligations), je reste au dessus du S&P500 10,22% vs 9,61% et au-dessus du ACWI 10,22% vs 7,30%.

Mes TRI annualisés côtoient le S&P500 et le World Gross, ce qui ne me satisfait toutefois pas.

La performance aux USA est bonne avec 10,75% de progression mais le WORLD Gross est à 11,72% et le ACWI à 9,06%, je pense que les indices US n’ont pas encore donné toute l’ampleur de leur potentiel, qui devrait apparaitre avec le stimulus tant attendu dès que le congrès se sera enfin mis d’accord et la mise en place du gouvernement démocrate, vu comme plus stable et moins enclin aux tweets enflammés.

Je vais donc m’attacher à supprimer les lignes qui végètent, limiter un peu plus quelques valeurs de l’Eurozone, et réinvestir davantage les ETF US voire un peu plus de World pourquoi pas.
Tout cela en bichonnant mon CTO US, qui m’occupe tout de même près d’une heure chaque jour, mais avec une certaine satisfaction, je dois bien le dire.

Le mot de la fin…pour H2O Multibonds, qui poursuit sa remontada, qui bien qu’à -26,58% de son plus haut, a déjà regagné en 6 semaines près de 13%, ce n’est pas mal du tout !
Je ne vois aucune raison pour que l’équipe de Crastes ne remonte pas à la faveur des marchés.
J’ai allégé, comme dit plus haut d’environ 1/3, désormais je patiente et allègerai de nouveau dès que la VL sera au PRU.

__________

Un mot sur la migration BINCK / SAXO

Comme beaucoup ici, le moins que l’on puisse dire est que ce changement n’est pas exceptionnel, moins d’ergonomie, moins de simplicité, moins de lisibilité, mais pas dramatique non plus.

L’interface SAXOInvestor est simple mais plutôt fonctionnelle pour les ordres au quotidien, SAXOTraderGO un peu plus fouillée pour les alertes, avec des screens plus complets.

En revanche, l’application iOs n’est vraiment pas ergonomique.

Quant aux OTC, à 25$, une honte…

Quoiqu’il en soit, il va falloir s’y faire, je ne pense pas que l’herbe soit plus verte ailleurs, tout n’est pas parfait chez Bourso, BD ou Degiro…

__________

A dans 15 jours pour le Momentum MACSF.

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