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#51 28/03/2019 14h44

Membre (2016)
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0,3% c’est déjà le montant de la TTF. Si vous rajoutez 0,5% de courtage, vous arrivez d’office à 0,8% (quoi que IPSOS n’est pas assujettie à la TTF en 2019). Cela commence à faire pas mal. Dans une stratégie dividendes ce n’est pas catastrophique non plus, mais cela reste des fonds "perdus". Donc se focaliser dessus, certainement pas, mais bien étudier la chose en amont, pourquoi pas.

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#52 28/03/2019 14h51

Membre (2018)
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ISTP

c’est vrai que j’oubliai cette TTF pour les autres actions…. Bon à savoir pour IPSOS.

Vous utilisez quel courtier ? vous me recommanderiez de transferer le PEA vers un autre ?


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#53 28/03/2019 14h58

Membre (2016)
Top 20 Portefeuille
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Je suis chez Bourse Direct. Je me garderai bien de vous donner un tel conseil, dans le sens où c’est une décision personnelle et qui ne dépends que de vos critères personnels. La question peut se poser dans l’optique de réduire vos frais. Mais c’est à vous d’y répondre par vous-même.


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#54 28/03/2019 15h01

Membre (2018)
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ISTP

Mer ci. c’était juste pour savoir si ce courtier vous convient ou si le discount se paye. mais j’arrete le Hors sujet.


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#55 28/03/2019 15h05

Membre (2016)
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Si la question est juste de savoir si mon courtier me convient, je peux vous répondre que oui. Je viens de vous envoyer un MP.


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#56 28/03/2019 15h15

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ISTP

désolé mais je n’ai reçu aucun MP


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#57 28/03/2019 15h18

Membre (2016)
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Il y a quelques soucis de transfert des MP sur le forum, cela m’est arrivé dernièrement que mes messages n’arrivent pas. IH a déjà évoqué ce problème. Pouvez-vous essayer de m’en envoyer un ? Si cela marche je pourrais vous ré-envoyer mon message par retour de mail.


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#58 28/03/2019 15h29

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ISTP

Je viens d’envoyer un mp


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#59 28/03/2019 15h40

Membre (2016)
Top 20 Portefeuille
Réputation :   533  

Rien reçu non plus.

Réessayez soit directement : neo45_ih AROBASE yahoo.com (c’est une adresse générique que je n’utilise que pour le forum)
Soit en m’envoyant un message via la rubrique "contact" de mon site (lien en signature de mes messages).

Ainsi cela devrait fonctionner et je pourrai vous ré-envoyer mon message d’origine.


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#60 28/03/2019 22h23

Membre (2016)
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gandolfi a écrit :

Merci.

Disons que j’ai pris IPSOS pour diversifier mon portefeuille, son rendement et car elle a de bons indices. Mais ce n’est pas une valeur qui m’inspire une très grosse confiance car elle me parait "instable" sur les dernières années.

- Je pense la renforcer pour baisser le PRU. Il me reste encore 50k à investir sur une bonne dizaine de valeurs. J’y vais progressivement (1 à 3k par mois) pour éviter d’acheter au plus haut.

- Pour l’instant j’investis sur 1 à 3 valeur par mois (1k par valeur) pour réduire les frais chez binck. Ce n’est peut etre pas assez varié ?

Mais c’est difficile d’avoir un bon timing, j’ai été échaudé par les couteaux qui tombent avec du ATOS à -25% (acheté à l’été 2018).

Bonjour Gandolfi

Si j’ai bien compris, vous voulez vous constituer un portefeuille de "rendement" composé de valeurs offrant des dividendes réguliers. Dans cette approche, qui n’est pas la mienne, je suppose que vous sélectionnez les valeurs les plus solides avec un historique de distribution permettant d’être rassuré pour l’avenir. Si votre préparation et votre sélection est rigoureuse, il ne faut pas s’alarmer pour des moins values latentes puisque dans ce type de portefeuille, on étale les achats et on réinvesti les dividendes ce qui permet de lisser les hausses et les baisses sur le long terme.

A mon sens, cette stratégie peut être dangereuse si les valeurs sont mals sélectionnées, si on achète en haut de cycle et si l’on renforce une valeur à la baisse pour baisser son PRU.
C’est là qu’il est utile de se référer au fondamentaux pour déterminer si à l’instant où l’on achète il y a une décote par rapport aux autres valeurs du secteur voir à la valorisation historique de la société mais c’est aussi là que quelques notions d’analyse technique devraient vous permettre d’éviter quelques écueils.

A vous de voir si vous voulez un portefeuille de rendement ou faire du stock picking, le dividende sera alors un plus mais pas un critère d’achat.

S’agissant d’IPSOS, la cassure de la zone des 23 € était positive mais elle n’a pas tenu. Un début d’épaule tête épaule se dessine (figure baissière). Il faudra observer la réaction des cours sur la dernière zone de support vers 19.40 si elle est testée. Pour ma part, j’ai soldé ma ligne conformément à la stratégie que j’avais déterminée lors de l’achat. Comme j’ai pu le conseiller à d’autres forumers, regardez la partie actions de la dernière vidéo de Nicolas Chéron. Bon courage.

Dernière modification par max52 (28/03/2019 22h24)


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#61 29/03/2019 09h38

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ISTP

merci pour vos conseils.

Le stock picking demande hélas beaucoup de compétences et de temps non ? En plus il y a beaucoup de formation "arnaque" sur le net.

J’utilise des indices comme : PER, P/CF, P/B, EV/Sales, P/S, VE/EBITDA. Mais cela sert à estimer une certaine cherté de l’action pas forcement si elle est dans un mouvement haussier ou baissier.
Avec ces indices IPSOS était peu chère et avec une bonne valeur fondamentale (ih score autour de 6)

Je ne sais pas s’il existe des screeners ou indices permettant de "prévoir" une tendance de valeur sur le moyen ou long terme. Cela permettrait d’éviter d’acheter trop haut ou bien une action à tendance baissiere.


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#62 29/03/2019 11h00

Membre (2018)
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Bonjour Gandolfi,
Le mieux dans ce cas est d’apprendre à faire soi-même l’analyse technique.
En attendant, Je vois que vous êtes chez Binck. Avez-vous déjà essayé de vous inspirer par leur analyse technique, surtout par les niveaux de support et de résistance qu’ils suggèrent à court, à moyen et à long terme ?
Pour ma part, j’ai toujours trouvé ça aidant. Il s’agirait d’acheter les titres qui vous intéressent quand ils sont proches de leurs supports. Ce n’est pas une science exacte, mais une sort de guide approximatif.
Mais peut-être que là, on déraille du sujet de cette file sur Ipsos. Peut-être qu’il faut déplacer cette discussion vers votre file de présentation.

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#63 29/03/2019 11h31

Membre (2018)
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ISTP

Merci pour en revenir à IPSOS en utilisant vos conseils.

Aujourd’hui le cours d’IPSOS est à 22 euros.

L’analyse de binck

Tendance court terme
NEUTRE
Support            21,68
Résistance    24,06

Au sein de la zone de cours comprise entre 21,68 EUR et 24,06 EUR, la tendance apparaît neutre dans une optique à court terme.
La rupture en clôture de l’une de ces deux bornes donnera une bonne indication de la tendance à venir.

Tendance moyen terme
NEUTRE
Support            19,42
Résistance    26,82

Entre 19,42 EUR et 26,82 EUR, la tendance apparaît neutre.
Le franchissement de l’un de ces deux seuils suggérerait l’amorce d’une orientation plus franche sur le moyen terme.

Tendance long terme

BAISSIÈRE
Support            19,47
Résistance    25,06

Sur le long terme, le titre est inscrit au sein d’une tendance baissière. Sous les 25,06 EUR, un objectif principal de baisse pourra être fixé à 19,47 EUR.
Seul un retour des cours au-dessus des 25,06 EUR permettrait au titre de s’affranchir de cette orientation négative.

Si je comprend bien la valeur est proche du support court terme donc intéressante à acheter ? ou bien je retiens surtout l’analyse long terme qui est baissière et l’oriente plutot vers les 19.47 euros  ?


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[+1]    #64 29/03/2019 11h39

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Je ne vois pas l’utilité de ce genre d’analyse :

Binck a écrit :

Au sein de la zone de cours comprise entre 21,68 EUR et 24,06 EUR, la tendance apparaît neutre dans une optique à court terme.
La rupture en clôture de l’une de ces deux bornes donnera une bonne indication de la tendance à venir.

qui dit qu’il y a 3 possibilités :
1) stable autour de 23 €
2) baisse
3) hausse
sans se risquer à donner la probabilité de chacune.
Ca n’aide pas à la décision …


Dif tor heh smusma

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#65 29/03/2019 12h13

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Gandolfi a écrit :

Si je comprend bien la valeur est proche du support court terme donc intéressante à acheter ? ou bien je retiens surtout l’analyse long terme qui est baissière et l’oriente plutot vers les 19.47 euros  ?

ArnvaldIngofson a écrit :

qui dit qu’il y a 3 possibilités :
1) stable autour de 23 €
2) baisse
3) hausse
sans se risquer à donner la probabilité de chacune.
Ca n’aide pas à la décision …

Personne ne peut certifier la probabilité de chacune de ces possibilités.
Mais, on part du principe que :
- Vous avez une stratégie dividendes
- Vous avez identifié Ipsos comme une valeur que vous souhaitez acheter (vous avez étudié les fondamentaux, les indices, etc.)
- Vous vous demandez simplement quel est le meilleur moment pour acheter. Dans l’absolu, puisque votre stratégie est orientée vers la conservation et les dividendes, le moment d’achat a peu d’importance, mais il est toujours plus agréable d’acheter le titre à un moment où il n’est pas au plus haut.

Alors, si vous avez très envie d’acheter, si ce titre est dans vos priorités, et comme il est près d’un support court terme, vous achetez (au moins avec une partie de la somme que vous avez prévue).
Si vous doutez, ou si vous avez aussi d’autres titres en vue, ou d’autres priorités, vous attendez que le cours d’Ipsos s’approche de ses supports moyen ou long terme pour l’acheter moins cher. Bien sûr, rien ne garantit que le cours ne va pas plutôt percer les résistances et continuer à augmenter.

Enfin, je dis "vous", mais c’est en fait la stratégie que je suis. Je me suis permis de vous l’exposer parce que c’est un peu de cette façon que je construis mon portefeuille orienté dividendes.

Et je ne dis pas qu’il faille compter entièrement sur les niveaux proposés par Binck. On peut aussi glaner des idées et des conseils, notamment sur ce forum, pour affiner cette approche.

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#66 29/03/2019 12h37

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ISTP

C’est exactement cela. J’ai eu un moment de doute sur cette valeur car depuis la semaine derniere (ou je l’ai acheté) elle a perdu près de 7%.
C’est sur que pour un débutant comme moi cela fait douter sur la pertinence de mon analyse et de ma stratégie.

Je vais me tenir à une certaine rigueur et utiliser les conseils donnés qui me permettront de me resituer sur cette valeur un peu plus tard pour améliorer le PRU.

Je vais continuer à lire cette file et à essayer de trouver des indicateurs pour estimer plus finement quand acheter meme si ce n’est pas primordial dans ce type de stratégie.

Merci


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#67 26/04/2019 18h53

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#68 26/04/2019 20h09

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Je plussoie. Malheureusement pour moi, cette ligne n’était pas encore totalement constituée.

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#69 25/07/2019 14h25

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Confiant sur les objectifs de croissance et marge opérationnelle (10%) pour 2019. Le titre prend +7%

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#70 21/01/2020 11h57

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Interview du PDG. Intéressant.
Volume et mouvement ascendant sur la valeur. Encore aujourd’hui. Ca m’interpelle un peu.

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[+2]    #71 08/04/2020 22h58

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IPSOS a annoncé ce mercredi qu’elle va diviser par 2 le dividende proposé (0.45 vs 0.89€ qui était initialement prévu.)

C’est une des très rares aristocrates des dividendes en France qui perd ce statut.
Après la décision de Stef de supprimer le sien il y a quelques jours, dans un tout autre secteur, c’est un nouveau signal de la panade dans laquelle beaucoup d’entreprises sont en train de se trouver.

Ce qui est bien cette fois, c’est qu’Ipsos donne quelques informations, saluons cette transparence :
.  "résultats du premier trimestre 2020 inférieurs à ce que la dynamique commerciale enregistrée jusqu’à la fin de la deuxième semaine de mars laissait espérer ".
. la situation s’est brutalement retournée à la mi-mars, dans beaucoup de régions du monde. Pour l’ensemble du mois de mars, y compris les deux premières semaines, les commandes ont fléchi de 40%
. Les recrutements ont été gelés
. les évolutions salariales prévues sont aussi gelées
. "Les principaux dirigeants et cadres d’Ipsos, soit environ 700 personnes, ont à leur immense majorité consenti des réductions de salaire mensuel jusqu’à 20%"

Face à des vents contraires très forts et soudains, la boîte serre les boulons. Elle est historiquement profitable, son endettement est à 2.5 fois l’Ebitda 2019, elle cote sous ses fonds propres…il est probable qu’elle passe le cap du corona!

Je ne sais trop que penser des évolutions de  cours des derniers jours, mais je vais attendre un peu pour me renforcer, si je le fais…

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#72 25/04/2020 18h56

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Ipsos a donné quelques éléments sur son premier trimestre:

. le CA est stable à 429 M€, en très petite croissance (+1.6%) et exactement à 0% en organique.
Cela reflète une disparité entre régions du monde:
- Asie -10%, dont Chine -25% (confinement précoce)
- EMEA +0.5%
- Amériques +4%

Quelques informations intéressantes:
. La profitabilité est en baisse d’environ 100 points de base
. La génération de trésorerie libre d’exploitation a été en ligne avec les prévisions pour le premier trimestre
. Le ratio d’endettement net au 31 mars 2020 est à 47,4% en baisse par rapport aux 51,5% enregistrés au 31 décembre 2019 et aux 52,9% du 31 mars 2019
. La société possède une bonne liquidité avec 230 millions d’euros de trésorerie et environ 500 millions d’euros de facilités bancaires non utilisées, lui permettant de faire face à ses échéances de dette de 2020 et 2021
. La société a fait deux acquisitions pour environ 12 millions d’euros au cours du trimestre. Ces deux sociétés sont intégrées dans les comptes consolidés à compter du 1er février 2020.

Perspectives:
A mon sens, c’est là que le bât blesse:

IPSOS a écrit :

Ipsos opère depuis la troisième semaine de mars dans un marché très différent. La baisse des commandes est importante sous le double effet d’un volume de nouvelles commandes inférieur à celui de l’année précédente et d’un flux d’annulations et surtout d’interruptions et de reports très significatif (…) Le niveau des nouvelles commandes est inférieur de 10% à celui de l’année dernière tandis que le solde du carnet de commandes (nouvelles commandes, nettes des annulations et reports de la période) est égal à 40% de celui des mêmes semaines de 2019. Il est vraisemblable que cette tendance, avec peut-être moins d’annulations et de reports, se poursuive tant que la phase du Grand Confinement ne laissera pas la place à une autre période caractérisée par une levée, certes progressive mais néanmoins réelle,des mesures les plus restrictives.

Prochaine information prévue lors de l’AG qui se tiendra à huis clos le 28 mai.

Mon avis:
- j’ai été heureusement surpris par le début du communiqué (la profitabilité reste très correcte, le CA du T1 aussi), mais plus alarmé par la fin. Car un "solde du carnet de commandes égal à 40% du précédent", cela veut dire qu’il baisse de 60%. Impossible de dire quelle sera la baisse de l’activité au T2 à partir de ce chiffre, mais elle sera notable. Cela laissera des traces sur le CA de l’année.
- j’ai tout de même l’impression que la boîte gère assez bien la période et va rester profitable.

A environ 17€, l’action cote en baisse de 40% depuis le 1er janvier. Ce niveau est à comparer aux fonds propres, de l’ordre de 25€ par action, soit 30% de décote faciale (je ne sais toutefois pas dans quelle mesure ces fonds propres sont robustes, car au bilan de fin 2018, il y avait 1.3 milliards de "goodwill" (sur-valeurs), pour 1 milliard de fonds propres! Je sais que dans certains métiers tertiaires cela arrive, est_ce un niveau normal, cela je ne saurais dire)

Il me semble qu’à ce cours, les difficultés probables à venir sont globalement "pricées" par Mr Market. Peut-être qu’une nouvelle démarque arrivera d’ici quelques temps, mais à mon sens, on peut en reprendre une louchée.

Bon week-end.

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#73 25/04/2020 22h11

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Ipsos a écrit :

Le niveau des nouvelles commandes est inférieur de 10% à celui de l’année dernière tandis que le solde du carnet de commandes (nouvelles commandes, nettes des annulations et reports de la période) est égal à 40% de celui des mêmes semaines de 2019.

Si la situation se prolonge, il ne faut pas oublier que la concurrence sera très vive entre les acteurs pour récupérer les maigres budgets des annonceurs. Cela implique une guerre des prix féroce entre les acteurs. In fine, on a une baisse d’activité et une baisse des marges… Ce genre de petit jeu se termine soit en cas de retournement du marché (hausse de la demande) ou faillite de certains acteurs (baisse de l’offre).
Cette remarque n’est pas spécifique à Ipsos ni à son secteur.
La position concurrentielle des acteurs est aujourd’hui un critère crucial pour déterminer les vainqueurs de demain.

Dans l’univers marketing, j’ai récemment vu la valorisation ubuesque qu’a atteint Criteo. C’est pas forcément comparable, mais ca donne une idée du stress potentiel dans le secteur.


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

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#74 23/10/2020 16h07

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La publication du T3 d’Ipsos m’a fait remarquer que j’étais passé à côté de ses semestriels.

Au S1 2020 donc, on a eu:
. Un CA en baisse de 13.5% (après un T1 flat) et une activité extrêmement volatile: -40% en mars, -60% en avril, puis -28% en mai et +3% en juin
. Marge Opérationnelle sous tension à 3,2% (vs 5,5% en 2019)
. Résultat net légèrement positif, à 13 M€ vs 29 M€ en 2019.
. Endettement financier net à fin juin à 42% des fonds propres, et quasiment la moitié de cette dette est à échéance 2025.
. Une perspective assez floue (comme beaucoup) donnée en juillet dernier: " Ipsos devrait connaître un second semestre 2020 meilleur que le premier en termes de chiffre d’affaires et de marge opérationnelle."

Et ce matin, on a appris pour le T3 que:
. Le CA continue de baisser mais de manière beaucoup plus mesurée désormais: -3,3% au T3, ce qui fait un CA Annuel en baisse de 10%. Il a rebondit de plus de 20% en juillet et "yoyote" depuis.
. Le plan d’économie prévu (109 M€ sur l’année) est sur les rails, avec 85 M€ réalisé à fin septembre.
. Dette nette à fin septembre stable par rapport à juin.  A environ 40%, le ratio d’endettement se compare favorablement à celui de 60%, fin septembre 2019.
. Perspective 2020 toujours aussi peu nette; Ipsos indique que le tendance est favorable, que la prise de commandes est bonne, mais "no one can predict what decisions will be taken by the health authorities of the countries most affected by the new wave of the pandemic. "

Si on se risque à prédire un CA annuel en baisse de 10%, avec la même marge opérationnelle que 2019, on aura une Ebit de 158 M€.
Après la hausse du jour (Mr Market semble avoir été pris à contre-pied par ce T3), la VE doit être d’un peu plus de 1 MM€.
Une VE/Ebit à 6.3, cela n’est pas très cher. Pour l’instant, je vais conserver.

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[+1]    #75 24/02/2021 20h06

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Pour le suivi, les résultats annuels d’Ipsos sont sortis ce soir. Ils sont bons:

. CA -8% à 1837 M€, donc mieux que ce qu’on pouvait craindre. Il y a même eu une légère croissance organique au T4. Ce CA remonte progressivement depuis le trou d’air du T2 2020. De manière assez surprenante par rapport aux "habitudes", c’est la zone EMEA qui s’est le mieux comporté!

. La marge opérationnelle est à 190 M€. Elle a baissé en valeur, mais a progressé en %: c’est bien.

. Le bénéfice net est au même niveau que l’an passé (net: +4%, net ajusté: stable): c’est très bien.

. Le dividende passe à 0,90€ donc double par rapport à celui versé l’an passé (45 cts alors qu’il était initialement prévu 89 cts): c’est excellent pour l’aspirant rentier.

Par ailleurs, l’endettement net a fortement baissé (346 M€ vs 578 M€ il y a un an). Le ratio d’endettement est à 31%, vs 51% l’an passé.

Bref, une société de plus qui a parfaitement traversé 2020.

En revanche, les perspectives 2021 sont floues. On sait que "le  début d’exercice 2021 est dans la ligne des tous derniers mois de 2020". Et que "Si la situation sanitaire ne connait pas une nouvelle dégradation importante et mondiale, le chiffre d’affaires d’Ipsos en 2021, à taux de change et périmètre constants, sera plus élevé qu’en 2020. Il devrait se situer à un niveau voisin de 2019, sans qu’il soit possible aujourd’hui d’être plus précis."

Bonne soirée.

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Dernière modification par Eric88450 (24/02/2021 20h07)

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