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#1026 14/12/2019 10h47

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Bonjour,

Ce timing est celui qui court dans la profession.
Les raisons sont "simples":
- Aucun document juridique engageant n’a été signé à date selon cet article
- Compte tenu du mouvement que cela provoquerait, il faut l’avis de l’autorité de la concurrence, qui n’est pas la plus rapide dans son genre
- Leclerc ce n’est pas un réseau intégré, Leclerc ne peut pas payer une enseigne seul,  ce sont des indépendants, donc il va falloir trouver sans doute autant d’adhérents capable d’acheter ces Géant et ça, cela prend forcément du temps de se mettre d’accord surtout avec les règles du mouvement Leclerc qui "normalement" impose de n’avoir que 2 magasins par adhérent ce qui est déjà le cas pour beaucoup, les autres nouveaux entrants n’ayant pas forcément les reins assez solides.

Le plan de Casino court d’ailleurs jusqu’au 1er trimestre 2021.


"Never argue with an idiot. They will drag you down to their level and beat you with experience" Mark Twain

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[+1]    #1027 12/01/2020 10h54

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Robdream a écrit :

Bonjour,

@ Ledep:
Le Figaro parle de 700 a 800M Euros.
Casino négocie la vente de Leader Price à Aldi

Pas moins fiable que Les Echos, surtout lorsqu’il s’agit de Casino ;-)

En outre je suis tres surpris par cette annonce prematuree qui n’est pas le genre de la maison, meme si comme vous le dites les choses pourraient deja etre bien figees. S’agit-il de provoquer une surenchere?

Bonjour

Et bien le Figaro avait la meilleure info et le nez creux puisque le deal serait sur le point d’être signé à 750 millions suite au rachat des franchisés (ce qui expliquait d’ailleurs peut-être l’écart de valorisation).
Comme cité précédemment, ceci est le montant brut duquel il faut déduire le rachat des franchisés en décembre.

En faisant une côte mal taillée cela donnerait autour de 500 millions nets.

Casino sur le point de céder son enseigne Leader Price à Aldi

Petite info aussi, Casino optimise la place libre.
Casino rentabilise ses entrepôts avec des data centers


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#1028 13/01/2020 09h44

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Bonjour Ledep, oui ce montant brut est coherent. Moins d’un tiers du CA annuel serait trop bas, Aldi a absolument besoin de cette acquisition pour rester en vie sur le marche francais et Lidl est a l’affut au cas ou…
Je voyais mal CO brader LP surtout apres le refinancement recent.

Concernant les autres cessions (les hypers Geant notamment, et pourquoi pas GPA) pour lesquelles les montants seront bien plus importants, je pense que strategiquement elles ne seront materialisees que lorsque les creances auront ete completement renegociees a l’avantage de Rallye. Certains pensent qu’au dela du plan de sauvegarde, un haircut sera propose aux obligataires de la dette non securisee dont je fais partie en echange d’un remboursement anticipe.

A suivre

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#1029 13/01/2020 23h55

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Bonsoir,

Oh mais ne vous en faites pas, je n’ai jamais dis que ce chiffre était incohérent, c’est juste que tout et rien circulait et que seul le Figaro avait sorti ce chiffre-là.

Il faudra tout de même savoir le périmètre exact qui devrait-être vendu (quid de l’étranger, DOM-TOM et autres franchisés) et savoir quel a été le coût de rachat à Zouari car il n’est pas rare que les franchisés possèdent les plus belles boutiques donc peut-être une valorisation plus élevée que la moyenne.

Je peux vous assurer que Lidl n’est pas à l’affût et s’en sort déjà très bien comme cela période après période en gagnant des parts de marché. Il a aussi du pain sur la planche avec les rénovations en cours pour matcher avec leur nouveau modèle.

Aldi devrait surtout réagir et changer de modèle comme l’a fait Lidl avant que la France ne lui porte malheur.


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#1030 17/01/2020 08h45

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Bonjour !

Les détenteurs d’obligations de Rallye ont rejeté, par vote, la proposition d’apurement que l’entreprise avait proposée en décembre 2019.

Voir :
16 Janvier 2020 ; Résultats des votes des assemblées générales des porteurs d’obligations émises par Rallye

Edit : du coup Rallye a ouvert en baisse de 6 %, et Casino est à -11 % …

Dernière modification par M07 (17/01/2020 09h29)


M07

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#1031 17/01/2020 09h16

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C’est Isild qui doit être contente ! big_smile

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#1032 17/01/2020 12h00

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Je pense que la baisse est plus due aux résultats prévisionnels plutôt mauvais de Casino : Fourth quarter 2019 sales - Groupe Casino

Si j’ai bien compris, le refus des obligataires de Rallye implique l’échéancier sur 10 ans. Ce n’est pas forcément une mauvaise chose pour les actionnaires Rallye.

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#1033 17/01/2020 12h17

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Re !

@JesterInvest, si j’ai bien compris, c’est le Tribunal de Commerce qui a(ura) l’autorité nécessaire et suffisante à l’application de cet échéancier sur 10 ans. La consultation des créanciers (obligataires dans le document) n’est qu’un épisode procédural.


[Edit] au final, nous sommes plutôt d’accord.

Dernière modification par M07 (17/01/2020 12h19)


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#1034 17/01/2020 12h21

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Le vote de refus n’a que peu d’impact (il était attendu vu les conditions) c’est le tribunal qui a le dernier mot

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#1035 02/03/2020 08h35

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Bonjour !

Aujourd’hui 2 mars, Rallye vient de publier deux communiqués :

Signature d’une ligne de refinancement, par M. Daniel Křetínský :
http://www.rallye.fr/front/fr/storagefi … 9a13f56911

Finalisation du plan de refinancement (arrêté du Plan de Sauvegarde) :
http://www.rallye.fr/front/fr/storagefi … 30a71223c6

Au-delà du contenu, conforme aux prévisions pour l’arrêté du plan de sauvegarde, mais plutôt bonne nouvelle pour le financement par Křetínský, je me dis que la hausse de vendredi, à l’encontre du marché et alors que ces annonces n’étaient pas connues (du public), montre bien que certains sont au courant plus tôt que d’autres sur les informations clefs. Sans parler de délit d’initié, je me demande comment des petits investisseurs comme nous peuvent intégrer ça dans leurs réflexions préalables aux choix d’investissements….


M07

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#1036 06/03/2020 21h19

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Ledep a écrit :

Et bien le Figaro avait la meilleure info et le nez creux puisque le deal serait sur le point d’être signé à 750 millions suite au rachat des franchisés (ce qui expliquait d’ailleurs peut-être l’écart de valorisation).
Comme cité précédemment, ceci est le montant brut duquel il faut déduire le rachat des franchisés en décembre.

En faisant une côte mal taillée cela donnerait autour de 500 millions nets.

Casino sur le point de céder son enseigne Leader Price à Aldi

Bonsoir,

Finalement la vente de Leader Price à Aldi ne se fera peut-être pas !

Casino n’est plus en négociations exclusives avec Aldi sur la vente de Leader Price | Les Echos

Dernier remous avant le bouclage de la vente ou réelle redistribution des cartes ? L’information a percé qu’Aldi n’était plus en négociations exclusives avec Casino pour la reprise de Leader Price.
(…)
Le distributeur espère plus de 600 millions d’euros de la transaction mais le gain serait inférieur en net. La chaîne qui a réalisé un chiffre d’affaires de 2,5 milliards d’euros en 2018 exploite environ 700 magasins, dont une bonne part de franchisés. Or Aldi n’exploite pas son enseigne en franchise. Casino a donc procédé à des rachats. Le groupe a repris en décembre 198 points de vente à la famille Zouari, son plus gros franchisé, pour l’essentiel des Leader Price. Une opération qui, selon nos informations, aurait coûté environ 50 millions d’euros. Il faudra donc déduire le prix d’achat des franchisés du montant de la vente de la chaîne.
(…)
La rumeur de marché dit qu’Intermarché et Lidl, le concurrent allemand d’Aldi, pourraient de nouveau convoiter Leader Price. L’enseigne des Mousquetaires dément. Selon nos informations, Aldi tient toujours la corde, même s’il ne veut pas reprendre tous les points de vente. L’opération pourrait se finir par une vente à la découpe.


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[+2]    #1037 20/03/2020 08h51

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Bonjour,

Et finalement 2 semaines après…
CASINO cède ses magasins et entrepôts Leader Price pour 735 millions d’euros

Casino a signé avec Aldi France une promesse unilatérale d’achat en vue de la cession de 3 entrepôts et de 567 magasins du périmètre Leader Price en France métropolitaine, pour une valeur d’entreprise de 735 millions d’euros (incluant un complément de prix de 35 millions, versé en cas de respect d’indicateurs opérationnels durant une période de transition). (…)

Casino restera propriétaire de la marque Leader Price pour continuer à l’exploiter selon certaines conditions convenues avec Aldi, en France et à l’International.


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#1038 20/03/2020 10h30

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Bonjour !

@Ledep, merci pour le suivi. Casino a réalisé une vente des magasins Leader-Price (un peu) meilleure que prévue, et en conservant la Marque, assez utilisée à l’étranger par des magasins Casino.

Cela, rajouté à d’autres bonnes nouvelles ces derniers jours ont valu un rebond marqué des actions de Rallye (>+30% le 17 mars ; suivie d’une légère baisse et de + 10 % aujourd’hui en début de matinée).
Du coup, Rallye a moins bien baissé, sur un an, que la plupart des autres actions de la Bourse française.

J’ai donc profité de ce sursaut pour liquider(*) mes titres Rallye, afin de faire des arbitrages au, j’espère, bon moment.

(*) "liquider" c’est le mot, car je vais rester liquide quelques jours en attendant une retour de la baisse, car je suppose que la crise en cours est encore mal évaluée.


M07

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#1039 30/03/2020 12h04

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Bonjour !

Copinage et débrouille.

Monsieur Naouri a conclu un accord assez malin, en faisant (re)financer les opérations dérivés de Rallye et ses filiales par FIMALAC, en échange d’une participation dans Euris et d’un siège au conseil d’administration.

Voir : article Boursorama


M07

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#1040 02/10/2020 14h53

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Wal-Mart réussit à se débarasser de ses supermarchés en Angleterre.
Asda et ses 23 milliards de CA vendue pour une VE de 6,8 milliards (tout en livres).
A ce prix-là, des milliardaires et un fonds d’investissement sont intéressés.

Le ratio VE/CA de ~ 3 est d’ailleurs très très proche de celui de la vente de Leader Price à Aldi.

En se risquant à appliquer ce ratio à la totalité du groupe Casino (France+Am.Lat.):
CA = 34 milliards
Dette nette < 5 milliards
Ce qui donnerait une capitalisation de 5 milliards environ (2,5 la capitalisation actuelle)

Oui mais…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par LonguesJambes (02/10/2020 14h54)

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#1041 21/12/2020 14h41

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Bonjour,

Toujours pas de tension particulière sur le refinancement de Casino (mais tout le monde se tient par la barbichette) : https://www.zonebourse.com/cours/action … -32032561/

Par ailleurs, la distribution est un marché résilient dans la période covid-19. Casino est bien placé avec Cdiscount (mieux que le grand méchant Amazon, non ?) + les magasins de proximité qui permettent d’acheter l’essentiel sans trop s’exposer…

Les ventes d’hypers ces derniers temps me paraissent vraiment bonnes du point de vue stratégique ( à CT cela tient du hasard, à LT ce sera payant).

Bonne journée,

doug

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#1042 26/09/2021 20h33

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Bonjour à tous, je déterre ce sujet.

Le cours aujourd’hui de 25 euros est le même qu’en 1995, pensez vous que le groupe casino est en voix de progression ?

On serait alors sur une valeur de type "turnaround" smile

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#1043 26/09/2021 20h58

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Bonsoir,

Et vous quel est vôtre avis sur la voiE de progression ou pas du groupe Casino ?
Quels sont vos arguments pour penser que la valeur pourrait-être qualifiée de turnaround ?

Le forum est participatif et dans les 2 sens, on ne vient pas seulement demander l’avis des autres.
Avec votre vision cela ouvrira le débat car là, n’importe qui peut se contenter de répondre oui/non.


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#1044 26/09/2021 21h20

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Je pense qu’il y a des pépites dans le groupe casino tels que :
-monoprix
-cdiscount
-naturalia

les magasins de proximités + ecommerce, c’est pour moi le futur du retail en europe !

par contre je n’ai pas encore fait d’analyse soutenue, je voulais justement lancer le débat.

Concernant mon orthographe, ne vous inquiétez pas smile

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#1045 27/09/2021 19h27

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Une anecdote : ce week-end, j’ai testé un magasin Casino, ouvert récemment (et d’ailleurs même ouvert le dimanche, sans personnel en caisse), qui propose l’abonnement à 10€/mois (en promo, d’ordinaire c’est 20€) pour -10% à la caisse, et distribue pléthore de bons d’achat (du genre 6€ de réduc à la caisse pour 20€ d’achat au moins, ou 10€ pour 40€, ou 25€ pour 80€).

Mais, force est de constater que les prix des produits sont gonflés (en comparant aux autres magasins de taille similaire, ou un peu plus petit/grand du voisinage; même le monoprix à 600m est moins cher, et pourtant il n’est pas bon marché, et peu fréquenté), et je n’ai pas constaté une qualité supérieure qui pourrait justifier ces prix.

A mon avis, distribuer des remises à tout va, sur des prix gonflés, ça ne va pas leur générer une clientèle pérenne. (En tout cas, moi je n’y retournerai pas de sitôt). Je n’appellerais pas ce magasin une "pépite"…


J'écris comme "membre" du forum, sauf mention contraire. (parrain Fortuneo: 12356125)

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#1046 27/09/2021 19h34

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J’ai employé le mot "pépites" puisqu’il me semble que les monoprix fonctionnent très bien.

C’est cher, pourtant la population en ville aime y faire ses courses.
Mais peut être que les profils d’investisseurs comme nous ni vont pas pour le prix non ?

Cdiscount fonctionne également bien, et je suis très content de leurs services personnellement.

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[+1]    #1047 28/09/2021 12h51

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Le cours de bourse est une énigme pour moi.
Considérez donc :
- les attentes de FCF ont bondi de 40% depuis le début de l’année (€760m contre €520m)
- le désendettement continue, les maturités de dettes ont été rallongées. Surtout, CO n’a pas encore assez de marge dans les covenants ce qui signifie que le dividende ne sera pas payé encore pour quelques semestres, ce qui deleverage encore plus la société
- des actifs à la valeur cachée. GreenYellow a un pipeline de 900MW. Cela se valorise au moins à €1.5m par MW. En plus, c’est un pipeline "facile" puisqu’on parle de mettre des panneaux sur les hypers et leurs parkings!
- la période actuelle d’inflation est bénéfique car les distributeurs alimentaires vendent cette inflation mais leurs coûts fixes augmenteront probablement moins vite. Le petit delta devrait apporter un boost non négligeable au S2 et S1 2022.
- la société reprend le playbook d’Amazon et crée des filiales avec une offre de produits / services pour ses facteurs de coûts comme l’énergie (GreenYellow), la data (RelevanC), la logistique (C logistics)… C’est intéressant et peu valorisé.

Les questions :
- succès possible pour CDiscount? 2e 3x plus petit qu’Amazon dans une industrie "winner takes all". Je n’ai pas d’opinion car je ne vis pas en France. Dans mon souvenir d’il y a 10 ans, le site m’horripilait.
- Je pense qu’ils devraient faire une IPO de GreenYellow pour exciter un peu le marché. Cette filiale aura besoin de capital de toutes façons pour le plan de capex de €1,9bn.
- le mur de 2023 pour Rallye. Je pense (cf topic obligation) qu’il fera rouler sa dette.

Je joue CO via des calls.

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Dirige un cabinet de CGP - triple compétence France / Suisse / UK

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#1048 28/09/2021 20h00

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Merci pour votre retour.

Aujourd’hui j’ai étudié Carrefour, mais j’avoue ne pas comprendre non plus le cours de Carrefour à seulement 16 euros, par rapport à casino à 25 euros !

Alors que Carrefour n’a pas de dette abyssale !

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#1049 28/09/2021 20h05

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Carrefour ne fait que perdre des parts de marché en France depuis 15 ans, n’a aucune opération internationale qui fonctionne à part Taïwan, et a complètement raté son virage numérique à coups d’acquisitions surpayées puis abandonnées sur le bord du chemin (feu pixmania, rue du commerce, srp…). Il est normal que la valorisation soit sur de faibles multiples car le gâteau ne fait que diminuer

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#1050 28/09/2021 21h24

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Le rapport d’Unigrain disponible ici : https://www.unigrains.fr/wp-content/upl … dedist.pdf

Dit pourtant le contraire neutral

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