PlanèteMembres  |  Mission   xlsAsset xlsAsset
Cherchez dans nos forums :

Communauté des investisseurs heureux (depuis 2010)

Echanges courtois, réfléchis, sans jugement moral, sur l’investissement patrimonial pour devenir rentier, s'enrichir et l’optimisation de patrimoine

Invitation Vous n'êtes pas identifié : inscrivez-vous pour échanger et participer aux discussions de notre communauté !

Information Nouveau venu dans cette longue discussion ?
Flèche Consultez une sélection des messages les plus réputés en cliquant ici.

Flèche Découvrez les actions favorites des meilleurs gérants en cliquant ici.

#51 04/01/2020 20h20

Membre (2017)
Réputation :   102  

Merci Michel et doubletrouble pour votre apport.

Quel est l’intérêt de maintenir Maurel sous les 3 euros alors que le prix d’OPA s’est fait à 4,2 ?

Pourtant les fondamentaux ont positivement évolués depuis 3 ans.

Cela voudrait dire que les indonésien ont acheté un actif sur-évalué en 2017.

Merci pour le rappel sur le biais d’engagement. C’est en effet une erreur courante d’un biais psychologique.

Hors ligne Hors ligne

 

#52 10/03/2021 09h21

Membre (2017)
Top 20 Année 2022
Top 20 Entreprendre
Réputation :   208  

ISTJ

Pour ceux qui veulent assister au webcast Audio sur les résultats c’est dans 10 minutes.

https://www.maureletprom.fr/fr/article/ … nuels-2020

Résultats 2020

Maurel & Prom (Paris:MAU):

Forte résilience opérationnelle et financière dans un contexte économique difficile ; retour à un résultat net positif au second semestre 2020
Chiffre d’affaires de 330 M$, en forte baisse (35%) en raison notamment de la baisse du prix de vente moyen de l’huile de 40% par rapport à 2019 à 40,1 $/b et des réductions de production consécutives aux quotas de l’OPEP au Gabon
Amortissement de la baisse de la production et de la chute des cours du brut grâce à la mise en place rapide du plan d’adaptation à partir de mars 2020 : flux de trésorerie disponible positif à 16 M$
Résultat net fortement négatif sur l’exercice 2020 après prise en compte des dépréciations d’actifs du premier semestre, mais positif sur le second semestre grâce aux initiatives de réductions de coûts et à la moindre charge d’amortissements

- Structure de capital robuste et liquidité maintenue
Remboursement de 77 M$ de dette en 2020, avec un endettement net de 455 M$ au 31 décembre 2020, en baisse de 14 M$ par rapport à fin 2019
Position de trésorerie de 168 M$ au 31 décembre 2020, et 100 M$ disponibles grâce à la tranche non tirée du Prêt d’Actionnaire
Echéances de dette en 2021 : 88 M$
Pérennisation des efforts entrepris et préparation de la reprise du développement
Maintien de la discipline financière et des initiatives de réductions des coûts entreprises en 2020 : point d’équilibre cash disponible avant service de la dette (« breakeven cash ») abaissé sous les 30 $/b
Reprise des forages de développement au Gabon prévue pour l’été 2021

Hors ligne Hors ligne

 

[+2]    #53 10/03/2021 22h51

Membre (2011)
Top 20 Année 2023
Top 20 Année 2022
Top 5 Actions/Bourse
Réputation :   568  

Bonsoir

Je ne sais pas si le replay des présentations des résultats 2020 sera disponible prochainement, en tous cas, il est disponible tout de suite sur ma chaîne :


Vidéo YouTube


SITE WEB Ici - Twitter Ici

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #54 22/04/2021 09h30

Membre (2016)
Top 10 Année 2023
Top 20 Année 2022
Top 20 Portefeuille
Top 5 Dvpt perso.
Top 5 Actions/Bourse
Top 20 Monétaire
Top 5 Banque/Fiscalité
Réputation :   1507  

ISTJ

Activité du T1



Gabon : Vs T4, production en stable en raison des quotas de l’OPEP : 15 120 b/j produits par Maurel pour un quota de 15 200.
Tanzanie : Forte hausse de la production de gaz alors que le trimestre est historiquement une période de faible demande.
Angola : Production en baisse sensible du fait d’un arrêt de production de 10 jours en février pour maintenance programmée.
En quantités on est bien en dessous le T1 / 2020 mais l’effet prix favorable permet de rentrer des meilleures recettes. Globalement stable vs T4 en quantité, l’augmentation de 28% du prix de l’huile permet de délivrer +24% sur le CA du Gabon.

Production valorisée à 96M$ vs 80 l’an dernier, en raison de la hausse du cours du brut. (+15% vs T4).
CA seulement 85 M$ car 13 M$ produits mais non livrés à date, et 2 M$ de réévaluation de stocks favorable.
Prix de vente moyen de l’huile de 57,3 $/b, en augmentation de 28% par rapport au T4 2020 (45,0 $/b). Aux résultats annuels, Maurel avait indiqué avoir descendu son point mort (résultat net) à <45$ le baril (hors éléments exceptionnels et quote-part de résultat de Seplat) et son point d’équilibre cash est quant à lui inférieur à 30 $/b avant service de la dette.

Préparation en cours de la campagne de forage de développement prévue à l’été 2021 sur le permis d’Ezanga, qui permettra de restaurer le potentiel de production des champs (avec en vue la levée des quotas de l’OPEP).

Situation financière : 154 M$ de trésorerie (vs 168 à fin d’année) du fait d’enlèvements en cours, dettes de 601 M$ en baisse de 22 M$. Dette nette 447 M$.

43 M$ sont toujours séquestrés auprès de la Gabon Oil Company, pour un litige de 2018. Maurel est confiante sur l’issue du litige traité par le TJ de Paris, et espère récupérer cette somme d’ici 12 à 18 mois.

Le CA du S1 sera publié le 22 juillet avant bourse.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


Parrain InteractiveBrokers Saxo Boursorama ETPL4810 Assurancevie.com ETPL49769 Fortuneo 12470190 Degiro Linxea iGraal RedSFR Magnolia BSDirect

Hors ligne Hors ligne

 

#55 10/10/2021 11h10

Membre (2011)
Top 20 Année 2023
Top 20 Année 2022
Top 5 Actions/Bourse
Réputation :   568  

L’entité Maurel et Prom apparait plusieurs fois dans la liste dite "Pandora Pappers"

Liste disponible ici
Browse by country France | ICIJ Offshore Leaks Database





La société Maurel et Prom avait déjà été sur la liste des Panama Pappers, ainsi le montage de l’époque avait été vu et revu par le fisc.

Ca fera peut être encore pschiiittt , comme le disait notre ancien Président.

Dernière modification par srv (10/10/2021 11h15)


SITE WEB Ici - Twitter Ici

Hors ligne Hors ligne

 

#56 06/02/2022 21h36

Membre (2015)
Réputation :   5  

Maurel Prom a réalisé un beau t4 pour conclure 2021 avec un prix de vente moyen de 72 dollars/baril, une amélioration de sa trésorerie et réduction de sa dette nette.

Les prix du baril continuent de bien se porter ce t1 avec la forte demande et l’offre impactée par des années de sous investissement, cela devrait soutenir le ca et la marge de maurel qui va continuer à résorber sa dette.

Maurel Prom est un des rares producteurs pétrole éligible Pea et ils ne sont pas légions à part la major Total.

com maurelprom

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Moselleinvest (06/02/2022 21h38)

Hors ligne Hors ligne

 

#57 03/03/2022 00h03

Membre (2017)
Réputation :   102  

Je reviens sur cette Valeur qui je pense va beneficier d’un coup de boost des les prochains resultats Annuel prevu en Mars 2022.

Je me suis prete a un exercice de valorisation en partant sur le H1 2021 et les dernieres informations disponible sur le H2 paru en Janvier. Le cours du jour est de 3$ par action

First Half 2021
Activity 2021

Voici les hypotheses d’ici fin 2022 du prix de l’action.



J’ai conserve la part de Seplat a 20%, soit 120M au cours du jour
Je garde le cash en l’etat.
Je pars sur une hypothese a $100 le barril pour 2022 avec une production identique a 2021.

Ca laisse beaucoup de marge de manoeuvre si on reste sur ces niveaux de prix qui ne sont pas si eleves compte tenu de l’inflation vs le prix du barril dans les differentes crises du petrole ces dernieres annees (1973, 1979, 2008), on pourrait entrevoir un petrole a $200 compte tenu du faible niveaux de stock, le peu d’investissements capex ces 10 dernieres annees, la crise avec la russie qui represente 8% des exports mondiaux.

Cdlt,

Carabistouilles

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #58 07/03/2022 11h55

Membre (2017)
Réputation :   102  

A $125 sur 2022, on passe a un EPS de $1.76 hors Seplat et $2.36 avec Seplat.

seplat-energy-s-offre-des-actifs-d-exxonmobil-au-nigeria-pour-1-6-milliard-de-dollars.

Avec un multiple de X5, on arrive vers les 8euros l’action.

L’action a déjà pris 57% depuis le début de l’année vs un CAC 40 a -18%.

PS: c’est ma troisième ligne en portefeuille, des que le conflit ukrainien, je me suis renforce dans l’Energie. J’ai rajoute recemment Vermilion et Crescent Energy Point et renforce DNO ASA.

Dernière modification par Carabistouilles (07/03/2022 12h22)

Hors ligne Hors ligne

 

#59 10/03/2022 14h55

Membre (2016)
Top 10 Année 2023
Top 20 Année 2022
Top 20 Portefeuille
Top 5 Dvpt perso.
Top 5 Actions/Bourse
Top 20 Monétaire
Top 5 Banque/Fiscalité
Réputation :   1507  

ISTJ

@Carabistouilles : pouvez-vous partager vos hypothèses de construction d’EBITDA, RN etc ?

Merci*

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


Parrain InteractiveBrokers Saxo Boursorama ETPL4810 Assurancevie.com ETPL49769 Fortuneo 12470190 Degiro Linxea iGraal RedSFR Magnolia BSDirect

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #60 16/03/2022 16h56

Membre (2017)
Réputation :   102  

Oui Bien sur.

Je suis parti du S1 / 2021, seul document qui permet d’avoir une base solide pour travailler.



Le deuxième document nous indique le prix de vente moyen du baril sur 2021 a $73/ baril

A partir de ces deux info, j’ai multiplie X2 la production du S1 pour avoir 2021 avec un prix a $73 moyen. On peut également doubler le nombre de jour pour avoir la prod annuel, on retrouve autour de 450M de revenu pour 2021.



On sait qu’on obtient sur le S1 un revenu de 188M, un Ebitda de 117M et un resultat net de 32.
A partir de cette information j’arrive a calculer la partie charge fixe entre revenue et Ebitda que je peux projeter sur 2021 et 2022 avec un prix du barril qui augmente et donc un Ebitda et resultat net qui explose a la hausse.

Le revenu va augmenter a environ $437M sur l’annee 2021 grâce au S2.

Grace a une règle de 3, un peu simpliste, j’estime rapidement l’Ebitda et le résultat Net.
On sait egalement que la dette est passe de 413M a 343M donc diminution de 70M

Ensuite je récupère le resultat net annuel theorique 2021 et je divise par le nombre d’action en circulation. Je fais la meme chose pour la dette par action.

Pour 2022, je projette une production identique a 2021, soit 25500 baril/jour sur 2022 x ~240 jours de production avec un baril a $100. Je prends le même rationnel que 2021 sur l’Ebitda et resultat net.

Il me manque la partie Capex pour 2022.
Cela ne prend pas en compte la part dans Seplat dont les chiffres sont tres bien orientes
2021-results-presentation



Réponse ce vendredi avec les resultats 2021 avant ouverture de la bourse.

cdlt,

Carabistouilles

Dernière modification par Carabistouilles (16/03/2022 17h01)

Hors ligne Hors ligne

 

#61 17/03/2022 09h23

Membre (2016)
Top 10 Année 2023
Top 20 Année 2022
Top 20 Portefeuille
Top 5 Dvpt perso.
Top 5 Actions/Bourse
Top 20 Monétaire
Top 5 Banque/Fiscalité
Réputation :   1507  

ISTJ

Merci* de votre retour.

En fait si je comprends bien vous avez considéré 71.9M$ de charges S2, soit autant qu’au S1, donc vous considérez que 100% des charges sont fixes et sans saisonnalité.
Avez-vous pu vérifier cela sur les comptes des années précédentes ?

Il y a des charges de maintenance, reprise de forage de juillet, qui peuvent biaiser tout cela.
Comment sont comptabilisées les dépenses d’exploration en Colombie ?

Nous avons un risque d’avoir un résultat exceptionnel négatif lié aux 43 M$ sur compte séquestre qui ont été libéré au profit de l’Etat gabonais en novembre dernier.
Ces M$ ne sont pas comptés dans la trésorerie, cela ne change rien à la position d’endettement financier de la société.
Par contre, ils sont toujours dans les autres actifs financiers immobilisés donc une dépréciation d’actifs est probable.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


Parrain InteractiveBrokers Saxo Boursorama ETPL4810 Assurancevie.com ETPL49769 Fortuneo 12470190 Degiro Linxea iGraal RedSFR Magnolia BSDirect

Hors ligne Hors ligne

 

#62 17/03/2022 16h56

Membre (2017)
Réputation :   102  

Pour la repartition des charges, Je retire 24$/baril sur le S1 et meme chose sur l’annee 2021 et forecast 2022.

Pour passer du revenu a l’ebitda sur le S1 2021, vous verrez cela correspond a enlever 24$ sur les 63$ du prix moyen au baril.

Pour l’année 2021 au complet, je retire toujours ce 24$, par contre cette fois le baril est a 73$ en moyenne.

Il y a en effet des charges exceptionnels potentielles ou des notions de saisonnalité que je n’ai pas intégré.

Cdlt,

Carabistouilles

Hors ligne Hors ligne

 

#63 18/03/2022 09h23

Membre (2017)
Réputation :   102  

Voici le Rapport 2021
2021-annual-results

A retenir
- 500M de CA
- 121M de Resultat Net
- Cash Flow 280M (paiement de 100M au gouvernement gabonais)
- Retour d’un dividende de 0.07

Mon estimation a 125M de resultat net était pas loin.

On a donc un Resulat net par action de $0.6, soit 0.54 euros par action.

Ca nous donne au cours actuel un P/E de 6.

Un gros rattrapage est a prevoir, sachant que le baril est deja sur le T1 / 2022 a une moyenne autour de $90/ baril

Cdlt,

Carabistouilles

Dernière modification par Carabistouilles (18/03/2022 09h24)

Hors ligne Hors ligne

 

#64 19/03/2022 18h26

Membre (2020)
Réputation :   21  

Bonjour à tous

Le problème du jour pour Maurel est sans nul doute le projet d’acquisition de Seplat des actifs d’exxon au Nigeria
Une telle opération permettrait à seplat de tripler de taille , la « part » de Maurel dans la production future de Seplat équivaudrait à la louche à sa propre production !……sauf que l’etat Nigérian paraît s’opposer à la transaction ….à suivre…

NIGERIA : La vente d’ExxonMobil à Seplat suspendue à une réunion au sommet

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Hors ligne Hors ligne

 

#65 23/03/2022 10h39

Membre (2020)
Réputation :   21  

La position de Seplat ne paraît pas si inconfortable que cela…
https://guardian.ng/business-services/m … -interest/

Hors ligne Hors ligne

 

#66 24/03/2022 11h51

Membre (2017)
Réputation :   102  

Je ne comprends surtout pas pourquoi Exxon vend alors que le secteur énergétique est en plein boom.
Mais en effet si cela se fait, c’est tres bon pour Seplat et indirectement Maurel & Prom.

Le Petrole se maintient dans un range de $105 et $115

La maison de trading Trafigura alerte sur une banqueroute des petites maison de trading qui sont en manque de liquidite dans un marche ultra volatile et indique un petrole a $150 le barril d’ici l’ete 2022.

Trafigura’s Finance Chief warns of Commodity industry Stress

Pour ceux qui ont lu le Livre the World for Sale, On comprend mieux que lorsqu’il y a des sanctions, plusieurs acteurs se mettent en marche pour contourner les sanctions et acheter le barril moins cher.

Le T1 de Maurel & Prom va etre canon, le petrole etant sur une moyenne de $100 le baril.

Cdlt,

Carabistouilles

Hors ligne Hors ligne

 

#67 24/03/2022 19h30

Membre (2020)
Réputation :   21  

On a du mal à comprendre la vente faite par Exxon sauf à considérer qu’elle a été négociée il y a pas mal de temps (2020 peut être) en considération de prix du brent qui n’a plus cours !

Sa date d’effet est au 1/1/2021 , avec en plus le temps qui joue pour Seplat qui va se trouver rétroactivement proprietaire !

22365_img_1648.pdf

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Queou (24/03/2022 22h44)

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #68 28/03/2022 12h06

Membre (2016)
Top 10 Année 2023
Top 20 Année 2022
Top 20 Portefeuille
Top 5 Dvpt perso.
Top 5 Actions/Bourse
Top 20 Monétaire
Top 5 Banque/Fiscalité
Réputation :   1507  

ISTJ

Bonjour Carabistouilles,

Je reviens sur vos projections financières, je vous remercie d’avoir partagé votre méthode qui me permet de la challenger.

Effectivement vous n’étiez pas loin en termes de RN 121 pour 125 M$ estimés.
Mais si je peux me permettre, vos estimations de CA et de marge d’EBITDA étaient assez éloignées du réel, c’est un peu un coup de bol que le RN colle à peu près dans ces conditions.



Si on regarde le CRN, on a 77 M$ de Dépenses d’exploitation et d’administration au S1 et 168 en annuel. (91 au S2).
Donc 45.8% au S1 et 54.2% au S2. Pas très loin du 50/50 sans saisonnalité mais le fois deux sur le S1 sous estime cette charge de 14M$.

Ensuite "Redevances et taxes liées à l’activité", clairement une charge variable.
37 M$ au S1 sur 188 M$ de CA donc 19.7%
En annuel 77 M$ / 500 = 15.4%, faudrait voir le RA pour savoir comment ça se calcule (?) si seulement l’info existe.

Sans compter la variation de position de sur ou sous enlèvement.

On remarque tout de suite la différence de charges d’exploitation, 144M$ dans votre estimé (S1 x 2) contre 220M$ en publié.

Amortissements et provisions 43 M$ au S1, 107M$ en annuel soit 40% et 60%
Charges financières 13 M$ au S1 et 16M$ en annuel…
I&T 36M$ soit / (74-13) = 59% du RO après charges fi
En annuel 44 M$ soit / (158 - 16) = 31% du RO après charges fi

Egalement, en partant du CA annuel, de la moyenne de production en équivalent baril par jour et du prix moyen du baril, je tombe sur 271 jours de production contre 238 si on multiplie par deux le S1.

Bref, j’aurai préféré que les règles de trois fonctionnent mais c’est malheureusement rarement le cas.
L’exercice est vraiment difficile mais néanmoins intéressant.
A faire semestre par semestre on musclera sans doute notre compréhension des flux. smile

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


Parrain InteractiveBrokers Saxo Boursorama ETPL4810 Assurancevie.com ETPL49769 Fortuneo 12470190 Degiro Linxea iGraal RedSFR Magnolia BSDirect

Hors ligne Hors ligne

 

#69 31/03/2022 22h03

Membre (2016)
Top 10 Année 2023
Top 20 Année 2022
Top 20 Portefeuille
Top 5 Dvpt perso.
Top 5 Actions/Bourse
Top 20 Monétaire
Top 5 Banque/Fiscalité
Réputation :   1507  

ISTJ

@Carabistouilles : "Etes vous monte dans le train ?
Avez vous un objectif de l’EPS pour 2022 ?
Merci"

En fait je suis dans le train depuis le printemps 2021, PRU 2.00 €, car la reprise post COVID était déjà engagée à ce moment là et qu’il semblait évident qu’après une année 2020 horrible et un seuil de rentabilité fortement abaissé, Maurel allait exploser les compteurs en 2021. smile

Non je n’ai pas encore d’objectif à méthode satisfaisante pour l’EPS 2022 mais je vais y travailler, d’où mes essais sur vos chiffres et votre méthode. Je vous partagerai cela quand je me serai motivé à aller au bout.

Par contre j’ai un premier objectif de cours à 4.88 €, correspondant à 5 fois l’EBITDA 2021.

Ce multiple peut sembler faible, mais c’est grosso modo le multiple de haut de cycle 2012/2013 avant la chute du baril.
Je n’ai pas mis d’objectif en VE/ROC ou en PE car en regardant l’historique, ces agrégats sont erratiques, pollués d’exceptionnels, de taux d’IS très variables, et d’intérêts financiers colossaux par le passé.

Si on projette un EPS 2022 évidemment c’est bien parti pour monter plus haut.
Ce qui est agaçant avec les pétrolières comme Maurel, c’est que c’est pricé selon des critères ESG et pas des critères fondamentaux / financiers. Et que le cours est extrêmement volatile à la géopolitique et aux variations du brent à court terme. Le marché ne fait aucun calcul, il suit et amplifie la tendance.

A suivre.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


Parrain InteractiveBrokers Saxo Boursorama ETPL4810 Assurancevie.com ETPL49769 Fortuneo 12470190 Degiro Linxea iGraal RedSFR Magnolia BSDirect

Hors ligne Hors ligne

 

#70 01/04/2022 16h02

Membre (2017)
Réputation :   102  

Merci pour le retour Bibike, A 2 euros le PRU vous etes installes confortablement en 1er Classe.
4.88 euros ca semble un palier vraiment a la casse.

Les stocks de petrole sont au plus bas et le Pere Biden va puiser dans les stocks strategiques:

washington-va-puiser-comme-jamais-auparavant-dans-ses-reserves-strategiques

OPEC + IEA release 68M Barrels of Oil stock failed to calm Market

Les catalyseurs pourraient etre une ouverture des vannes pour le Venezuela ou Maurel Et Prom ont des actifs. Cela augmenterait de 5000 Bep/j soit une augmentation de 20%.

Wait and See,

Carabistouilles

Hors ligne Hors ligne

 

#71 04/04/2022 16h47

Membre (2016)
Top 10 Année 2023
Top 20 Année 2022
Top 20 Portefeuille
Top 5 Dvpt perso.
Top 5 Actions/Bourse
Top 20 Monétaire
Top 5 Banque/Fiscalité
Réputation :   1507  

ISTJ

Carabistouilles, le 01/04/2022 a écrit :

4.88 euros ca semble un palier vraiment a la casse.

Pourquoi à la casse ? Quel est selon vous l’objectif de valorisation en euros, sur quel ratio et quels fondamentaux ?

Merci pour le rappel sur le Venezuela.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par bibike (04/04/2022 16h49)


Parrain InteractiveBrokers Saxo Boursorama ETPL4810 Assurancevie.com ETPL49769 Fortuneo 12470190 Degiro Linxea iGraal RedSFR Magnolia BSDirect

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #72 04/04/2022 19h10

Membre (2017)
Réputation :   102  

861M Market Cap - 343M (dettes ) + 167M Cash = 685M  Enterprise Value
Pour 2022 si on a 455M Ebita, on obtient un EV/EBITDA = 1.5


Correction = EV = 861M Market Cap + 343M (dettes ) - 167M Cash = 1037M
EV/EBITDA = 2.3

Je vise 1.5 euros d’earning per share sur 2022 (incluant la valorisation de Seplat).
P/E raisonnable devrait etre 8, soit deja >10 euros par action.

EV/EBITDA devrait etre au moins 5 pour une entreprise qui génère un ROE de 20% et ROIC de 10% (Source: morning star).

Je ne vends rien a moins de 6 euros l’action et vise au moins 12 euros d’ici 24 mois (avec vente par palier entre 8 et 10 euros par action).

Il faut que l’entreprise se désendette ou rallonge le credit le plus rapidement possible et relance un programme de dividende, voir de rachats d’actions une fois la dette absorbe.
La dette a fin 2022 pourrait être insignifiante.

Pour le S1 j’espere voir une dette autour de 250M vs 373M, puis au S2 la dette nette serait positive (Cash supérieur).

cdlt,

Carabistouilles

Dernière modification par Carabistouilles (05/04/2022 14h43)

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #73 04/04/2022 22h37

Membre (2016)
Réputation :   128  

Votre calcul d’EV est erroné.

C’est market cap + dette - cash

Soit en reprenant vos hypothèses une EV/EBITDA de 2.3

Hors ligne Hors ligne

 

#74 06/04/2022 10h55

Membre (2016)
Top 10 Année 2023
Top 20 Année 2022
Top 20 Portefeuille
Top 5 Dvpt perso.
Top 5 Actions/Bourse
Top 20 Monétaire
Top 5 Banque/Fiscalité
Réputation :   1507  

ISTJ

Bon, le marché semble anticiper un super T1, en même temps…

Un essai :

L’an dernier nous avions 66 jours de production au T1 avec 25 240 bep/j à 57.3$ de moyenne soit 96 M$ de production.
En reprenant la même hypothèse de jour de production 66 jours, multipliée par la production quotidienne du dernier trimestre 26 847 bep/J multiplié par un brent moyen à 98$* = 173.6 M$

A 25 500 bep/j on tombe sur une production valorisée à 165 M$.

Maurel projetait 26 000 bep/j sur l’année.

*moyenne des cours quotidien Yahoo.
Quand j’utilise cette méthode pour calculer le prix moyen 2021 je tombe sur 70.98$ de moyenne 2021 contre 72.5$ de moyenne en publié sur l’année 2021.

A suivre…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par bibike (06/04/2022 11h09)


Parrain InteractiveBrokers Saxo Boursorama ETPL4810 Assurancevie.com ETPL49769 Fortuneo 12470190 Degiro Linxea iGraal RedSFR Magnolia BSDirect

Hors ligne Hors ligne

 

#75 21/04/2022 08h18

Membre (2016)
Top 10 Année 2023
Top 20 Année 2022
Top 20 Portefeuille
Top 5 Dvpt perso.
Top 5 Actions/Bourse
Top 20 Monétaire
Top 5 Banque/Fiscalité
Réputation :   1507  

ISTJ

bibike, le 06/04/2022 a écrit :

Bon, le marché semble anticiper un super T1, en même temps…

Un essai :

L’an dernier nous avions 66 jours de production au T1 avec 25 240 bep/j à 57.3$ de moyenne soit 96 M$ de production.
En reprenant la même hypothèse de jour de production 66 jours, multipliée par la production quotidienne du dernier trimestre 26 847 bep/J multiplié par un brent moyen à 98$* = 173.6 M$

A 25 500 bep/j on tombe sur une production valorisée à 165 M$.

Maurel projetait 26 000 bep/j sur l’année.

Et la production est de …. 165 M$ !
25 646 bep/j x 94.2$ x 68.3 jours de production (par déduction).

Un peu plus de jours productifs que dans mon estimation, un brent moyen 4% moins cher, et une production journalière inférieure de 4% au dernier trimestre.
Si quelqu’un sait comment trouver à l’avance le nombre de jours de production je suis preneur ?



Cela aurait pu être mieux :

Au Gabon, production d’huile de 14 222 b/j en part M&P sur le permis d’Ezanga, en baisse sensible à la suite de divers problèmes de puits et d’équipements, comme annoncé en mars lors de la présentation des résultats annuels 2021 ; amélioration progressive en cours grâce aux efforts de remédiation mis en place, avec une production revenue au-dessus de 15 200 b/j en part M&P à mi-avril

Donc 165 M$ +8% en séquentiel grâce à l’inflation du brut.

Chiffre d’affaires de 130 M$ après déduction des 35 M$ correspondant au retraitement des décalages d’enlèvements et réévaluation des stocks pour le trimestre (un seul enlèvement réalisé au Gabon en janvier)

Encore 50 M$ de dette financière remboursée au T1 2022. Dette nette de 302 M$ vs 343 M$ fin 2021.

Finalisation du refinancement du prêt à terme prévue pour mi-mai.

M&P a procédé en mars 2022 à l’acquisition d’un nouvel appareil de forage, le C18, qui sera opéré par sa filiale de forage Caroil. Cette acquisition, dont le montant s’élève à 11 M$ (dont 2,5 M$ réglés en mars), vise à donner au Groupe les moyens de poursuivre et intensifier son activité au Gabon. Les spécifications techniques du C18 offriront à ses clients des performances de forage améliorées dèsson arrivée au Gabon, laquelle est prévue d’ici la fin de l’année 2022. Le C18 se trouve actuellement au Canada où il est en phase finale de construction et d’adaptation en vue de son expédition prochaine

Comme annoncé précédemment, sous réserve de la signature des accords de refinancement avant la date de détachement du dividende le 1er juillet 2022, le dividende sera doublé et passera de 0,07€ à 0,14€ par action, pour un montant total distribué de 30 M$.

AG le 17 mai
CA du S1 le 21 juillet.

Objectif de 4.88 € dépassé, à retravailler avec une perspective 2022, car le cycle haussier se poursuit fortement et le bilan s’assainie.

EDIT : Le marché vend la nouvelle comme souvent, surtout après un beau parcours depuis le début de l’année. A suivre je conserve.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par bibike (21/04/2022 09h03)


Parrain InteractiveBrokers Saxo Boursorama ETPL4810 Assurancevie.com ETPL49769 Fortuneo 12470190 Degiro Linxea iGraal RedSFR Magnolia BSDirect

Hors ligne Hors ligne

 

Flèche Découvrez les actions favorites des meilleurs gérants en cliquant ici.

Information Nouveau venu dans cette longue discussion ?
Flèche Consultez une sélection des messages les plus réputés en cliquant ici.

Screeners actions Consultez les ratios boursiers et l’historique de dividendes d’Etablissements Maurel et Prom sur nos screeners actions.


Pied de page des forums