Actions préférentielles US : une alternative aux obligations

Stouf · #1001

Si je pratique pas mal le Buy&Hold sur les actions ordinaires, je suis un peu plus actif sur les prefs.

La volatilité est bienvenue à la hausse comme à la baisse. J’ai acheté TOO-E début février, j’ai laissé filer durant la hausse de février puis la descente jusqu’à début mars, puis j’en ai accumulé le long du mois de mars. La position est plus grosse qu’habituellement.

Maintenant c’est de nouveau reparti à la hausse. Si le prix est suffisamment haut, je pourrais alléger ma position pour la ramener à une taille similaire à mes autres positions en prefs.

Puisque le marché des prefs est assez haut, je suis content si je peux reconstituer mes réserves de liquidité.

sissi · #1002

CHANGEMENTS DANS L’INDICE LE 22 AVRIL

TOO PRA sera ajoute a l’indice!

https://us.spindices.com/documents/inde … nload=true

Dernière modification par sissi (11/04/2019 17h35)

M07 · #1003

Bonsoir, Sissi !

Je n’ai jamais compris pourquoi les TOO.prA et TOO.prB sont aux Bermudes, alors que la TOO.prE est dans un pays inconnu (XX…)

Autre chose : ils mettent dans l’indice une préférentielle dont la date de CALL est dépassée ; cela signifierait-il que S&P_Dow-Jones a des assurances sur une absence de remboursement (à court/moyen terme) ?

Stouf · #1004

L’ISIN de TOO-E est MHY8565J1762, donc Marshall Islands.
Je pense que l’indice n’a pas d’assurance, et je ne pense pas qu’une assurance pour les prefs perpetuelles existe. Il n’y a pas de défaut possible donc il n’existe pas de CDS non plus je suppose.

Sissi, merci pour l’annonce. Intéressant de suivre les achats/ventes de l’indice. Où avez-vous trouvé ce document?

sissi · #1005

1. Nouvelle préférentielle de SOTHERLY HOTELS coupon de 8.25% SOHEP, call 2024

J’ai la 7.875% qui a baisse un peu sous le pair vu cette nouvelle emission a coupon plus haut
Excellente boite d’hôtels de luxe
SOHOO | Detailed Quotes | Preferred Stock Channel

WILLIAMSBURG, Va., April 11, 2019 (GLOBE NEWSWIRE) -- Sotherly Hotels Inc.(NASDAQ: SOHO) (the “Company”) today announced the pricing of its previously announced underwritten public offering of 1,080,000 shares of its 8.25% Series D Cumulative Redeemable Perpetual Preferred Stock (the “Series D Preferred Stock”) for total gross proceeds of $27,000,000 before underwriting discounts and commissions and expenses payable by the Company. The Company has granted the underwriters a 30-day option to purchase up to an additional 162,000 shares of Series D Preferred Stock to cover over-allotments, if any, at the public offering price of $25.00 per share of the Series D Preferred Stock. The offering is expected to close on or about April 18, 2019, subject to customary closing conditions. The Company has filed an application to list the Series D Preferred Stock on the NASDAQ under the symbol “SOHON” and trading is expected to commence within 30 days of closing of the offering.

SOHEP Search Results - QuantumOnline.com

2. Nouvelle préférentielle de NGL Partners 9.625%, trimestrielle, call 2024
NGL-C Search Results - QuantumOnline.com
Il existe une NGL.PRB 9% qui se trade vers 23.85, call 2022 rated "overweight" par market watch
NGL Energy Partners LP (NGL) Information Page | Preferred Stock Channel

Dernière modification par sissi (16/04/2019 20h20)

sissi · #1006

J’avais oublie de signaler que la retenue sur SOHEP sera de 15% mais probablement 37% sur NGL car c’est une MLP - a verifier mais ca rend la "vieille" 9% plus interessante a mon avis

Stouf · #1007

NGL est bien soumis à la retenue de 37%. En tous cas, d’après les propres messages de sissi (#904) et de Zebonder (#905).

Il faut que je creuse les prefs de SOHO. Apparement, il y a aussi un baby bond SOHOK 7.25% 2021

Oblible · #1008

J’avais un ordre STOP sur mes WPG PRH qui s’est déclenché hier à 21.15, il y a une explication à cette forte baisse ?

LaurentHU · #1009

Très belle opportunité aujourd’hui : Morgan Stanley downgrade GLOP, pour des raisons somme toutes compréhensibles. La common dévisse de 13%, mais surtout la pref descend à 24. Excellent achat!

M07 · #1010

Bonsoir !

Dans les préfs, si les GLOP baissent de 2,5 % à 2,8 % les CBL perdent entre 6,5 % et 7,2 %
Sont-ce de bonnes opportunités pour autant ?

Perso, j’ai récemment réinvesti des dividendes dans DLNG.prB, qui côte à 19,42 pour un rendement de 11,26 %, une échéance à nov.2023 et c’est monégasque (donc pas de retenue à la source
(malheureusement j’ai acheté à 19,77 ; mais bon c’est pour garder…)

sissi · #1011

Ce sont les preferred de centres commerciaux qui baissent … vaut mieux attendre pour WPG - et éviter CBL !
Par contre mes SOHOO ne baissent pas.
Glop et similaires sont plutot des opportunités a mon humble avis d’autant plus qu’il n’y a pas de retenue dessus.

A noter qu’IB baisse le levier le 24 avril sur SB PRD et TOO.PRB:
"Margin increase: SB PRD 66% April 24, 2019 (Before the US Open)
TOO PRB 100% April 24, 2019 (Before the US Open)"
J’en ai 400 de chaque - et je ne m’énerve pas! Mais je surveille…

Edit: le yoyo d’IB sur le levier accorde est courant … par contre pas de baisse de levier sur les TOO.PRA … hum!
Tellement courant que je ne m’énerve plus car que j’ai eu des notices de baisse de levier sur des mid-caps UK style 50%, puis 75% puis 100% et en cours de route ils se sont ravises … a un tel point que le stock ne demande que 25% de cash down maintenant comme tous les big caps !
Pas trop logique!

Dernière modification par sissi (17/04/2019 22h26)

LaurentHU · #1012

Jackpot en vue pour les TOO : résultats trimestriels acceptables et Brookfield rachète la moitié qu’ils n’avaient pas à Teekay. On peut raisonablement espérer un retour au pair pour les preferreds dans les semaines à venir - peut-être pas trop tard pour rentrer ce matin avec des rendements autour de 10%.
Sinon, résultats trimestriels de CBL ce soir, vu le prix actuel des preferreds avec plus de 20% de rendement, ça peut être un coup jouable. Ultra risqué bien entendu.

M07 · #1013

Bonsoir !

Annaly Capital Management a annoncé le CALL (Redemption) de sa préférentielle H (qui payait 8,125 %), au 31 mai 2019.
Voir : Seeking-Alpha

Si vous êtes concerné, et si vous voulez éviter des déboires similaires à certains, vendez avant le CALL. Je crois me souvenir que certains courtiers font une retenue à la source sur la totalité du CALL, assimilé alors à une distribution. Une régularisation pourrait intervenir plus tard, mais sous réserve que j’ai bien tout compris (il me semble que c’était arrivé à Tssm).

Dernière modification par M07 (01/05/2019 22h46)

Rydell · #1014

Heu M07, svp, on ne va pas updater la file et faire venir les abonnés à chaque fois qu’une préf est callée…

PoliticalAnimal · #1015

Au contraire, je pense que c’est une bonne idée ! Etre callé coûte cher en imposition, c’est une information clé.

Il n’y a d’ailleurs qu’à remarquer le message est déjà mis en avant par les recommandations

Dernière modification par PoliticalAnimal (02/05/2019 10h31)

Oblible · #1016

Idem, je pense que c’est une information importante qui a sa place ici, ça permet d’éviter tout risque de se faire taxer le dividende ET le capital remboursé.

footeure · #1017

Il doit y avoir 0 à 3 call par mois, donc je ne vois pas le souci de les poster ici. Ce n’est pas comme si cette file croulait sous un grand nombre de messages quotidiens. Et l’impact fiscal peut être très élevé si on n’a pas l’information.

LaurentHU · #1018

Petite forme aujourd’hui sur toutes les preferreds, sans doute faisant suite au meeting de la Fed hier qui a signalé qu’il n’y aurait pas de baisse de taux cette année. La sensibilité réelle aux taux des preferreds "HY" est assez faible en réalité mais le marché réagit…
On peut suivre avec intérêt les montagnes russes pour TOO et CBL - dans les 2 cas, les investisseurs semblent hésiter entre une posture catastrophiste et un regain d’optimisme suite aux dernière nouvelles - pour CBL, des résultats pas trop catastrophiques, en tout cas pas au point de pricer les preferreds à 22% comme c’est le cas maintenant, et pour TOO le changement de l’actionnariat et un financement partiel récent excellent.

Rydell · #1019

PoliticalAnimal a écrit :
Au contraire, je pense que c’est une bonne idée ! Etre callé coûte cher en imposition, c’est une information clé.

Il n’y a d’ailleurs qu’à remarquer le message est déjà mis en avant par les recommandations

Oblible a écrit :
Idem, je pense que c’est une information importante qui a sa place ici, ça permet d’éviter tout risque de se faire taxer le dividende ET le capital remboursé.

footeure a écrit :
Il doit y avoir 0 à 3 call par mois, donc je ne vois pas le souci de les poster ici. Ce n’est pas comme si cette file croulait sous un grand nombre de messages quotidiens. Et l’impact fiscal peut être très élevé si on n’a pas l’information.

C’est aussi une information qui est visible en 2 ou 3 clicks sur Quantumonline.

Mais si le consensus veut qu’elles soient recopiées ici, up to you..

M07 · #1020

Bonjour !

Rydell a écrit :
C’est aussi une information qui est visible en 2 ou 3 clicks sur Quantumonline.

Ben justement, j’avais regardé sur QuantumOnLine, à la rubrique "Securities Called for Redemption" (qui nécessite d’être enregistré). Et je n’avais pas trouvé mention de la NLY-H (mnémo utilisé chez Quantum…)

Du coup j’ai aussi envoyé un e-mail à QuantumOnLine, pour leur signaler l’événement. Mais ça n’a pas bougé sur le site.
Et, sur preferredstockchannel.com j’ai toujours eu beaucoup de mal à trouver ce genre d’information.

À noter que Annaly Capital (NLY) bouge pas mal en ce moment, venant aussi d’annoncer une baisse de 16 % du dividende de l’action ordinaire, ce qui aurait pu donner du Peps aux préférentielles. De plus, la préférentielle serie-H est issue du rachat antérieur de MTGE par NLY (la préf a d’ailleurs changé de nom en 2018, et plusieurs courtiers ont mal géré ce changement).

Dernière modification par M07 (03/05/2019 09h14)

Rydell · #1021

Ah voilà qui est intéressant.

Bon la news datant du 1er mai sur le site de Annaly, il est crédible qu’il leur faille quelques jours pour rajouter à la liste.

Je vais aussi surveiller si cela est fait la semaine prochaine afin de determiner si quantumonline est fiable sur ce point ou pas.

Skarklash · #1022

Un article chez SA qui parle de deux prefs de REIT : 2 prefs entre 7 et 8%

GNL.PA et LMRKP

les deux cotent un poil au-dessus du pair avec des dates de call entre 2021 et 2022.

paton · #1023

Bonjour
Je voudrais prendre quelque TOO.prB, il me semble que vous aviez dit que l’action n’etait pas soumis aux 15% de retenue US, pouvez vous confirmer car sur quantumonline, il est mis yes dans la case 15% tax rate

sissi · #1024

Quantumonline donne les infos fiscales pour les residents fiscaux des USA - pas pour les autres…

Faut regarder l’Isin de la preferentielle. S’il commence en US ou CA ce sera 15% de retenue (37% pour les MLPS) si vous avez signe le bon papier…mais si c’est autre chose… ex des iles Marshall ou Monaco, Grece, ce sera zero retenue pour les non-americains…
Dans ce cas précis :
MHY8565J1358 PREF Teekay Offshore Partners Series B

Plus haut dans la file vous trouverez les listes de Zebonder des preferentielles sans retenue - pour vous faciliter la tache au debut.

Dernière modification par sissi (09/05/2019 16h42)

Oblible · #1025

Je confirme, aucune retenue à la source pour tout ce qui commence par MH ou BM.

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