Portefeuille d'actions de Sipifruit

Bonjour à tous,

Mon message fait suite à ma présentation d’il y a quelques temps (Info - Forums des investisseurs heureux). J’ai poursuivi ma réflexion sur ma situation et j’en ai conclu certaines directions que j’aimerais suivre.

J’espère que certains d’entre vous pourront se reconnaître dans ma situation et n’hésiteront pas à partager les bonnes pratiques.

Les constats

     1/ Ma durée d’investissement (3 ans + 2 en test)  ne permet pas de prendre assez de recul pour conclure que je suis compétent ou non à faire du stock picking. Les résultats sont d’un côté encourageants car j’ai "battu" mon indice de référence (CAC40) mais de l’autre insuffisants car un simple ETF MSCI World aurait fait mieux. Beaucoup, beaucoup de temps pour pas grand chose si on exclut les côtés plaisir & formation.

     2/ Le temps justement, je n’en aurai bientôt plus autant étant donné que je m’oriente vers un métier plus exigeant de ce point de vue, et que devenir papa n’est pas loin également dans le viseur.

     3/ Dans le même ordre d’idée: tout ce que j’ai pu faire en analyse technique me prenait plus de temps que je n’aurais voulu me l’admettre… et surtout, ne tolère pas une absence prolongée où on reste liquide et manque potentiellement de gros changements de tendance (vécu à mes dépends).

     4/ Mon PEE représente une part massive de mon capital. Il ne faut pas le traiter comme si c’était un bonus, mais bien un élément parmi d’autres dans une stratégie de diversification (il est majoritairement investi en Europe en actions et obligations).

     5/ Si je pense n’avoir pas été trop mauvais sur la diversification sectorielle, je réalise que j’étais parfois loin des standards de diversification géographique et de taille de capitalisation.

     6/ J’aime le stock picking. C’est devenu une sorte de hobby et je ne me vois pas tout arrêter du jour au lendemain.

     7/ Cela fait plusieurs années que les fondamentaux macro-économiques (dette, euro…) ne sont pas bons selon moi. Pour autant, le fameux "krach" n’est toujours pas là. Ca ne veut pas dire que le constat est erroné - mais c’est en tout cas un bien mauvais indicateur pour timer le marché.

     8/ Etant donné ma situation pro & perso, un achat de mon logement est pour l’instant exclu… et ce n’est pas un mauvais calcul financièrement.

Les conclusions/la stratégie

     1/ Ce n’est pas très original, mais je vais faire appel aux ETF pour réorienter mon portefeuille vers une allocation plus diversifiée et sereine vs le temps que j’aurais disponible. Une bonne partie des réserves de liquidités vont donc s’orienter dans un 1er temps vers le marché action. Tout sur PEA (hors mes REIT qui sont sur CTO).

     2/ Etant donné le fort poids du PEE + ma volonté de continuer un peu de stock picking + le portefeuille déjà existant, un assortiment d’ETF correspond plus à mon besoin qu’un monolithique ETF Monde (qui me servira néanmoins de benchmark). Équilibre (classique) visé dans le portefeuille avec les ETF en face si ce n’est pas le stock picking qui y répond:

*USA big caps (40%) --> BNP Easy S&P 500 UCITS ETF (ESE)
*USA small caps (10%) --> Amundi ETF Russell 2000 UCITS ETF (RS2K)
*EU big caps (20%) --> Amundi Stoxx Europe 600 UCITS ETF (CE6)
*EU small caps (10%) --> Lyxor MSCI EMU Small Cap (DR) UCITS ETF (MMS)
*Emergents (10%) --> Amundi ETF MSCI Emerging Markets UCITS (AEEM)
*Japon (10%) --> Amundi ETF Japan Topix UCITS ETF EUR (TPXE)

Remarque: Amundi est sur-représenté (4/6) et tout est synthétique (hors UE normal car PEA), mais je n’ai pas trouvé mieux pour le moment. En parallèle, il y a déjà un fort chantier à faire sur mon portefeuille. Je ne prioriserai pas le Japon dans le déploiement et c’est assumé comme tel.

     3/ Sur le market timing: au vu de mes (mauvaises) prédictions, je vais donc faire comme si de rien n’était dans mes investissements. L’idée est bien sûr de lisser au maximum les achats sans trop se poser de question sur les ETF. Et si grosse correction il y a, j’ai toujours mon épargne de précaution qui est un peu excessive (8 mois de salaire) pour renforcer mes lignes et peut-être me régaler côté value investing. J’ai le temps de voir venir.

     4/ Le stock picking est donc "autorisé". Néanmoins, je devrais faire un effort pour maintenir un nombre de ligne (je pense une douzaine, càd à peine plus que je n’ai aujourd’hui) qui laisse le temps de suivre chacun des dossiers suffisamment régulièrement. Si je me rend compte que je loupe de grosse news, que je me laisse surprendre, etc. alors je devrais me forcer à solder une ligne à la 1ère bonne occasion qui se présente. Le focus du stock pourra être sur un peu tout… aussi bien une grosse cap un soldée ou la recherche d’un 10bagger en utilisant mon edge d’amateur…

     5/ En ce qui concerne les REIT sur le CTO: ils seront sous étroite surveillance. Cette année 2018 a permis de réaliser de belles PV latentes. Mais 30% de taxation (+ retenue à la source déduite de l’IR) fait mal sur des actions à dividendes. Si je me rend compte que ce secteur sous-performe, malgré de bons choix vs l’indice, je réfléchirai à les solder et à passer sur des SCPI sur AV (si rendement comparable), chercher des équivalents européens (même si j’aime moins) ou un ETF synthétique répliquant le fameux VNQ.

     6/ Question ouverte: comment considérer les REIT dans le portefeuille ? Après tout, ce n’est pas de l’immobilier pur… mais pas des actions lambda non plus. J’opte pour une solution intermédiaire: les REIT seront inclus dans le calcul de diversification géographique et de small/mid/big caps avec le reste des actions mais seront vraiment considérées comme de l’immobilier dans le portefeuille global. En revanche, le reste (PEL, Livret A…) ne rentre pas en compte dans le calcul de la répartition géographique.

     7/ Quand mon portefeuille action sera plus ou moins à l’équilibre visé (en terme de diversification et proportionnellement par rapport à l’ensemble du capital), je réfléchirai sérieusement à augmenter la part d’immobilier, mais cette fois physique (via SCPI probablement).

     8/ Pas d’ouverture d’AV pour le moment. J’ai un PEL à 2,5% et suffisamment d’obligations via PEE. Par conséquent je baisse mon objectif de diversification en obligations car je considère que le PEL compense le fonds euro. Pour les UC, je passe via PEA et les SCPI c’est plus tard, comme évoqué. Prendre date maintenant m’obligerait à perdre soit le bonus d’accueil (200€ sur Lynxea) soit immobiliser des fonds sur des UC avec frais de gestion…

Etat à date

Répartition par support (en considérant les REIT comme de l’immobilier)

Commentaire: je ne vais pas mettre plus sur les REIT pour le moment. Le niveau d’épargne de précaution comme évoqué est très élevé et le PEL "joue" le rôle de l’AV fonds euro. Le focus va donc être progressivement de déporter du "Monétaire" vers du "Actions"… car le PEA est bien trop liquide en ce moment !

Le "Exotique" correspond à un investissement (limité) en cryptomonnaies qui euh.. n’a pas bien tourné. On ne m’y reprendra plus.

Répartition par zone géographique

Commentaire: il y a du boulot ! On va donc d’abord monter la part US à un niveau conséquent avant d’ajouter petit à petit les émergents, et enfin, en dernier, le Japon.

Comme je ne suis pas un GAFA-enthousiaste, j’ai quelques réserves à prendre du S&P500 sans autre forme de procès. Même si j’y serai obligé, je vais quand même regarder ce que je peux ajouter à mon compte titre… à condition que le rendement estimé soit acceptable corrigé de la fiscalité (cf remarque sur les REIT à ce sujet).

Répartition par capitalisation

Commentaire: je pensais que ce serait pire mais le peu d’investi sur PEA et les REIT (qui sont sur-pondérés en small caps) rééquilibrent le tout au niveau de la répartition cible. Je ne sais pas si c’est trompeur ou pas, c’est lié à cause de ce "double-statut" des REIT évoqué plus haut…

Pourquoi ce portefeuille peut être intéressant

Il n’y a rien de révolutionnaire ici. Du tout. Cependant voici les points intéressants pour moi à suivre:

     * La performance vs un ETF monde: est-ce que le peu de stock picking permettra d’hausser le rendement ? Ou au contraire est-ce que ce sera toujours moins bien qu’un tracker ?

     * Après une année exceptionnelle, les REIT tiendront-ils la pression fiscale du CTO ? Ou direction une solution alternative ?

     * Est-ce que je vais réussir à me tenir éloigné des GAFA ? Et si oui, cette stratégie sera-t-elle gagnante ou un affreux manque de vision ?

     * Si correction il y a, comment jouer le coup avec cette masse de liquidité ?

     * Y aura-t-il un miracle sur les cryptomonnaies qui va ressusciter cette ligne douteuse ?

   
J’essaierai de mettre à jours tous les quelques mois en mettant une mise à jour.

Dans l’attente, n’hésitez pas si vous avez des critiques/remarques/questions

Merci

Dernière modification par Sipifruit (12/09/2018 19h17)

Mots-clés : etf, portefeuille, stock picking