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#876 24/08/2018 11h05

Membre (2015)
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Est-ce que quelqu’un aurait l’historique du carnet d’ordre de hier ? C’est peut-être juste un investisseur qui souhaitait acheter un bloc dans les 1,30€, estimant la marge de sécurité suffisante à ce prix là.

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#877 24/08/2018 11h23

Membre (2014)
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Aucun particulier n’a les poches assez profondes pour ces volumes. Plus de de 10% du flottant a été échangé en 2 jours. 600 000 Euros hier.

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#878 24/08/2018 11h40

Membre (2014)
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ici

Faire view data ,puis sélectionner la date d’hier.

Dernière modification par Bergamote (24/08/2018 11h42)

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#879 30/08/2018 12h18

Membre (2015)
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Programme de rachat en cours

Je viens de reprendre une petite ligne

programme de rachats

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#880 30/08/2018 12h29

Membre (2012)
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Ce n’est pas une nouvelle. La plupart des sociétés votent des programmes de rachat. Ce qui serait une nouvelle serait qu’il y ait effectivement des achats.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#881 10/09/2018 17h43

Banni
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Révision à la baisse de la guidance tant sur le revenu que sur l’EBE incriminant les conditions de marché.

http://www.orchestra-kazibao.com/wp-con … nglish.pdf

A mon avis ils subissent une pression sur la marge en raison du déstockage qui nécessite des rabais.

Curieux de voir dans quelle mesure l’amélioration de la supply chain aidera à diminuer le BFR.

A noter que l’actuel directeur de la supply chain vient de jennyfer comme le PDG. On peut imaginer que thomas hammelle l’a pris avec lui lors de son changement de poste ce qui est bon signe. Ce qui est moins bon signe est qu’il a fait 5 entreprises différentes dans les 10 dernieres années d’apres son profil linkedin ce qui me semble beaucoup.

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#882 17/09/2018 13h20

Membre (2011)
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(AOF) - Orchestra-Prémaman annonce aujourd’hui les termes d’une augmentation de capital avec maintien du droit

préférentiel de souscription (DPS) d’un montant d’environ 28,6 millions d’euros. L’offre entraînera la création de 27 807 165 actions nouvelles, au prix de souscription unitaire de 1,03 euro (soit 0,30 euro de nominal et 0,73 euro de prime d’émission). L’offre s’inscrit dans le cadre des engagements pris par la société au titre du Protocole Orchestra. Le produit de l’augmentation de capital permettra à la société de renforcer les fonds propres du groupe et sa flexibilité financière.

En cas de demande excédentaire, Orchestra-Prémaman pourra décider d’augmenter le nombre d’actions nouvelles initialement offertes d’un maximum de 15%.

Quelle ironie du sort quand on regarde les destins croisés entre Dest et Kazi.


Eureka

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#883 17/09/2018 14h12

Banni
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Je ne comprend pas le timing de cette AK.

Soit la situation est pire que ce que pense le marché en raison de l’impact du destockage sur les marges.

Soit la situation est meilleure et Mestre souhaite faire l’AK à un cours particulièrement bas ce qui lui permet de maintenir voir augmenter son % du capital en liquidant son compte courant d’associé.

Perso je vais participer à l’AK à hauteur de ma participation. Tot ou tard il y’aura une recovery ;-)

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#884 17/09/2018 15h06

Membre (2013)
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Bonjour,

En l’état actuel de la situation, c’est une boule de cristal qu’il faudrait pour augmenter la visibilité sur KAZI.
Ma récente expérience sur la société SEADRILL qui bénéficiait de 10 md$ de fonds propres avec un endettement élevée et une prise de contrôle par les banques créancières pour une bouchée de pain m’amène à rester à l’écart de KAZI.

la question principale est: qui a le pouvoir sur KAZI.

Mon hypothèse : les banques,  avec pour corrolaire cette AK qui mouille encore plus le dirigeant que je vois comme un préalable au maintien du soutien des banques.
Entre faire une croix sur son compte courant en contrepartie d’une AK et perdre la société: le choix parait simple.

Par contre pour un minoritaire, remettre au pot du cash dans le contexte actuel cela me semble être un sacré pari.

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#885 17/09/2018 15h16

Membre (2012)
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[ironie]

Alexis92 a écrit :

Soit la situation est meilleure et Mestre souhaite faire l’AK à un cours particulièrement bas ce qui lui permet de maintenir voir augmenter son % du capital en liquidant son compte courant d’associé.

C’est pratiquement sûr que Mestre raisonne comme ça.

Alexis92 a écrit :

Tot ou tard il y’aura une recovery ;-)

Ou pas.

[/ironie]

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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[+1]    #886 17/09/2018 15h32

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Quand on voit le cours de cette AK, on a une nouvelle fois un exemple qu’investir au côté d’un dirigeant-actionnaire (voir aussi Cominar) ne protège en rien de décisions "surprenantes".

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#887 17/09/2018 15h47

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Vos deux exemples prouvent juste que "dirigeant-actionnaire" n’est pas une martingale gagnante à tous les coups.

Mais stastiquement, c’est vraiment gagnant. Car pour chaque Cominar ou Orchestra voire Sears qui tournent mal, on peut citer des centaines d’entreprises avec à leur tête  un " dirigeant-actionnaire" comme vous dites, et qui surperforment les marchés actions. Exemples: LVMH, Rubis, Burelle, etc.

Il est même frappant par exemple de constater que les équipementiers auto, pourtant plus de 100 cotés de par le monde, souvent dirigées par des familles, superforment les constructeurs auto, pourtant juste une douzaine cotés en bourse, souvent NON dirigés par des familles.
On aurait pu penser que le pouvoir est du côté des seconds, bien moins nombreux. Et pourtant …

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#888 17/09/2018 16h31

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cabiston a écrit :

Mais stastiquement, c’est vraiment gagnant. Car pour chaque Cominar ou Orchestra voire Sears qui tournent mal, on peut citer des centaines d’entreprises avec à leur tête  un " dirigeant-actionnaire" comme vous dites, et qui surperforment les marchés actions. Exemples: LVMH, Rubis, Burelle, etc.

Vous avez sûrement tort aussi. Ces backtests suggèrent le contraire (je vous accorde que ce n’est pas très rigoureux non plus !) : Insider Ownership | Equities Lab
Ce qui n’est pas étonnant, car c’est généralement vu comme un signal positif par l’investisseur de base et donc pricé par le marché (=> pas d’alpha significatif). En réalité, tous les facteurs sont interdépendants donc il faut mettre l’insider ownership en relation avec la situation du marché, les réglementations, la psychologie de l’exécutif, etc… Selon la situation, c’est catastrophique d’avoir une boite contrôlée seulement par quelques esprits.

cabiston a écrit :

Il est même frappant par exemple de constater que les équipementiers auto, pourtant plus de 100 cotés de par le monde, souvent dirigées par des familles, superforment les constructeurs auto, pourtant juste une douzaine cotés en bourse, souvent NON dirigés par des familles.
On aurait pu penser que le pouvoir est du côté des seconds, bien moins nombreux. Et pourtant …

Votre comparaison est biaisée car ce ne sont pas les mêmes business models et ni les mêmes tailles (au sens géographique et économique).

Dernière modification par Wift (17/09/2018 16h32)

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[+1]    #889 17/09/2018 17h05

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Sérieusement, vous préférez croire une toute petite étude bricolée par un inconnu plutôt que la dizaine au moins d’études académiques rigoureuses montrant qu’en moyenne (et bien sûr, seulement en moyenne) les sociétés dont le capital est contrôlé par un ou deux dirigeants surperforment ?

Peut-être qu’avec le temps, une fois que tout le monde l’aura pleinement pricé, cet effet s’estompera. Mais on n’en est pas encore là.

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#890 17/09/2018 17h52

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cabiston a écrit :

Il est même frappant par exemple de constater que les équipementiers auto, pourtant plus de 100 cotés de par le monde, souvent dirigées par des familles, superforment les constructeurs auto, pourtant juste une douzaine cotés en bourse, souvent NON dirigés par des familles.
On aurait pu penser que le pouvoir est du côté des seconds, bien moins nombreux. Et pourtant …

Comparaison n’est pas raison, la même chose est à l’œuvre dans le secteur aéronautique avec une surperformance des équipementiers sur les constructeurs sans pour autant être des sociétés familiales. Le seul équipementier aéronautique à se planter (Zodiac) est d’ailleurs une boite familiale…

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[+1 / -1]    #891 17/09/2018 18h50

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La raison évidente de la superformance des constructeurs aéronautiques civils sur leurs équipementiers n’a rien à voir avec leur actionnariat familial ou non: ils ne sont que deux (Boeing et Airbus; Embraer et Bombardier, plus petits, ayant jeté l’éponge).

Quand on est un duopole mondial, on va logiquement surperformer par rapport à ses dizaines d’équipementiers de premier rang, sans compter les centaines de second rang:
si Airbus blackliste un de ses équipementiers, ce dernier est mort. Cela rend les négos commerciales assez déséquilibrées …

La preuve de la puissance d’être un duopole mondial: les équipementiers aéronautiques constructeurs de moteurs d’avions civils sont eux aussi en duopole et l’un des deux (Safran) superforme tout le monde, y compris Airbus  et Boeing.

En conclusion, à intensité concurencielle identique, un actionnariat familial impliqué à la direction générale est un facteur de surperformance (en moyenne, bien entendu).

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#892 08/10/2018 17h45

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Les jouets Toys’R’Us France repris par Jellel Jouet

Orchestra ne reprendra pas les activités de Toys’R us en France.

C’est, je pense, une bonne nouvelles pour ceux qui sont restés actionnaires.
En effet, Mestre a d’autres choses à faire que de reprendre un retailer en difficultés.

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[+1]    #893 10/10/2018 21h37

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L’augmentation de capital d’Orchestra-Prémaman n’a pas séduit les investisseurs. Le taux de souscription a atteint 79,10%. Du coup, le groupe n’a levé 22,65 millions d’euros au lieu de 28,6 millions d’euros.
Conformément à ses engagements, la société Yeled Invest, détentrice de 68% du capital social d’Orchestra-Prémaman, a souscrit à 18,9 millions d’actions nouvelles en exerçant l’intégralité de ses droits préférentiels de souscription.

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#894 16/10/2018 10h14

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Orchestra est devenue une penny stock et cote à présent sous les 1 € :



Comme avait dit fort justement PoliticalAnimal, le retail aura fait perdre bcp d’argent aux membres des forums (dans mon cas Tesco et possiblement L Brands). C’est un business où il est difficile d’avoir un moat, et où il est possible de faire illusion quelques années, avant que la mode ne passe ou la concurrence n’arrive.

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#895 16/10/2018 12h01

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Hello,
pour Orchestra, le concept et le business plan initial étaient bons (leader européen) mais à mon avis:
- l’aventure américaine ne correspondait pas forcément avec l’adn européenne de l’entreprise,
- la puériculture c’est bien mais c’est des marges plus faibles et une rotation plus faible des stocks,
- un traitement des minoritaires qui n’était pas parfait.

A titre personnel, j’attache beaucoup d’importance à la qualité du management mais aussi à la dimension respect des minoritaires.

Cheers

Jeremy
Pas d’actions Orchestra.

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#896 26/11/2018 11h56

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Résultats calamiteux pour Kazi.

Baisse des ventes ; -9% en absolu et baisse aussi en comparable.
Baisse de la marge d’ebit.

Orchestra Premaman : Résultats-Premier-semestre-2018-2019. | Zone bourse

Quelques point positif :
- hausse de 1% du nombre de porteurs (mais pour rappel, ils ont bradé le prix de l’adhésion en septembre.)
- baisse des stocks de 6%

On notera le commentaire de Mestre :
"Je considère à titre personnel que le cours de bourseactuel ne correspond pas à la valeur de l’entreprise. Par conséquent, je n’exclue pas de renforcer, dans les jours à venir, ma participation au capital d’Orchestra-Premaman conformément à la réglementation boursière applicable "

Dernière modification par tcheco (26/11/2018 11h57)

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#897 26/11/2018 15h16

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InvestisseurHeureux a écrit :

C’est un business où il est difficile d’avoir un moat, et où il est possible de faire illusion quelques années, avant que la mode ne passe ou la concurrence n’arrive.

En effet, une des rares entreprises du secteur à posséder ce fameux moat est Nike. Et quelle belle boite !

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#898 18/05/2019 11h10

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La participation a la file de discussion est bien retombée, et pour cause, Orchestra Premaman a encore publié un avertissement sur résultat.

Zonebourse a écrit :

Orchestra-Prémaman reste pénalisé par le contexte social et économique en France. La chaîne de magasins de vêtements pour enfants a une nouvelle fois révisé à la baisse son objectif annuel d’Excédent brut d’exploitation courant pour l’exercice 2018/2019 (clos le 28 février 2019), à un niveau qui devrait être « proche de zéro ». Fin janvier, Orchestra-Prémaman avait déjà réduit ce dernier dans une fourchette comprise entre 1% et 2% du chiffre d’affaires, contre 5% à 6% auparavant. Un nouveau coup dur, pour celui qui avait montré un léger mieux au troisième trimestre.

Il y a quelques mois, la société avait demandé aux pouvoirs publics un étalement de ses échéances fiscales et sociales :

Zonebourse a écrit :

Dans ce contexte, Orchestra-Prémaman avait annoncé fin janvier s’être rapproché des pouvoirs publics pour demander un support temporaire de trésorerie au moyen d’étalement de ses échéances fiscales et sociales.

Si j’ai bien suivi, suite à la dernière restructuration de l’endettement en 2018, Orchestra a de grosses lignes bancaires avec une échéance 2021. Vu la situation, à moins d’une nouvelle augmentation de capital, je ne vois pas bien comment ces engagements pourront être renouvelés.

Ce cas est un cas d’école, puisqu’il montre que le management, initié, n’a pas forcément une bonne vision des affaires de sa société, cf. l’OPR manqué en 2014. A l’époque, le prix demandé pour l’OPR avait été jugé bcp trop faible sur nos forums. Pourtant, cinq ans plus tard, la société est en quasi faillite.

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#899 18/05/2019 11h20

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Que faire de ces actions dans une telle situation ?
Je ne vois rien d’autre qu’attendre.

Mon PRU : 6,70 EUR
Cours actuel : 0,48 EUR

Plus-value : -92%

(et que dire et faire des actions U10, qui ont suivi la même trajectoire)

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Parrainages : Yomoni | WeSave (code CS8782) | Linxea | Bourse Direct | Me contacter en message privé

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#900 18/05/2019 11h45

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BodyP a écrit :

Que faire de ces actions dans une telle situation ?

Disons qu’en conservant, vous gardez une optionalité, alors qu’en vendant, vous n’allez pas récupérer grand chose.

Au final ce sont des actions qui sont devenues des "tickets de loterie". Là où on peut discuter, c’est s’il n’y a pas de meilleurs tickets que d’autres.

Je suis dans le même cas que vous, mais avec CBL Properties. J’ai choisi aussi de conserver.

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