Akwel (ex MGI Coutier) : équipementier automobile spécialiste des fluides

L’historique de Akwel est flatteur mais je pense qu’ils ont atteint actuellement un point haut sur la marge et que leur croissance restera dans la moyenne du marché.
Cependant, étant donné qu’ils n’ont pas de dette, je pense qu’un PE de 7 est trop conservateur.
Mon objectif (modeste) est un PE vers 9 voire 10, soit un retour sur les 30€.

Et pourtant, je ne suis pas loin de penser que nous sommes en bas de cycle (réflexion précisément construite à partir de la règle pifométrique, plutôt une intuition)

Les résultats du s1 sont publiés.

Sans grande surprise la marge op est en retrait à 10,3% après la baisse déjà constatée au S2 2017 (9,8% vs 12.6% S1 2017).

https://akwel-automotive.com/wp-content … ls2018.pdf

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par simouss (27/09/2018 18h51)

C’est remarquable cette baisse de l’IS sur le semestre (taux d’imposition de 19%). Sera-t-elle récurrente dans le futur grâce à la baisse des taux d’IS aux US et en France ou existe-t-il des éléments ponctuels sur le semestre?

Un secteur fréquemment concerné par les massacres sanglants et les rodéos de cote. Une analyse poussée serait à entreprendre (pas le temps hélas) sur les enseignements à tirer des précédents rodéos et plongées abyssales du secteur. Ce secteur permet de faire des fortunes dans un sens comme dans un autre, avec un mini doigt de réussite. Il faut prendre un poil de risques et surtout ne pas commettre l’erreur de moyenner en baisse.

En revanche aller et venir autour de "la plus massacrée-moins massacrée" et inversement donne des résultats souvent juteux à peu d’investissement.

J’avais pondu un truc là-dessus (impossible d’en parler ici), et a minima ça rendait du 30% l’an sur 10 ans. A un moment, il faut être un poil courageux.

Je ne suis pas acheteur d’AKWEL, mais je la regarde de plus en plus et surtout je lorgne le secteur,  survendu et d’autant si le CAC repointe son nez vers le Nord.

Isild va encore déprimer !

Je trouve les résultats semestriels très solides et logiques avec des coûts de développement et des investissements importants pour générer la croissance organique présente et future (CA +10,7% au premier semestre). Par contre un bémol sur le plan opérationnel dû au complément de provisions relatif aux risques de retour garantie.

L’impact négatif du dollar sur les résultats devrait disparaitre au second semestre (si le taux de change reste comparable à S2 2017 autour de 1,17 EUR-USD). Résultat net boosté par l’effet favorable du nouveau taux fiscal US.

La capitalisation est actuellement pratiquement au niveau des capitaux propres en fin d’année. La direction devrait devrait définitivement racheter ses actions quitte à les revendre à moyen terme. C’est rare de trouver un investissement rapportant 20% de nos jours (niveau moyen du ROE…).

Dernière modification par etzanas (28/09/2018 11h43)

Je pense que cela ne sert à rien de rouvrir le dossier tous les matins : on sait qu’on a une société de qualité, toujours de la croissance, un management qui fait le boulot, des investissements conséquents cette année (en capex et dans les charges d’exploitation aussi, voir le renforcement des compétences du bureau d’études dans la dernière communication) et donc un niveau de profitabilité en baisse, mais des marges en baisse aujourd’hui pour de meilleures marges demain enfin on espère), normalement c’est de bon augure.

Revenons sur le dossier dans 6 mois puis dans un an puis dans 2 ans.

J’ai une petite ligne d’Akwel.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par bonel (28/09/2018 12h04)

Canard, si l’action baissait à 10, il y aurait alors, tout du moins "en apparence" de très bonne raison à cela.

Le contexte serait alors tout autre (guerre chine usa, fin du monde, fin de l’argent, communiste mondiale à venir, ou que sais-je !)

Du coup, vous risqueriez de vous dire que l’achat d’Akwell ne fait plus de sens

EDIT : oui mon message est capillotracté. J’ai parfois un peu de mal avec l’idée que les balanciers du marchés ne sont pas, du moins "en apparence" liés à certaines causes.

Dernière modification par AleaJactaEst (28/09/2018 15h59)