ADL Partner : leader français de l'abonnement à la presse à durée libre

Bonjour,

ADL Partner communique son FY 2017.

VAB/CA stables.

Marge d’EBITDA qui tombe à 6.7% versus 8.3%. Pas d’explication mais j’ai ma petite idée…

Toujours le même blabla sur les "nouvelles" activités qui ne génèrent rien d’autres que des superlatifs (et qui sabrent la rentabilité globale).

ADLP a écrit :

Les capitaux propres consolidés au 31 décembre 2017 s’établissent à 21,5 M€, en diminution de 1,9 M€ par rapport au 31 décembre 2016, compte tenu principalement du résultat consolidé de l’exercice (+4,3 M€), de la distribution du dividende ordinaire au titre de l’exercice 2016 (-4,0 M€) et de l’impact de la prise de contrôle de LEOO (-2,9 M€).

Dépréciation de Goodwill ? Ce n’est pas cash certes mais ce n’était donc pas très pertinent.

Je ne vous parle pas de la "valeur du portefeuille ADL".

Dividende 1 € le 22 juin prochain. Je n’aime pas les dividendes mais là clairement ça permet de sauver quelques meubles pour l’actionnaire.

Prochain rendez-vous : chiffre d’affaires du premier trimestre 2018, le 26 avril 2018, après bourse.

Je ne suis plus actionnaire depuis début février.

Edit : il faudrait voir ce que cela donne avec le rapport complet notamment en terme de FCF et de FCF Yield mais vu les commentaires sur les volumes d’investissements importants dans le communiqué et la marge d’EBITDA, je ne pense pas qu’il y ait de bonnes surprises à avoir de ce coté là.

Dernière modification par bibike (24/03/2018 22h53)

carignan99 a écrit :

CA 1er trimestre 2018 publié : cf. communiqué.

ouch…

CA en baisse de -12,4% par rapport au 1er trimestre 2017. Soit disant pénalisé par ’un effet saisonnier lié au décalage d`une importante campagne de prospection en partenariat. Opérée au premier trimestre 2017, celle-ci devrait être en partie reconduite au cours du deuxième trimestre 2018.’

Eh oui !

La gestion de cette société est tout de même assez calamiteuse.

Déontologie : une petite ligne, que je ne conserverai pas très longtemps encore si le management continue à nous faire le coup.

Merci à Jeff d’avoir ouvert cette file (j’aime bien ses posts, cela permet de gratter de beaux dossiers)

Concernant ADL, je remarque quelques points négatifs comme ceux-ci :

La famille Vigneron a pris le virage du numérique, mais …un peu tard il me semble …

J’attache toujours une importance aux hommes, et il se trouve que 58% des effectifs sont des cadres dont la moyenne d’age est de 45 ans, avec une ancienneté moyenne de 13 ans .

Ainsi je pense que la disruption du numérique dans leur métier ils ne l’ont pas vu venir et ne l’ont peut être pas encore bien comprise.

Dans les comptes, sauf erreur de ma part, il n’y a pas de répartition sectorielle du CA par filiale.
Quand je vois ceci :



J’aurais aimé un document très précis et pas un amalgame du "autres -  service marketing et assurance" qui regroupe l’assurance et leur filiale Digital (deux activités très différentes quand même !)

Je note aussi l’affacturage , je ne suis pas allé plus loin sur ce point, mais j’aime pas trop non plus ces pratiques.

J’ai l"impression , mais je me trompe peut être, que cette boite est du passé, comme Passat, Chausseria et bien d’autres, structurellement en décroissance.

A mon humble avis, le temps n’est pas ici un actif, et chaque seconde qui passe ne joue pas pour l’actionnaire.

Pas d’action ADL

On note aussi (p. 4) que le CA recule à 58,2 ME (-4,6%), et que la charge d’impôt augmente de plus de 30%, passant de 1,3ME à 2,1ME.

Il faudra voir si les investissements réalisés jusqu’ici se mettent enfin à porter leur fruit.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

La publication m’a convaincu de revenir sur cette valeur et j’ai regretté de l’avoir vendue il y a peu de temps parce qu’elle ne bougeait pas. On a la fois un historique de dividende régulier et une situation financière saine.

La trésorerie nette de dettes est de 25.7 millions d’euros. En retranchant cette trésorerie nette à la capitalisation de 69 millions d’euros au cours actuel (16.45 €), on obtient 43.3 millions d’euros. Rapportée au résultat net de 2018 (9.25 millions d’euros), j’obtiens un PER corrigé de 4.7. Bref, il y a du grain à moudre non ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par max52 (03/04/2019 12h41)

On déterre le sujet pour le suivi :

Changement de nom pour l’entreprise, qui reste coter sous le nom ADLPartner

ADLPerformance, groupe français expert du data marketing cross- canal, change de nom et devient DÉKUPLE. Une nouvelle marque représentative de l’ambition de développement du Groupe et de l’accélération de sa croissance à l’approche des 50 ans d’existence de l’entreprise en 2022.

ADLPartner : ADLPerformance évolue et devient DÉKUPLE | Zone bourse

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